美联储政策与宏观经济 - 美联储在1月FOMC会议上决定维持基准利率在3.50%至3.75%不变 这是继2024年下半年连续三次降息后的首次暂停[1] - 美联储主席鲍威尔强调政策立场是“大体中性”或“略有限制性” 并表示美联储将“等待并观察”经济数据 对再次降息“并不着急”[3] - 鲍威尔指出经济“在进入2026年时基础稳固” 增长强于预期 劳动力市场显示出“一些稳定迹象” 通胀“仍然有些高企” 但预计将在年中见顶[4] - 期货市场预计下一次降息可能在6月 CME FedWatch工具显示届时至少降息25个基点的概率为60.4%[5] - 美联储自2024年9月以来已累计降息175个基点 目前处于暂停模式 政策将“依赖数据”并“逐次会议做出决定”[6][8] 消费者情绪与财富分化 - 消费者信心指数暴跌至84.5 创下自2014年5月以来的12年新低 消费者在调查中提及了对石油、天然气和杂货价格的担忧[10] - 与此同时 美国科技亿万富翁的财富在2025年因AI繁荣增加了超过5000亿美元 股市连续第三年实现两位数增长 标普500指数上涨超过16% 纳斯达克指数攀升超过20%[12] - 富达数据显示 第三季度平均401(k)账户余额创下144,400美元的历史新高 同比增长9.1% 401(k)百万富翁数量激增至654,000人 环比增长10% IRA百万富翁数量跃升11.5%至超过559,000人[13] - 然而 盖洛普民意调查显示只有约62%的美国人持有股票 这意味着38%的美国人完全未参与市场的历史性上涨[13] AI基础设施驱动经济增长 - 2025年第三季度实际GDP强劲增长4.4% 亚特兰大联储GDPNow模型预计第四季度增长将达5.4%[14] - 经济增长的主要驱动力已从家庭消费转向AI基础设施投资 据摩根大通分析 2025年上半年AI相关资本支出对GDP增长的贡献为1.1% 超过了美国家庭消费的贡献[15] - 科技巨头在2025年投入了4370亿美元用于AI资本支出 较2024年增长61%[15] - AI数据中心建设需要大量铜用于配电和冷却系统 而新矿供应需要15年以上才能上线 导致供需严重错配[25] 关键原材料投资机会 - 分析指出AI基础设施存在“6层瓶颈栈” 其中第一层是原材料 铜、锂等物理资源严重短缺[17] - 据标普全球预测 未来十年全球将面临1000万吨的铜短缺[18] - 自7月以来 美国政府已对MP Materials、英特尔、Lithium Americas、Trilogy Metals和USA Rare Earth五家战略公司进行了股权投资 相关公司在消息宣布后股价均上涨 部分涨幅达三位数[18][19] - 美国财政部长表示政府已确定至少七个要扶持的产业 并专门拨出75亿美元用于关键战略资产[21] - 交易员指出 铜需求受到AI基础设施、电网升级、电气化和制造业回流驱动 而供应则因多年投资不足、矿山建设周期长以及产能集中在拉丁美洲而受限 建议利用波动和回调建立头寸[24][25]

公司资本支出计划 - 公司计划大幅增加资本支出，以在人工智能竞赛中保持竞争力 [1] - 公司去年的资本支出为720亿美元 [1]

标普500指数ETF的结构性风险 - 标普500指数ETF因其追踪美国500家领先公司而广受欢迎 但存在隐藏风险 可能并不像一些投资者认为的那样安全稳定 [1] 指数权重集中与科技行业主导 - 多数标普500指数ETF采用市值加权法 导致指数中最大的公司在投资组合中占比最大 [3] - 随着科技巨头规模扩大 科技公司现已主导标普500指数 指数前十名股票几乎全部来自科技行业 [3] - 前三大持仓——英伟达、苹果和微软——合计约占整个指数总市值的20% [3] - 科技股可能带来丰厚回报 且大公司通常比小公司更稳定 但科技股也以波动性大著称 [4] - 许多大型科技公司深度参与人工智能发展 这既是优势也是风险 取决于该行业未来发展情况 [4] - 标普500指数对科技股的重度聚焦本身并非坏事 但许多投资者投资此类基金是为了寻求稳定 因此理解指数成分变化对其风险特征的影响至关重要 [5] 等权重ETF作为替代方案 - 对于寻求聚焦标普500但科技权重不过高的基金 等权重标普500指数ETF可能是更合适的选择 [6] - 以Invesco标普500等权重ETF为例 该基金仍追踪标普500指数 持有指数内所有股票 但每只股票在投资组合中占比均约为0.2% 与其市值无关 [7] - 等权重ETF的优势在于大公司对基金表现没有不成比例的影响力 这在波动时期可能表现更好 因为此类基金出现严重波动的可能性较低 缺点是其盈利潜力也可能受限 [8]

亚马逊裁员与AI战略转型 - 亚马逊在四个月内宣布第二轮大规模裁员，全球削减16,000个职位，加上去年10月的14,000人，总计120天内削减30,000个企业岗位 [2] - 此次裁员并非应对经济下行的成本削减，而是科技巨头在AI时代对劳动力进行永久性重新校准的战略举措 [2] - 公司领导层公开表示AI将推动“更多自动化和企业岗位流失”，一项名为“Project Dawn”的泄露邮件暗示了这是一项有计划的战略性重组 [4] 科技行业趋势与资本再分配 - 微软、Meta等其他超大规模科技公司也正在同步进行 workforce 重组，同时向AI基础设施投入数十亿美元 [3] - 亚马逊正在用员工数量换取计算能力，将资本从人力密集型领域转向AI能力建设 [3] - 行业模式明确显示，科技巨头正在用AI基础设施投资替代部分人力成本 [3] 市场情绪与分析师观点 - Reddit社区情绪分化严重，看空帖子的情绪得分在26-32的看跌区间，其中一个帖子获得3,150次点赞；但同一社区内的看多反驳观点得分在64-72，将裁员视为利润率扩张的操作 [5] - 美国银行和Stifel等分析师维持对亚马逊的买入评级，并预计其AWS业务增长将在第四季度加速 [5] - 投资逻辑的核心在于判断AI带来的生产率提升是否能超过利润率压缩带来的拖累 [6] 亚马逊财务与运营表现 - 公司2025年第三季度营收为1,801.7亿美元，同比增长13.4%；净利润为211.9亿美元，同比增长36.4%；运营利润率为11.1% [6] - 看多观点认为，AWS和AI基础设施将推动结构性盈利能力提升，公司股票市盈率为34倍 [6] - 看空观点则指出，高达351亿美元的第三季度资本支出未能立即带来运营杠杆效应，令人担忧 [6] 投资策略反思 - 过去十年针对普通美国投资者的建议是自动化一切、保持低成本、不要做任何调整，但投资者逐渐意识到完全放手也意味着完全脱离市场 [7] - 投资者正在重新思考“放手不管”的投资方式，并决定开始赚取真正的收益 [8]

行业表现与ETF动态 - 科技行业年初表现疲软 以科技股为主的Technology Select Sector SPDR ETF (XLK)年初至今仅上涨2.8% Invesco QQQ Trust (QQQ)同样难以获得上涨动力[3] - 科技板块整体滞涨的主要原因是权重集中 XLK和QQQ均高度集中于大型科技股 特别是“七巨头” 这些股票今年迄今表现不佳 导致尽管行业内有部分领域走强 但整体科技板块仍处于盘整阶段[4] - 微软、特斯拉和Meta三家公司于1月28日盘后发布财报 对主要科技ETF影响巨大 仅微软一家就占XLK权重的11%以上 在QQQ中 微软、特斯拉和Meta合计占比近14%[5] - 两大ETF目前均处于关键突破位下方 XLK距离其52周高点低约3.2% 150美元区域是关键阻力区 QQQ距离其历史高点不到1% 技术压力正在积聚 财报结果可能决定科技板块是向上突破还是重回盘整[5] 公司焦点与财报影响 - 微软、特斯拉和Meta的财报结果可能成为科技板块走势的转折点 因其在ETF中权重巨大且ETF处于技术关键位置[5][7] - 人工智能相关资本支出将是财报核心主题 尤其是对微软和Meta 投资者关注其支出是否保持纪律性且以增长为导向[6] - 微软股价表现落后于大盘和科技板块 年初至今小幅下跌 过去六个月跌幅超过6% 考虑到其在ETF中的高权重 其财报尤为重要[6] - 来自这三家行业领导者的关于AI支出、货币化和盈利能力的指引 可能决定科技板块是向上突破还是维持区间震荡[7]

文章核心观点 - 七家总市值超过20万亿美元的全球科技巨头即将发布业绩或面临关键节点 其战略重点、市场表现及未来规划受到密切关注 这些公司的动向共同勾勒出当前科技行业竞争与转型的核心图景 [1] 各公司关键动向与关注点 Meta - 公司持续加大对人工智能的投入 但缺乏像同行那样能从AI热潮中直接受益的云业务 其广告业务在上次财报中未能阻止投资者担忧 [2] - 公司已缩减元宇宙团队并改革审查程序 但投资者希望看到真实回报 这可能意味着公司将面临又一个充满挑战的年度 [2] Microsoft - 首席执行官Satya Nadella正努力推动这家市值约3.5万亿美元的巨头转型 任命新顾问以“重新思考AI的新经济学” 将AI视为定义公司未来的巨大威胁与机遇 [3] - 需关注公司在与OpenAI重组协议后 其相关计划与合作伙伴关系的任何动向 [3] Tesla - 首席执行官Elon Musk可能更侧重于未来规划 而非传统汽车业务 重点关注机器人出租车业务和人形机器人Optimus的进展与计划 这是公司从电动汽车制造商向人工智能公司持续转型的一部分 [4] - 公司长期依赖宣传未来愿景 而非现有成果 投资者是否仍愿意为尚未实现的梦想买单成为关键问题 [4] Apple - 公司在人工智能竞赛中采取独特策略 选择与外部合作而非自建大型基础模型 最新例证是与Google Gemini达成协议 为Siri的AI功能提供支持 [4] - 因此 iPhone销售情况仍是关键关注指标 尤其是在其第二大市场中国 [5] Alphabet (Google) - 过去三个月公司表现优异 Gemini 3的发布使其处于AI竞赛前沿 并推动其市值进入超精英的4万亿美元俱乐部 [6] - 接下来的关注点在于 在AI Overviews时代 公司将如何继续重塑其核心业务——搜索引擎 [6] Amazon - 公司宣布将裁员16,000人 此举被描述为削减内部官僚主义努力的一部分 [7] - 此前在最近一次财报发布前 公司已裁员约14,000人 并在当时仍赢得了华尔街的认可 市场关注其能否再次做到这一点 [8]

Wall Street’s favourite gauge for U.S. equities could climb into the 7600–7800 territory by Dec. 31, 2026 — at least according to traders on Kalshi.Kalshi’s prediction market contract tied to the S&P 500’s (NYSE:SPY) year-end 2026 closing level currently reflects expectations that the index will finish between 7,600 and 7,799.99. About 19% of traders are wagering that the benchmark index will close between those levels. That range sits comfortably above recent S&P 500 levels and implies a continued upward t ...

公司核心动态 - 亚马逊宣布将裁减约1.6万名企业员工 以精简组织架构、提升运营效率 [1] - 裁员使得亚马逊过去三个月内累计裁员人数达到3万人 首席执行官安迪·贾西决心削减疫情期间招聘热潮后臃肿的管理层级 [1] - 公司为受影响的美国员工提供90天内部转岗时间、遣散费及其他过渡支持 并强调未来不会每隔数月就宣布大规模裁员 [1] - 截至去年9月30日 亚马逊全球员工总数约157万人 企业员工约35万人 本轮裁员比例约为4.6% [1] - 公司高层表示 随着运营流程自动化 人工智能技术将缩减劳动力规模 [1] - 部分员工通过内部误发的“黎明计划”会议邀请提前得知裁员风声 该消息在内部论坛和社交平台流传 [2] 行业趋势与背景 - 多家科技巨头年初同步启动裁员潮 行业资源正加速向人工智能领域倾斜 [2] - Meta Platforms将裁减其现实实验室部门超1000个岗位 以将资源重新分配至AI可穿戴设备及手机功能开发 [2] - Pinterest计划裁员“不到15%”并缩减办公空间 旨在将资源转向AI [2] - Autodesk将削减约1000个职位 [2] - AI热潮关键受益者英伟达的供应商阿斯麦宣布将裁员约1700人 旨在降低组织复杂性 尽管其第四季度订单创历史纪录 [2] - 为提升敏捷性而裁员已成为行业共同选择 [2]

外汇市场动态 - 美元指数大幅走弱 彭博美元现货指数跌至2022年2月以来最低水平 美元经历了自4月以来最大跌幅后企稳[1][12] - 亚洲货币普遍升值 马来西亚林吉特、泰铢和韩元在亚洲早盘交易中均走强[1][12] - 美元走弱反映市场对特朗普政府政策不确定性的担忧 包括威胁接管格陵兰以及引发对美联储独立性担忧的言论[3][12] - 最新一轮美元下跌也源于美国支持日元的迹象 重燃了通过协调干预引导美元对主要贸易伙伴货币贬值的猜测[6][13] - 纽约联储周五联系金融机构询问日元汇率 这通常是干预前的初步步骤[7][13] 股票市场表现 - 亚洲股市涨跌互现 韩国股市上涨 日本股市下跌[2][12] - 美国股指期货延续涨势 因《华尔街日报》报道软银正洽谈向OpenAI追加高达300亿美元的投资[2][12] - 本周市场焦点转向大型科技公司财报 所谓的“科技七巨头”本周财报基调预计稳健[10][13] - 本周将有约占标普500指数市值三分之一的公司发布财报 微软、Meta和特斯拉在周三公布 苹果在周四公布 Alphabet在2月4日公布 亚马逊在2月5日公布 英伟达在2月25日公布[11][13] - 本周对于设定市场短期基调至关重要 强劲的一月表现通常为全年奠定基调[12][13] 大宗商品与债券市场 - 黄金交易价格略低于历史高位 白银上涨 西德克萨斯中质原油也小幅走高 这些大宗商品均以美元计价[8][13] - 国债小幅走强 在周三美联储会议前 10年期国债收益率下降1个基点至4.23%[9][13] 宏观经济与政策背景 - 美联储预计将暂停降息周期 因更稳定的就业市场在数月分歧加剧后使官员们恢复了一定程度的共识[9][13] - 鉴于经济仍显示出异常强劲的势头 美联储的信息传递可能强调未来政策决策将采取数据驱动的方法[10][13] - 特朗普总统关于美元的言论加剧了美元早前的跌势 这反映出对美国经济缺乏信心 部分原因在于其反复无常的关税政策[7][13] - 特朗普在爱荷华州对记者表示“美元表现很好” 当被问及是否希望看到美元进一步贬值时 他回答说他可以让美元像溜溜球一样上下波动[8][13]

市场动态与指数表现 - 标普500指数和纳斯达克指数早盘上涨，受大型科技股强劲上涨推动，而道琼斯指数开盘即承压[2] - 大型科技股领涨：苹果公司股价上涨近2%，微软公司股价上涨1.3%，市场对即将发布的财报充满期待[3] - 标普500指数盘中创下历史新高，但未能有效突破7000点关口，收盘时涨幅收窄[5] - 超过90家标普500成分公司将于本周发布财报，包括Meta、微软、特斯拉（周三）和苹果（周四）[3] 行业表现分化 - 健康保险行业表现严重落后，Humana股价暴跌18%，CVS Health股价下跌10%[3] - 健康保险板块受挫的原因是，美国医疗保险和医疗补助服务中心提议2027年医疗保险优势计划支付净额平均仅增长0.09%[3] 宏观经济与政策事件 - 市场普遍预期美联储将在周三的政策会议上维持利率在3.5%–3.75%的区间不变，同时寻找未来降息的线索[4] - 期货市场定价预计到2026年底将有大约两次25个基点的降息[4] - 前总统特朗普发表关于美元的即兴言论，称其“表现很好”，并未过度走弱，这给美元带来额外压力，助推贵金属价格上涨[4] 资产价格表现 - 债券收益率涨跌互现，美元走软，黄金价格持续上涨，多次试探5100美元后创下新高[5] - 白银价格波动较大，但尾盘回升至110美元水平；比特币价格在测试更高位置后，收盘接近89000美元[5] - 贵金属的飙升将原本可能平淡的市场日转变为投资组合表现强劲的一天[5] 趋势跟踪指数信号 - 国内趋势跟踪指数较其移动平均线上涨7.40%（前一收盘为+7.56%），自2025年5月20日起发出“买入”信号[8] - 国际趋势跟踪指数较其移动平均线上涨11.45%（前一收盘为+10.38%），自2025年5月8日起发出“买入”信号[9] - 国内看涨周期始于2023年11月21日，于2025年4月3日结束，原因是特朗普关税政策公告引发市场下跌；随后市场反弹，新的国内“买入”信号于2025年5月20日生效[6] - 国际趋势跟踪指数在2025年4月4日跌破关键阈值，触发“卖出”建议；随着全球市场复苏，该指数重获动能，并于2025年5月8日发出新的“买入”信号[7]