公司战略与行业地位 - 家族信托是公司长期坚持和重点开展的战略性业务，坚持“长期价值最大化”理念 [2] - 公司是国内最早开展家族信托业务的信托公司之一，截至2025年8月末家族信托管理规模近650亿元，处于行业领先地位 [2] - 公司在“2025保险业、信托业高质量发展大会”上获得家族信托专项荣誉，是唯一获此殊荣的区域型信托公司，第四次摘得信托业金牛奖 [3] 业务能力与产品创新 - 公司构建了专业领先、运行稳健、产品多元、流程高效的业务管理体系，着力打造“德善齐家”家族信托品牌 [2] - 通过严谨尽职调查与定制化结构设计，支持多元资产类型的家族信托交付与管理，满足客户财富保值、子女教育、康养保障等多维度需求 [2] - 率先落地非上市公司股权家族信托、“FGT+上市公司股票”信托、“固定+酌情”双模式FNGT信托、外籍受益人家族信托等创新业务模式 [2] 未来发展理念 - 公司将始终践行金融为民宗旨，恪守“受益人利益最大化”原则，坚持以人民为中心的发展思想 [2] - 未来将以专业能力精准响应需求，以严格风控保障财产安全，成为人民群众信赖的财富管理与传承者 [2]

2025年9月29日，北京——时值九月"中华慈善月"，一场旨在探索金融向善新路径的活动——"正心益 行"慈善信托发布仪式在京举行，该慈善信托由爱心人士戚洲源先生与焦晓风女士联合发起，由国投泰 康信托有限公司担任受托人。项目开创性地采用"慈善+信托+保险"的综合模式，旨在为残障人士等弱 势群体开展一系列帮扶工作，标志着金融行业在慈善领域的又一创新实践正式落地。 "慈善+信托+保险"：以双重资金来源保障慈善长久 "正心益行"慈善信托的命名蕴含深意——"正心"引自《礼记·大学》，意为以诚挚、良善之心行善；"益 行"源于《易经》，意为以坚定、持续之行动，汇小善为大爱。这正体现了委托人设立慈善信托的初 心："让善意不再是一时冲动，而是成为可以规划、可以传承的人生选择。" 为实现慈善目的的长久传承，"正心益行"慈善信托在信托财产层面采用了"现金+保险金"的创新模式。 这种"现金+保险金"的双重信托财产结构，极大地延长了慈善信托的生命期，确保了慈善力量能够超越 委托人的生命周期，为公益事业提供源源不断的长期支持。该模式的优势体现在： 中国人寿年丰保险代理有限公司高客业务负责人薛飞先生在启动仪式上分享到："财富传承的真正意 ...

信托概念板块市场表现 - 截至9月30日收盘，信托概念板块整体下跌0.97%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内跌幅居前的个股包括中粮资本、爱建集团和中油资本 [1] - 在当日所有概念板块中，信托概念板块表现最差，跌幅仅次于中韩自贸区(-0.91%) [1] 信托概念板块资金流向 - 当日信托概念板块整体获得主力资金净流出6.08亿元 [1] - 板块内22只个股遭遇主力资金净流出，其中8只个股主力资金净流出额超过3000万元 [1] - 浦发银行主力资金净流出额居首，达到1.33亿元 [1] - 建元信托、中粮资本、新黄浦主力资金净流出额分别为6966.73万元、6621.05万元和5183.52万元 [1] 信托概念个股具体数据 - 浦发银行股价下跌1.33%，换手率0.30%，主力资金流出1.33亿元 [1] - 建元信托股价下跌1.59%，换手率1.95%，主力资金流出6966.73万元 [1] - 中粮资本股价下跌1.98%，换手率1.93%，主力资金流出6621.05万元 [1] - 新黄浦股价下跌0.65%，换手率7.82%，主力资金流出5183.52万元 [1] - 在资金流出榜所列个股中，仅泰达股份录得主力资金净流入262.15万元，但其股价仍下跌1.19% [2]

政策试点概述 - 天津市六部门联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》，启动不动产信托财产登记试点 [1] 政策核心创新 - 拓展应用场景，首次明确将“盘活存量资产”作为不动产信托的核心应用场景 [3][4] - 鼓励信托机构围绕养老保障、特需领域、代际传承、社会公益、资产盘活、风险处置等场景设计服务模式 [4] - 丰富不动产信托设立方式，新增“委托新购不动产”方式 [5] - 试点适用范围包括天津辖内信托机构在天津市行政区域内以不动产开展业务及管理信托财产持有的不动产 [5] 业务落地进展 - 政策实施后天津市已落地首批4单不动产信托业务 [6] - 北方信托率先落地全国首单法人委托、以资产盘活为目的的不动产信托项目“津不动产1号” [6] - 首批业务涉及天津市滨海新区国有资本投资运营有限公司下属子公司宏泰房产等2家企业和1名自然人 [6] 行业影响与模式 - 构建“国有资本+信托工具+专业机构”三方协作新模式，发挥信托风险隔离、资产整合和事务管理功能 [7] - 通过信托架构实现资产隔离与盘活，为存量资产盘活提供可复制、可推广的创新范式 [6][7] - 业务模式以养老保障和资产代际传承为主要信托目的，同时融入公益慈善，实现“养老+传承+慈善”目标 [8] - 不动产信托业务拓展了信托服务实体经济的深度和广度，为委托人提供更安全、专业的资产盘活与财富管理工具 [6][8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年8月企业资产支持证券发行规模收缩，融资成本下行态势趋缓，二级市场活跃度走低但同比仍提升 [5][23] - 8月共发行125单，规模1171.82亿元，较上月数量增3单、规模降8.81%，较上年同期数量减10单、规模降20.69%，基础资产类型多样，一年期左右AAAsf级证券利率中枢1.70% - 1.90%，中位数环比降约2BP，同比降约28BP [23] 各部分总结 发行情况 - 8月发行125单，规模1171.81亿元，较上月数量增3单、规模降8.81%，较上年同期数量减10单、规模降20.69%，上交所发行81单、金额802.79亿元，深交所发行44单、金额369.02亿元 [6] - 原始权益人方面，中铁资本等前五大发行规模合计319.61亿元，占比27.27%，前十大合计529.85亿元，占比45.22% [7] - 管理人方面，上海国泰海通等前五大新增管理规模合计630.50亿元，占比53.81%，前十大合计900.35亿元，占比76.83% [10] - 基础资产类别涉及个人消费金融等多种类型，个人消费金融发行34单，规模占比22.74% [12] - 产品规模分布上，单笔最高51.00亿元，最低0.51亿元，(5, 10]亿元区间产品发行单数和规模最多 [15] - 期限分布上，最短0.71年，最长39.02年，(1, 3]年产品发行数量和规模最多 [16] - 级别分布上，AAAsf级证券占比90.95% [17] - 发行利率上，一年期左右AAAsf级证券利率中枢1.70% - 1.90%，中位数环比降约2BP，同比降约28BP [20] 备案情况 - 8月99单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模875.92亿元 [24] 二级市场交易情况 - 8月在交易所市场成交3566笔，成交额771.12亿元，交易笔数环比减743笔、同比增1076笔，交易额环比降24.39%、同比升47.56%，上交所成交金额占比79.09%，深交所占比20.91% [25] - 交易较活跃品类为类REITs、CMBS等，成交金额占比分别为27.38%、12.44%等 [25] 2025年9月到期情况分析 - 9月到期应偿还存量企业资产支持证券172支，规模497.37亿元 [27] - 基础资产主要为应收账款、供应链等，到期规模占比分别为46.63%、16.31%等 [27] - 原始权益人中，中铁资本等到期证券应偿付规模及金额占比不同 [27]

公司获奖情况 - 金谷信托在第十一届资产证券化与债券介甫奖颁奖典礼上荣获“优秀ABCP发行人”与“杰出绿色ABN产品”双项殊荣 [2] - 公司近十年间多次获得“年度中国债券市场优秀成员”、“中国债券市场资产支持证券优秀发行人”、“优秀ABS发行人”、“优秀ABN发行人”等荣誉 [3] - 公司发行产品屡获“中国资产证券化论坛十佳交易奖”、“优秀不良资产重组ABS产品”、“杰出创新性ABN产品”等奖项 [3] 公司业务战略与理念 - 公司以“匠心铸信、绿色赋能”为核心理念，深度聚焦企业证券化产品创新 [2] - 公司服务信托业务团队主导的绿色ABN产品将清洁能源、生态环保等绿色项目纳入资产池，通过结构化设计降低企业融资成本并推动“双碳”目标实践 [2] - 此次获奖标志着公司的区域深耕2.0战略在资产证券化领域的进一步深化，实现了商业价值与社会责任的有机统一 [3] 公司未来展望 - 公司将以此次获奖为新起点，继续以创新为翼、以专业为舵，在资产证券化领域发展 [3] - 公司计划为中国金融市场的繁荣与可持续贡献更多力量 [3]

行业资金配置与服务实体经济 - 截至2024年末，行业管理资金信托规模为22.25万亿元 [1] - 其中28.81%直接投向实体经济领域，46.17%通过资本市场间接支持实体经济，合计规模达16.68万亿元 [1] - 为“一带一路”项目提供资金支持1.12万亿元，为“长江经济带”建设提供资金支持2.67万亿元，为“长三角一体化”建设提供资金支持2.14万亿元 [1] - 为“京津冀协同发展”项目提供资金支持0.77万亿元，为“粤港澳大湾区”建设提供资金支持0.76万亿元 [1] 社会责任与慈善事业 - 2024年在乡村全面振兴中投入帮扶资金43.04亿元，实施项目289个 [2] - 2024年新增慈善信托备案539单，新增备案规模16.61亿元，均创历史新高 [2] - 截至2024年末，慈善信托累计备案数量达2244单，累计备案规模为85.07亿元 [2] 行业基础设施与运营支持 - 截至2024年末，信保基金认购余额为1850.71亿元，基金资产总额为1993.68亿元 [2] - 2024年信保基金向信托公司分配收益24.36亿元 [2] - 中国信登优化了信托产品登记内容和流程，并参与推动不动产信托和股权信托财产登记落地 [2] 行业人才队伍结构 - 截至2024年末，全行业员工总数为17884人，较2023年末的17563人有所增加 [3] - 40岁及以下的员工占比超过六成，显示行业以中青年从业人员为中坚力量 [3] - 硕士以上学历人员比例稳步提升，反映行业人才素质正不断增强 [3]

行业概况与转型 - 信托业协会连续第13年发布社会责任报告 [1] - 行业自1979年恢复以来，经历了从规模扩张到合规发展，再到迈向高质量发展的深刻转型 [3] - 2024年信托业务三分类新规走向全面深化，2025年行业迎来高质量发展新阶段 [3] 信托资产规模与结构 - 截至2024年末，信托业受托管理信托资产规模为29.56万亿元，同比增长23.58% [4] - 资金信托规模为22.25万亿元，同比增长28.02%，占受托管理资产规模的75.27% [4] - 资产服务信托中，家族信托规模6435.79亿元，保险金信托规模2703.97亿元，其他个人财富信托规模1149.06亿元，资产证券化服务信托规模12611.46亿元，风险处置服务信托规模24099.78亿元 [4] - 公益慈善信托财产规模余额为49.65亿元 [4] 服务实体经济 - 截至2024年末，28.81%的资金信托直接投向实体经济领域，46.17%通过资本市场间接支持实体经济，二者合计规模达16.68万亿元 [4] - 信托业将金融资源配置到经济发展的重点领域和薄弱环节 [4] 民生与普惠金融 - 2024年信托投向普惠金融领域的资金总量达1.6万亿元 [5] - 设立养老服务类信托项目1148个，投入金额144.93亿元 [5] - 设立乡村振兴相关项目289个，资金投入43.04亿元 [5] 慈善信托发展 - 截至2024年末，慈善信托累计备案数量达到2244单，累计备案规模达到85.07亿元 [5] - 2024年新增慈善信托备案539单，同比增长18.72%，新增备案规模16.61亿元，同比增长30.07% [5] 绿色信托 - 2024年绿色信托项目新增390个，同比增长21.50% [5] - 2024年新增绿色信托规模1779.44亿元，存续规模为3253.88亿元 [5] 人才队伍 - 截至2024年末，信托行业员工总数达17884人 [6] - 40岁以下员工占比超过六成，硕士及以上学历人员比例稳步提升 [6]

不动产信托财产登记试点进展 - 天津成为全国第5个开启不动产信托财产登记试点的地区 [1] - 天津落地的“津不动产1号”项目是企业将价值300万元的商业地产进行登记后交由信托公司运营 [1][2] - 与此前各地以个人持有不动产登记实践不同 此次试点针对企业持有的不动产 [1] 试点意义与作用 - 通过不动产信托登记明确信托财产的法律地位 以更有效地盘活庞大的存量资产 [2] - 借助信托制度实现对不动产的专业运营、集中规划、风险隔离和收益专用 [2] - 对于盘活企业闲置不动产、提升国有资产运营效率与管理水平取得新突破 [1] - 将“僵化”的不动产转化为可交易的金融资产份额 为后续市场化运营和资产证券化奠定基础 [2] 具体业务模式与价值 - “津不动产1号”项目采用不动产自益信托模式 在法律层面实现资产有效隔离与安全持有 [2] - 该模式在资产隔离、税收减免、提升资产流动性等方面对国有企业具有重要意义 [3] - 项目选取体量适中、灵活度高的产品 兼具宜租赁和宜金融转换功能 [3] - 价值300万元资产被盘活 对于国有资产盘活意义重大 [2] 信托行业转型与发展方向 - 不动产信托财产登记的突破是信托行业落实高质量发展政策的实践探索 [3] - 有助于信托公司摆脱对传统融资类业务的路径依赖 转向以资产隔离、财富规划为核心的本源业务 [3] - 信托工具打破了主要面向超高净值人群的传统印象 展现了在服务民生和实体经济方面的灵活性与价值 [5] - 业务可承载养老保障、代际传承与社会公益等多重使命 例如将盘活房产50%收益定向用于公益捐赠 [4] 信托公司未来竞争策略 - 信托公司应着力培养精通不动产投资、运营管理和财富传承的复合型人才团队 [6] - 可结合地方经济特色设计差异化产品 如针对天津的港口优势探索仓储物流不动产信托 [6] - 建议选择重点方向深耕 例如工业物流地产信托、商业地产运营信托及养老地产等 [6] - 在试点阶段需将合规置于首位 加强协同创新 扮演好“综合服务商”角色 [6]

近日，天津多部门联合发布《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》（以下简称《通知》）， 这是继北京、上海、广州、厦门之后，全国第5个地方开启不动产信托财产登记试点。 《通知》发布之后，名为"津不动产1号"的信托项目落地。《金融时报》记者发现，与此前各地以 个人持有的不动产进行登记实践不同，"津不动产1号"是企业将持有的商业地产进行登记后交由信托公 司运营。业内人士认为，此举在盘活企业闲置不动产、提升国有资产运营效率与管理水平方面取得了新 突破。 为何要将不动产作为信托财产登记 今年4月以来，北京、上海等地接连落地不动产信托财产登记试点。不动产作为信托财产进行登记 解决了哪些问题？开展试点意义何在？ "试点意义就在于通过不动产信托登记，明确信托财产的法律地位，从而更有效地盘活庞大的存量 资产。"本报专家组成员、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成告诉《金融时报》记者，"此 前一些机构尝试过多种方式盘活不动产，可以说各有千秋。信托财产登记问题解决后，在信托制度的专 业加持下，实现对不动产的专业运营、集中规划、风险隔离和收益专用，对于盘活存量资产，服务实体 经济和民生需求都有积极作用。" 以"津不动产1号"为 ...