Scott Olson / Getty Images Quick Read Warren Buffett’s final weeks as Berkshire Hathaway CEO are nearing the end as Greg Abel takes over. Star investor Todd Combs is departing Berkshire. Berkshire trails the S&P 500 year to date amid volatility. If you’re thinking about retiring or know someone who is, there are three quick questions causing many Americans to realize they can retire earlier than expected. take 5 minutes to learn more here This is it. It's Warren Buffett's last few weeks as CEO ...

By Mathieu Rosemain PARIS, Dec 9 (Reuters) - Facebook-owner Meta holds at least a 3% stake in EssilorLuxottica, ​a board director at the European firm behind ‌Ray-Ban glasses said on Tuesday. The Meta stake has previously been reported from ‌sources but not confirmed by either firm. The two companies are working closely together on Ray-Ban Meta AI-powered glasses. Jose Gonzalo, executive director at French state-owned investment bank Bpifrance and ⁠an independent director ‌on EssilorLuxottica's board, s ...

涉及的公司与行业 * 报告由高盛国际的全球投资研究团队发布，涉及全球股票市场、固定收益、外汇及大宗商品等跨资产类别 [1] * 核心分析基于美国股市，特别是标普500指数，并涉及科技股、AI相关股票 [3][4] * 提及的具体公司或指数包括：标普500指数、MSCI系列指数（EAFE、AC World ex US、USA Quality、EAFE Quality）、纳斯达克指数、罗素指数、道琼斯工业平均指数、欧洲斯托克50指数、富时100指数、日经225指数、MSCI新兴市场指数、恒生中国企业指数、德国DAX指数、中国大型股指数等 [9][16][25][128] * 提及的具体策略或产品包括：巴克莱对冲CTA指数、标普500低波指数、标普500股息贵族指数、各类期权策略（如看跌期权、看涨价差、领口策略等） [9][16][32] 核心观点与论据 **当前市场判断与立场** * 许多投资者担忧美股高估值和AI驱动的上涨可能增加泡沫风险，并将其与90年代互联网泡沫比较 [3][4] * 高盛全球股票策略团队认为AI股票尚未形成泡沫，主要因为最大股票的上涨更多由盈利驱动而非估值推动，且与科技泡沫时期相比，宏观和市场失衡较少（例如：投资增长不大且不广泛，企业和家庭资产负债表依然强劲，信用利差相对稳定，盈利能力尚未恶化） [4] * 公司维持至2026年的适度亲风险立场（3个月和12个月观点：超配股票，中性配置债券/大宗商品/现金，低配信用债） [3][27] * 鉴于年内股市强劲反弹、宏观逆风和AI担忧，年底前存在回调风险，但在2026年友好的宏观基线（受政策宽松支持）下，建议“逢低买入”，并专注于多元化机会和对冲以保护股票超配头寸 [27] **历史经验总结：互联网泡沫时期的尾部风险管理策略表现** * 1996-2002年期间，不同的尾部风险管理策略在市场见顶前和整个周期内的表现存在差异 [3][5] * 总体而言，系统性动量策略、长期限期权、管理期货、防御性/优质股票和债券表现最佳，而传统的“避险资产”表现不佳 [3][6] * 具体表现数据（1996-2002年年化超额收益 vs. 现金）： * 动量策略（120%/60%）：5% [151] * +50% 美国10年期国债：5% [151] * +50% 巴克莱对冲CTA指数：5% [151] * +50% 标普500股息贵族指数：4% [151] * +50% 标普500低波指数：4% [151] * +50% MSCI美国优质指数：4% [151] * 标普500 2年期25Delta看涨期权：5% [151] * 标普500 12个月90%看跌期权：3% [151] * 标普500 2年期50Delta看涨期权：3% [151] * 标普500 5年期50Delta看涨期权：2% [151] * 标普500 1个月100%/95%看跌价差：1% [151] * 标普500：2% [151] * +50% 黄金：-3% [151] * +50% 日元/美元：-4% [151] * +50% 瑞郎/美元：-4% [151] **各类策略的具体分析** * **动态风险配置策略（波动率目标与动量）**：在1990年代末期，尽管市场波动率因亚洲金融危机和LTCM违约等冲击而升高，但美股在科技股带领下持续走强，导致动量策略普遍优于波动率目标策略，CTA也对整体回报有正面贡献 [10] * **用长期限看涨期权替代股票**：因其类似动量的风险敞口（随着市场价格相对于行权价下跌，Delta值降低）而表现强劲，Vega也可能因1990年代末隐含波动率上升和波动率期限结构变陡而做出正面贡献 [10] * **优质/防御性风格**：在2000-2002年熊市中缓冲效果很好，标普500低波指数和股息贵族指数在1999年前与市场同步，在2000年见顶前表现落后，但在科技泡沫破裂后显著跑赢 [16] * **区域多元化**：效果不一，90年代末各国股指的平均配对相关性上升，在随后的熊市中相关性再次增加，在波动率调整基础上，增加非美股票实际上会加剧2000年后的抛售，但非美优质股票能提供更好的缓冲 [19][22] * **其他“安全”资产**：在互联网泡沫时期，由于通胀更加受控且“央行看跌期权”在缓冲经济周期中发挥关键作用，股债相关性在90年代末转为负值，因此增加债券可以对冲股市抛售；黄金因央行抛售黄金以分散储备导致金价呈负面趋势而表现不佳；日元/美元和瑞郎/美元等“避险”货币也未提供太多缓冲，因美元是更明确的“避险”货币；而“避险”vs“周期”货币对（如日元/澳元）在股市熊市期间表现更好 [26] **当前投资建议与机会** * **增加跨区域和跨风格的多元化**：例如低波动率风格，以提升风险调整后回报 [27] * **推荐另类多元化工具**：尽管股债相关性已变得更负，但认为长久期债券提供的缓冲有限，更倾向于黄金、瑞郎、大宗商品套利、长期限利率波动率以及选择性敞口（如低波动率和基础设施股票） [30] * **增加选择性期权对冲**：波动率重置提供了增加选择性期权对冲的机会，例如前端利率接收方互换期权、VIX看涨价差、CDS支付方价差，以及用长期限看涨期权替代股票 [30] * **当前入场点具有吸引力**：鉴于近期隐含波动率期限结构趋于平坦，使得买入长期限（>1年到期）股票看涨期权作为现金股票替代品具有吸引力 [10] * **优质/防御性风格的估值吸引力**：低波动率和股息贵族指数自2020年以来普遍跑输大盘，但大部分落后可归因于超大市值股票的上涨，它们仍与标普500等权重指数表现一致，且在过去十年中估值大幅下降，从相对估值角度看具有吸引力 [16] 其他重要内容 * **市场隐含的尾部风险定价**：报告通过多个图表展示了当前市场对各类资产尾部风险的定价情况，包括股市大幅下跌的概率、利率大幅变动的概率以及地缘政治风险定价等 [41][48][50] * **跨资产波动率与相关性现状**： * 今年由于重大的政策转向，股市“波动率的波动率”异常升高，这对波动率目标策略构成重大潜在挑战，且政策不确定性在2026年前仍将保持高位 [10] * 过去六个月，各国股市的平均配对相关性急剧下降，表明区域多元化益处显著 [22][24] * 过去一年，非美股市与AI交易各阶段的相关性相对较低，但新兴市场股市对AI基础设施建设的敏感性仍然较大 [22] * 低波动率和股息贵族指数与AI交易的相关性更低，与增长预期的相关性也较低 [22] * **系统性股票策略与流动性另类投资**：报告详细分析了波动率目标、动量等系统性策略的表现驱动因素，并展示了流动性另类投资（如套利、价值、趋势策略）与股票和债券的相关性及其在多元化组合中的潜在作用 [98][108][116]

公司与科技巨头合作协议 - 美国最大的能源基础设施开发商NextEra Energy与Alphabet旗下谷歌和Meta Platforms达成协议 以满足支持AI数据中心不断增长的能源需求 [1] - NextEra计划与谷歌合作 在美国各地为数据中心园区建设能源基础设施 同时NextEra将使用谷歌云AI来支持其自身的“数字化转型”和AI部署 [2] - NextEra与Meta签署了清洁能源项目合同 旨在帮助该科技巨头实现其清洁能源目标并建设数据中心容量 [2] 交易背景与战略意义 - AI热潮今年提振了包括能源在内的广泛行业股票 因为该技术被普遍预期将推高电力需求 [3] - 通过近期达成的数据中心协议 NextEra正将自身定位为AI发展的受益者 [3] - 尽管未披露交易财务条款 但该公司根据周一的一份监管文件 提高了其全年利润预测的下限并上调了2026年展望 [3] 财务预测与市场表现 - NextEra目前预计2025年调整后每股收益为3.62至3.70美元 此前预期为3.45至3.70美元 [4] - 公司预计2026年每股收益为3.92至4.02美元 高于此前预测的3.63至4美元 [4] - 周一NextEra股价下跌3% 而Alphabet下跌2% Meta下跌1% [4] - 尽管如此 2025年迄今NextEra股价已上涨约12% Meta股价已攀升约14% Alphabet股价年内迄今上涨接近70% [4] 核心信息总结 - NextEra Energy宣布与谷歌和Meta达成协议 以支持AI数据中心 [5] - 该能源提供商提高了其全年利润预测的下限并上调了2026年展望 [5]

文章核心观点 - 核能股票因与人工智能数据中心电力需求相关的叙事而大幅上涨，但涨幅可能过度，部分公司的估值已脱离基本面，尤其是Oklo公司面临巨大下行风险 [1][2][4][13][19] 核能行业与人工智能的关系 - 数据中心耗电量巨大，2023年约占美国总用电量的4%，美国能源部预计到2028年这一数字可能增长两倍（即达到约12%）[5] - 为控制成本，大型科技公司开始转向核能等替代能源，核能因其低成本、可连续运行的特点，能提供稳定性、可扩展性和成本可预测性 [6] - 多家科技巨头已与核能公司签署长期购电协议，例如微软与Constellation Energy重启三哩岛核反应堆的20年协议，Meta也与Constellation Energy就伊利诺伊州克林顿核设施达成20年协议，Alphabet与NextEra Energy签约，亚马逊AWS则与Talen Energy及Dominion Energy在小型模块化反应堆方面合作 [10] - 然而，目前这些协议大多尚未实际运行，许多要到2025年后才能为数据中心供电 [12] 核能股票的市场表现与潜在风险 - 在人工智能革命期间，核能ETF的股价表现持续优于标普500指数 [2] - 核能股票的飙升很大程度上源于与科技巨头合作的新闻，但当前涨幅已包含了大量对未来过度乐观的预期，其走势更多基于充满希望的叙事而非坚实的业务基本面，这与1990年代末互联网泡沫初期类似 [9][13] - 整个核能行业在未来五年有望成为人工智能基础设施繁荣的支柱，但市场将经历分化，部分公司可能无法存活 [19] Oklo公司的具体分析 - Oklo公司股价在相关股票中涨幅最大，达到955% [16] - 公司目前市值高达160亿美元，但其既无实际产品，也无付费客户，尚未产生收入且持续消耗现金 [15][17][18] - 公司估值无法用市盈率或市销率等传统指标衡量，因其财务数据缺失 [17] - 公司虽已引起部分政府机构和企业兴趣，但未来仍需完成建设、营销、商业化和货币化等一系列步骤才能创造收入 [18] - 基于以上因素，Oklo被视为最脆弱的公司，预计到2026年，核能股票将出现大幅回调，Oklo股价可能暴跌 [4][19]

Anxiety has given way to hope on Wall Street. Stocks are back near records, recovering from a slump spurred by fears that the excitement about the artificial-intelligence boom has outstripped the potential profits.Optimism about AI has proved durable. But other important factors are also powering gains. Here’s a look at some of the reasons investors expect that the rally could go further from here: Stock valuations could be worseStocks currently look very expensive by some measures, such as traditional pric ...

Hand signing SEC Form 4 underscores insider-trade disclosures that may signal executive sentiment shifts. Key Points Insiders are selling critical tech names, but investors shouldn't worry. Profit-taking is natural after a triple-digit gain in stock price. Analysts and institutions are accumulating stocks like CoreWeave, Seagate Technology, and Tempus AI. Price target forecasts are in the high-double to triple-digit range.  Interested in Jabil, Inc.? Here are five stocks we like better. Insider sel ...

Most investors don’t watch Japanese government bond yields, but they should. In a new segment from Market on Close, Senior Market Strategist John Rowland, CMT, breaks down why a potential Bank of Japan (BOJ) rate hike could be the most important macro event for global markets — especially for tech stocks like Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), and the entire Invesco QQQ Trust (QQQ). More News from Barchart Right now, markets are focused on the Federal Reserve cutting rates. But in t ...

Alphabet stock is soaring, and it could go even higher in 2026.Alphabet (GOOG +1.16%)(GOOGL +1.09%) has made an impressive turnaround this year. In April, its share price sank as low as $141. It's currently sitting above $300 and is up nearly 69% year to date (as of Dec. 5).There's understandable trepidation about investing in stocks after this rate of growth. But the parent company of Google remains an excellent investment, and there's one reason in particular it could continue to do well. Alphabet's AI st ...

文章核心观点 - 文章建议投资者在年末假日季考虑购买兼具合理估值与增长潜力的科技股 具体推荐了Alphabet、美光科技和思科系统这三家公司 认为它们虽不及其它一些科技股耀眼 但可靠且能保值 是在波动市场中寻求稳定性的坚实选择 [1][2][3] Alphabet (GOOG/GOOGL) 投资要点 - 公司在AI竞赛中取得重大进展 其谷歌云业务增长迅速 2025年第三季度收入达151亿美元 同比增长34% 同期服务利润率也提升了6.5% 谷歌云还有155亿美元的积压订单 [5] - 谷歌广告业务在经济不确定性中保持稳定 最新季度广告业务增长12% 达到741亿美元 [7] - 公司盈利能力强劲 最新财报显示利润率达30% 当前市盈率约为30倍 远低于标普500科技股近40倍的平均市盈率 估值合理 [7][8] - 公司总市值约为3.877万亿美元 股息率为0.26% [6][7] 美光科技 (MU) 投资要点 - 在AI竞赛聚焦GPU的背景下 公司的带宽、存储和内存硬件重要性被低估 美光是全球少数能够大规模生产用于AI的高带宽内存的公司之一 将受益于该硬件需求的指数级增长 [8] - 公司在经历下行周期后正在反弹 收入环比增长26% 同比增长49% 上一财年毛利率提升了17% [10] - 股票交易价格合理 撰写本文时市盈率略高于30倍 [10] - 公司总市值约为2670亿美元 股息率为0.19% [9][10] 思科系统 (CSCO) 投资要点 - 公司是一家具有真实增长潜力的价值股 因其强劲的股息和估值被归为价值阵营 同时公司向软件转型的战略已开始取得成效 [11] - 思科的网络系统对AI基础设施至关重要 并仍是该领域的主导者 随着向高利润软件和网络安全领域转型 公司收入和盈利能力预计将同步持续增长 [11][12] - 最近一个季度收入增长8% 并提供健康的2%股息率 [12] - 公司当前市盈率低于30倍 使其成为对投资者具有吸引力的价值增长混合型股票 总市值约为3080亿美元 [12][13]