行业现状与公司韧性 - 国内眼科医疗行业已逐步走出调整期，需求将随国家稳增长政策落地而上升 [1] - 中国人口基数巨大，青少年近视率高企，老龄化加深，各眼科亚专科服务渗透率低，市场空间广阔 [1] - 公司过去多次经历外部挑战，均平稳应对，经营质量和竞争力不断提升，体现了经营韧性 [2] 业务布局与增长点 - 公司持续夯实核心业务，并积极拓展老花眼治疗、干眼症治疗等新业务，以培育新增长点 [2] - 公司利用巨量诊疗数据优势，探索构建“爱尔智慧眼科医院”，以科技赋能品牌、医疗、服务和管理提升 [2] - 公司海外业务收入占比约13%，保持良好成长态势，是重要增长引擎之一 [6] “三年攻坚”发展计划 - 公司已启动“三年攻坚”计划，旨在夯实基础、强化内功，推动高质量、可持续发展 [3] - 计划重点包括：深化内涵式增长，完善“1+8+N”分级连锁网络；推进科技创新与数字化转型；巩固人才与科研优势；积极应对市场与政策环境变化 [3][4] - 计划目标：发挥旗舰医院带动作用，打开成熟医院增长空间，实现次新医院扭亏增盈，加强患者服务链接 [4] 医院网络发展潜力 - 部分省会医院（如武汉爱尔、长沙爱尔）已具规模，但相较最大公立眼科医院仍有提升空间；其他省会医院成长空间可观 [4] - 部分地级市医院年收入已超2亿元，但市场渗透率仍有明显提升空间；同时仍有相当数量地级市医院收入不足2千万元，潜力较大 [5] - 县级医院整体体量偏小，预计将随基层医疗能力提升与需求释放持续成长 [5] 技术发展与前沿探索 - 公司持续推进全飞秒 Pro、全光塑、ICL V5等新技术的临床应用，以优化业务结构 [4] - 公司通过与中科知影等机构合作，探索脑机接口等前沿交叉技术在眼科诊疗场景的应用，相关研究处于早期阶段 [6][7]

公司概况与股权结构 - 公司是一家集医教研于一体、着眼于全生命周期眼健康管理的集团型眼科服务机构，截至2025年6月30日，在辽宁、北京、重庆、成都、海南、广州共拥有127家眼科服务机构 [1] - 公司营业收入高度集中于辽宁省内，2024年辽宁省内营收占比高达94.31% [1] - 公司实际控制人为何伟、何向东和付丽芳，三人为一致行动人，合计直接及间接持有公司股份超40% [2] IPO募资与财务状况 - 公司于2022年登陆创业板，发行市盈率高达57.91倍，预计募集资金约4.94亿元，实际募集资金约12.96亿元，超募约8亿元，扣除发行费用后募集资金净额约11.64亿元 [1] - 上市当年（2022年），公司净利润同比大幅下降62.26%至3259.26万元，但当年分红金额高达1.58亿元，远超净利润水平 [1] - 截至2025年9月30日，公司账上货币资金和交易性金融资产分别为3.65亿元和10.07亿元，且没有任何有息负债，资产负债表强健 [2] 经营业绩表现 - 2024年公司业绩表现惨淡，实现营业收入10.96亿元，同比下降7.56%；净利润为亏损2739.82万元，同比下降143.11% [2] - 2025年前三季度，公司净利润达到5439.53万元，业绩明显改善 [8] - 受行业竞争加剧及医保支付方式改革影响，公司业绩承压 [2] 股价与市值表现 - 估值较高叠加业绩下行，公司股价持续走低，2025年4月份以前复权方式计算，股价最低跌至16.09元 [2] - 2025年公司股价全年跌幅为1.75% [8] - 2026年开年股价表现相对强势，年内涨幅一度超过10% [9] - 截至2026年1月20日，公司收盘价报21.51元，市值约为33.99亿元 [12] 募投项目进展与效益 - 多个募投项目未达到预计收益或未达到计划进度 [1] - “北京何氏眼科新设医院项目”累计投入2862.25万元，截至2025年6月末累计实现效益为-9084.68万元 [3] - “重庆何氏眼科新设医院项目”累计投入2986.42万元，截至2025年6月末累计实现效益为-6951.07万元 [3] - “何氏眼科信息化建设项目”未达到计划进度，预定可使用状态时间延期至2026年12月 [3] - “沈阳何氏医院扩建项目”和“何氏眼科新设视光中心项目”预定可使用状态时间分别延长至2026年12月31日和2027年3月31日 [4][5] 超募资金使用情况 - 超募资金投向多个项目，其中存在项目未达效益、未达进度或被终止的情况 [5] - “辽宁睿目商贸有限公司新建项目”未达到预计收益，截至2025年6月底累计实现效益为-518.98万元 [6] - “海南何氏睛彩商贸有限公司跨境电商项目”已被终止 [6][7] - “数智化基础建设项目（一期）”未达到计划进度，预定可使用状态时间延期至2028年12月 [6] 公司治理与人事变动 - 2025年12月5日，公司总经理变更，董事长何伟辞去总经理职务，由其子何星儒接任总经理 [8] - 2025年12月26日，公司董事、董事会秘书周晋峰因个人原因辞职，其2024年税前报酬总额为85.1万元 [9] - 在聘任新董秘前，暂由总经理何星儒代为履行董事会秘书职责 [9] 重要股东减持 - 公司第四大股东先进制造产业投资基金（有限合伙）持有公司6.54%的股份 [9] - 该股东计划于2026年2月7日至2026年5月6日期间，减持公司股份不超过310.61万股，占公司总股本的1.97% [9] - 若以2026年1月20日收盘价21.51元计算，此次减持套现金额将超过6600万元 [12] - 该股东在2025年第三季度已实施过一次减持，减持32.18万股，均价23.34元，套现金额约为751万元 [10][11]

公司观点 - 公司认为工作与生活的手机化持续增加了用眼时长和用眼强度 [2] - 公司表示眼科服务的需求实际上正在逐步扩大 [2] 行业趋势 - 工作与生活手机化导致用眼时长和用眼强度持续增加 [2] - 基于上述变化，眼科服务的需求呈现逐步扩大的趋势 [2]

公司人事变动 - 郑程杰先生自2026年1月1日起辞任朝聚眼科的联席公司秘书、授权代表及法律程序代表职务 [1] - 罗伟健先生自2026年1月1日起获委任为公司秘书、授权代表及法律程序代表 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月30日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为29.69万港元 [1] - 回购股份数量为11万股 [1] - 回购价格区间为每股2.68港元至2.72港元 [1]

公司股价与交易表现 - 12月30日，华厦眼科股价下跌1.04%，报收18.01元/股，成交额3656.19万元，换手率0.31%，总市值151.28亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅0.6% [1] 公司基本情况 - 华厦眼科医院集团股份有限公司位于福建省厦门市，成立于2004年8月12日，于2022年11月7日上市 [1] - 公司主营业务为眼科专科医疗服务 [1] - 主营业务收入构成为：屈光项目36.90%，眼视光综合项目24.04%，白内障项目20.14%，眼后段项目12.94%，其他(补充)5.99% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证医疗ETF（512170）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度减持116.64万股，当前持有713.88万股，占流通股比例为2.17% [2] - 以12月30日股价计算，该基金当日浮亏约135.64万元，连续3天下跌期间浮亏约78.53万元 [2] 相关基金概况 - 华宝中证医疗ETF（512170）成立于2019年5月20日，最新规模264.04亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.42%，同类排名3760/4195；近一年收益率为3.14%，同类排名3826/4179；成立以来收益率为3.3% [2] - 该基金经理为胡洁，累计任职时间13年79天，现任基金资产总规模1002.04亿元，任职期间最佳基金回报178.66%，最差基金回报-98.01% [3]

公司股份回购 - 公司于2025年12月29日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购共涉及10万股公司股份 [1] - 回购总金额为27.03万港元 [1] - 回购价格区间为每股2.66港元至2.71港元 [1]

公司股票回购动态 - 12月19日，公司以每股均价1.66港元回购18.20万股，耗资约30.20万港元 [1] - 截至12月19日港股收盘，公司股价上涨0.61%，报收于1.66港元/股 [2] - 自11月7日至12月19日，公司持续进行股票回购，累计回购3001.20万股，占总股本的2.47% [1][3] - 近期单次回购均价在1.618港元至1.843港元之间，单次回购金额在10.85万港元至51.78万港元之间 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于眼科医疗服务的香港上市公司，业务涵盖白内障、屈光矫正、眼底病等治疗 [4] - 公司由知名眼科医生林顺潮创立，在中国内地和香港拥有多家眼科医院及诊所 [4] - 公司通过并购扩张和与公立医院合作持续扩大市场份额 [4] - 公司是粤港澳大湾区医疗融合的受益者，积极布局高端医疗服务与跨境医疗 [4] 公司财务与市场观点 - 2023年中期财报显示，公司营收同比增长约20% [4] - 股票回购通常被视为管理层对公司发展前景有信心的体现 [3] - 回购行为反映出公司可能认为当前股价被低估，旨在提升每股收益和股东价值 [3] - 在医疗行业竞争加剧的背景下，回购也可能旨在稳定市场情绪，传递积极信号 [3]

公司股份回购 - 公司于2025年12月11日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为32.03万港元 [1] - 回购股份数量为12万股 [1] - 每股回购价格区间为2.63港元至2.7港元 [1]

公司业务与战略 - 公司长期专注于眼科医疗服务 [1] - 公司已建立全国连锁运营的诊疗服务体系 [1] - 公司正按照发展战略规划，通过自建及并购方式，稳步推进全国医疗服务网络布局 [1]