公司业务构成 - 公司业务主要通过下属子公司Orthodyne开展 其核心产品为工业色谱仪及分析系统、连续分析仪及工业气体检测器 并向客户提供全套过程分析解决方案 [2] 商业航天领域应用与收入 - 公司产品已应用于航天领域 具体功能为检测液氢等火箭燃料中的杂质成分 以保障使用过程安全可靠 [2] - 公司在商业航天领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2] 核聚变领域应用与收入 - 公司产品可用于氦气纯度及杂质分析 部分核聚变装置采用氦气作为冷却介质 相关应用已实现商业化 [2] - 公司在核聚变领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2]

公司业务动态 - 公司已在西藏林芝地区为雅江项目建设了多个水质自动监测站 [1] - 公司后续将继续积极争取，与相关单位共同参与雅江水电建设过程的生态保护工作 [1]

国家水生态环境智慧监测业务与实验平台项目启动 - 项目已启动建设 计划建设水生态环境监测评估实验室 水生态量值溯源与传递实验室等5个核心业务实验室 以及国家水生态监测数据平台和辅助公共设施区 [1][2] - 项目计划投资2.33亿元 建筑面积约1.7万平方米 [2] 项目定位与协同效应 - 项目建成后 将与怀柔科学城东区已建成投用的"1+5"科学设施形成集聚效应 在环境生态研究领域实现协同互补 [2] - 项目将带动环境监测设备等相关产业发展 [2] 怀柔科学城东区建设进展 - 怀柔科学城东区建设持续提质增效 重大项目加速落地 "科学+城"融合形态日益成熟 [2] - "1+5"科学设施持续开放共享 地球系统数值模拟装置近期发布重大成果"新一代空气质量模式" [2] - 三个投资规模均超亿元的"两重"项目也已布局落地 [2] - 北京大学怀密医学中心一期启动区全面建设已展开 北京大学口腔医院国家医学中心项目稳步推进 [2] 未来发展规划 - 密云区将在全力服务保障科学城东区重大项目建设的同时 加大路网 住房等基础设施和公共服务配套设施建设 持续完善"科学家之城" [3]

中国固定污染源氨排放监测系统合格名录发布 - 截至2025年12月31日，中国环境监测总站共发布了16款合格的固定污染源废气氨排放连续监测系统 [1][2] 合格名录中的主要企业 - 合格名录涵盖ABB、恩德斯豪斯、西克麦哈克等国际品牌，以及上海北分、杭州泽天春来、北京雪迪龙、武汉至盛、大方科技、南京柯普士、武汉晟诺、青岛宏瑞德、安徽皖仪、安荣信科技等国内企业 [4][5] - 国内外技术力量在氨监测领域同台竞技与深度融合 [5] 氨排放监测设备的技术发展 - 设备智能化水平显著提升，具备自动校准、故障诊断、远程运维等功能，降低了企业运维成本 [6] - 设备适应性不断增强，可应对高温、高尘、高湿等复杂工况，满足不同行业的个性化需求 [6] - 随着物联网和大数据技术融入，监测数据的实时传输、分析预警能力成为企业核心竞争力的重要体现 [6] 氨排放监测的政策与市场背景 - 氨是形成PM2.5和臭氧的关键前体物，并对生态系统和人体健康造成直接危害 [6] - 在“双碳”战略背景下，火电、钢铁、水泥、垃圾焚烧等行业的脱硝工艺广泛应用，氨逃逸是环保监管的难点 [6] - 随着《“十四五”生态环境保护规划》《大气污染物综合排放标准》等政策深入实施，固定污染源废气监测市场正迎来新一轮增长 [6] - 据行业机构预测，仅氨排放连续监测系统的市场规模未来三年将保持15%以上的年复合增长率 [6]

公司股价与交易表现 - 2026年1月23日，雪迪龙股价触及涨停，涨停价为10.74元，涨幅达10.04% [1] - 公司总市值为68.28亿元，流通市值为38.51亿元 [1] - 截至发稿，总成交额为2.66亿元 [1] 涨停驱动因素分析 - 公司聚焦环境监测、碳监测碳计量等领域，获得北京昌平区14273平方米工业用地用于创新产业基地建设，该基地将聚焦碳监测、碳计量系统研发，契合国家“双碳”战略方向 [2] - 公司子公司产品可用于氦气纯度及杂质分析，部分核聚变装置采用氦气作为冷却介质，子公司在该领域已实现商业化 [2] - 公司2026年第三季度归母净利润达5339.6万元，同比增长101.69%，盈利能力显著提升 [2] - 公司使用12.9亿元闲置资金进行现金管理，资金使用效率提升 [2] - 公司累计经营性现金流为1.55亿元，同比增长8.77%，回款能力增强 [2] 行业与市场环境 - 2026年以来，环保板块受政策预期和市场关注度提升等因素影响，表现有一定热度 [2] - 同花顺资金流向显示，当日环保板块有资金流入现象 [2] - 技术面上，若股价之前处于震荡整理阶段，当日涨停可能使其突破短期压力位，吸引更多资金关注 [2]

公司股份减持计划执行情况 - 雪迪龙公司已完成一项股份减持计划 [2] - 减持通过集中竞价交易方式进行 [2] - 累计减持股份数量为4,885,645股 [2] - 减持股份占公司总股本的比例为0.77% [2]

公司股份回购与减持情况 - 公司于2026年通过集中竞价交易方式首次减持回购股份381万股，占总股本0.60%，减持所得资金3630.69万元，成交均价为9.53元/股 [1] - 公司曾于2024年以6051.27万元回购1124.32万股，占总股本1.77% [1] - 公司在2025年已减持635.75万股，占总股本1% [1] - 此次减持后，公司回购专用证券账户尚持有488.56万股，占总股本0.77% [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 多维政策红利释放，固废循环扩容加速，方案和办法双驱动，节能环保龙头利好受益[1] - 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，推荐高成长性标的与高股息资产[2][19] 当周投资观点总结 - **政策驱动一：新能源汽车动力电池回收**：六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，自2026年4月1日起施行，旨在构建规范、安全、高效的回收利用体系[1][9]。该办法明确了从电池生产到综合利用各环节的责任，构建全生命周期信息溯源体系，并设定了监管与处罚措施[10]。中国新能源汽车产业持续高速增长，2025年产销量分别达1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，预计2030年废旧动力电池当年产生量将超100万吨[10]。该政策为固废治理赛道带来新机遇，推荐关注固废治理细分领域龙头标的，如格林美[1][11] - **政策驱动二：零碳工厂建设**：湖南省工业和信息化厅印发《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）》，聚焦制造业全流程低碳改造[1][12]。方案设定了分阶段目标：到2027年，在电子产品、工程机械等八大行业培育一批省内领先的零碳工厂；到2030年，将建设范围拓展至钢铁、有色等高耗能行业；到2035年，零碳工厂成为引领湖南制造业高质量发展的核心力量[14]。该方案通过产品、能源、资源、工艺、管理、建筑六大维度构建全流程降碳体系[15][18]。政策将能耗双控与碳排放双控结合，推动非化石能源消费占比提升，聚焦环境监测领域，推荐关注环境监测细分领域龙头企业，如雪迪龙[1][17] - **市场配置观点**：宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企[2]。具体推荐方向包括：1）受益碳中和、需求空间打开的资源化赛道，如危废龙头高能环境，以及中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保；2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境[2]。环保板块持仓与估值处于历史低位，反弹有望持续[19] 板块行情回顾总结 - **整体表现**：当周（报告期）环保板块表现较差，跑输大盘和创业板。上证综指涨幅为-0.45%，创业板指涨幅为1.00%，环保板块（申万）涨幅为-1.74%，跑输上证综指1.29%，跑输创业板指2.74%[3][22] - **子板块表现**：环保子板块中，固废板块涨幅为1.53%，表现最好；大气板块跌幅最大，为-3.55%；其他子板块涨跌幅为：监测（-0.81%）、水处理（-0.25%）、水务运营（-0.66%）、节能（-1.43%）[3][22] - **个股表现**：A股环保股中，涨幅前三的个股为上海洗霸（12.28%）、三达膜（6.12%）、奥福环保（5.07%）；跌幅前三的个股为海能新科（-6.43%）、华西能源（-5.58%）、福龙马（-5.23%）[3][22] 碳交易行情总结 - **价格与成交**：本周（1.12-1.16）全国碳市场综合价格最高价83.40元/吨，最低价72.50元/吨，收盘价较上周五上涨3.34%[2]。挂牌协议交易成交量11.76万吨，成交额914.33万元；大宗协议交易成交量284.20万吨，成交额1.90亿元；本周全国碳排放配额总成交量295.96万吨，总成交额1.99亿元[2] - **累计数据**：截至2026年1月16日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.7亿吨，累计成交额582亿元[2] 重点公司分析总结 - **惠城环保（300779.SZ）**：投资评级为“买入”[4]。公司坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，主业切入重大危废项目[21]。其自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得突破，在广东揭阳建设的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新的利润增长点[21]。业绩预告显示，2025年归母净利润预计为5500万元至7000万元，较上年同期增长29.11%–64.32%[44] - **高能环境（603588.SH）**：投资评级为“买入”[4]。公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，业务涵盖固废危废资源化利用、环保运营服务等[21]。在土壤污染防治法等背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快[21]。近期中标“锦州市餐厨垃圾处理项目总承包EPC”，中标价7148.797652万元[41] - **洪城环境（600461.SH）**：投资评级为“买入”[4]。公司是江西环保公用平台，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置等[21]。2016-2024年，公司年收入复合增速13.0%、归母净利润复合增速22.7%[21]。公司高分红，2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%[21] 行业要闻回顾总结 - **工业互联网平台发展**：工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台应用普及率达到55%以上[33] - **地方绿色制造体系构建**：四川省印发《四川省构建全方位全流程绿色制造体系行动方案》，提出到2027年建设1000家绿色工厂、150家绿色工业园区，并鼓励打造零碳工厂和零碳工业园区[34] - **碳市场管理**：北京市公布2026年度碳排放单位名单，共1325家单位纳入碳排放权交易管理，其中重点碳排放单位1048家[35]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损，区间在-9700万元到-7700万元之间 [1] - 公司净利润与上年同期相比仍将继续亏损 [1] 业绩变动原因：市场与行业因素 - 受宏观经济环境及行业数智化转型影响，行业整体需求萎缩且市场竞争加剧 [1] - 行业竞争加剧致使公司订单利润缩减，收入订单毛利同比下滑 [1] 业绩变动原因：公司主动投入 - 为巩固长期技术优势并培育新增长曲线，公司坚定推进研发创新与产品迭代 [1] - 2025年度公司研发费用同比增长 [1] - 为适配业务拓展与组织升级需要，人才建设、市场拓展等相关运营费用亦同步增长 [1] 业绩变动原因：财务与资产状况 - 结合当前经济环境与行业信用风险变化，同时受地方财政资金较为紧张影响，公司相关执行项目回款延迟 [1] - 依据《企业会计准则》及相关会计政策，基于会计谨慎性原则，公司对应收账款、合同资产及存货等进行了系统性风险评估 [1] - 为更审慎反映资产质量，本年度对相关信用减值损失及资产减值损失进行计提 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将继续亏损，亏损区间为人民币-9700万元至-7700万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为人民币-1.1亿元至-9000万元 [1]