公司业务表现 - 今年预计完成电煤运量达5.16亿吨 [1] - 11月以来非"天窗"日单日运量动态保持在130万吨 [1] - 已具备常态化运输4.5亿吨的年运输能力 [1] 行业地位与作用 - 在全国煤炭运输中占比超过1/5 [1] - 公司已成为我国电煤保供的主通道 [1] - 为保障国家能源安全、服务经济社会发展发挥重要支撑作用 [1] 运营效率 - 运输效率成倍提高 [1] - 为冬季及春季电煤需求提供保障 [1]

行业背景 - 当前正值冬季寒潮低温期，电煤保供成为涉及千家万户的重要事项[1] 公司业务与市场地位 - 大秦铁路在全国煤炭运输中占比超过五分之一[1] - 公司已成为中国电煤保供的主通道[1] 公司运营与效率 - 大秦铁路今年预计完成电煤运输量达5.16亿吨[1] - 公司运输效率实现成倍提高[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月24日焦煤2601合约收盘1096.5，下跌1.48%，现货端唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330；宏观面发改委发布2026年电煤保供通知，盘面预期走弱；基本面矿山产能利用率连续两周回升，洗煤厂精煤库存连续3周增加，库存中性，总库存有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月24日焦炭2601合约收盘1632.5，上涨0.03%，现货端焦炭四轮提涨落地；宏观面2025年10月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量为1.433亿吨，同比下降5.9%；基本面需求端本期铁水产量236.28，-0.60万吨，焦炭总库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利19元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1096.50元/吨，环比-6.50；J主力合约收盘价1632.50元/吨，环比+18.00 [2] - JM期货合约持仓量859403.00手，环比+17120.00；J期货合约持仓量49177.00手，环比-782.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-106865.00手，环比+6957.00；焦炭前20名合约净持仓-1532.00手，环比+150.00 [2] - JM5 - 1月合约价差83.00元/吨，环比-2.50；J5 - 1月合约价差149.50元/吨，环比-14.00 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单2070.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1000.00元/吨，环比0.00；唐山一级冶金焦1885.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1570.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1780.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比0.00；J主力合约基差252.50元/吨，环比-18.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1380.00元/吨，环比-20.00 [2] - JM主力合约基差513.50元/吨，环比+6.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.60万吨，环比+0.20；314家独立洗煤厂精煤库存302.80万吨，环比+2.00 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.00；原煤产量40675.00万吨，环比-475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比-426.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.40万吨，环比+1.50 [2] 产业情况 - 16个港口进口焦煤库存456.90万吨，环比-31.30；焦炭18个港口库存253.40万吨，环比-6.10 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1038.19万吨，环比-30.78；独立焦企全样本焦炭库存65.29万吨，环比+7.14 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存797.08万吨，环比+6.91；全国247家样本钢厂焦炭库存622.34万吨，环比-0.06 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.97天，环比+0.10；247家样本钢厂焦炭可用天数11.05天，环比-0.01 [2] - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比-33.04；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比+19.00 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比+279.06；独立焦企产能利用率71.71%，环比+0.07 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利19.00元/吨，环比+53.00；焦炭产量4189.60万吨，环比-66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.17%，环比-0.62；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.56%，环比-0.26 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比-149.31 [2] 行业消息 - 外资机构普遍预测明年中国经济将在政策支持下保持稳健增长，摩根士丹利认为2026年中国经济将温和增长，高盛上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测 [2] - 2025年10月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.433亿吨，同比下降5.9% [2] - 10月份全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，今年以来首次单月增幅超过10% [2] - 住建部召开全国城市更新工作推进会，住建部部长倪虹表示城市更新是推动城市高质量发展的综合性、系统性战略行动，要在规划、资金、运营、治理四方面下功夫 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3][5] 报告核心观点 - 动力煤方面，供给端受中央安监、环保巡查影响，主产区安监环保形势趋严，市场对供给收紧预期延续；需求端受环渤海港口天气不佳影响调出量，但冬季取暖旺季需求与工业用电负荷共振，预计动力煤价格修整后仍将上涨 [3] - 炼焦煤方面，山西等主产地受事故后续影响及产能核查等因素影响，整体供应维持偏紧态势；看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹 [3] - 建议关注动力煤弹性标的晋控煤业、华阳股份、特变电工、山煤国际；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、兖矿能源；及稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源 [3] 近期行业政策及动态 - 国家发改委发布《关于做好2026年电煤保供中长期合同签订和履约监管工作的通知》，要求全国发电企业以2024年11月-2025年10月国内耗煤量为基础签订中长期合同，签约数量一般不低于需求量的80%，产煤省区和煤炭生产企业签约量不少于75%的自有资源量 [9] - 甘肃省张掖电厂扩建工程3号机组近日正式投产，作为甘肃“风光火储”一体化示范工程，采用高效超超临界燃煤机组，集供电、供暖与深度调峰功能于一体 [9] - 内蒙古东部地区今年输送至华东电网的绿电量已突破10亿千瓦时，通过特高压电网输送至江苏、浙江、上海、安徽等高负荷省份，采用“错时错峰”输送策略 [9] - 红树梁煤矿获国家发改委批准产能置换方案，正式成为开滦集团首座千万吨级矿井，资源储量6.4亿吨，原设计年产能500万吨，二期扩能至1000万吨 [9] 产地动力煤价及焦煤价 - 产地动力煤价格环比稳中有涨：截至11月21日，大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价环比上涨5元/吨至645元/吨；榆林5800大卡动力煤坑口价环比上涨15元/吨至655元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价环比持平报520元/吨 [10] - 动力煤价格指数稳中有涨：截至11月21日，国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500k）环比上涨2元/吨至707元/吨；CECI沿海指数（5500k）环比上涨10元/吨至733元/吨 [10] - 国际动力煤价稳中有涨：截至11月19日，印尼产（Q3800）FOB价49.2美元/吨，环比上涨1.7美元/吨，涨幅3.6%；截至11月14日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.24美元/吨至109.05美元/吨 [11] - 产地炼焦煤价格稳中有涨：截至11月21日，山西古交2号焦煤车板价环比上涨35元/吨至1670元/吨；河南平顶山焦煤车板价环比持平报1660元/吨；安徽淮北焦煤车板含税价环比持平报1660元/吨；六盘水主焦煤车板价环比持平报1550元/吨 [14] - 国际炼焦煤价格涨跌互现：截至11月21日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨3美元/吨至214.0美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌20元/吨至1570元/吨 [14] - 产地无烟煤煤价环比持平：截至11月21日，阳泉无烟煤洗中块车板价环比持平报970元/吨；晋城无烟煤小块坑口含税价环比持平报940元/吨 [17] - 产地喷吹煤车板含税价环比持平：截至11月21日，阳泉发热量大于7000大卡喷吹煤车板含税价环比持平报970元/吨；长治6000大卡喷吹煤车板含税价环比持平报1025元/吨 [17] 国际油价 - 布伦特原油期货价格环比下跌：截至11月21日，布伦特原油期货结算价62.56美元/桶，环比上周下跌1.83美元/桶，跌幅2.84% [18] - 国际油价与国际煤价比值环比增长：截至11月14日，国际油价与国际煤价比值为2.38，环比上涨0.02点，涨幅0.94%；国际油价与国内煤价比值为2.2，环比上升0.03点，升幅1.18% [18] 环渤海港口库存 - 环渤海四港区煤炭调入量环比上升、调出量环比下降：截至11月14日，环渤海四港区本周日均调入量205.83万吨，环比上周增加8.84万吨、涨幅4.49%、同比上升6.83%；日均调出量178.49万吨，环比上周减少9.1万吨，跌幅4.85%，同比上升1.56% [22] - 环渤海港口煤炭库存环比上升：截至11月21日，环渤海四港口库存2598.3万吨，环比上周增加168.7万吨，环比涨幅6.94%，同比下降11.16% [22] - 环渤海四港区锚地船舶数环比下降：截至11月21日，当周日均锚地船舶共119艘，环比上周减少17艘，降幅12.59%，同比上升107.21% [22] 国内沿海运费 - 国内沿海运费环比下跌：截至11月21日，国内主要航线平均海运费报收47.27元/吨，环比下跌4.25元/吨，跌幅8.25% [30] - 国际海运费环比上涨：截至11月14日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）环比上涨0.16美元/吨至16.58美元/吨；截至11月20日，印尼南加至宁波煤炭运价为10.22美元/吨，环比上涨0.04美元/吨，涨幅0.4% [30] 重点公司估值 - 报告列出了18家重点煤炭公司的估值数据，包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、华阳股份、淮北矿业、山煤国际、电投能源、平煤股份、晋控煤业、特变电工、兰花科创、山西焦化、恒源煤电、新集能源、上海能源 [34] - 估值指标包括股价、总市值、2024A至2027E的EPS和PE，以及PB（LF） [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月20日焦煤2601合约收盘1113.5，下跌3.17%，现货端唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330；宏观面发改委发布做好2026年电煤保供通知，盘面预期走弱；基本面矿山产能利用率连续两周回升，洗煤厂精煤库存连续3周增加，库存中性，总库存有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月20日焦炭2601合约收盘1633.5，下跌0.70%，现货端焦炭四轮提涨落地；宏观面10月中国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%，1 - 10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比下降3.9%；基本面需求端本期铁水产量236.88，+2.66万吨，焦炭总的库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1113.50元/吨，环比 - 26.00；J主力合约收盘价1633.50元/吨，环比 - 5.50 [2] - JM期货合约持仓量912017.00手，环比 - 2263.00；J期货合约持仓量49628.00手，环比 + 601.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 - 113822.00手，环比 + 14420.00；焦炭前20名合约净持仓 - 1682.00手，环比 + 469.00 [2] - JM5 - 1月合约价差69.00元/吨，环比 - 2.00；J5 - 1月合约价差150.00元/吨，环比 - 6.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比 - 300.00；焦炭仓单 - 12.00张 [2] - JM主力合约基差496.50元/吨，环比 + 26.00；J主力合约基差251.50元/吨，环比 + 5.50 [2] 现货市场 - 唐山一级冶金焦2070.00元/吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1580.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1780.00元/吨，环比 - 80.00；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比0.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1400.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）162.50美元/湿吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.60万吨，环比 + 0.20；314家独立洗煤厂精煤库存302.80万吨，环比 + 2.00 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比 + 0.00；原煤产量40675.00万吨，环比 - 475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比 - 426.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.40万吨，环比 + 1.50 [2] - 16个港口进口焦煤库存488.20万吨，环比 - 39.18；焦炭18个港口库存259.50万吨，环比 - 3.01 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1068.97万吨，环比 - 1.05；独立焦企全样本焦炭库存58.15万吨，环比 - 0.15 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存790.17万吨，环比 + 2.87；全国247家样本钢厂焦炭库存622.40万吨，环比 - 4.24 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.87天，环比 + 0.03；247家样本钢厂焦炭可用天数11.06天，环比 - 0.01 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比 - 33.04；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比 + 19.00 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比 + 279.06；独立焦企产能利用率71.64%，环比 - 0.67 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 34.00元/吨，环比 - 12.00 [2] - 焦炭产量4189.60万吨，环比 - 66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.79%，环比 - 0.36；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.82%，环比 + 1.03 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比 - 149.31 [2] 行业消息 - 11月19日第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻 [2] - 中国9月减持5亿美元美国国债至7005亿美元，为今年第五次减持 [2] - 中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，但距离解决全球半导体产业链动荡和混乱的根源“撤销行政令”还有差距 [2] - 中国向日方通报暂停进口日本水产品，即使日本水产品向中国出口也不会有市场 [2]

大秦铁路运营表现 - 大秦铁路近期持续高位运行，日运量保持在120万吨以上[1] - 11月煤炭运量达2116.6万吨，日均发送煤炭124.5万吨，环比增加23.9万吨[5] 行业地位与重要性 - 大秦铁路煤炭运量占全国铁路煤运总量的1/5，承担全国各大电网、发电集团、300多家主要电厂和6000多家工矿企业的生产用煤运输任务[3] - 作为中国西煤东运的主要通道，是保障冬季取暖和生产能源需求的重要能源通道[1][3] 运输效率优化措施 - 通过“一企一策”制定保供方案，以“煤流”定“车流”、按“需求”配“空车”，确保每13分钟发一列保供电煤列车[3] - 高质量开行“定点、定线、定时”电煤直达班列，将车辆平均周转时间压缩至2.51天，同比缩短0.18天[3] - 合理调整列车开行结构，提升机车周转效率，增加2万吨重载列车的开行密度，实现重车快卸、空车快排[3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观层面，大秦铁路完成秋季集中修，“十五五”规划建议发布，相关通知提及整治“内卷式”竞争，叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强；海外方面，美联储降息25个基点，12月降息概率下降，美方取消部分关税；供需呈弱平衡，库存中性，兰炭企稳支撑短期成本；技术上硅铁主力周K偏空；预计11 - 12月硅铁产量下行，后续粗钢产量下降，合金大概率亏损，硅铁将在5400 - 5700区间震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，10月25日大秦铁路完成秋季集中修，28日“十五五”规划建议发布，29日相关通知提及整治“内卷式”竞争，叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强 [7] - 海外方面，美联储降息25个基点，12月降息概率下降，美方取消针对中国商品10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年 [7] - 供需弱平衡，库存中性，兰炭企稳支撑短期成本，内蒙古现货利润 - 380元/吨，宁夏现货利润 - 360元/吨 [7] - 技术上，硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空 [7] - 策略建议，预计11 - 12月硅铁产量较同期下行，后续粗钢产量下降，合金大概率亏损，硅铁在5400 - 5700区间震荡运行 [7] 期现市场 期货市场情况 - 截至10月31日，硅铁期货合约持仓量31.86万手，环比下降4.1万手 [13] - 截至10月31日，硅铁5 - 1合约月差为66，环比下降4个点 [13] - 截至10月31日，硅铁仓单数量4471张，环比下降6692张 [17] - 截至10月31日，宁夏硅铁价格5270元/吨，环比上涨10元/吨 [17] 现货市场情况 - 截至10月31日，硅铁基差为 - 310元/吨，环比增加62个点 [25] 产业链情况 产业情况 - 本周（10.30）全国136家独立硅铁企业样本开工率36.08%，环比增0.52%；日均产量16170吨，环比减0.77%；五大钢种硅铁周需求20275.3吨，环比增1.70%，全国硅铁产量11.32万吨，库存中性，供需弱平衡 [28] - 本周（10.30）全国60家独立硅铁企业样本全国库存量71990吨，环比增8.16%，其中内蒙古43700吨（增5800），宁夏9000吨（增200）等 [34] 上游情况 - 截至10月27日，宁夏硅锰硅铁电价0.39，内蒙古0.42元/千瓦时，环比持平 [38] - 截至2025 - 10 - 30，国内市场价兰炭（中料）内蒙古主流价810元/吨，神木含税价860元/吨，环比持平 [38] - 截至2025 - 10 - 30，硅铁现货生产成本内蒙古报5682元/吨，环比上涨1.18%；宁夏报5579元/吨，环比上涨1.20% [42] - 截至2025 - 10 - 30，硅铁现货利润宁夏报 - 409元/吨，环比持平 [42] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量236.36万吨，环比减少3.54万吨，同比增加0.89万吨 [46] - 2025年1 - 9月，中国含硅量大于55%硅铁累计出口29.29万吨，较去年同期减少2.29万吨，同比下降7.25% [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面本周宏观扰动较明显，反内卷、叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强；需求端金九成材需求表现一般，价格主要受原料推动，本期钢材需求好于预期，但粗钢产量仍将延续下降趋势，陕西省发布强化四季度防范遏制煤矿事故措施的通知，供应端情绪扰动，下游季节性补库，焦炭利润难有大幅改善空间；预计焦煤期货主力价格或将在1150 - 1350区间震荡运行，焦炭期货主力1650 - 1850区间震荡运行[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.3万吨，环比减0.6万吨[7] - 314家独立洗煤厂精煤日产26.5万吨，环比减0.2万吨[7] - 炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%[7] - 仓单唐山蒙5精煤报1460，折盘面1240[7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 32元/吨[7] - 钢厂盈利率45.02%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.02个百分点[7] - 日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨[7] 行情展望 - 宏观方面10月25日大秦铁路完成秋季集中修，28日“十五五”规划建议发布，29日商务部等5部门印发通知，叠加美联储降息、中美领导人会晤，本周市场预期增强[8] - 海外方面美联储如期降息25个基点，12月降息概率下降，美方将取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，24%对等关税继续暂停一年[8] - 供需方面矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，本期洗煤厂开工率回落，中下游补库，总库存有季节性回升趋势[8] - 技术方面焦煤主力2601合约周K处于60均线上方，周线偏多[8] 期现市场 期货市场情况 - 截至10月31日，焦煤期货合约持仓量为95.8万手，环比增加3.3万手[14] - 截至10月31日，焦煤5 - 1合约价差为68.0，环比增加4个点[14] - 截至10月31日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降100手[18] - 截至10月31日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.38，环比下降0.03[18] 现货市场情况 - 截至2025年10月30日，蒙古焦煤（5，甘其毛都口岸）出厂价报1320元/吨，环比上涨60元/吨[25] - 截至10月31日，焦煤基差为 - 8.0元/吨，环比下降29.5个点[25] 产业链情况 产业情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.8%，环比减0.3%，原煤日均产量190.3万吨，环比减0.6万吨，原煤库存431.6万吨，环比减11.5万吨，精煤日均产量75.8万吨，环比减0.3万吨，精煤库存164.5万吨，环比减25.0万吨[31] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比减0.41%，精煤日产26.5万吨，环比减0.2万吨，精煤库存284.4万吨，环比减5.2万吨[31] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.74%，减0.42%，焦炭日均产量51.30，减0.3，焦炭库存37.52，增0.03，炼焦煤总库存905.59，增20.33，焦煤可用天数13.3天，增0.37天[35] - 截至2025年10月24日，炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%[35] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为513.89，增6.71，其中华北3港焦煤库存为245.39，增13.81，东北2港49.50，增8.10，华东9港124.00，减4.20，华南2港95.00，减11.00[40] - 本周全国18个港口焦炭库存为269.90，增9.11，其中北方5港焦炭库存为115.00，增4.00，华东10港127.30，增6.51，南方3港27.60，减1.40[40] - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 - 32元/吨，山西准一级焦平均盈利 - 32元/吨，山东准一级焦平均盈利28元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 92元/吨，河北准一级焦平均盈利10元/吨[50] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存782.96，减5.36，焦煤可用天数12.77天，减0.13天，喷吹煤库存419.46，减2.24，喷吹可用天数12.18天，减0.09天[50] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨[46] - 本周钢厂盈利率45.02%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.02个百分点[46] 上游情况 - 据国家统计局统计，1 - 9月规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%，9月份规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，日均产量1372万吨，原煤生产降幅收窄[55] - 2025年8月份中国炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60%[55] - 2025年9月进口炼焦煤总量达到1092.36万吨，环比上涨7.49%[58] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%[59]

行业动态 - 冬季来临前电煤供应保障工作加紧进行 [2] - 河北省唐山港京唐港区煤炭堆场和码头呈现忙碌景象 [2] - 工人操作转运设备向码头转运电煤以全力保障供应 [2]

核心事件概述 - 大秦铁路秋季集中修施工较原计划提前1天完成，历时19天 [1] - 施工旨在快速恢复运力，为今冬明春电煤保供夯实基础 [1] 施工组织与效率 - 施工期间每日全线停运3小时，对钢轨、道岔、供电接触网、通信光缆等设备进行全面整治更新 [3] - 科学统筹资源，精准划分施工项目，大规模应用大型养路机械以提升效率 [3] - 通过“一日一图”动态调整运输方案，优化慢行处所，严格盯控各环节，最大限度降低对运输的影响 [4] 大秦铁路战略地位 - 线路全长653公里，横跨晋冀京津两省两市，是中国“西煤东运”大动脉 [3] - 承担全国铁路煤运总量近五分之一，是中国能力最大的重载煤炭运输专用通道 [3] 运力恢复与市场影响 - 集中修结束后，大秦铁路日均运量将快速回升至120万吨以上 [4] - 运能充分释放将为满足今冬明春发电供暖用煤提供有力运输支撑 [4] - 施工提前完成为应对气温转寒、采暖季用电量增加导致的煤炭需求迫切提供了保障 [3]