公司股权激励计划调整 - 汇川技术注销第七期股权激励计划首次授予部分股票期权625,876份 涉及因离职丧失激励资格的23名员工及绩效考核为B级的153名员工 [1] - 注销股票期权包括因离职员工已获授但尚未行权的528,000份股票期权及因绩效考核未达标不能行权的97,876份股票期权 [1] - 公司于2025年8月22日通过董事会决议 并于2025年9月1日完成注销手续 [1][2] 行业ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.65% 市盈率21.23倍 份额减少750万份至69.2亿份 主力资金净流出3085.9万元 估值分位处于23.15% [4] - 游戏ETF(159869)近五日上涨1.72% 市盈率42.95倍 份额增加1400万份至53.9亿份 主力资金净流出6436.5万元 估值分位达62.60% [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨3.70% 份额增加3400万份至4.0亿份 主力资金净流入540万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨5.37% 市盈率126.28倍 份额增加1100万份至4.1亿份 主力资金净流出743.6万元 估值分位高达91.96% [5]

公司股份回购情况 - 2024年2月6日公司通过回购股份方案 使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份 资金总额不低于人民币8000万元且不超过1亿元 回购价格不超过20元/股 [1] - 截至2024年3月19日回购计划实施完毕 累计回购股份8110405股 占总股本4.2% 最高成交价14.9元/股 最低成交价10元/股 成交总金额98859035.72元 [2] 股份减持计划 - 2025年7月25日董事会审议通过减持已回购股份议案 拟通过集中竞价交易方式减持不超过1931076股 即不超过公司总股本1% [1] - 减持实施期限为发布减持公告之日起15个交易日后的3个月内 减持价格根据二级市场价格确定 [1] 减持实施进展 - 截至2025年8月31日公司未减持任何已回购股份 [2] - 2025年9月1日首次减持回购股份108000股 占总股本0.06% 减持所得资金总额1941334元 [2] - 首次减持成交最高价18.03元/股 最低价17.95元/股 成交均价17.98元/股 [2] 合规性说明 - 减持计划依据2024年2月8日披露的《回购股份报告书》用途约定实施 [1] - 减持操作符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》相关规定 [2] - 公司承诺在减持期间严格按照交易所监管要求执行操作 [3]

IPO审议情况 - 一月内出现第二起上会面临暂停审议的IPO企业泰金新能 年内首家暂缓审议企业恒坤新材已在二次上会时通过 [1][3] - 8月29日两家科创板IPO企业上会结果分化 恒坤新材迅速过会并提交注册 泰金新能遭遇暂缓审议 [3][5] 恒坤新材二次上会分析 - 从7月25日暂缓审议到8月29日二次上会通过仅用35天 快速提交落实函是关键推动因素 [6] - 首次暂缓审议核心问题为引进业务收入确认方法 公司通过落实函论证其代理人身份成立 采用净额法符合会计准则 [6][7] - 收入确认方法从总额法调整为净额法系因重新梳理业务实质 前期对主要责任人身份判断存在偏差 后期调整符合准则要求 [7] 泰金新能暂缓审议原因 - 监管重点关注两大问题：未来业绩大幅下滑风险及收入确认政策准确性 [5] - 公司2022-2024年营收从10.05亿元增长至21.94亿元 净利润从0.98亿元增长至1.95亿元 但2024年装备订单金额同比下降 [8][9] - 报告期内订单金额波动明显：2021年11.97亿元 2022年26.30亿元 2023年20.53亿元 2024年1-11月仅4.73亿元 [9] - 下游客户扩产意愿降低 部分客户延迟合同执行 2024年存在订单推迟情况 若需求持续不及预期可能调整订单 [9] 行业监管趋势 - 监管高度关注企业持续经营能力 要求结合行业趋势/客户需求/产能规划等多维度论证业绩稳定性 [5] - IPO募资呈现"瘦身"趋势 泰金新能募资额从15亿元缩减至9.9亿元 砍掉补充流动资金项目 [8]

市场趋势与动量分析 - 市场主线赚钱效应强劲 指数8月28日强度接近2024年9月30日水平 [1] - 科创创业板块滚动20日及60日超额收益动量指标处于高位 与2021年白酒及新能源行情高位相当 [1] - 动量见顶不等同于价格见顶 需关注后续走势 [1] 国内经济指标 - 7月工业企业利润同比降幅收窄 补库周期增速回落 [1] - 公用事业利润占比稳定在高位 制造业及公用事业利润率环比小幅上涨 [1] - 工业生产腾落指数持平 山东地炼/涤纶长丝/甲醇回升 纯碱/唐山高炉/轮胎回落 [1] 国际经济与政策 - 7月美国核心PCE同比增2.9% 环比增0.3% 均符合预期 [1] - 美联储2025年9月降息25基点概率为86.4% [1] 行业配置与市场策略 - 恒生互联网板块受重视 市场波动率预计放大 [1] - 全A指数PE估值22.1 宽基指数估值历史分位数超60% 创业板指估值分位数35%相对偏低 [2] - 科创50PE估值处于历史极值附近 估值分化加剧 [2] 交易情绪与资金行为 - 换手率及成交额占前高比例大幅提升 市场交易热度显著上升 [2] - 50周均线上方个股比例环比增加 [2] - 融资余额指标大幅回升 产业资本减持规模持平 [2] 结构性行情特征 - TMT行业领涨 对全A涨幅贡献未达极端水平（8月27日为44% 7月末为52.6%） [3] - 寒武纪市值占比从0.11%快速升至0.5% 对全A涨幅贡献达1.36% [3] 通胀与政策环境 - CPI与PPI剪刀差扩大 中下游制造业利润受挤压 [9] - 核心CPI创2024年3月以来新高 成为CPI主要支撑 [9] - "反内卷"政策推动商品价格上涨 但PPI受终端需求不足抑制 [9] 债市与流动性 - 10年期国债利率在1.75%-1.80%区间波动 债基未出现连续大额赎回 [10] - 权益市场强劲表现可能吸引存款流向非银资管产品 [10] 重点公司业绩 - 中信证券25Q2营收166.4亿元（+15.2%） 净利润71.7亿元（+27.9%） 自营业务收入101.9亿元（+62.5%） [14] - 上调2025年净利润预测至287亿元（原271亿元） [14] - 公牛集团25H1营收81.7亿元（-2.6%） 净利润20.6亿元（-8.0%） 新能源业务收入3.86亿元（+33.52%） [17] - 新凤鸣25H1营收334.91亿元（+7.1%） 净利润7.09亿元（+17.28%） PTA产能预计2025年底突破1000万吨 [20] - 双环传动25H1净利润5.8亿元（+22%） Q2净利率15%创十年新高 匈牙利工厂推动海外布局 [22] 细分行业动态 - 涤纶长丝行业库存处于低位 江浙加弹/织造/印染开机率分别升至79%/68%/72% 较7月上升18%/12%/7% [20] - 科技板块关注AI应用/算力/电池链 军工与创新药存在反弹机会 [11]

公司融资计划 - 上海电气将于2025年9月22日召开第二次临时股东会 [1] - 股东会将审议公司申请注册发行债务融资工具的议案 [1]

投资计划 - 江苏雷利控股子公司浙江睿驰同利汽车电子有限公司与嘉善县罗星街道办事处签署投资框架协议书 [1] - 公司拟在嘉善罗星街道投资建设智能感知激光雷达与车载热管理微电机、激光装备振镜系统生产项目 [1] - 项目计划总投资额不低于人民币1.5亿元 其中固定资产投资不低于1.2亿元 [1]

公司动态 - 赛伍技术将于2025年9月5日召开2025年半年度业绩说明会 [1]

业绩表现 - 2025年半年度营业收入89,957.63万元 同比增长13.33% [5] - 归属于上市公司股东的净利润8,852.03万元 同比减少10.43% [5] - 利润下滑主要因员工持股计划股份支付费用增加 本报告期摊销756.83万元 [2] 财务管控 - 截至2025年中报应收账款余额8亿元 [3] - 已制定《应收账款管理制度》及客户信用政策 定期跟踪催收 [3] - 未明确披露2025年预计回款金额 [3] 业务布局 - 家电连接器业务在经营业绩中占据一定份额 [5] - 已生产应用于服务器的通讯连接器 [5] - 通过佛山珠城智联科技拓展工业机器人连接器业务 [4] - 与优必选战略合作研发智能服务机器人线束及连接器 [4] - 成为库卡机器人(广东)供应商并实现小批量供货 [4] 战略规划 - 在建重大项目按计划顺利实施 [4] - 将持续加大研发投入 [4] - 乐清珠城必选机器人智能科技有限公司尚在设立过程中 [5] - 磐衡科技股权出售将根据实际情况逐步推进 [4] 公司治理 - 建立完善人力资源制度及绩效考核体系 [5] - 建设有竞争力薪酬体系 [5] - 将根据发展情况适时出具《可持续发展报告》 [5]

海外生产基地投资 - 公司拟在马来西亚、越南和墨西哥建设生产基地 合计投资4.4亿元人民币[1] - 对马来西亚雷利增资2.16亿元人民币[1] - 对越南雷利增资1.39亿元人民币[1] - 对墨西哥艾德思增资8494.15万元人民币[1] 国内生产基地建设 - 在常州经济开发区投资5亿元建设汽车微电机与组件生产基地及试验室项目[1] - 浙江睿驰同利公司在嘉善县投资不低于1.5亿元建设智能感知激光雷达与车载热管理微电机项目[1] - 同步建设激光装备振镜系统生产项目[1] 业务拓展方向 - 重点布局汽车微电机与组件制造领域[1] - 拓展智能感知激光雷达业务[1] - 发展车载热管理微电机系统[1] - 进入激光装备振镜系统制造领域[1]

海外产能扩张 - 公司拟在马来西亚、越南、墨西哥建设海外生产基地 总投资金额为4.396亿元人民币 [1] - 项目资金来源于自有资金、自筹资金及可转换公司债券募集资金 [1] 国内产能建设 - 公司及控股子公司江苏世珂拟在常州经济开发区投资5亿元建设汽车微电机与组件生产基地及试验室项目 [1] - 控股子公司浙江睿驰同利计划在嘉善县投资不低于1.5亿元建设智能感知激光雷达与车载热管理微电机、激光装备振镜系统生产项目 [1] 业务布局重点 - 产能扩张重点聚焦汽车微电机与组件领域 [1] - 新增产能涵盖智能感知激光雷达、车载热管理微电机及激光装备振镜系统等汽车电子产品 [1]