行业基本面与价格驱动因素 - 受“格陵兰岛关税”等海外事件影响，贵金属再度走强，隔夜期货现货白银价格涨幅超过5% [1] - 白银行业在供给刚性背景下，自2021年以来全球白银维持持续短缺格局，预计短期内即使需求波动仍将呈现缺口状态 [1] - AI产业及海外再工业化的推进，有望加速释放白银需求弹性，基本面驱动预计将持续 [1] - 白银长周期供需缺口支撑其工业属性持续计价，海外及国内库存变化提供短期价格驱动，形成长短期逻辑共振 [1] 相关上市公司 - A股白银主要龙头公司为兴业银锡、盛达资源 [2]

市场对特朗普关税及地缘政治事件的反应 - 特朗普提议对包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰在内的八个欧洲国家加征关税 计划从2月1日起征收10%的关税 若未就格陵兰问题达成协议 将在6月升至25% [3] - 此举引发了市场波动 欧洲和美国股指期货下跌 欧洲股指期货下跌约1.3% 标普500指数期货下跌近1% 同时资金涌入黄金和白银等传统避险资产 [3][4] - 欧洲领导人谴责此举 法国暗示可能启动欧盟的反胁迫工具 全面的贸易战将具有相互破坏性 欧洲持有约8万亿美元的美国债券和股票 几乎是世界其他地区总和的两倍 [5] 贵金属市场表现 - 黄金和白银价格大幅上涨并创下纪录 黄金上涨超过1.5% 至每盎司近4700美元的新纪录 白银价格突破每盎司94美元 [4] - 白银表现尤为突出 自去年同日以来上涨了206% [3] - 根据FRED数据 金条价格同比上涨超过60% 这主要受降息预期和央行购买的推动 [5] 外汇与固定收益市场动态 - 美元对主要货币走软 [4] - 美国国债期货在假日交投清淡的市况中上涨 欧洲债券也出现反弹 [5] 加密货币市场反应 - 比特币价格在关税新闻头条下出现回调 这与短期的避险资金流向一致 尽管其结构性需求强劲 [5] 潜在的地缘政治事件 - 存在特朗普可能试图收购格陵兰的猜测 预测市场Polymarket给予此事21-35%的发生概率 [1] - 该收购努力遭到包括英国、丹麦和法国在内的八个欧洲国家的反对 [1]

贵金属价格走势 - 贵金属价格创下历史新高 [1] 事件驱动因素 - 特朗普对格陵兰发出关税威胁是此次价格波动的直接驱动因素 [1]

黄金价格走势 - 黄金价格创下新高 美国2月黄金期货价格上涨1.71%至每盎司4,674.20美元 现货黄金上涨1.6%至每盎司4,668.14美元 [1] 白银价格走势 - 白银跟随黄金上涨并创下纪录 美国3月白银期货价格创纪录地达到每盎司93.035美元 最新上涨5.06%至93.02美元 现货白银价格上涨3.55%至每盎司93.16美元 [4] 价格上涨的驱动因素 - 投资者因动荡的地缘政治和经济前景而涌向避险资产 [1] - 基本面因素支撑涨势 包括实际利率可能下降以及各国央行持续多元化其外汇储备 [3] - 美国总统特朗普宣布对八个欧洲国家的商品加征关税 并提高了关于吞并格陵兰岛的言论 [2] 行业盈利前景 - 在目前价格水平下 行业利润率预计将比2024年高出四到五倍 [4]

市场整体表现 - 2026年1月19日，三大指数涨跌不一，沪指涨0.29%报4114.00点，深成指涨0.09%报14294.05点，创业板指跌0.70%报3337.61点 [1] - 市场成交额2.71万亿元，较上一个交易日缩量3179亿元 [1] - 2026年交易以来市场特征可概括为：资金充裕，为指数上涨提供动力；板块乱涨，已被监管重点监控；散户频遇投资陷阱 [17] 行业与板块表现 - 上涨板块：电网设备股再度爆发，贵金属板块走强，旅游板块升温，商业航天概念局部回暖，海南、军工、化工、油气、机器人等板块盘中均有表现 [3] - 下跌板块：AI应用方向走低，互联网、文化传媒、AI医疗等方向跌幅居前，大金融、半导体等方向亦跌幅居前 [3] 个股与概念表现 - 焦点个股锋龙股份复牌涨停，实现连续14个交易日涨停，自2025年12月17日以来累计大涨280% [4] - 部分个股表现弱势：海格通信连续3日跌停，三维通信、视觉中国等多股跌停 [3] - 市场存在过度投机现象，部分亏损的垃圾股被爆炒翻倍 [16] 市场环境与投资者行为 - 2025年中国外汇市场交易量达到42.6万亿美元，创历史新高 [13] - 有观点指出，个人投资者使用AI模型投资热门股票风险很大 [6] - 散户投资者面临多种投资陷阱，包括AI选股、跟风追涨、超级短线交易等 [17]

市场表现 - A股市场黄金股表现强势，四川黄金和招金黄金股价涨停，山金国际股价上涨超过6%，中金黄金和西部黄金股价上涨超过4% [1] - 根据表格数据，四川黄金当日涨幅为9.99%，总市值158亿，年初至今涨幅35.14%；招金黄金当日涨幅9.50%，总市值148亿，年初至今涨幅21.75%；山金国际当日涨幅6.17%，总市值826亿，年初至今涨幅22.32%；中金黄金当日涨幅4.96%，总市值1303亿，年初至今涨幅15.07%；西部黄金当日涨幅4.73%，总市值280亿，年初至今涨幅15.25% [2] 价格驱动因素 - 消息面上，特朗普对欧洲的关税威胁引发避险需求，推动黄金和白银价格双双触及历史新高 [1] - 现货黄金价格在当日盘中一度涨至4690美元/盎司，创下历史新高；现货白银价格一度涨至94.15美元/盎司，同样创下历史新高 [1] - 分析人士指出，在美联储可能暂停降息的背景下，地缘政治成为短期焦点，美委冲突、格陵兰岛局势及伊朗局势引发全球投资者对地缘政治频繁冲突的不安 [1] - 分析认为，特别是在伊朗局势明朗之前，黄金的短期市场热度难以下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观层面驱动因素削弱，贵金属价格料高位偏弱震荡且波动剧烈，建议控制仓位；因伊朗地缘不确定性、白银现货紧张和库存低位，价格较难持续下挫，需关注伊朗局势、美联储主席调查和人选公布、特朗普关税裁决等事件；长期来看，贵金属上涨逻辑未逆转，策略上以逢低做多或卖浅虚看跌期权为主 [3] - 中长期美联储处于宽松周期、大国博弈和逆全球化使地缘不确定性持续、美国巨额债务和美联储独立性削弱增加美元信用风险，全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月16日，沪金期货主力合约收跌0.31%至1032.32元/克，沪银期货主力合约收跌1.26%至22483元/千克 [3] 价格数据 - 内外盘金、银15点价格：1月16日，伦敦金现4597.99美元/盎司，伦敦银现90.51美元/盎司，COMEX黄金4601.50美元/盎司，COMEX白银90.32美元/盎司，AU2602为1032.32元/克，AG2602为22555.00元/千克，AU(T+D)为1030.20元/克，AG(T+D)为22541.00元/千克；较1月15日，涨跌幅分别为-0.2%、0.9%、-0.2%、1.1%、-0.3%、-0.7%、-0.2%、-0.5% [3] - 价差/比价：1月16日，黄金TD - SHFE活跃价差为-2.12元/克，白银TD - SHFE活跃价差为-14元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为-5.75元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差为-445元/千克，SHFE金银主力比价为45.77，COMEX金银主力比价为50.95，AU2604 - 2602为3.18元/克，AG2604 - 2602为-72元/千克；较1月15日，涨跌幅分别为-28.9%、-77.8%、-3.7%、179.0%、0.4%、-1.3%、15.2%、50.0% [3] 持仓数据 - 1月16日，黄金ETF - SPDR为1085.67吨，白银ETF - SLV为16073.05851吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量为296183张，非商业空头持仓数量为44945张，非商业净多头头寸持仓数量为251238张，COMEX白银非商业多头持仓数量为47337张，非商业空头持仓数量为15277张，非商业净多头头寸持仓数量为32060张；较1月15日，涨跌幅分别为1.01%、0.07%、7.92%、-3.97%、10.37%、-0.10%、-15.66%、9.53% [3] 库存数据 - 1月16日，SHFE黄金库存为100053.00千克，SHFE白银库存为626843.00千克，COMEX黄金库存为36135901金衡盎司，COMEX白银库存为429156441金衡盎司；较1月15日，涨跌幅分别为-0.10%、-1.81%、0.01%、-0.98% [3] 利率/汇率/股市 - 1月16日，美元/人民币中间价为7.01，美元指数为99.37，美债2年期收益率为3.59，美债10年期收益率为4.24，VIX为15.86，标普500为6940.01，NYWEX原油为59.22；较1月15日，涨跌幅分别为0.02%、0.03%、0.84%、1.68%、0.13%、-0.06%、0.08% [3] 影响因素分析 - 上周五夜盘贵金属价格大幅调整原因：一是伊朗紧张局势“降温”，避险需求回落使贵金属涨势放缓；二是特朗普希望哈塞特继续担任白宫顾问，美联储主席人选生变，打击降息预期，美债收益率和美元指数反弹，利空贵金属价格；三是特朗普决定暂缓对关键矿产进口征新关税，缓解白银关税风险，市场担忧美国白银库存流向非美地区，缓解现货紧张局势，压制银价；四是上期所对白银出台风控措施，抑制市场投机热度，冲击银价 [3]

国际金价突破历史新高 - 1月19日，现货黄金一度站上4690美元/盎司关口，刷新历史最高纪录，日内涨幅超2% [1] - COMEX黄金期货价格最高触及4698美元/盎司，距离4700美元整数关口仅一步之遥 [1] - 截至当日10时45分，现货黄金报4659美元/盎司，COMEX黄金报4667美元/盎司，仍维持在历史高位区间 [1] 主要市场贵金属价格表现 - 截至1月19日10:45，伦敦金现报4658.996美元/盎司，日内涨1.38%，年初至今上涨7.89% [2] - 同期，COMEX黄金报4667.1美元/盎司，日内涨1.56%，年初至今上涨7.73% [2] - 白银表现更为强劲，伦敦银现报92.817美元/盎司，日内涨2.98%，年初至今暴涨29.67% [2] - COMEX白银报93.125美元/盎司，日内涨5.18%，年初至今涨幅高达31.20% [2] 国内金饰品牌零售价同步走高 - 国际金价飙升传导至国内市场，国内知名金饰品牌报价普遍处于历史高位 [3] - 老庙黄金报价最高，达1459元/克，较前一日上涨24元/克 [3] - 老凤祥报价1456元/克，较前一日上涨20元/克 [3] - 周大福报价1455元/克，较前一日上涨19元/克 [3] - 周生生报价1451元/克，较前一日上涨15元/克 [3] - 六福珠宝与金至尊均报价1453元/克，较上一日涨19元/克 [3] 金价上涨的驱动因素：地缘风险与事件驱动 - 金价强势突破是短期地缘风险事件与长期宏观预期共同作用的结果 [4] - 消息面上，美国前总统特朗普于1月17日宣称，拟自2月1日起对丹麦、挪威、法国、德国等八个欧洲国家加征关税 [4] - 中信建投期货研报称，特朗普宣称对欧洲八国加征关税，格陵兰岛争端加剧，地缘紧张或继续推动贵金属行情宽幅波动 [4] - 美联储新主席人选与鲍威尔调查等事件驱动“贬值交易”，刺激黄金货币属性，其上升趋势较为稳定 [4] 金价上涨的驱动因素：货币政策与央行行为 - 更深层次的驱动来自于全球货币政策预期的摇摆 [5] - 安粮期货研报分析认为，当前黄金市场的核心驱动逻辑在于“滞后的政策宽松预期”与“顽固的通胀现实”之间的博弈 [5] - 一方面，市场对全球主要央行，尤其是美联储在2026年的降息前景有所期待；另一方面，通胀数据的黏性又制约了央行快速转向宽松的空间 [5] - 以中国人民银行为代表的多国央行持续的购金行为，为金价提供了长期而稳定的结构性支撑 [5] - 短期内，金价预计将在货币政策预期摇摆和美元汇率波动的共同影响下，维持区间波动偏强格局 [5]

市场表现 - 黄金价格上涨 [1] - 白银价格上涨 [1] - 亚洲股市基准指数表现不一 [1] - 美国股指期货下跌 [1]

贵金属市场行情 - 在亚洲时段早盘 贵金属价格出现上涨 [1] - 价格上涨的驱动因素可能来自避险需求 [1]