行业趋势与政策影响 - 墨西哥对非自贸国家加征进口关税，将抬高进口商品成本并引导本地化采购 [1] - 本地化供给与供应链出海加速的结构性趋势将因此增强 [1] 公司业务与战略布局 - 公司深度服务于下游各领域的头部企业，客户优质而分散 [1] - 公司海外客户主要为消费电子、家具家电等行业 [1] - 公司已在墨西哥、越南、泰国、马来西亚布局产能 [1] - 公司海外扩产以厂房租赁加国内设备调配为主，资本开支整体可控 [1] 公司运营与成本管理 - 公司海外工厂的原材料采购以本地化或就近为主 [1] - 公司会在原材料价格大幅波动时与客户协商价格调整 [1] - 上述运营模式有助于冲抵输入型关税成本 [1] 公司财务表现与估值 - 2024年公司外销营收为11.04亿元，同比增长34.5% [1] - 2024年外销营收占比提升至27.5% [1] - 2024年外销毛利率为33%，较内销毛利率高8.63个百分点 [1] - 公司海外业务盈利能力显著高于国内业务 [1] - 当前股价对应2026年市盈率为13.7倍 [1] 发展机遇 - 公司有望深度受益于客户海外建厂与就近配套的订单迁移 [1]

墨西哥关税政策事件 - 墨西哥众议院批准关税法案草案 拟对来自无自由贸易协定国家的进口产品加征额外关税 以保护本土产业 [1] - 法案涉及1463个产品分类 关税税率从原来的0-20%提升至10%-50% [1] - 关税调整覆盖约17个行业 包括纺织与服装、钢铁及制品、汽车及零部件、塑料制品、家电家具、纸与纸板等 [1] - 法案拟于2025年12月15日完成立法程序 并于2026年1月1日正式生效 [1] 对公司的影响与机遇 - 墨西哥加征关税将抬高进口商品成本并引导本地化采购 本地化供给与供应链出海加速的结构性趋势将更强 [2] - 公司已在墨西哥、越南、泰国、马来西亚布局产能 海外工厂原材料采购以本地化或就近为主 [2] - 公司海外扩产以厂房租赁加国内设备调配为主 资本开支整体可控 有助于冲抵输入型关税成本 [2] - 公司海外业务盈利能力显著高于国内 2024年外销营收11.04亿元 同比增长34.5% 营收占比提升至27.5% [2] - 2024年外销毛利率为33% 较内销毛利率高出8.63个百分点 [2] - 公司有望深度受益于客户海外建厂与就近配套的订单迁移 [2] 公司财务状况与股东回报 - 公司采取轻资产扩张模式 有效保障高分红 [3] - 2022年至2024年分红比例分别为75.1%、101.5%、310.5% [3] - 2024年公司共实施3次现金分红 合计派发现金红利8.74亿元 股息率达15.95% [3] - 公司过去3年经营性现金流净额均超过4亿元 [3] - 过去5年净利润现金含量均值为2.6 现金流质量良好 为持续分红和业务扩张提供有力保障 [3] 公司业绩预测 - 预计公司2025年至2027年收入增速分别为7%、15%、18% [4] - 预计公司2025年至2027年归母净利润增速分别为18%、31%、22% [4] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为0.22元、0.28元、0.35元 [4] - 当前股价对应2026年市盈率为13.7倍 [4]

控制权变更交易方案 - 控股股东中国食品包装有限公司（中包香港）与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业签署《股份转让协议》，拟转让其持有的约2.79亿股无限售条件流通股，占公司总股本的29.90% [1][2] - 每股转让价格为4.45元，股份转让总价款约为12.43亿元 [1][2] - 股份转让完成后，中包香港将放弃行使其所持上市公司15.88%股份对应的表决权 [2] 要约收购安排 - 以股份转让为前提，逐越鸿智或其关联方拟通过部分要约收购方式进一步增持公司股份，拟要约收购股份数量约为2.33亿股，占公司总股本的25% [2] - 富新投资拟预受要约部分股票约8899.19万股，占公司总股本的9.53% [3] - 中凯投资拟预受要约部分股票约2327.91万股，占公司总股本的2.49% [3] - 中包香港不可撤销地承诺，将以其所持约1.03亿股（占公司总股本的11.02%）就本次要约收购有效申报预受要约 [2] 交易整体概况与影响 - 逐越鸿智拟通过协议收购、要约收购方式合计收购嘉美包装54.9%的股份，每股转让及要约价格均为4.45元，涉及交易总对价约22.8亿元 [1] - 本次权益变动完成后，公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智，俞浩将成为公司实际控制人 [1] - 本次要约收购旨在进一步增持公司股份，助力公司长远发展，同时巩固上市公司控制权，优化股权结构 [4] 公司近期经营状况 - 公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务 [4] - 2025年前三季度，公司共实现营业收入约为20.39亿元，同比下降1.94% [4] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润约为3916.02万元，同比下降47.25% [4]

公司控制权变更 - 嘉美包装控制权拟发生变更 收购方为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）[1][2] - 交易采用“协议转让+部分要约”方式 交易价格为每股4.45元[1][2] 交易结构与规模 - 收购方计划先通过协议转让方式受让控股股东中包香港持有的29.90%股份以确立控制权[1][2] - 在此基础上 进一步向全体股东发出部分要约 计划收购公司25.00%的股份[1][2] - 若其他股东足额接受要约 收购方合计持股最高将达到54.90%[1][2] - 涉及交易总对价约为22.82亿元[1][2] 交易进展与股东承诺 - 主要股东中包香港、富新投资及中凯投资已签署协议承诺预受要约[1][2] - 上述主要股东合计锁定的股份比例达到52.94%[1][2] 交易目的与后续安排 - 本次交易旨在通过引入产业资金整合战略资源 推动上市公司产业升级[1][2] - 公司股票将于12月17日复牌[1][2]

公司控制权变更 - 嘉美包装股票将于2025年12月17日上午开市起复牌 [1] - 公司于2025年12月9日收到控股股东中国食品包装有限公司通知，获悉中包香港正在筹划公司控制权变更事宜，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更 [1] - 2025年12月16日，中包香港与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》 [1] - 同日，公司股东富新投资有限公司、中凯投资发展有限公司分别与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）签署了《预先接受要约收购的协议》 [1] - 本次交易完成后，苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）将成为公司控股股东并取得控制权 [1]

公司战略与经营理念 - 公司在决策时会综合考虑市场环境、经营状况、财务状况以及股东利益等多方面因素，目标是做出符合公司利益和股东利益的决策 [1] - 公司致力于通过提升经营效率和业绩来实现长期、持续、健康发展 [1]

核心事件 - 公司控股子公司安徽布袋王环保科技有限公司于2025年12月15日单笔收到与收益相关的政府补助13,054,722.94元 [1] - 该笔补助占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的35.01% [1] - 根据会计准则，补助将计入其他收益科目，预计对公司2025年度利润总额的影响金额为13,054,722.94元 [1] 财务影响 - 该笔政府补助金额为13,054,722.94元 [1] - 补助预计将全额增加公司2025年度的利润总额，影响金额为13,054,722.94元 [1] - 该补助金额相当于公司2024年归母净利润的35.01%，对当期业绩有显著正面影响 [1] 会计处理 - 根据《企业会计准则第16号——政府补助》相关规定，本次收到的财政补助与收益相关 [1] - 公司拟将上述政府补助计入其他收益科目进行核算 [1] - 最终会计处理及影响金额将以会计师事务所年度审计结果为准 [1]

公司重大事项 - 南王科技控股子公司安徽布袋王环保科技有限公司于2025年12月15日单笔收到与收益相关的政府补助，金额为13,054,722.94元 [1] - 该笔政府补助占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的比例为35.01% [1]

包装印刷板块市场表现 - 2023年12月16日，包装印刷板块整体下跌1.71% [1] - 当日上证指数下跌1.11%，收于3824.81点；深证成指下跌1.51%，收于12914.67点 [1] - 板块内个股中，昇兴股份领跌 [1] 包装印刷板块资金流向 - 当日板块主力资金净流出7.25亿元 [2] - 游资资金净流入131.85万元 [2] - 散户资金净流入7.24亿元 [2]

公司设立与基本信息 - 珠海市祥润源包装制品有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目为包装装潢印刷品印刷 [1] - 一般经营项目包括纸和纸板容器制造、纸制品制造与销售、塑料包装箱及容器制造 [1] - 一般经营项目还包括非居住房地产租赁和土地使用权租赁 [1]