报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][7][56] 报告核心观点 - 畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量维持同比增长，行业市盈率与市净率低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归 [1][7][56] 行情回顾 - 2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，在中信一级30个行业中排第11位，同期沪深300指数下跌2.46%，行业跑赢对标指数3.61个百分点 [7][10] - 从子行业看，11月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前 [7][10] - 从个股看，11月涨幅居前的个股分别是平潭发展、中水渔业、*ST绿康、华资实业、荃银高科；涨幅居后的个股为康农种业、申联生物、大禹生物、京基智农、邦基科技 [10] - 行业ETF中，农业ETF（516550.SH）11月涨幅1.08%居前，农业ETF易方达（562900.SH）下跌0.12%居后 [14][16] - 行业可转债中，牧原转债上涨0.30%居前，晓鸣转债下跌1.94%居后 [14][18] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 2025年11月，全国外三元生猪交易均价为11.59元/公斤，环比上涨0.61%，同比下跌30.13%，猪价有止跌企稳迹象 [7][19] - 2025年11月，7公斤外三元仔猪出栏均价为207.10元/头，环比上涨20.65%，同比下跌50.73% [19] - 2025年10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，同比下跌2.04%，环比下跌1.12%，仍高于正常保有量（调整后）90万头 [21] - 2025年9月末，全国生猪存栏量为4.39亿头，同比增长2.31%，环比增长2.90% [21] - 11月生猪自繁自养理论盈利均值为-191.72元/头，环比上涨8.56%，同比由盈转亏；仔猪育肥理论盈利均值为-308.65元/头，环比上涨11.40%，同比由盈转亏 [23] - 展望12月，临近年末生猪或集中出栏，预计两项养殖盈利或环比均小幅下降 [24] - 从上市猪企销售数据看，11月牧原股份商品猪头均收入约1422元/头，相对较高；温氏股份、天邦食品出栏量同比增速较高，分别达到49.71%和46.41% [25][28] 白羽鸡 - 2025年11月，白羽肉鸡鸡苗均价为3.58元/羽，环比上涨0.12元/羽（涨幅3.47%），同比下跌1.01元/羽（跌幅22.00%） [7][26] - 2025年11月，白羽肉鸡均价为3.48元/斤，环比上涨0.09元/斤（涨幅2.65%），同比下跌0.29元/斤（跌幅7.69%） [7][26] - 11月份肉鸡养殖盈利预估值为-0.48元/只，环比下滑0.02元/只（跌幅4.35%），同比下滑1.08元/只（跌幅180.09%） [30] 宠物食品行业数据跟踪 - 2025年11月，我国宠物食品出口数量为3.34万吨，同比增长11.23%；1-11月累计出口32.36万吨，同比增长6.95% [7][34] - 以美元计价，2025年11月宠物食品出口金额为1.18亿美元，同比下降3.59%；1-11月累计出口金额为12.84亿美元，同比下降4.90% [7][34] 主要农产品价格跟踪 - 报告跟踪了玉米、小麦、豆粕、菜粕等主要农产品在2025年11月的现货价格走势，具体表现为玉米价格震荡下行，小麦和豆粕价格偏强震荡，菜粕价格偏弱震荡 [39][40] 行业动态及公司要闻 行业动态 - 2025年10月，我国进口粮食1202.8万吨，1-10月累计进口11877.5万吨，同比下降13.8%；进口金额为3599亿元人民币，同比减少15.9% [46] - 2025年10月，中国进口大豆948万吨，创当月历史同期新高，但较9月的1287万吨下降26.3% [46] - 农业农村部将2024/25年度中国玉米进口量下调至183万吨，将2025/26年度中国玉米产量上调至30000万吨 [46] - 截至2025年11月10日，全国冬小麦播种近七成，冬油菜播种过九成 [46] - 2025年11月14日当周，中央储备玉米轮换采购计划25.86万吨，实际成交6.17万吨，成交率24% [46] 河南省行业动态 - 2025年11月6日，2025中原农谷种业大会在郑州开幕 [52] - 截至2025年11月18日，河南省小麦已播种8116万亩，占预计面积的95.5% [52] - 2025年11月28日，河南省召开畜禽屠宰高质量发展推进会 [52] 投资建议与主线 生猪养殖 - 能繁母猪和生猪存栏量处于较高水平，预计后市能繁产能以小幅波动为主，下半年市场生猪供应仍较为充足 [55] - 加征美国猪肉关税或导致进口冻品数量下降，叠加下半年猪肉传统消费旺季，预计2025年下半年行业或进入供需双增局面 [55] - 生猪养殖板块处于历史估值相对低位，随着产能逐步去化，行业龙头将率先受益，建议关注牧原股份（002714） [55] 种业 - 生物育种商业化政策明朗，种植业估值处于历史相对低位，种业板块具备明显投资价值 [55] - 2024年是我国生物育种元年，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升，建议关注区域龙头秋乐种业（831087） [55] 宠物食品 - 中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间，行业呈现出线上占比提升和国产替代深化的趋势 [56] - 随着国产替代加深，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673） [56] 重点公司盈利预测与评级 - 牧原股份：2024年预测EPS为3.30元，2025年预测EPS为4.37元，2025年预测PE为11.48倍，评级为“增持” [1] - 普莱柯：2024年预测EPS为0.27元，2025年预测EPS为0.52元，2025年预测PE为28.70倍，评级为“增持” [1] - 乖宝宠物：2024年预测EPS为1.56元，2025年预测EPS为1.82元，2025年预测PE为39.50倍，评级为“增持” [1] - 中宠股份：2024年预测EPS为1.34元，2025年预测EPS为1.51元，2025年预测PE为37.37倍，评级为“增持” [1] - 佩蒂股份：2024年预测EPS为0.75元，2025年预测EPS为0.91元，2025年预测PE为15.46倍，评级为“增持” [1] - 秋乐种业：2024年预测EPS为0.31元，2025年预测EPS为0.33元，2025年预测PE为58.86倍，评级为“增持” [1]

股价与交易表现 - 神农种业今日股价上涨7.32%，全天振幅达15.27% [2] - 该股今日换手率高达45.11%，成交额为32.61亿元 [2] - 近5个交易日主力资金净流出1.40亿元，但今日主力资金净流入2853.81万元，其中特大单净流入1206.93万元，大单净流入1646.88万元 [2] 龙虎榜机构资金动向 - 深交所龙虎榜数据显示，因日换手率达45.11%上榜，机构专用席位合计净卖出3652.89万元 [2] - 具体来看，共有5家机构专用席位现身买卖前五，合计买入金额3.48亿元，卖出金额3.84亿元，净卖出3652.89万元 [2] - 买卖前五席位均为机构专用，例如买一机构买入8446.87万元并卖出8029.87万元，卖一机构卖出8986.67万元并买入6486.75万元 [2] 历史龙虎榜数据回溯 - 近半年该股累计上榜龙虎榜10次 [2] - 历史数据显示，上榜后次日股价平均下跌0.58%，上榜后5日平均下跌3.01% [2]

研究核心发现 - 国际科研团队揭开了大麦种子休眠时间背后的遗传奥秘 为设计抗逆作物和保障全球粮食安全提供了重要科学依据 相关成果发表于《科学》期刊 [1] - 研究发现名为MKK3的基因通过“拷贝数+激酶活性”双轮驱动机制精准控制大麦种子休眠时间 [1] - 基因拷贝数越多 表达量越大 种子休眠性越弱 氨基酸变异控制的激酶活性越强 种子休眠性也越弱 二者协同实现对基因总体活性的精细调控 [1] 基因型的地理分布与农业应用 - 科研人员分析了全球1000多份大麦种子的MKK3基因 发现不同地区根据气候与农业需求选择了不同基因类型的大麦 [2] - 东亚季风区偏好“低活性”MKK3基因类型大麦以抗穗发芽 [2] - 北欧为啤酒酿造品质选择了“弱休眠”MKK3基因类型大麦 [2] 对育种行业的潜在影响 - 该成果为粮食抗逆育种提供了可操作的分子模块 MKK3基因的双重调控机制可直接用于分子育种 [2] - 可通过拷贝数的增减或单碱基编辑改变激酶活性 以微调种子休眠期 进而控制种子的休眠与发芽 [2] - 该技术有望为全球气候变化条件下的农业可持续发展提供支撑 [2]

研究核心发现 - 国际科研团队揭开了大麦种子休眠时间背后的遗传奥秘 为设计抗逆作物和保障全球粮食安全提供了重要科学依据 相关成果发表于《科学》期刊 [1] - 研究发现名为MKK3的基因通过“拷贝数+激酶活性”双轮驱动机制精准控制大麦种子休眠时间 [1] - 基因拷贝数越多 表达量越大 种子休眠性越弱 氨基酸变异控制的激酶活性越强 种子休眠性也越弱 二者协同实现对基因总体活性的精细调控 [1] 基因型的地理分布与选择 - 科研人员分析了全球1000多份大麦种子的MKK3基因 发现不同地区人类根据气候与农业需求选择了不同基因类型的大麦 [2] - 东亚季风区偏好“低活性”MKK3基因类型大麦以抗穗发芽 [2] - 北欧为啤酒酿造品质选择了“弱休眠”MKK3基因类型大麦 [2] 应用前景与行业意义 - 该成果为粮食抗逆育种提供了可操作的分子模块 MKK3基因的双重调控机制可直接用于分子育种 [2] - 通过拷贝数的增减或单碱基编辑改变激酶活性 即可微调种子休眠期 进而控制种子的休眠与发芽 [2] - 该研究为当前全球气候变化条件下的农业可持续发展提供支撑 [2]

东西部协作总体成效 - 2025年共实施东西部协作项目64个，投入协作资金2.682亿元，为区域高质量发展注入新动能 [1] - 东西部协作机制持续深化，推动海东在高质量发展道路上稳步前行 [2] 产业协作与投资 - 规划建设绿色有机农畜产品、高原冷凉蔬菜种植、高原特色种业三大核心基地 [1] - 高标准打造4个“寿光模式”蔬菜基地 [1] - 创新“关地合作”机制，在“一带一路”沿线设立前置仓以畅通出口通道 [1] - 与无锡共建乐都引胜沟农业产业园等7个协作园区 [1] - 通过产业协作引进企业12家，到位资金6.58亿元 [1] - 平安富硒牦牛产业园采用“运营公司+合作社+养殖户”模式带动群众就业增收 [1] 消费帮扶与市场拓展 - 组织农特产品企业赴东部多地开展展销活动，搭建产销对接平台 [1] - 引导本地供应商与无锡学校、医院、企事业单位、大型商超、电商平台建立直供直销渠道 [1] - 依托线上线下销售网络有效拓宽市场销路 [1] - 截至目前，全市实现东西部协作消费帮扶金额达17223万元 [1] 农文旅融合发展 - 互助土族自治县青绣（盘绣）产业基地联合苏绣工艺大师及高校力量，开发三大类产品矩阵并成功打造品牌形象 [2] - 油嘴湾生态文化景区利用协作资金685万元发展多元业态，累计接待游客160余万人次，实现旅游综合收入近4000余万元 [2] - 油嘴湾生态文化景区带动麻吉村集体及村民股东累计分红350万元 [2] - 民和回族土族自治县完成排子山景区提质升级，2024年游客数量同比增长3倍 [2]

公司业务与技术路线 - 公司始终以保障粮食安全为核心开展品种研发与推广工作 [2] - 公司严格遵循相关政策法规开展业务 [2] - 公司成功培育并推广抗稻飞虱等水稻品种 [2] - 公司通过传统杂交育种技术提升品种抗性 [2] - 公司没有推广任何转基因水稻品种 [2] 行业技术观点 - 转基因是未来的发展方向 [2] - 转基因是保证粮食安全、增加产量的科学措施 [2] - 转基因食品需经过合理研究及严格科学试验把关才能投入生产和推广 [2]

（原标题：神农种业龙虎榜数据（12月25日）） 神农种业今日下跌4.94%，全天换手率31.21%，成交额21.17亿元，振幅10.32%。龙虎榜数据显示，机构 净卖出256.82万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日换手率达31.21%上榜，机构专用席位净卖出256.82万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有5家机构专用席位现身，即买一、买二、买三、买四、买五、卖 一、卖二、卖三、卖四、卖五，合计买入金额1.90亿元，卖出金额1.93亿元，合计净卖出256.82万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜9次，上榜次日股价平均跌1.57%，上榜后5日平均跌7.02%。 神农种业12月25日交易公开信息 | 买/卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 机构专用 | 5279.89 | 4240.16 | | 买二 | 机构专用 | 3947.47 | 4753.28 | | 买三 | 机构专用 | 3916.01 | 3310.21 | | 买四 | 机构专用 | 3175.00 | 4125.93 | | 买五 | ...

行业趋势与政策背景 - 行业正处于生物育种产业化推广的关键阶段 相关宣传旨在科学普及转基因技术 [1][5][8][11][14][17] - 转基因玉米与大豆的种植表现是当前产业关注的焦点 一线农户的实地反馈具有重要参考价值 [2][5][8][11][14] 转基因玉米的种植表现与优势 - 一位种植2000亩的种粮大户提供了转基因玉米的实际表现反馈 [2] - 转基因玉米的核心优势在于“抗逆”能力 具体包括抗虫和耐除草剂特性 [5] - 转基因技术有助于玉米大豆套种模式的丰收 在4000亩套种实践中取得了成功 [11] - 转基因玉米配套的草甘膦喷施技术是种植环节的关键之一 [17] 转基因大豆的种植表现与优势 - 转基因大豆凭借实力获得认可 其核心优势表现为产量高并能帮助农户多卖钱 [14] - 转基因大豆品种在田间表现优秀 是推动生物育种产业化的重要案例 [14] 技术应用与田间管理 - 正确的田间管理技术对发挥转基因品种优势至关重要 例如转基因玉米的草甘膦喷施方法 [17] - 米豆套种等种植模式与转基因品种结合 展示了生物育种技术对提升种植效益的潜力 [11]

农业提质增效与产业根基 - 粮食及主要农产品产量贡献突出，以占全省1/8的耕地，产出全省1/7的粮食、1/5的生猪、1/3的蔬菜和1/3的水果，2024年粮食总产达101.05亿斤创历史新高，蔬菜产量2120万吨，水果产量130万吨，生猪年出栏量约400万头，家禽年出栏量约1.5亿羽 [2] - 农业物质装备与科技水平持续提升，全市永久基本农田中高标准农田占比达88.1%，农作物耕种收综合机械化水平超90%，辣椒制种占据全国市场半壁江山，累计建成各类农业重点创新平台48个 [2] - 食品及农副产品加工集群产值在2024年首次突破千亿元，纳入全市“343”创新产业集群布局，形成1个千亿级、4个百亿级、37个十亿级农业全产业链发展矩阵，绿色蔬菜全产业链成为全省唯一产值过千亿元的市域特色产业链 [3] - 品牌建设成效显著，打造“农香徐来”市域公用品牌，授权用牌企业120家，品牌农产品累计销售额超12亿元，绿色优质农产品比重达80.5% [3] - 区域产业亮点纷呈，新沂市建成全国最大硬溶质水蜜桃基地及江苏最大设施葡萄基地，铜山区培育123家农业龙头企业，规上农产品加工业产值年均增长约6.5% [3] 乡村建设与人居环境 - 农村人居环境显著改善，“十四五”期间新建、改造农村户厕56万座，新建村内“户户通”道路7095公里，公厕实现自然村全覆盖 [4] - 农房改善工作成效显著，五年累计改善农房11万户，168个农房改善项目、9.1万户农房通过省级评价验收，验收户数居全省第一，累计整治农村C、D级危房11968户，完成农村低收入群体危房改造7421户，争取上级资金1.57亿元 [4] - 和美乡村建设组团推进，铜山—经开吕梁山、邳州银杏湖、新沂骆马湖3个片区获批省级和美乡村片区，185个行政村获评省级宜居宜业和美乡村，铜山区与经开区联合打造的片区每年吸引游客近300万人次，带动上千名农民就业创业 [5] - 农村水利基础设施不断完善，“十四五”期间实施17个大中型灌区项目，总投资25.57亿元，改造灌溉面积235万亩，建成农村生态河道5418公里，覆盖率达58.1%，推进城乡供水一体化，改造农村供水管网4640公里，农村供水人口达686万，保证率实现98% [5] 农民增收与农村改革 - 农民收入持续增长，2024年全市农村居民人均可支配收入达29006元，增幅7.2%位居全省第一，较“十三五”末增长7777元，年均增幅8.2%，铜山区农民人均纯收入保持全市第一，新沂市预计2025年农民人均收入达29450元 [6][7] - 农村集体经济实力稳步增强，2024年全市村均集体经营性收入达80.5万元，30万元以上的村占比达97.1%，铜山区通过“党建+股田制”推动增收，150个股田村经营面积12万亩，每亩降本增效300元，年均增加村级集体经营性收入35万元 [7] - 农村改革持续深化，获批创建全国农村产权流转交易规范化建设整市试点，2024年通过产权交易平台交易2.9万项、成交额26.5亿元，稳妥推进“小田变大田”试点，22个镇163个试点村完成面积21.2万亩，田块由27.9万块整合为7.8万块，溢出土地7765亩 [7] “十五五”发展规划与方向 - 总体以高水平建设农业强市为牵引，重点推进“54321”工作部署，即坚持“五优联动”，发展科技、绿色、质量、品牌“四个农业”，提高乡村基础设施完备度、人居环境舒适度、公共服务便利度“三度协同”，统筹农民收入和农村集体收入“两个收入”，守牢安全稳定“一个底线” [8] - 水务局计划改造灌区80万亩，新增生态河道1580公里，治理水土流失80平方公里，持续提升农村供水保障能力 [8] - 铜山区将推进“三大片区+两大产业带”联动发展，做强特色农产品品牌，实现乡村“全域美、持久美” [8] - 新沂市锚定国家乡村振兴示范县创建目标，提档升级“一带十园”，构建区域品牌矩阵，培育宠物经济等农业新兴产业 [8]

《体系》系统梳理了我省"种源、种业、种市"南繁产业的标准现状与需求，明确南繁种业标准化建 设方向，强化产前、产中、产后纵横标准衔接配套，以标准化建设引领我省南繁种业产业链创新效能全 面提升，重点赋能智慧育种、生物育种、种业CRO等新技术、新模式、新业态，助力打造具有南繁特 色的农业新质生产力。 下一步，省市场监管局将联合相关单位加强南繁种业关键领域标准制定与实施监督工作，建立与国 际互认的标准矩阵和评估机制，为南繁硅谷持续、稳定、高质量发展提供坚实支撑。 海南日报讯(海南日报全媒体记者 李梦瑶)近日，省市场监管局、省农业农村厅联合发布《南繁种 业标准体系》(以下简称《体系》)，以标准筑基提升种业新质生产力，助力海南"向种图强"。 《体系》坚持"品种培优、品质提升、品牌打造、标准化生产"导向，以"育繁推服"种业全链条为主 线，覆盖种植、畜禽、水产等种业领域，构建起以基础与通用标准、安全标准、基地环境、育种创新等 14个标准子体系为主体的标准体系框架，并进一步细分为37个二级子体系，收录了现行有效、制修订即 将实施及拟制定标准共1061项。 ...