业绩总结 - 2025年前三季度一般图书出版业务销售码洋本期146,976.10万元，增长率1.49%[1] - 营业收入本期47,032.86万元，增长率 - 4.33%[1] - 营业成本本期25,774.40万元，增长率 - 4.54%[1] - 毛利率本期45.20%，增加0.12个百分点[1]

板块整体表现 - 出版板块当日下跌0.39%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，荣信文化领跌，而天舟文化、内蒙新华、中原传媒等个股实现上涨，涨幅分别为1.06%、1.04%和0.96% [1] 个股交易情况 - 天舟文化成交额最高，达到2.33亿元，成交量49.33万手 [1] - 南方传媒成交额1.54亿元，成交量10.87万手 [1] - 中原传媒成交额7938.58万元，成交量6.32万手 [1] - 中南传媒成交额7934.82万元，成交量6.46万手 [1] 板块资金流向 - 出版板块整体主力资金净流出4.73亿元 [2] - 游资资金净流入6481.67万元，散户资金净流入4.08亿元 [2] - 天舟文化获得主力资金净流入2750.41万元，主力净占比11.8% [2] - 皖新传媒获得主力资金净流入693.19万元，主力净占比18% [2] - 凤凰传媒、读者传媒、龙版传媒分别获得主力资金净流入626.52万元、311.48万元和277.75万元 [2]

新经典2025年第三季度机构持股情况 - 截至2025年10月28日，共有5个机构投资者披露持有新经典A股股份，合计持股量为444.96万股，占公司总股本的2.88% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌了3.40个百分点 [1] - 本期持股增加的公募基金为招商优质成长混合(LOF)，持股增加占比达0.16% [1] - 本期持股减少的公募基金为嘉实新消费股票A，持股减少占比达2.74% [1] - 本期新披露的公募基金为诺安多策略混合A [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计33个 [1]

核心观点 - 公司披露2025年第三季度未经审计的财务报告 [1][3][5][6][7] - 报告期为2025年1月至9月 [5][6][7] - 公司未发生同一控制下企业合并 [5] 报告状态与责任 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1][2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 第三季度财务报表未经审计 [3] 报告内容构成 - 报告包含主要财务数据、非经常性损益项目和金额 [3] - 报告包含主要会计数据、财务指标发生变动的情况及原因 [3] - 报告包含股东信息，如普通股股东总数和前十名股东持股情况 [4] - 报告包含合并及母公司的资产负债表、利润表、现金流量表 [5][6][7] - 报告无需提醒投资者关注关于报告期经营情况的其他重要信息 [5] - 报告无需披露前10名股东因转融通业务导致的股份变动情况 [4]

核心观点 - 晨会纪要涵盖多个行业及公司2025年第三季度业绩表现，重点关注盈利改善、成本管控、行业景气度变化及政策影响 [2] - 多数公司2025Q3归母净利润实现同比增长或环比改善，部分受益于原材料价格下降、费用管控优化或业务结构升级 [3][4][13][22][38][42][46][50] - 债券市场情绪转弱，卖方和买方对债市阶段性逆风共识增强，央行重启国债买卖操作以对冲流动性压力 [9][10][11][58][59] - 汽车行业智能化、高端化趋势明确，以旧换新政策托底需求，多家车企推出跨年购置税补贴方案 [16][17][18][19] - 部分周期性行业（如铬盐、农药）景气度呈现修复迹象，海外需求及产业链整合成为增长驱动 [5][7][23][26][27] 公司业绩表现 广信股份（农化制品） - 2025Q3单季度归母净利润1.70亿元，同比+4.85%，但营收同比-35.73%，主要因农药原药销量下滑及中间体价格下降 [3][4] - 成本管控成效显著，期间费用率同比下降，财务费用率-7.83%（同比-7.97pct） [5] - 主要原材料价格大幅下降，如液氯均价同比-94.44%，甲醇均价同比-5.09% [6] - 主要产品价格Q4有所回升，多菌灵均价较Q3上涨1928元/吨，公司推进全球化布局 [7][8] 华夏银行（股份制银行） - 2025Q3归母净利润65.12亿元，同比+7.62%，净息差1.55%，较上半年略升1bp [12][13] - 存款规模同比增长11.0%，不良贷款率1.58%，环比下降2bp，资产质量持续修复 [13][14] - 手续费及佣金净收入46.94亿元，同比+8.3%，中间业务回暖 [14] 振华股份（化学原料） - 2025Q3归母净利润1.12亿元，同比-9.15%，但铬盐景气度回升，Q4金属铬产品满产满销 [21][22][23] - 海外收入稳中有升，前三季度海外销售收入约4亿元，同比稳中有升 [26] - 全球铬盐需求预计从2024年93万吨增长至2028年131万吨，供需缺口可能达25万吨 [27] 国光股份（农化制品） - 2025年前三季度营收15.23亿元（同比+6.09%），归母净利润2.78亿元（同比+3.06%），作物全程方案推广顺利 [28][30] - Q3单季度营收环比-44.92%，但研发费用同比+36.78%，公司维持高分红，股利支付率117.31% [29][31][33] 重庆银行（城商行） - 2025Q3归母净利润16.90亿元，同比+20.54%，总资产突破万亿，达1.02万亿元（同比+24.10%） [35][36] - 不良贷款率1.14%，较Q2下降3bp，扩表动能强劲 [36][37] 行动教育（教育） - 2025Q3营收2.22亿元，同比+27.93%，归母净利润0.83亿元（同比+42.78%），毛利率80.16%（同比+4.78pct） [38][39] - AI赋能销售效率提升，费用率优化，合同负债10.48亿元（同比+8.65%），支撑后续收入 [40] 南方传媒（出版） - 2025Q3归母净利润4亿元，同比+73.72%，利润总额同比+27.67%，主因低毛利业务压减及结构优化 [42][43] - 毛利率37.5%（同比+3.89pct），一般图书出版业务收入1.06亿元（同比+11.47%） [43] 运机集团（专用设备） - 2025Q3归母净利润0.34亿元，同比+45.71%，营收3.52亿元（同比+27.97%），海外拓展取得突破 [46][48] - 应收账款较2025H1减少0.41亿元，信用减值损失计提环比减少0.14亿元 [48] 晋控煤业（煤炭开采） - 2025Q3归母净利润4.01亿元，环比+10.08%，吨煤售价424.78元/吨（环比+1.41%） [50][51] - 资产负债率21.17%（同比-8.88pct），货币资金139.42亿元，负债压降效果显著 [52] 洽洽食品（休闲食品） - 2025Q3归母净利润0.79亿元，同比-72.58%，毛利率24.52%（同比-8.59pct），主因原材料成本高企 [53][54][55] - 量贩渠道表现亮眼，9月销售额突破9000万元，新品琥珀核桃仁等贡献增量 [56] 行业与政策动态 债券市场 - 卖方情绪指数回落，86%机构持中性态度，买方情绪指数降至负值，20%机构偏空 [9][10][11] - 央行重启国债买卖操作，可能以"买短"为主，旨在对冲地方债供给压力及呵护流动性 [58][59] 汽车行业 - 特斯拉2025Q3营收281亿美元（同比+12%），但毛利率18%（同比-1.85pct），储能业务装机量同比+81% [17] - 小米、理想、问界等车企推出跨年购置税补贴方案，最高补贴额度达15000元 [18] - 以旧换新政策延续，推荐关注高端化、智能化及机器人产业链机会 [19] 农药行业 - 广信股份主要产品价格Q4回升，如草甘膦均价较Q3上涨916元/吨，行业景气度修复 [7][8] - 国光股份作物全程方案推广顺利，上游原材料价格维持低位 [30][31] 铬盐行业 - 振华股份Q3受季节性需求扰动，但Q4金属铬满产满销，全球铬盐供需缺口可能扩大 [23][27] - 海外两机（航空发动机、燃气轮机）及军工需求拉动金属铬需求，产业链景气度沿金属铬-氧化铬绿-重铬酸钠传导 [27]

利润分配方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为A股每股派发现金红利0.10元（含税）[1] - 本次分红的股权登记日确定为2025年11月5日[1] - 本次分红的除权除息日确定为2025年11月6日[1]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入6.6亿元，归属于上市公司股东的净利润达7969.72万元，同比增长11.15% [1] - 第三季度单季实现营业收入2.44亿元，同比增长6.82%，归属于上市公司股东的净利润4109.26万元，同比增长9.77% [1] - 前三季度主营业务实现营业收入6亿元 [2] 业务板块表现 - 教材教辅业务实现营业收入4.28亿元，同比增长11.16%，毛利率为25.23%，同比增加0.47个百分点 [2] - 一般图书业务实现营业收入8971.04万元，毛利率为16.69%，同比大幅增加8.78个百分点 [2] - 期刊业务实现营业收入8307.29万元 [2] 业务增长驱动因素 - 教材教辅业务增长得益于义务教育阶段音乐、美术教材改版，以及高中在校生人数增加带来的印量、销量双提升 [2] - 公司通过优化教辅产品结构、增加品种供给，并持续巩固发行渠道推动收入增长 [2] - 一般图书业务毛利率提升由于整体重印率提高和单品种毛利提升 [2] - 期刊业务持续加大电商平台及线上直播带货营销力度 [2] 战略调整与组织优化 - 公司积极推动高质量发展，优化调整业务结构，剥离与主业关联度较低的业务 [1][2] - 将读者出版社、期刊中心并入读者杂志社，整合上海、北京的文化创意与科技公司，构建期刊、图书、新媒体融合发展新格局 [3] - 设立读者数字出版中心，整合数字出版资源，加快推进数字出版 [3] - 合并管理多家出版社，旨在全面提升出版效能、锻造精品出版能力 [3] 未来发展规划 - 公司坚持"做精做强出版主业"的战略核心，通过优质项目带动精品出版，扩大"甘版图书"市场影响力 [3] - 持续实施期刊转型计划，深入推进《读者》杂志的品质力、传播力与影响力提升工程 [3] - 立足文化服务创新，在阅读空间建设、服务业态拓展和产品数字化迭代等领域持续发力，培育新业务增长点 [3]

政策与宏观环境 - 中国国务院批复自2026年起每年4月第四周设立为“全民阅读活动周” [1] - 2024年全国文化产业实现营业收入191,423亿元，比上年增长7.1%，营收规模创历史新高 [2] - 2024年数字出版等文化新业态营收同比增长12.4%，增速快于全部文化产业5.3个百分点 [2] - 2024年中国数字出版产业整体收入规模达17,485.36亿元，比上年增加8.07% [4] - 浙江省设立一亿元规模的文艺发展基金，并围绕网文、网剧、网游等文化“新三样”给予重点扶持 [5] 公司战略与品牌建设 - 公司提出在主题出版领域要建立从单向输出到用户共生的生态闭环，推动从“行业热”走向“读者热” [1] - 公司认为在文化产业转型过程中，品牌创新、内容为王以及深化作家和出版的关系是面向未来的战略性“换挡” [2] - 公司正式发布“溯源”、“文脉”、“扬帆”三大出版品牌，形成主题出版、文化传承、国际传播协同发展的出版生态 [6] 行业活动与作者生态 - 公司举办第二届杰出作者大会并为获得“文澜奖”的作者颁奖，旨在向稀缺的“创造力”致敬 [2] - 本届“文澜奖”奖章授予黄传会、杨红樱、烽火戏诸侯三位作家 [3] - 儿童文学作家杨红樱的《淘气包马小跳》系列创作历时约25年，其《笑猫日记》系列已走过19年，2024年出版了转向成年人题材的长篇小说《成都往事》 [3] - 茅盾文学奖得主麦家强调优质内容是源头活水，作家、出版人、读者需紧密构成优质创作生态和文化共同体 [3][4]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为3.01亿元，同比增长21.06% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约139万元 [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益亏损0.0024元 [1] 公司市值信息 - 公司当前市值约为44亿元 [1] 行业市场动态 - A股市场突破4000点，科技主线成为市场重塑的重要力量 [1]

滨海能源公告，第三季度营收为1.39亿元，同比增长14.00%；净利润亏损1233.25万元，下降 5,642.23%。前三季度营收为3.74亿元，同比增长2.03%；净利润亏损4943.7万元，下降2,837.15%。 ...