公司概况与市场地位 - 广东金添动漫股份有限公司于2025年10月20日向港交所递交招股书，联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际 [1] - 公司曾于2016年8月在新三板挂牌，并于2021年初摘牌退市 [1] - 公司是中国最大的IP趣玩食品企业，2024年市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品公司，市场份额为2.5% [1] - 公司专注于IP趣玩食品领域，产品覆盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食五大类别，截至2025年6月底拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU [1] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，期内溢利从3670.8万元增长至1.3亿元 [5] - 公司毛利率持续改善，从2022年的26.6%提升至2025年上半年的34.7% [6] - 除税前溢利率从2022年的8.7%显著提升至2025年上半年的21.2% [6] - 然而，2025年上半年增长动力有所减弱，收入同比增幅仅为9.8%，录得4.44亿元，较2024年全年32.1%的增速明显放缓 [6] 业务模式与IP依赖 - 公司业绩高度依赖外部授权IP模式，2025年上半年有高达99.5%的收入来源于外部授权IP [7] - 收入高度集中于少数核心IP，仅奥特曼、小马宝莉和蜡笔小新三大IP在2025年上半年就贡献了近80%的收入 [7] - 主要授权IP的现有授权协议期限普遍较短，多在24个月或以下，例如核心IP奥特曼的授权期限仅为12个月 [9][10] - 与注重培育自有IP的企业不同，公司自有品牌几乎未能形成规模支撑 [7] 销售渠道与客户 - 公司构建了覆盖经销商网络、零售商直销及电商平台的全渠道体系 [4] - 业务高度依赖线下渠道，通过多层级经销网络覆盖全国超1700个县，县级覆盖率超过60% [4] - 电商渠道尚待挖掘潜力，2024年全年收入仅约100余万元，占总收入0.2% [4] - 面向零售商的直销收入从2022年的2110.5万元飙升至2024年的2.9亿元，复合年增长率高达271.0% [5] 产品结构与品类表现 - 公司增长主要由糖果和饼干两大品类驱动，2025年上半年这两类产品合计贡献66.2%的收入 [10][12] - 糖果类收入增长显著，从2022年的1.42亿元增至2025年上半年的1.78亿元 [12] - 膨化零食和巧克力在2025年上半年的销量和收入双双下挫，公司解释因2025年春节较早，客户将备货高峰期提前至2024年12月 [11][12] - 海苔零食自2023年以来持续表现疲软，销量与收入连年下降，公司称是由于优化资源分配以专注于毛利率较高的品类 [12] 行业背景与发展阶段 - 中国的IP趣玩食品行业是一条增长潜力大的赛道，该行业仍处于发展初期，向产品多元化、精致化及健康化的方向演变 [5] - 下游量贩零食饮料零售业态的持续渗透，使公司享受到了市场蓬勃发展带来的红利 [5]

公司概况与市场地位 - 广东金添动漫股份有限公司是一家IP趣玩食品企业，已正式向港交所递交上市申请 [2] - 截至2025年6月30日，公司拥有5大生产基地、26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大类别 [2] - 按2024年收入计，公司为中国最大的IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和中国第四大IP食品企业（市场份额2.5%），同时也是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业 [2] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的5.956亿元人民币增长至2024年的8.774亿元人民币，期内溢利从3670.8万元人民币提升至1.3亿元人民币 [3] - 毛利率持续改善，从2022年的26.6%提升至2024年的33.7%，并在2025年上半年进一步升至34.7% [3] - 2025年上半年实现收入4.439亿元人民币，期内溢利为7004.1万元人民币 [3] IP运营与收入构成 - IP趣玩食品销售收入占总营收比重极高，从2022年的96.6%增至2025年上半年的99.5% [3] - 前五大授权IP贡献的收入占比从2022年的90%降至2025年上半年的85.7% [4] - 最大授权IP奥特曼的收入占比从2023年最高的63.0%降至2025年上半年的43.9% [4] - 小马宝莉IP收入占比显著增长，从2022年的0.8%升至2025年上半年的22.8% [5] - 蜡笔小新IP于2023年开始合作，收入占比在2025年上半年达到11.8% [5] - 公司拥有覆盖日本、欧美及中国本土的26个授权IP，包括奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新等知名IP [2] 运营与供应链特点 - IP授权协议期限通常较短，多为1-3年 [5] - 公司与IP方的合作通常是非独家的，可能导致竞争对手获得相同IP授权，加剧市场竞争 [6] - 公司依赖第三方OEM供应商生产部分产品（如海苔零食），主要产品类别由内部生产 [10] - 存货规模呈上升趋势，从2022年的5560万元人民币增至2025年6月30日的7620万元人民币，存货周转天数在45.1天至48.9天之间 [7] 行业竞争与市场环境 - 中国IP趣玩食品市场竞争激烈且分散，2024年前五大企业市场份额合计为16.7% [8] - IP趣玩食品属非必需消费品，需求易受经济状况、社会趋势及健康偏好变化的影响而波动 [8] 资金用途与战略规划 - 上市募集资金计划用于提升产品开发能力、品牌知名度，扩充销售网络及营销团队，丰富IP组合，以及寻求战略投资与收购机会 [10]

公司概况与市场地位 - 公司是中国IP趣玩食品行业的开创者和领导者，专注于提供美味健康的IP趣玩食品 [1] - 截至2025年6月30日，公司拥有5大生产基地，26个授权IP，及超过600个活跃SKU [1] - 2024年公司按收入计是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6% [1] 业务模式与产品特点 - 公司业务模式以零食为载体，以IP为驱动，产品形式多样，如印有IP形象的包装、可二次利用的食品容器等 [1] - 公司拥有丰富的IP运营经验，通过线上KOL推广、线下IP主题展览等一体化策略进行IP运营 [1] 合作伙伴与销售网络 - 公司与来自日本、欧美、中国的IP授权方合作 [1] - 公司建立了覆盖全国的经销商网络，拥有超2600家经销商 [1] - 公司拥有直销网络，与鸣鸣很忙、万辰、名创优品等零售商合作 [1] 资本市场动态 - 公司已向港交所提交上市申请，招商证券国际、中国银河国际为其联席保荐人 [1]

公司概况与市场地位 - 广东金添动漫股份有限公司向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际 [1] - 公司是中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者，专注于提供充满乐趣且美味健康的IP趣玩食品 [3] - 截至2025年6月30日，公司在全国建有5大生产基地，拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大类别 [3] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年公司是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%和2.5% [3] - 截至2025年6月30日，公司是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业 [3] 业务模式与运营策略 - 公司秉持以零食为载体、以IP为驱动的经营理念，挖掘IP与零食的最佳匹配形态，打造充满乐趣且高度定制化的IP趣玩食品矩阵 [3] - 产品以零食为载体呈现热门IP元素，例如印有奥特曼形象的蛋形包装、可作笔筒的蜡笔小新食品容器、哪吒贴纸、柯南收藏卡等 [3] - 构建了一体化IP运营策略，涵盖线上KOL推广、线下IP主题展览、IP场景化终端陈列等 [3] - IP授权方来自日本、欧美、中国等不同国家和地区，形成极具差异化且行业领先的IP库 [4] - 采用多渠道营销模式，整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台 [4] 销售网络与渠道 - 截至2025年6月30日，公司通过超2,600家经销商构建起覆盖全国的多层级经销网络，触达全国逾1,700个县，县级覆盖率超60.0% [4] - 与行业知名零售商合作建立直销网络，包括鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店以及名创优品、美宜佳、绿光派对、永辉超市等其他零售店 [4] - 销售渠道涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店及自动贩卖机等广泛的消费场景 [4] 财务业绩表现 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六个月，公司收入分别约为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元人民币 [4] - 同期，年/期内溢利分别约为3670.8万元、7522.2万元、1.3亿元、7004.1万元人民币 [4] - 毛利率呈现持续增长趋势，从2022年的26.6%提升至2025年上半年的34.4% [5] - 除税前溢利率从2022年的8.7%显著提升至2025年上半年的20.4% [5] - 年/期内溢利率从2022年的6.2%增长至2025年上半年的15.3% [5]