合作概述 - 小马智行与摩尔线程达成战略合作，聚焦L4级自动驾驶技术落地与规模化应用，围绕世界模型及虚拟司机系统的训练与优化展开深度协同[2] - 此次合作是中国人工智能领域产业链协同创新的重要示范，标志着摩尔线程国产全功能GPU正式进入自动驾驶核心领域[2] - 双方合作基于摩尔线程MTT S5000训推一体智算卡及夸娥智算集群，旨在推进模型训练适配与验证，并合力构建自动驾驶算力生态，实现“算法-数据-算力-应用”全链路协同[2] 合作意义与目标 - 此次合作是“AI算法”与“AI算力”的融合，旨在共同构建下一代智慧出行及物流的基础设施，加速无人驾驶技术向规模化应用跨越[3] - 合作是国产全功能GPU算力与领先自动驾驶算法的首次深度协同，旨在展现国产GPU在高强度AI训练与复杂物理仿真场景下的能力，并以自主算力支撑国家战略性新兴产业发展[3] - 合作将提升L4自动驾驶的模型训练效率与系统整体性能，为小马智行2026年底实现超3000辆Robotaxi的规模化目标提供加速动力[4] 小马智行的技术实力与商业进展 - 小马智行凭借全自研的世界模型及虚拟司机，构建起行业领先的L4级技术实力，并已成为中国首个在四大一线城市全面开展全无人驾驶Robotaxi服务的企业[3] - 小马智行的世界模型基于强化学习，每周可生成超过100亿公里的测试数据，并能衍生出数百或数千种变化的“险境”用于虚拟司机训练，这是其安全性超越人类驾驶十倍以上的关键[3] - 截至去年12月31日，小马智行Robotaxi车队规模已达1159辆，超额完成年度目标；其第七代Robotaxi系统在广州运营中已实现单位经济模型转正[4] - 公司目标在2026年底实现超3000辆Robotaxi的规模落地[4] 摩尔线程的技术能力 - 摩尔线程是国内稀缺的全功能GPU领军企业，展现了“五年五芯”的快速迭代能力，构建了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等的完整产品矩阵[4] - 摩尔线程依托MTT S5000智算卡打造的夸娥智算集群，在千亿、万亿参数大模型训练上已达到国际先进水平，可为自动驾驶大模型训练提供算力底座[4] - 凭借独有的图形渲染优势，摩尔线程能为自动驾驶仿真、场景重建与高保真可视化提供关键支撑，实现从研发、测试到验证环节的全链路高效闭环[4]

微信鸿蒙版App安装量与鸿蒙生态进展 - 微信鸿蒙版App安装量今日正式突破4000万次 此前于去年12月突破3000万次、10月突破2000万次、7月突破1000万次 [1] - 鸿蒙生态已有超30万应用与元服务 适配度超95% 头部互联网应用已全部完成适配 中长尾应用加速上线 [1] - 搭载开源鸿蒙产品种类超1200款 总量超11.9亿台 开发者超720万 上架应用与元服务数量超2.5万个 [1] 鸿蒙生态的软件与智能体验 - 鸿蒙生态覆盖政务民生、金融理财、交通出行、影音娱乐等多个行业 [1] - 超9000个应用参与了70多种系统级创新体验的联合打造 生态在"可用"基础上加快迈向"好用" [1] - 系统级智能体小艺通过多入口实现全场景触达 已有50+先锋鸿蒙智能体进入开发阶段 涵盖系统级与领域智能体两类 [1] 鸿蒙的AI能力与框架 - 鸿蒙6开发者公测版首次发布鸿蒙智能体框架 开发者可调用端侧AI算力开发低延迟应用 [2] - 该框架使应用具备智能体自主能力 且多智能体可协同完成复杂任务 [2] 相关上市公司在鸿蒙生态的布局 - 国科微已完成智慧视觉、商用大屏、影音方案从OpenHarmony3.1到OpenHarmony5.1版本迭代 [3] - 国科微旗下8款开源鸿蒙芯片平台实现在智慧家庭、智慧视觉、智慧大屏以及商业显示等行业的量产商用 [3] - 芯海科技通过"芯片+算法+系统"的全链路创新 发力"鸿蒙化"产品 [4]

美股与全球市场动态 - 美股三大指数均跌逾1.2%，超微电脑、高通跌超8%，中概指数涨0.9% [1] - 现货白银暴跌19.5%，黄金跌4% [1] - 美国原油期货收跌超2.8%，报63.29美元/桶 [1] - 美国1月挑战者企业裁员人数升至10.8万，创2009年以来同期最高 [1] - 韩股收跌3.86%，外国投资者净卖出规模创纪录新高 [1] - 瑞银与高盛等银行警告白银的波动性与流动性问题需保持谨慎 [1] 科技与半导体行业 - 英伟达因存储芯片短缺推迟新款游戏芯片发布 [1] - 据报惠普、戴尔等PC厂商研究用中国大陆的内存芯片 [1] - 亚马逊盘后一度重挫11%，预计全年资本开支约2000亿美元 [1] 贵金属与大宗商品 - 比特币跌穿6.5万美元 [1] - 摩通：各国央行需求强劲，金价2026年底或升至6300美元/盎司 [1] 中国政策与行业动向 - 八部门：加大中药工业企业上市培育力度，到2030年中药工业全产业链协同发展体系初步形成 [1] - 八部门：运用人工智能、大数据等新一代信息技术，构建经典名方、名老中医经验方等特色方剂知识图谱和图神经网络 [1] - 中国电信和中国联通启动北斗短信试商用 [2] - 硅业分会：春节前受电池片排产下调及市场对硅料价格下行预期影响，硅片市场预计以窄幅震荡为主 [2] 中国公司资本运作与业绩 - 美团：拟7.17亿美元收购叮咚 [2] - 蔚来：预计2025年第四季度经调整经营利润为7亿元-12亿元 [2] - 回盛生物：拟10亿元投资建设新疆合成生物学智造项目 [3] - 协鑫集成：暂未获得“太空光伏”领域的相关订单 [3] - 倍轻松：实控人马学军因涉嫌操纵证券市场被证监会立案 [3] 港股与A股市场 - 港交所：1月首次公开招股集资金额为393亿港元，同比上升555% [2] - 南下资金连续4日净买入腾讯共计110亿港元 [3] - 港股卓正医疗、大族数控、牧原股份上市 [3] - 牧原股份暗盘收涨1.9%，一手赚74港元 [2] - 大族数控暗盘收涨21.71%，一手赚2080港元 [2] 消费与制造业 - 奥克斯AUX中央空调全系产品3月1日起提价6%-10% [2] - 多家外资机构持续提升投资中国意愿 [2] 全球央行政策 - 英国央行如期按兵不动 [2]

公司基本信息 - 深圳市节辰半导体有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李贵平 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司由深圳市鑫自来投资有限公司全资持股，持股比例为100% [1] - 公司企业类型为有限责任公司(法人独资) [1] - 公司注册地址位于深圳市龙华区民治街道白石龙社区白石龙二区皇嘉商务中心A1603-A1606 [1] - 公司营业期限自2026年2月5日起，为无固定期限 [1] 公司业务范围 - 公司经营范围包含集成电路芯片设计及服务 [1] - 公司经营范围包含集成电路芯片及产品销售 [1] - 公司经营范围包含半导体分立器件制造 [1] - 公司经营范围包含半导体分立器件销售 [1] - 公司经营范围包含半导体器件专用设备销售 [1] - 公司经营范围包含电子产品销售 [1] - 公司经营范围包含计算机软硬件及辅助设备批发与零售 [1] - 公司经营范围包含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司经营范围包含技术进出口与货物进出口 [1] - 公司无许可经营项目 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为制造业下的计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司进一步细分的行业为电子器件制造 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第二季度（12月季度）总收入为1.623亿美元，同比下降6.3%，环比下降11.1% [4] - 非GAAP毛利率为22.2%，上一季度为24.1%，去年同期为24.2%，环比下降主要受投入和运营成本上升影响 [4][18] - 非GAAP每股收益为亏损0.16美元，上一季度为盈利0.13美元，去年同期为盈利0.09美元 [18] - 经营现金流为负810万美元，上一季度为正1020万美元，去年同期为正1410万美元，本季度包含400万美元客户存款偿还及870万美元因出售重庆合资企业股权收益而支付的所得税 [19] - 期末现金余额为1.963亿美元，上一季度末为2.235亿美元 [20] - 应收账款周转天数为25天，上一季度为21天 [20] - 库存周转天数为140天，上一季度为124天 [20] - 资本支出为1500万美元，上一季度为980万美元，预计下一季度资本支出在1500万至1800万美元之间 [20] - 对2026年第三季度（3月季度）的业绩指引：收入约为1.6亿美元±1000万美元，非GAAP毛利率约为21%±1%，非GAAP运营费用约为4500万美元±100万美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **计算业务**：12月季度收入同比增长5.9%，环比下降17.1%，占总收入49.6%，环比下降符合预期，主要受9月季度异常强劲（关税相关PC拉货及早期AI/图形芯片出货）后的疲软以及平板电脑季节性影响 [10][11] - **消费业务**：12月季度收入同比下降14.9%，环比下降18.3%，占总收入11.8%，符合公司预期的环比高十位数百分比下降，同比下降主要由游戏业务驱动，家电业务也有较小影响 [12][13] - **通信业务**：12月季度收入环比增长1.1%，同比持平，占总收入20.4%，同比增长得益于美国一级智能手机客户的BOM内容持续增加，中国智能手机客户需求不均但公司在高端手机市场保持高份额 [15] - **电源与工业业务**：12月季度收入同比下降22.5%，环比下降3.0%，占总收入16.7%，低于公司预期的中高个位数环比增长，主要因快充需求弱于预期，但被电动工具和电动出行工具的需求反弹部分抵消 [16] - **产品类型收入**：DMOS收入为1.01亿美元，环比下降6.9%，同比下降10.6%；RIC收入为5880万美元，环比下降19.1%，同比增长9.5%；组装服务及其他收入为250万美元，上一季度为130万美元，去年同期为110万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **PC市场**：2026年整体PC需求预计受内存供应紧张制约，但公司的整体解决方案策略在新平台（如英特尔Panther Lake）上获得关注，BOM内容增加 [9][11] - **智能手机市场**：美国一级客户需求强劲，BOM内容持续扩张，中国市场需求不均，公司在高端手机细分市场维持高份额，行业向更高充电电流发展将推动2026年增长 [4][9][15] - **AI数据中心与计算市场**：需求在更广泛的AI数据中心应用和客户群中扩展，公司的高性能中压MOSFET产品（用于热插拔和中间总线转换器）已进入主要超大规模客户的领先ODM厂商的构建阶段 [9][10][11] - **游戏市场**：12月季度经历大幅库存调整后，预计3月季度将复苏，驱动消费业务中个位数环比增长 [14] - **可穿戴设备市场**：经历正常季节性下滑，但基础势头受份额增长、新客户合作、更高BOM内容及更广泛终端应用组合支持 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略正从组件供应商转型为提供特定应用的整体解决方案供应商，专注于系统级差异化重要、进入壁垒更高、能显著扩大BOM内容的高性能市场 [5] - 该战略已取得切实成果，体现在AI和图形领域、智能手机向高端平台和更高充电电流的混合转变，以及近期在AI数据中心热插拔和中间总线转换器等应用中采用的高性能中压MOSFET的势头 [5][6] - 为支持战略，公司正加速对关键技术、产品和工程资源的针对性投资，投资领域高度聚焦于公司具有明确差异化优势、客户参与度高且有清晰路线图能带来更高BOM内容和可持续利润率的领域 [7] - 作为资本配置计划的一部分，公司出售了重庆合资企业约20%的股权，总价1.5亿美元，分期支付，交易后仍持有18.9%股权，所获资金将用于技术开发、制造能力和工程人才的投资 [8] - 中期目标模型是实现10亿美元收入和30%的非GAAP毛利率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年3月季度预计将是营收和利润率的近期低点，业务将从6月季度开始恢复增长并进入旺季，受产品组合改善和高价值应用贡献更有利的支持 [17] - 2026年市场在应对近期制约因素时可能仅呈现温和增长，但公司的特定应用整体解决方案策略正在产生效果，随着更高价值的项目逐步投产，效益将在2026年变得更加明显，并支持2027年及以后的更强劲增长 [17] - 在AI机会方面，虽然直接为GPU供电的VRM解决方案收入低于最初预期，但AI机会正在扩大，产品广度已超越VRM解决方案，中压MOSFET用于前期电源转换的需求已在当季业绩中体现 [24] - PC市场能见度仍然有限，主要受内存短缺不确定性驱动，但数据中心投资提供了重要的抵消作用 [11] - 定价环境方面，12月季度定价符合历史趋势，略好于9月季度，3月季度指引已考虑正常的历史价格侵蚀趋势，公司正密切关注市场动态 [52][53] 其他重要信息 - 公司在12月季度根据董事会批准的3000万美元股票回购计划，回购了约1390万美元（72.8万股）股票，完成后仍有约1600万美元回购额度可用 [5] - 预计2026日历年的研发费用将比前一年增加约25%，其中约2000万美元来自出售合资企业股权的收益，将用于新的研发项目 [25][26] - 公司管理层将参加多个投资者会议，包括2月26日的Susquehanna第15届年度科技会议、3月9日的Loop Capital第7届年度投资者会议（线上）以及8月26日的Jefferies半导体IT硬件与通信技术峰会 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI机会和GPU相关设计进展如何，是否符合预期 [23] - AI机会中，直接为GPU供电的VRM解决方案收入低于最初预期，但AI机会正在扩大，产品广度已超越VRM解决方案，中压MOSFET用于前期电源转换的需求已在当季业绩中体现 [24] 问题: 运营费用何时会正常化，3月季度的增长是否是未来的基准 [25] - 3月季度运营费用指引比12月季度增加约400万美元，其中300万美元用于研发，公司正增加关键领域的研发投资，预计2026日历年研发费用将同比增长约25%，3月季度起点较低，6月和9月季度将逐步上升 [25][26] 问题: 在产能和资产负债表方面，是否有增加产能的计划以帮助毛利率或其他现金用途 [27] - 12月季度资本支出比上一季度增加约500万美元，3月季度进一步增加，公司正在投资产能以准备2026年的增长和新产品推出 [28] 问题: 3月季度收入指引显示健康的增长势头，但毛利率低于预期，原因是什么，长期毛利率目标如何 [34] - 3月季度毛利率指引比12月季度低约1.2%，主要反映利用率较低，尤其是农历新年期间，预计6月季度利润率将反弹至接近2025年12月或9月季度的水平，中期目标仍是10亿美元收入和30%的非GAAP毛利率 [34] 问题: 增加的研发具体投向哪些项目，在何种营收规模下能开始产生运营杠杆 [37] - 研发投资高度聚焦于公司已有优势的领域，包括PC整体解决方案、AI应用（如图形和AI，并扩展至中压MOSFET）以及智能手机电池业务，这些领域已见成效，更大的影响将在2027年显现 [38][39][40] 问题: 在投资新机会时，决定投资方向的门槛因素是什么，如何界定与核心能力的距离 [42] - 对AI的投资始于PC整体解决方案，并扩展至图形和AI平台，这符合公司的技术优势，同时公司也在拓展中压电源转换（如48V转12V）市场，不仅面向板载解决方案，也面向生态系统合作伙伴和云服务提供商，这些领域已开始产生回报 [45][46][47] 问题: 高级计算业务目前占计算业务的比重，未来一两年预计的规模和投资回报 [48] - AI/图形相关业务在2025年某些季度曾占计算业务的20%-25%，未来潜力更大，不仅包括直接为GPU供电的VRM解决方案，还包括中压MOSFET等新领域，预计占比可能达到50%或更高 [49][50] 问题: 当前定价环境如何，是否会成为毛利率上升的助力或阻力 [51] - 12月季度定价符合历史趋势，略好于9月季度，3月季度指引已考虑正常的历史价格侵蚀趋势，公司正密切关注市场动态 [52][53] 问题: 对PC和智能手机全年增长的评论是基于长期能见度还是内容增益的信心 [54] - 内存短缺和供应将是PC和智能手机市场的阻力，但公司相信BOM内容的增加（PC端的整体解决方案渗透和智能手机端向更高充电电流发展）将推动增长，公司对此有信心 [55][56]

核心财务表现 - 公司2026财年第二季度营收达17亿美元，超出市场一致预期3%，同比增长17.5% [1] - 季度每股收益为1.29美元，同比增长35.8%，超出市场一致预期5.7% [2] - 运营收入环比增长8.8%，同比增长26.8% [7] - 运营利润率环比提升40个基点，同比提升147个基点 [7] 分业务增长动力 - 数据中心与通信业务部门收入同比增长33.5%，占营收比重从上年同期的63%提升至72% [3] - 该部门增长主要由800G和1.6T光收发器的需求上升驱动 [3] - 工业业务呈现复苏迹象，收入环比增长4%，工业激光器和工程材料产品线是主要驱动力 [6] 资产负债表与现金流 - 截至2025年12月，公司现金及等价物为8.637亿美元，较上一季度的8.528亿美元有所增加 [8] - 长期债务为32亿美元，与前一季度持平 [8] - 债务杠杆率从上年同期的2.3倍降至1.7倍 [8] 市场表现与竞争优势 - 过去一年公司股价飙升110%，远超行业3.8%的增长水平 [9] - 公司向AI连接领域的转型，与竞争对手在电动汽车动力总成领域的资本密集型竞争形成对比 [13] - 公司产品组合、垂直整合及美国制造扩张构成了其竞争优势 [14] - 管理层预计增长将由1.6T和800G光收发器以及光路交换系统共同推动，并正在积极扩大磷化铟产能以满足需求 [14] 未来展望 - 随着工业业务反弹，公司在下一代高速数据传输领域占据领先地位，结合了增长势头和稳健的基本面 [15]

公司资本支出计划 - 谷歌计划今年支出高达1850亿美元 [1] 行业投资机会 - 分析师认为谷歌的数据中心供应商将从中受益 [1]

公司业绩与股价波动 - ARM股价在当日早盘出现剧烈波动 先是下跌10% 随后又反弹10% [1] - 公司首席执行官Renee Haas认为市场对许可业务收入未达预期的反应过度 该业务季度收入为5.05亿美元 低于市场预期的5.20亿美元 差额为1500万美元 [2] - 公司强调当季整体业绩创纪录 总营收达12.4亿美元 这是公司连续第四个季度创营收纪录 [3] 各业务板块表现 - 数据中心特许权使用费收入同比增长100% [3] - 整体特许权使用费收入同比增长27% [3] - 数据中心业务增长迅猛 预计将在几年内成为公司最大的业务板块 [6] 对内存短缺影响的评估 - 市场担忧内存芯片短缺及供应链问题会对公司造成冲击 [5] - 公司表示其业务高度多元化 受内存短缺的影响远小于手机厂商等市场参与者 [6] - 内存短缺主要挤压低端市场 而该部分业务为公司带来的特许权费率最低 因此对公司影响有限 [6] - 公司通过模型测算 即使手机市场出货量下降20% 对其手机业务特许权收入的影响也仅为几个百分点 对公司整体收入的影响约为1% [7] 业务特性与市场预期 - 公司的许可业务收入可能因交易时间而出现季度间的波动 这是其业务常态 [4] - 基于对公司业务韧性的评估 公司提供了超出市场预期的下一季度业绩指引 [7]

估值水平 - 英伟达股票当前交易估值较高，价值评分为D，其未来12个月市盈率为37.06倍，显著高于Zacks计算机和科技行业平均的25.60倍[1] - 与半导体同业相比，英伟达的市盈率也高于超微半导体、博通和迈威尔科技，后三者的市盈率分别为36.39倍、28.94倍和26.50倍[4] - 股价的强劲上涨导致了其溢价估值，过去12个月英伟达股价飙升了37.9%，表现优于行业23%的涨幅，但跑输同期分别上涨85.3%和40.5%的超微半导体和博通，而迈威尔科技股价同期下跌了37.1%[5] 财务表现与前景 - 公司第三财季营收同比增长62%，非公认会计准则每股收益增长60%[10] - 公司预计第四财季营收将同比增长66%，达到650亿美元，毛利率预计强劲，为75%，较上年同期提升150个基点[11] - 公司现金流生成强劲，第三财季产生自由现金流237.5亿美元，2026财年前三季度累计产生665.3亿美元自由现金流，截至第三财季末，现金及现金等价物和有价证券为606亿美元，高于上一季度的568亿美元[16] - 强大的流动性使公司能够再投资于研发、扩大制造能力并回馈股东，第三财季通过股息支付向股东返还2.43亿美元，并回购了价值124.6亿美元的股票，2026财年前三季度累计支付股息7.32亿美元，回购股票价值362.7亿美元[17] 数据中心业务 - 数据中心业务是公司最强大的增长引擎，第三财季该部门营收达512.2亿美元，占总销售额的89.8%，同比增长66%，环比增长25%[18] - 强劲表现主要由用于大语言模型训练和推理、推荐引擎及生成式AI应用的Blackwell GPU计算平台出货量增加所驱动[19] - 对Hopper 200和Blackwell GPU计算平台的需求是关键催化剂，大型云服务提供商贡献了数据中心收入的大部分，表明超大规模企业在AI驱动计算领域的投资持续[20] - 随着AI在各行业加速采用，公司在数据中心领域的强势地位使其成为这一趋势的关键受益者，其在AI芯片开发领域的领导地位有助于该部门收入的持续增长[21] 核心观点与投资逻辑 - 尽管股价大幅上涨且估值较高，但公司连续多个季度的强劲财务表现、稳固的基本面和长期前景证明了其溢价估值的合理性[8] - 公司一直是人工智能热潮的主要受益者，其GPU和计算解决方案需求旺盛，鉴于支持AI和高性能计算的硬件需求可能保持强劲，公司处于有利的受益地位[9] - 公司强大的基本面、在AI领域的主导地位以及令人印象深刻的增长前景构成了引人注目的投资理由，尽管估值偏高，但公司在运营和财务方面的势头支持买入该股票[22]

行业周期与驱动因素 - 存储行业强周期因AI需求而延续，本轮复苏逻辑与传统周期不同，持续时间预计更长[1][3] - AI大模型训练和推理需求快速增长是此轮行业复苏的核心动力，驱动高性能存储产品需求爆发[3] - AI服务器需求爆发叠加原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给失衡，推动存储价格持续走高[3] - 服务器DRAM与企业级SSD需求提升挤占了消费类产品产能，使涨价效应从AI领域扩散至全行业[3] - 受HDD供应短缺影响，云服务商转单SSD，进一步推升NAND Flash需求[6] - 即便原厂后续提升资本开支，由于产能建设周期滞后，对2026年位元产出的增量贡献也相对有限[6] 市场规模与价格趋势 - 2024年全球半导体存储产品市场规模达1655亿美元，预计2025年将增至1848亿美元，同比增长11.7%[3] - 预计2026年全球存储市场规模将进一步增长16.2%，达到2148亿美元[3] - TrendForce预测，2026年一季度通用DRAM合约价格环比涨幅或达55%至60%[4] - TrendForce预测，2026年一季度NAND闪存价格预计环比上涨33%至38%[4] - 2025年9-10月，美光、三星、SK海力士相继上调存储产品合约价，最高涨幅达30%[4] - 在供给持续收缩的背景下，存储价格涨势仍将延续[6] 公司业绩与融资动向 - 江波龙2025年全年净利润预计同比增长150.66%至210.82%，实现扭亏为盈后的高增长[1] - 公司全年归属于上市公司股东的净利润预计为12.5亿元至15.5亿元[5] - 公司2025年第四季度扣非净利润预计约为6.5亿元至8.7亿元，盈利水平稳步抬升[5] - 公司37亿元向特定对象发行A股股票的申请已获深交所受理[1] - 募资将重点用于NAND Flash主控芯片设计、存储芯片封装测试等环节[7] - 公司多款主控芯片已批量应用，且完成了UFS 4.1主控芯片的首次流片[7] - 公司已与全球主要存储晶圆厂商签署长期供货协议或商业合作备忘录，以保障晶圆供应稳定[8] 国产产业链发展现状 - 中国存储市场需求占全球比重超20%，是主要消费市场，但国产化率依然不足[7] - 全球市场仍由韩、美、日存储IDM原厂主导，在AI相关的高端存储产品领域，国产供给存在明显缺口[7] - 长江存储、长鑫存储等国产晶圆厂已实现技术突破，但在中游存储模组环节，主控芯片仍是关键短板[7] - 主控芯片是影响存储颗粒性能发挥的核心部件，也是全球头部存储企业的技术壁垒所在[7] - 江波龙的定增动作契合国产存储产业链从晶圆到模组、从硬件到固件，推进全链条自主可控的发展趋势[8]