财务表现 - 净利润同比减亏45.60% [2] - 销售费用、管理费用、财务费用合计同比下降超10% [2] - 经营活动现金流量净额同比改善64.65% [2] - 轨道交通运营检修装备板块营收4.92亿元，占总营收86.06% [3] - 轨道交通运营维保服务板块营收0.73亿元，占总营收12.73% [3] 运营改善措施 - 通过全面预算管理、费用压降、应收账款管控提升经营效率 [2] - 主动压缩借款规模优化债务结构 [2] - 坏账计提金额大幅减少 [2] 政策与市场布局 - 围绕国家"新基建"、大规模设备更新政策拓展市场 [3] - 覆盖全国多数高铁检修基地和城轨线路 [3] - 加强国铁、城轨客户合作推动智能装备和运维服务落地 [3] 研发创新 - 2025上半年获25项专利授权（含6项发明专利） [3] - 子公司在省级科技奖项和平台认定取得突破 [3] - 加大智能检测、数据服务、绿色低碳方向研发投入 [3] 组织改革 - 推进业务整合、组织架构调整、人员结构优化 [3] - 实施薪酬绩效管理提升管理规范 [3] - 成本费用控制取得成果 [3]

量化模型与构建方式 1. 模型名称：预期高股息组合模型；模型构建思路：通过两阶段构建预期股息率指标，并结合反转与盈利因子进行辅助筛选，从沪深300成分股中优选股票构建高股息组合[5][10][16]；模型具体构建过程： (1) 剔除停牌及涨停的沪深300成份股作为待选股票池[15]； (2) 剔除股票池中短期动量最高的20%股票（即21日累计涨幅最高的20%个股）[15]； (3) 剔除股票池中盈利下滑的个股（即单季度净利润同比增长率小于0的股票）[15]； (4) 在剩余股票池中，按预期股息率排序，选取预期股息率最高的30只个股等权构建组合[11]。 预期股息率构建分为两个阶段： 第一阶段：根据年报公告利润分配情况计算股息率[5][10]； 第二阶段：利用历史分红与基本面指标预测并计算股息率[5][10]。 2. 模型名称：红利择时框架模型；模型构建思路：通过合成多个宏观经济与市场情绪因子信号，对中证红利指数进行择时判断[2][25]；模型具体构建过程：模型包含5个子信号，每个信号根据其指标状态输出看多（1）或看空（0）红利的信号，最终合成一个总的择时观点[25][28]。具体因子及规则如下： - 通胀因子：PPI同比（高/低位），信号方向为+[28]。 - 流动性因子1：M2同比（高/低位），信号方向为-[28]。 - 流动性因子2：M1-M2剪刀差（高/低位），信号方向为-[28]。 - 利率因子：美国10年期国债收益率（高/低位），信号方向为+[28]。 - 市场情绪因子：红利股成交额占比（上/下行），信号方向为-[28]。 模型的回测效果 1. 预期高股息组合模型，累计收益358.90%[13]，累计超额收益107.44%[13]，年化超额收益8.87%[13]，超额收益滚动一年最大回撤12.26%[13]，月度超额胜率60.19%[13] 2. 预期高股息组合模型（2025年8月），月度收益5.69%[5][16]，相对沪深300指数超额收益-4.80%[5][16]，相对中证红利指数超额收益4.70%[5][16] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：预期股息率因子；因子构建思路：结合已公告的分红数据和基本面指标对未来分红进行预测，从而计算预期股息率[5][10][16]；因子具体构建过程：采用两阶段法计算。 第一阶段：对于已发布年报并公告利润分配方案的股票，直接根据其公告计算股息率。 计算公式为：$$股息率 = \frac{每股现金分红}{股价}$$[5][10] 第二阶段：对于尚未公告的股票，利用其历史分红数据（如分红比例、分红稳定性）和基本面指标（如盈利能力、现金流等）建立预测模型，估算其可能的分红，进而计算预期股息率[5][10]。 2. 因子名称：反转因子；因子构建思路：捕捉股票的短期反转效应，即过去短期涨幅过高的股票未来表现可能不佳[10][15][16]；因子具体构建过程：计算股票过去21日的累计涨幅，并以此作为因子值[15]。 3. 因子名称：盈利因子；因子构建思路：筛选出盈利状况正在改善的股票，规避盈利下滑的风险[10][15][16]；因子具体构建过程：使用单季度净利润同比增长率，计算公式为：$$单季度净利润同比增长率 = \frac{本期单季度净利润 - 上年同期单季度净利润}{|上年同期单季度净利润|}$$，并剔除该值小于0的股票[15]。 4. 因子名称：红利股成交额占比因子；因子构建思路：通过监测红利主题股票的成交额在市场中的占比变化来判断市场情绪[25][28]；因子具体构建过程：计算红利板块股票的总成交额与市场总成交额的比值，并判断该比值的变化趋势（上行或下行）[28]。 因子的回测效果 1. 反转因子，在预期高股息组合模型中用作剔除排名前20%的股票[15] 2. 盈利因子，在预期高股息组合模型中用作剔除单季度净利润同比增速为负的股票[15] 3. 红利股成交额占比因子，2025年9月信号为1（看多）[25][28]

合同签署 - 公司与中原利达铁路轨道技术发展有限公司签订铁路扣件系统零部件买卖合同 [2] - 合同总价为人民币399,535,200元 [2] - 合同金额约占公司2024年度经审计营业收入的59.84% [2] 财务影响 - 合同履行将对公司业绩产生积极影响 [2]

公司治理调整 - 中国中车将于2025年9月22日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会将审议《关于取消监事会及修订的议案》 [2]

公司活动安排 - 中国中车计划于2025年9月9日举行2025年半年度业绩说明会 [2]

合同基本信息 - 祥和实业与中原利达签订铁路扣件系统零部件买卖合同 合同总金额为人民币39,953.52万元[1][2] - 合同无需董事会及股东大会审议通过 根据公司日常经营重大合同信息披露办法进行披露[2] - 中原利达为铁路轨道扣件系统集成商 注册资本壹亿圆整 经营范围包括轨枕 道岔的研发生产销售等[2] 合同主要条款 - 合同标的为铁路扣件系统零部件 用于铁路工程建设及维护 以实际到货验收合格数量作为结算依据[3] - 签约合同价包含全部成本费用及合理利润 买方不支付订货预付款[3] - 货款支付条件为项目业主验收合格后 买方在收到业主货款90日内支付95%货款 5%质量保证金在质保期满后支付[3] - 交货方式为汽车运输至指定铁路工程施工现场 包括新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段等多个项目[3] - 合同经双方法定代表人或授权代表签字盖章后生效 有效期至双方义务履行完毕[3] 对公司经营影响 - 合同总金额约占公司2024年度经审计营业收入的59.84%[4] - 交易符合公平公正市场原则 对公司当期及未来经营业绩产生积极影响 不影响公司经营独立性[4]

合同签署 - 公司与中原利达铁路轨道技术发展有限公司签订若干项合同 合同金额合计约4亿元 [1] - 合同金额约占公司2024年度经审计营业收入的59.84% [1] - 合同的履行对公司业绩将产生一定积极影响 [1]

股价表现 - 9月1日股价上涨5.1%至35.88元/股 成交额3.90亿元 换手率2.94% 总市值136.80亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务分为列车运行控制系统(40.91%) 高速铁路列车运行监测系统(29.34%) 铁路安全防护系统(27.56%)和其他业务(2.19%) [1] - 业务覆盖普速铁路和高速铁路两大领域 专注列车运行控制 铁路安全防护 高速铁路运行监测与信息管理三大方向 [1] 基金持仓情况 - 新华红利回报混合(003025)二季度持有19万股 占基金净值比例3.58% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约33.06万元 最新规模1.41亿元 [2] - 今年以来收益21.44%(同类排名3723/8254) 近一年收益21.48%(同类排名5604/8037) 成立以来收益88.49% [2] 基金经理信息 - 基金经理姚海明累计任职4年280天 管理资产总规模96.64亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报32.81% 最差回报0% [3]

A股中期分红总体情况 - 截至8月29日A股超800家上市公司推出分红方案 拟定分红金额超6300亿元[1] - 中国移动和工商银行分红规模均超500亿元 建设银行、农业银行和中国石油分红规模超400亿元[1] - 对比上年同期704家公司5800亿元分红方案 今年分红覆盖面和金额再创历史新高[1] - 48家上市公司中期分红计划快速落地实施 涉及资金规模超870亿元[1] - 东方雨虹已完成派息工作 超19万名股东分享经营成果[1] 上市公司分红策略与行业表现 - 中际旭创首次启动中期分红 因行业景气度高、营收快速增长且经营现金流充裕[3] - 中际旭创上半年净利润大幅增长近七成 公司承诺逐步加大分红比例[3] - 中国中车、恒力石化、长安汽车等多家公司今年首次启动中期分红[3] - 除银行股息率较上年回落外 其他行业股息率均有改善 航运港口和油气开采抬升最明显[3] 政策与市场环境推动 - 自2022年底监管层持续强化现金分红政策 政策密度和执行强度显著增强[3] - 分红政策体系从倡导进入刚性落实阶段 提升高股息资产确定性和选股基础[3] - 无风险利率走低增强权益资产吸引力 头部公司传递稳定现金回报能力信号[4] - 上市公司通过回购注销和股东增持等方式提升投资价值 吸引市场资金流入[4] 机构资金偏好与后市展望 - 机构资金偏好高股息资产 险资举牌达30次创近年新高 仅次于2015年62次[4] - 险资举牌标的集中在银行和公用事业板块 普遍具有高股息率特征[4] - 长城证券坚持"高股息+"策略 将低波动高股息资产作为盈利基石[4] - 银河基金认为下半年高股息资产吸引力继续增强 因海外贸易战风险减轻且国内政策友好[4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.21亿元 同比增长0.76% [1] - 净利润966.89万元 同比下降20.81% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]