成都供应链海外服务站建设进展 - 成都市新成立了俄罗斯切博克萨雷和沙特利雅得两个供应链海外服务站 [1] - 此次扩容后，成都在“一带一路”沿线建设的供应链海外服务站总数增至22个 [1] - 成都市计划在2024年建设至少10个海外服务站，以服务本地企业和产品出川出海 [1] 俄罗斯服务站的具体布局与功能 - 切博克萨雷服务站是成都市供应链协会在俄罗斯新建的重要站点之一 [1] - 该站点旨在强化成都与俄罗斯及东欧地区的经贸联系 [1] - 该服务站将为四川及成都企业开拓俄罗斯市场提供全链条服务支撑 [1] - 这是继2023年成立巴尔瑙尔服务站后，在俄罗斯成立的第二个服务站 [1] 沙特服务站的具体布局与功能 - 利雅得服务站由薪起程分公司与沙特第三能源公司共同建设 [1] - 利雅得是沙特阿拉伯首都和第一大城市，也是中东地区的重要枢纽 [1] - 该城市在连接亚洲、欧洲、非洲三大洲的物流网络中发挥关键作用 [1] - 该服务站的成立将助力深化中国与沙特在物流、贸易等领域的合作 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业收入1178.03亿元人民币，同比增长0.54% [1] - 公司实现进出口总额133.63亿美元，同比增长3.06% [1] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润13.55亿元人民币，同比增长18.01% [1] 公司整体经营策略与表现 - 公司秉持“坚定信心、聚力创新、提质增量”的工作方针，通过优化产品与市场结构应对复杂经济环境 [1] - 公司全球化经营韧性与活力持续显现，实现经营规模稳中有进、向新提质 [1] 产业链板块业务表现 - 船舶制造与航运业务通过优化客户结构、迭代产品、优化生产管理及丰富产品矩阵，实现利润总额同比增长82% [1] - 服装业务依托海外产能与销售渠道优势，实现从本土交付向全球交付的转变，利润总额同比增长6.4% [1] 供应链板块发展举措 - 供应链板块正加快建设海外经营网络，以提升端到端供应链服务能力 [1] - 公司通过坚定创新驱动、优化客户结构、扩展销售网络等措施支持业务发展 [1]

2026年第一次临时股东会召开安排 - 公司将于2026年2月11日14点00分在上海市浦东新区金葵路158号云璟生态社区F1栋召开2026年第一次临时股东会 [2] - 股东会表决方式采用现场投票与网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2026年2月11日9:15至15:00 [2][3] - 会议将审议多项议案，其中议案2和议案5为特别决议议案，议案1和议案5将对中小投资者单独计票 [6] 终止2024年股权激励计划 - 公司董事会于2026年1月26日审议通过，拟终止实施2024年股票期权与限制性股票激励计划，并注销已授予但尚未行权的全部2,886,818份股票期权 [16][24] - 终止原因为2024年公司净利润增长率未达到激励计划第一个行权期的业绩考核目标，且经营内外部环境发生较大变化，预计无法达成剩余考核期目标，继续实施难以达到预期激励效果 [23] - 该激励计划于2024年5月6日授予，最初向78名激励对象授予362.05万份权益，包括向77名对象授予352.05万份股票期权（行权价54.20元/份）及向1名对象授予10.00万股限制性股票（授予价27.10元/股） [20] - 此前，公司已于2024年12月12日回购注销了全部10万股限制性股票，并于2025年5月16日注销了633,682份股票期权 [21] - 根据财务初步测算，由于预计无法实现业绩目标，估计未来能满足可行权条件的权益工具数量为零，因此终止计划预计确认的股份支付费用为零，对净利润无影响 [25] 公司注册资本与经营范围变更 - 公司注册资本将由158,162,931元变更为158,127,190元，总股本减少35,741股，主要因回购注销35,775股限制性股票及可转债转股增加34股 [30][31][32][33] - 公司拟大幅扩展经营范围，新增销售金属材料、稀土功能材料、非金属矿及制品、电子专用材料、新型金属功能材料、纸浆、橡胶制品等，以拓展新的利润增长点 [34] - 因注册资本及经营范围变更，公司将对《公司章程》相应条款进行修订 [35] 董事会制度修订与独立董事变更 - 公司修订了《董事会议事规则》和《募集资金管理制度》 [37][52][56] - 独立董事罗斌先生因连续任职即将满六年，将于任期届满后离任 [40] - 董事会提名余坚先生为第四届董事会独立董事候选人，其任职资格已提交交易所审核，余坚先生为注册会计师，现任上海国家会计学院全职教师、硕士生导师 [40][42] - 待股东会审议通过后，余坚先生将担任审计委员会主任委员、提名委员会委员及薪酬与考核委员会主任委员 [42][47] 第四届董事会第十次会议决议 - 会议于2026年1月26日召开，全体5名董事出席，审议并通过了全部7项议案 [43][63] - 通过议案包括：增补独立董事、调整专门委员会委员、变更注册资本及经营范围并修改《公司章程》、修改《董事会议事规则》、修改《募集资金管理制度》、终止2024年股权激励计划、提请召开2026年第一次临时股东会 [43][62] - 所有议案均获得5票同意，同意票数占全体董事有表决权票数的100% [45][48][50][53][57][60][63]

2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年归母净利润为-100亿元至-52亿元，而2024年为29.46亿元，同比由盈转亏 [1] - 公司预计2025年归母扣非净利润为-65亿元至-32亿元，而2024年为19.05亿元 [1] 业绩预亏主要原因 - **联发集团业绩下滑与减值**：联发集团2025年结转收入同比下降，结算利润为负，同时计提的存货跌价准备预计将较2024年的20.92亿元和2023年的14.80亿元大幅增加 [1] - **美凯龙投资性房地产价值下降**：由于租金水平下降及租金预期转变，公司对采用公允价值计量的美凯龙投资性房地产计提了大幅价值下降，并计入当期损益 [1] - **美凯龙其他资产减值**：公司对美凯龙各类资产截至2025年末的可回收金额进行测算后，计提了相应的资产及信用减值准备 [2] 分红承诺与经营现金流 - 公司2025年中期利润分配方案为每股现金分红0.2元，共计派发现金红利5.8亿元 [2] - 公司公告承诺2025年度每股现金分红不低于0.7元，此承诺基于此前股东大会通过的股东回报规划 [2] - 公司认为2025年预亏主要为非现金性损益，对经营性现金流影响较小，且母公司累计未分配利润仍为正值，因此不影响分红承诺 [2] 其他业务分部表现与未来展望 - 公司的供应链及建发房产分部经营预计保持稳健，将持续贡献利润 [2] - 本次对联发集团及美凯龙分部计提大额减值后，有助于减轻压制公司业绩及估值的利空因素，公司有望轻装上阵 [2] - 分析师预计公司2025-2027年的归母净利润分别为-94.2亿元、29.3亿元、44.6亿元，对应2026年及2027年的市盈率分别为9.3倍和6.1倍 [2]

公司资本运作战略 - 公司资本运作主要分为“请进来”和“走出去”两部分 [2] “请进来”战略 - 该战略主要指针对产业链优质的上下游企业进行投资并购 [2] - 投资并购主要聚焦在国产替代、半导体、存储、芯片、AI算力等相关领域 [2] “走出去”战略 - 该战略主要指公司投资孵化的业务或子公司通过融资或被并购的形式走向资本市场 [2] - 此举旨在为股东提供投资收益 [2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1,500万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净亏损为35,500万元 [1] 业绩变动主要原因 - 供应链业务聚焦有色金属和黑色大宗商品领域，积极推进业务转型升级与提质增效，利润同比增加 [1] - 供应链业务通过深化与优质战略合作伙伴合作，持续完善风险管控体系，增强了业务稳定性与抗风险能力 [1] - 光电等业务受宏观经济波动及行业周期性调整影响，经营业绩持续承压 [1] 非经常性损益影响 - 公司参与西安迈科金属国际集团有限公司等二十六家公司实质合并重整投资并完成投资标的股权交割，产生的非经常性损益预计对业绩产生正向影响 [1] 未来经营计划 - 公司将进一步优化资源配置，加强成本管控，以提升经营质量 [1]

总体战略与转型 - “十五五”期间核心战略是从“全球供应链服务平台”向“科技驱动的产业生态组织者”转型，围绕“AI算力+产业出海”两大主轴构建整合型生态 [2] - 公司目标是成为国家发展“新质生产力”的关键赋能平台 [2] 存储芯片全链条布局 - 存储芯片布局形成“设计—控制器—模组—分销”全链条，产业逻辑是“构建韧性”与“捕捉价值” [2] - 通过投资联芸科技（已上市）掌握SSD控制器核心环节 [3] - 通过怡佰电子和投资上海芯景铄深入模组设计与制造 [3] - 通过兴怡香港强大的分销网络触达全球市场 [3] - 核心价值是“规模与话语权”的螺旋式上升，规模分销是基本盘，与三星、美光、海力士等巨头长期合作 [5] - 在控制器、车规存储等战略制高点追求自主影响力，在通用产品和市场渠道上广泛合作 [5][6] - 子公司兴怡是中国最早一批做存储的企业，未来将提供更多资源聚焦该赛道，并考虑投资并购相关企业 [6] 资本运作策略 - “请进来”：针对国产替代、半导体、存储、芯片、AI算力等领域的优质上下游企业进行投资并购 [4] - “走出去”：公司投资孵化的业务或子公司通过融资或被并购形式走向资本市场，为股东提供投资收益 [4] - “被投上链”：指怡亚通参股企业融资，同时提供供应链服务给被投公司，进行深度绑定 [5] - “链上被投”：指在怡亚通已服务的合作伙伴中，投资有融资需求的企业，例如联芸科技、星火半导体等 [5] AI算力与出海业务协同 - AI算力与出海业务形成“赋能-反哺”闭环 [6] - AI算力业务为出海企业提供从底层国产AI工控机（卓怡恒通）、算力中心建设（卓优云智）到云端服务（通过伟仕佳杰）的全栈支持 [6] - 服务新能源车企等客户出海积累的全球落地经验、本地化合规知识及终端客户网络，将反哺算力业务，指导开发更符合海外需求的产品，并为国产算力硬件打开新销售渠道 [6]

海智在线商业模式与战略方向 - 公司核心业务是组织中国制造业工厂的产能，一站式服务海外创新，旨在将全球创新研发和后续批量订单锁定在中国的产能地图上[1] - 公司战略方向并非单纯销售产品，而是销售中国供应链的数字化能力和体系[1] - 公司在对接全球市场时总结出两点关键考量：一是无需追求尽善尽美的最优产品，海外市场更青睐被国内视为三、四级的产品，因其覆盖市场空间更广；二是必须深入理解不同国别市场的本地化痛点，而非仅专注于做好中国产品再对外销售[1] - 公司认为中国企业的最大挑战之一是不太会与欧美以外的国家做生意[1] 全球订单市场结构变化 - 当前国际形势下，来自美国大公司的订单在减少，而中小公司的订单在增加[2] - 订单的笔单价在降低，但订单数量在增加[2] - 来自一带一路沿线及东盟国家的订单正在快速增长[2] 中国制造商面临的挑战与市场教育 - 许多中国制造业企业对新兴市场缺乏认知，例如不了解立陶宛、特立尼达和多巴哥等国家，或对存在安全风险地区（如海盗出没地区）的贸易可行性存疑[3] - 公司投入大量时间进行国别市场知识普及[3] - 行业面临的巨大难点在于，过去几十年主要与发达国家（富人）做生意，未来需要学习如何与非美国家（穷人）做生意，并深入了解这些国家的文化、产业[3] - 新兴市场存在高端需求，例如非洲也有获得国际资本、拥有议价权的航空航天领域创业公司，并愿意为一站式供应链支付相当多成本[3] - 公司呼吁针对新兴市场的教育工作需要平台和政府共同推进，而非仅靠平台[3]

公司股价表现 - 1月19日，五矿发展股价上涨9.97%，报收15.33元/股，成交额1.47亿元，换手率0.90%，总市值164.32亿元 [1] - 公司股价已连续10天上涨，但区间累计涨幅为0% [1] 公司基本情况 - 五矿发展股份有限公司成立于1997年5月21日，并于1997年5月28日上市，公司位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务涉及资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类 [1] - 主营业务收入构成为：冶金原材料占比47.36%，钢铁占比45.98%，服务占比6.66% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下广发中证1000ETF（560010）于2023年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有179.81万股，占流通股比例为0.17% [2] - 基于1月19日股价表现，该基金当日浮盈约249.94万元，但在连续10天上涨期间浮盈为0元 [2] 相关基金产品信息 - 广发中证1000ETF（560010）成立于2022年7月28日，最新规模为353.03亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.39%，同类排名1576/5579；近一年收益率为43.46%，同类排名1746/4225；成立以来收益率为19.49% [2] - 该基金基金经理为罗国庆，其累计任职时间10年102天，现任基金资产总规模1047.11亿元，任职期间最佳基金回报为113.09%，最差基金回报为-48.08% [2]

文章核心观点 厦门建发集团及其上市平台建发股份通过一系列战略合作为2026年奠定基调，其供应链运营业务正从传统模式向“产业链组织者”进行深刻的“升维”转型，构建了以金融为盾、资源为锚、科技为剑的协同发展体系，强化了在全球化布局、绿色转型和数字化升级方面的核心能力 [1][8] 金融合作与战略支持 - 2025年12月19日，交通银行行长到访，表示将围绕科技金融、绿色金融等“五篇大文章”对建发核心领域进行精准赋能，为战略落地与业务升级注入金融动能 [2][9] - 2026年1月13日，公司与中国进出口银行签署战略合作协议，该政策性银行将为公司国际化战略，特别是大宗商品跨境贸易、海外资源布局及供应链基础设施建设，提供长期、稳定且成本优势的信贷支持 [2][9] - “商业金融+政策性金融”的双重体系为公司供应链业务在国际扩张中提供坚实的“弹药库”和风险缓冲垫，两大金融机构聚焦“国家战略”与“产业升级”，是对公司新战略方向的权威背书 [3][10] 产业资源与战略合作 - 在农产品赛道，2026年1月12日，厦门建发集团与海垦集团签署战略合作协议并迅速成立合资公司，海垦集团是海南省最大的农业类综合产业集团，2024年收入规模超640亿元，合作使公司嵌入海南自贸港顶级资源网络，获取橡胶、咖啡等稳定资源，打造面向全球的农产品贸易、加工和物流新枢纽 [4][11] - 在新能源赛道，2025年12月24日，厦门建发集团与宁德时代签署战略合作协议，直指“新能源供应链”与“绿色产业链协同”，公司庞大的物流网络、仓储设施（已获碳酸锂、工业硅等期货交割仓资质）和跨境服务能力将接入全球最大的动力电池生产与回收体系，覆盖从锂、钴、镍等上游矿产资源服务到电池材料仓储物流的巨大市场 [5][12] - 在消费品赛道，2025年12月初，建发股份与华为终端签署鸿蒙智选生态合作协议，公司将发挥渠道网络与供应链运营能力，与华为共同推动鸿蒙智选产品在零售与工程市场的规模化落地，并探索华为全系智选生态产品的合作空间 [5][12] - 旗下建发能化集团主办工业硅产业链会议，建发消费品集团深耕咖啡全产业链，印证了其“专业化”战略在各细分领域取得成果，深化资源掌控 [6][13] 科技赋能与效率提升 - 公司持续升级“建发云钢”、“纸源网”、“浆易通”、“农E点”、“建发物流控制塔”等产业互联网平台，为客户提供一站式供应链服务，助力产业链协同 [7][14] - 公司优化涵盖信用、货权、价格、履约等关键要素的“E风控”体系，基于风控数据+AI形成智能风控模型，实现“预防-预警-处置”全流程闭环管理，为业务稳健运营提供数智化保障 [7][14] - 公司引入AI、RPA、大数据等技术，推出“容E录”、“容E审”等智能问答、自动录单及审批工具，提升供应链运营自动化与智能化水平，赋能业务提质增效 [7][14] - 一系列战略合作构成紧密编织、相互促进的价值网络，强化了公司供应链业务核心能力，其服务核心已从商品价差转向产业的全球化布局、绿色化转型和数字化升级 [7][14]