新能源汽车车辆购置税减免政策 - 享受车辆购置税减免政策的新能源汽车是指符合技术要求的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车和燃料电池汽车 [4] - 新能源汽车产品技术要求由工业和信息化部会同财政部、税务总局根据技术进步、标准体系发展和车型变化情况制定 [4] - 新能源乘用车被定义为主要用于载运乘客及其随身行李，包括驾驶员座位在内最多不超过9个座位的新能源汽车 [4] - 该政策的依据是《财政部 税务总局 工业和信息化部关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》（2023年第10号） [7] 增值税进项税额抵扣与留抵退税 - 纳税人购进国内航空或铁路旅客运输服务，取得带有“航空运输电子客票行程单”或“铁路电子客票”字样的数电票，可通过电子发票服务平台进行用途确认，并在申报时填写在《增值税及附加税费申报表附列资料（二）》的“认证相符的增值税专用发票”相关栏次中 [4] - 纳税人按规定缴回已退还的全部留抵退税款后，办理增值税纳税申报时可将缴回的退税款按规定填写在申报表相关栏次，并可以继续按规定抵扣进项税额 [5] - 缴回留抵退税款可通过电子税务局或办税服务厅提交《缴回留抵退税申请表》，税务机关应在受理之日起5个工作日内出具缴回通知书 [5] - 相关征管事项依据《国家税务总局关于办理增值税期末留抵退税有关征管事项的公告》（2025年第20号），该公告自2025年9月1日起施行 [5][8] 销售退回与税款处理 - 纳税人适用一般计税方法计税的，因销售折让、中止或退回而退还给购买方的增值税额，应当从当期的销项税额中扣减；因销售折让、中止或退回而收回的增值税额，应当从当期的进项税额中扣减 [5] - 纳税人适用简易计税方法计税的，因销售折让、中止或退回而退还给购买方的销售额，应当从当期销售额中扣减，扣减后仍有余额造成多缴的税款，可以申请退税 [5] 重点群体与退役士兵就业税收政策 - 企业以前年度招用重点群体或自主就业退役士兵就业，符合政策条件但未及时享受的，可以追溯享受相关税收政策 [5] - 该政策执行依据为《国家税务总局 人力资源社会保障部 农业农村部 教育部 退役军人事务部关于重点群体和自主就业退役士兵创业就业税收政策有关执行问题的公告》（2024年第4号） [8] 社保关联登记操作问题 - 对新增单位进行关联登记时，若系统提示“您输入的社保经办机构和单位编号人社没有传递，不允许登记，请重新录入”，首先需核实选择的社保经办机构是否正确，应为“企业社会保险费”或“机关事业单位社会保险费”的经办机构，而非失业或工伤经办机构 [12] - 其次需核实是否已经关联登记完成，若已完成则无需重复操作 [14] 耕地占用税法规 - 《中华人民共和国耕地占用税法》自2019年9月1日起施行，旨在合理利用土地资源、加强土地管理、保护耕地 [19][21] - 在中华人民共和国境内占用耕地建设建筑物、构筑物或者从事非农业建设的单位和个人，为耕地占用税的纳税人，应依法缴纳耕地占用税 [22] - 该法所称耕地，包括用于种植农作物的土地以及林地、草地、农田水利用地、养殖水面等 [24][25]

公司人事变动 - 哈尔滨国铁科技集团股份有限公司核心技术人员王志因退休原因辞去在公司及下属企业担任的所有职务，离职后不再担任任何职务 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：铁路行业占比91.41%，城市轨道交通占比8.55%，其他业务占比0.05% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为9.7元 [1] - 截至发稿，公司市值为47亿元 [1]

上海海铁联运业务量创历史新高 - 2025年以来上海海铁联运业务量突破100万标箱，同比增长近两成，创历史新高 [1] - 2025年上海海铁联运到发箱量有望突破109万标箱，同比增长15% [3] 业务增长驱动因素 - 公司通过优化固定机班设置、减少车流停留时间、开行“满轴”列车，提升铁路“毛细血管”通过能力 [1] - 公司采用“班列+散列”组织模式，每年新增运能近9万标箱 [2] - 公司将南翔至芦潮港间图定列车开行对数提升至20对，单日最高开行可达22对 [2] 基础设施与效率提升 - 芦潮港中心站通过延长装卸线、升级龙门吊控制系统、扩大专用堆场等措施，使场站作业能力大幅提升 [1] - 芦潮港中心站四束八股铁路线均已具备整列装卸能力，平均装卸效率可达3分钟/箱，年装卸能力约120万标箱 [2] - 场站创新管理模式，将铁路场站功能前移，破解“进港最后一公里”瓶颈，实现与洋山深水港区间高效协同 [1] 网络拓展与未来规划 - 上海海铁联运线路已辐射全国逾40座城市，班列线路运行稳定 [3] - 未来将持续加密开行至长三角、长江中游及中西部地区的班列，包括开行定制化班列，以进一步吸引腹地货源集聚 [3]

核心观点 - 11月份国家铁路煤炭运输量保持高位，同比增长0.3%，有力保障了冬季电煤和采暖用煤需求，主要煤炭运输通道运量普遍实现同比增长 [1] - 铁路部门通过动态掌握库存、下达保供调度令及保障中长期合同履约等方式，实现了对重点地区的精准保供，确保了电厂存煤安全 [1][2] 煤炭运输总量与结构 - 11月份国家铁路累计发送煤炭1.84亿吨，同比增长0.3% [1] - 其中电煤发送量为1.28亿吨，保持高位 [1] 电厂库存与保障情况 - 截至11月底，全国铁路直供电厂存煤8823万吨，可耗天数达35.8天，同比增加1天 [1] - 存煤可耗天数15天以下的电厂已实现动态清零 [1] 主要运输通道运量表现 - 大秦线11月份运量3722万吨，同比增长1.8% [1] - 唐包线11月份运量1149万吨，同比增长22.7% [1] - 瓦日线11月份运量1340万吨，同比增长0.5% [1] - 浩吉线11月份运量1043万吨，同比增长11.1% [1] 保供措施与机制 - 铁路部门针对京津冀、山东、河南等地区部分电厂的运输需求，下达保供调度令37家次，实现点对点精准保供 [2] - 铁路部门发挥产运需衔接作用，做好已签订煤炭中长期合同的履约兑现工作，提升中长协兑现水平 [2]

市场表现与交易数据 - 2025年12月5日，红利低波ETF（512890）收盘下跌0.42%，报1.193元，当日换手率为3.09%，成交额为7.81亿元，成交规模居同类ETF首位 [1][5] - 截至2025年12月4日，该ETF近20个交易日累计成交金额达136.55亿元，日均成交6.83亿元，今年以来224个交易日累计成交金额达1058.19亿元，日均成交4.72亿元，显示出极高的流动性 [1][5] - 当日该ETF振幅为1.09%，开盘价1.198元，最高价1.199元，最低价1.186元，IOPV（基金份额参考净值）为1.1920元，收盘价相对净值溢价0.08% [2][7] - 该ETF近5日、20日、60日、120日和250日的收益率分别为-0.91%、-1.97%、0.25%、6.14%和11.18% [2][7] 基金产品概况 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月，于2019年1月18日上市，初始上市份额为6.84亿份 [2][7] - 该ETF跟踪标的指数为“红利低波”指数，基金代码为H30269，截至2025年12月5日，其流通盘为212亿份，流通市值为253亿元 [2][7] - 该ETF提供场外联接基金供投资者选择，包括A类份额（007466）、C类份额（007467）、I类份额（022678）和Y类份额（022951） [2][4][7][10] - 基金的基本资料显示，其整体市盈率为8.47，市净率为0.84，市销率为1.55，股息率为4.14% [2][7] - 该ETF的跟踪误差（1年）为0.99%，日均偏离度（1年）为0.03% [2][7] 投资组合与持仓 - 截至2025年9月30日，红利低波ETF前十大重仓股合计占基金资产净值比例为27.47% [3][8][9] - 前三大重仓股为中粮糖业、南钢股份和成都银行，持仓占基金资产净值比例分别为3.47%、2.85%和2.83% [3][9] - 持仓组合高度集中于金融和工业板块，前十大重仓股中包含成都银行、南京银行、兴业银行、农业银行、建设银行、中信银行等六家银行，以及大秦铁路、四川路桥等工业股 [3][8][9] - 相较于上一报告期，多只重仓股持仓市值显著增加，例如成都银行持仓市值增加12.05%，大秦铁路增加13.02%，中信银行增加13.00%，四川路桥增加13.01% [3][9] 机构观点与投资逻辑 - 湘财证券表示，在市场调整行情下，市场对高股息、低波动资产的关注度提升，红利资产展现出良好稳定性，年末仍然看好红利行情的韧性 [4][10] - 国泰海通研报指出，历史数据表明，红利资产在熊市和震荡市中表现出更强的抗跌性，其背后是企业稳定的盈利和现金流支撑，从三年到十年的维度看，红利指数往往能跑赢大盘，是投资组合中优秀的“压舱石” [4][10] - 截至2025年12月4日，红利低波ETF自成立以来累计回报率达139.64%，超越了其业绩比较基准 [4][10] - 机构认为，投资者面对市场波动时，可考虑将该ETF作为资产配置中的稳健收益工具，并通过定投等方式分散入场 [4][10]

项目合作与进展 - 欧洲之星公司与德国联邦铁路公司已共同签署谅解备忘录，敲定开通伦敦至德国主要城市直达高铁的合作计划，标志着英德两国直达高铁项目迈出关键一步 [1] - 此次合作是在11月底英德联合工作组首次于柏林召开会议后推进的重要举措，该工作组汇集了两国政府与行业的交通专家，专门负责攻克直达铁路推进过程中的各类阻碍 [1] - 企业层面合作的敲定为后续解决项目障碍奠定了合作基础 [2] 项目规划与效益 - 该线路预计于本世纪三十年代初投入运营，届时伦敦至科隆的行程将缩短至约4小时，到法兰克福也仅需5个多小时 [1] - 新线路将采用欧洲之星新型双层列车，这款列车相比现有车型运力提升20%，能耗可降低50% [1] - 该合作有望为欧洲跨境铁路出行带来变革，不仅能创造就业岗位、强化英德贸易纽带，还能为旅客提供更环保便捷的出行选择 [1] - 该铁路将让英国进一步融入欧洲交通网络核心，为英德两国贸易、旅游和投资领域的合作注入新动力 [1] 项目面临的挑战 - 项目落地仍需突破多项障碍，目前德国境内部分车站缺乏跨境所需的边检设施 [2] - 英吉利海峡隧道的使用调配及轨道通行权等问题也有待进一步协调 [2]

海铁联运业务量创历史新高 - 上海海铁联运2025年累计业务量正式突破100万标准箱，创下历史新高 [1] - 业务量同比增长近20% [1] 服务网络与运营能力 - 以上海为起点的海铁联运班列线路已形成广泛的服务网络，辐射全国10个省市，覆盖超过40座城市 [3] - 铁路部门将上海南翔至芦潮港间的图定列车开行对数增加至每日20对，最高可达22对 [3] - 采用“班列+散列”的灵活组织模式，每年新增近9万标箱的运输能力 [4]

京津冀地区中欧班列新动态 - 京津冀地区首列全程时刻表中欧班列于12月5日从石家庄国际陆港开行，标志着该地区中欧班列运营进入“定时达”新阶段 [1] - 该班列满载机械设备、羊绒、家具等货物，相当于货运班列实现了客运列车的准点运行 [1] 班列线路与运营详情 - 该线路（石家庄至波兰华沙）是中国国家铁路集团11月发布的第四批全程时刻表中欧班列新增的7条线路之一 [2] - 自12月5日起实行每周1列常态化开行，每周五固定发车，经二连浩特口岸出境，运输时间稳定在14天3小时 [2] - 货物抵达华沙后可再分拨至布达佩斯、杜伊斯堡、汉堡等欧洲物流枢纽城市 [2] “定时达”模式的核心优势 - “定时达”是全程时刻表中欧班列的核心优势，实现了中国段、宽轨段、欧洲段运行时刻表贯通 [2] - 该模式固定车次、线路、班期及运行时刻，有效控制口岸换装、交接等环节作业时间，确保运输效率 [2] - 全程时刻表中欧班列整体运行时效能比普通中欧班列提升30%以上，有助于企业降本增效 [2] 石家庄国际陆港运营表现 - 石家庄国际陆港是京津冀地区首个年度开行量超千列的中欧班列枢纽平台 [2] - 今年以来前11个月，石家庄中欧班列开行规模超1100列，发送标箱超11.5万个，货重140多万吨 [2] - 全程时刻表中欧班列的开行，有助于为京津冀联通欧洲市场提供更高效稳定的物流供应链服务 [2]

一是提升煤炭运输能力。用好大秦、唐包、瓦日、浩吉等北煤南运、西煤东运铁路主通道，统筹用好机 车、车辆和场站资源，深入挖掘运输潜力，大力开行万吨重载列车和跨铁路局集团公司电煤直达货物列 车，努力提升我国煤炭生产主产区外运能力。11月份，大秦线运量3722万吨，同比增长1.8%；唐包线 运量1149万吨，同比增长22.7%；瓦日线运量1340万吨，同比增长0.5%；浩吉线运量1043万吨，同比增 长11.1%。 11月国家铁路累计发送煤炭1.84亿吨 同比增长0.3% 中新网12月5日电 据"中国铁路"微信公众号消息，11月份，铁路部门全力做好冬季煤炭保供运输，国家 铁路累计发送煤炭1.84亿吨，同比增长0.3%，其中电煤1.28亿吨，保持高位，有力保障了各地冬季采 暖、发电用煤需求。截至11月底，全国铁路直供电厂存煤8823万吨，可耗天数35.8天，同比增加1天， 其中存煤15天以下的电厂实现动态清零。 二是加强电煤运输组织。充分发挥全国铁路一张网和运输调度集中统一指挥优势，优化货物列车开行方 案，将铁路运力资源向电煤运输倾斜，对各地电煤运输需求实行"充分满足、应装尽装"。畅通铁路与公 路、港口等其他运输方式的 ...

经济观察网据中国铁路消息，11月份，铁路部门全力做好冬季煤炭保供运输，国家铁路累计发送煤炭 1.84亿吨，同比增长0.3%，其中电煤1.28亿吨，保持高位，有力保障了各地冬季采暖、发电用煤需求。 截至11月底，全国铁路直供电厂存煤8823万吨，可耗天数35.8天，同比增加1天，其中存煤15天以下的 电厂实现动态清零。 ...