文章核心观点 - 海南自贸港自2025年12月18日全岛封关运作后，政策红利正驱动当地投资、消费、出口“三驾马车”发生积极变化，为相关产业带来全新发展机遇 [3] - 封关运作标志着自贸港建设从政策试点转向全面制度安排，其“一线放开、二线管住、岛内自由”的特征正吸引经营主体快速增长，并催生消费升级与贸易新业态 [3][10] - 企业关注政策的具体落地路径、产业协同及营商环境的确定性，海南未来将分步骤构建高水平自贸港政策体系，进一步释放制度优势 [14][15][16] 当地投资、消费和出口的反应 - **投资反应**：企业因政策红利坚定投资信心，例如天丝集团过去5年在华累计投资超过43.6亿元人民币，并计划深化海南布局 [6] - **投资反应**：“零关税”与“加工增值免关税”政策显著降低企业成本，例如正大集团在“加工增值免关税”政策下，每百万元货值可节约约22万元采购成本 [6][7] - **消费反应**：离岛免税消费向品质化升级，封关后三亚海旅免税城客流与营收稳健增长，香水化妆品、手机数码、时尚精品及腕表珠宝等核心品类领跑市场 [8] - **消费反应**：封关运作以来至3月31日，离岛免税销售金额达162.65亿元，购物人次206.97万，购物件数1249.01万件，同比分别增长25.35%、20.63%、10.66% [11] - **出口与贸易反应**：封关三个月海南货物贸易进出口820.1亿元，同比增长32.9%，与220多个国家和地区有贸易往来 [11] - **出口与贸易反应**：加工增值免关税政策受益面扩大，内销加工增值货物3.36亿元，免征关税1724.85万元 [10] 封关后的商机领域 - **政策初步成果**：封关以来至3月31日，进口“零关税”商品20.21亿元，免税3.29亿元；新增注册经营主体9.68万家，同比增长45.86%，其中新增企业8.02万家，增长100% [10][11] - **重点产业方向（官方）**：海南确立“45432”发展架构，包括旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业四大主导产业，以及生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等“四新”未来产业 [11] - **重点产业方向（专家观点）**：三大类别产业值得关注：消费型产业（旅游、医疗、教育）、开放型产业（跨境贸易、航空物流、跨境投融资、数字经济）以及战略性新兴产业（南繁种业、深海科技、商业航天） [12] - **独特优势领域**：海南在深海、种业、航天领域承担国家战略，拥有文昌航天发射基地、崖州湾种子实验室等设施；博鳌乐城特许医疗与数据跨境流动结合，为生物制造、脑机接口等产业提供独特环境 [12] 企业的核心关切与未来展望 - **企业投资考量**：企业投资主要考量实际市场需求、当地产业配套情况，以及优惠政策的具体落实与清晰执行路径 [14] - **企业政策关注点**：企业除关注所得税优惠等具体政策红利，同样重视营商环境的确定性、可预测性及征管一致性，例如“两个15%”所得税政策如何真正落地 [15] - **营商环境优化建议**：建议海南尝试推行税务事先裁定政策，并建立事后争议解决机制，以增强对大型企业的吸引力，推动营商环境从“普惠式”服务向“滴灌式”服务转变 [15] - **未来政策方向**：海南将积极对标国际高标准经贸规则，动态调整政策清单，推动内外资准入协同，并稳步推进简税制改革 [16]

公司对海南的战略布局与信心 - 公司董事长在招商大会上表达了对海南的深厚感情和坚定信心，认为选择海南就是选择未来 [1] - 公司文旅产业的核心项目三亚·亚特兰蒂斯是按照国家4A级旅游景区标准打造的标杆项目，自2018年开业以来已累计接待游客约4000万人次，累计纳税超30亿元 [1] - 公司通过旗下上市公司海南矿业在海南布局智能制造，业务已从单一铁矿石拓展至石油、天然气及新能源产业，并在复星全球生态支持下从海南走向全球 [1] - 公司旗下公益基金会在海南五个项目市县长期驻点开展“健康暖心—乡村医生项目”，以提升基层医疗水平 [1] 文旅产业的运营理念与成果 - 公司文旅项目的核心理念是“既要叫好，也要叫座”，三亚·亚特兰蒂斯是践行此理念的标杆 [1] - 三亚·亚特兰蒂斯已成为海南文旅产业的标志性“名片” [1] 智能制造业务的战略拓展 - 公司通过海南矿业实现了业务从海南到全球的布局 [1] - 公司业务范围从原有的铁矿石产业成功拓展至石油、天然气和新能源产业 [1] 公益事业在海南的落地 - 公司公益项目“健康暖心—乡村医生项目”在海南五个市县长期驻点，旨在帮助提升基层医疗水平和改善乡村就医条件 [1]

2025年业绩与利润下滑原因 - 2025年归母净利润较上年减少1.3674亿元 [5] - 利润下滑主因：北海航线毛利为-4868万元，增亏3150万元；计提“长乐公主”轮减值准备4203万元，两者合计减利7353万元 [5] - 其他航线增亏2270万元 [5] - 成本端因北海航线运力更新及新航线开辟导致刚性支出增加，营业总成本同比增长4.25% [9][12] - 收入端受渤海湾区域“棒棰岛”轮退役影响，该区域营收同比下降8.79% [9][12] - 财务费用因收购事项增加，同时计提船舶减值准备，共同拉低净利润 [9][12] 各航线运营表现与挑战 - **烟大航线**：2025年收入6.06亿元，同比下降16%；毛利率7.43%，同比下降1.42个百分点 [2][3] - **渤海湾航线**：营收短期下滑主因“棒棰岛”轮退役导致运力减少 [3] - **北海航线**：处于市场培育期，出现阶段性亏损；2025年通过运力升级、增加航班密度，航次数量、车客运量同比大幅增长 [6][7] - **琼州海峡航线**：由合资公司“琼州海峡（海南）轮渡运输有限公司”运营，贡献公司绝大部分利润 [11] 公司财务与股权结构 - 2025年归母净利润1.73亿元，少数股东损益达7.43亿元 [11] - 公司穿透持有琼州海峡轮渡运输公司约33.36%的股份，按股比分享利润，导致财报中少数股东损益较大 [11] - 2025年度拟现金分红约0.89亿元，占当年归母净利润的51.64%；上市以来平均分红率为55.52% [11] - 燃油成本约占营业成本的20% [13] 重大事项进展 - **徐闻港收购**：已谈判近5年，交易各方仍在就部分核心条款进行尽职调查和谈判，尚未达成一致 [7][8][10][11] - **50亿元中期票据**：发行涉及多环节监管审批，正在办理中，具体方案尚需董事会批准 [7] - **合资公司表决权**：海峡轮渡在合资公司持股40%但拥有51%表决权；管理层认为《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》主要规范上市公司股东，不适用于子公司表决权委托 [4] 市场风险与应对措施 - **高铁冲击风险**：湛海高铁及合湛高铁预计2028年通车，可能重塑旅客出行习惯 [6] - **票价压力**：海口至海安航线票价16年未提，公司称将适时、审慎调整价格体系 [13] - **高油价应对**：已采取优化航速航线、集中采购、推进数字化建设等措施对冲成本压力 [13] - **股价表现**：2026年初至4月13日股价跌幅约30%；公司称股价受宏观经济、市场情绪等多重因素影响 [1][9] 2026年发展策略与展望 - 渤海湾市场将围绕“客货并举、线上线下融合、服务提质增效”三大方向推进，开发团体客源与货运市场 [3] - 深化“一体两翼”格局：以客滚运输为主体，海洋旅游和物流业务为两翼 [9] - 北部湾航线将深化“交通+旅游”、“交通+研学”融合业态，培育市场 [7] - 通过提升合资板块业绩、开发新海港多元收入、拓展西沙旅游等新航线，降低对合资公司的利润依赖 [11] - 把握海南自贸港封关运作及“十五五”开局机遇，提升经营效率 [9]

海南自贸港封关运作后的表现与政策红利 - 2026年春节假期，海南全省接待游客1232.05万人次，实现游客总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%和30.7% [3] - 春节假期，全省过夜游客人均花费4052元，一日游游客人均花费537元 [3] - 春节假期，海南离岛免税购物金额达27.2亿元，购物人次32.5万，销售件数199.7万件，同比分别增长30.8%、35.4%和21.9% [5] - 免签入境外籍旅客在春节假期同比增长75.6% [5] 封关后的核心政策变化与影响 - “零关税”商品税目比例从21%提升至74%，税目增至约6600个，涵盖几乎所有生产设备和原材料 [5] - “零关税”政策预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [5] - 加工增值免关税政策升级，包括取消鼓励类产业收入占比限制、扩大进口料件范围、允许海南自产货物价值计入增值部分等 [5] - 以京润珍珠集团为例，其进口中高档海水珍珠原材料可享受加工增值30%内销免关税政策，美妆进口原料也有税费减免 [6] 政策吸引与企业投资动态 - 自2025年12月18日全岛封关启动至2026年1月10日，海南新增备案外贸经营主体4709家 [6] - 2025年全年，海南新增外贸经营主体3.1万家，同比增长41.7%，总量突破10万家 [6] - 封关运作被定位为中国扩大制度型开放的新探索和标志性举措 [4][6]

报告行业投资评级 * 报告未提供明确的行业或公司投资评级 [1][6][7][8][9] 报告核心观点 * 报告核心观点是“十五五”时期是海南自由贸易港在全岛封关新起点上全面深化改革开放、实现高质量发展的关键五年，需高标准建设自由贸易港，奋力谱写中国式现代化海南篇章 [8] * 核心目标是将海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户，并构建具有海南特色和优势的现代化产业体系 [8][9][103] 发展基础与成就总结 * “十四五”期间，海南自由贸易港政策制度体系初步建立，推动出台法规55件、政策文件210多项，新增减税降费及退税超800亿元 [28][29] * 高水平开放稳步推进，货物贸易年均增长24.1%，服务贸易年均增长30.2%，实际使用外资年均增长16.7%，累计新设8819家外资企业 [29] * 高质量发展能级跃升，地区生产总值年均增长5.7%，四大主导产业增加值占地区生产总值比重达三分之二 [30] * 离岛免税销售额占全球免税市场比重超8%，540款特许药械在博鳌乐城国际医疗旅游先行区落地 [30][31] * 科技创新夯基筑本，全社会研发经费投入年均增速超20%，国家自然科学基金项目立项数量和获资助额实现翻番 [31] * 全省国有企业资产突破1.9万亿元，清洁能源装机占比达87.2%，新能源汽车市场渗透率全国第一 [32][36] “十五五”主要发展目标 * 经济发展目标：全省经济年均增长6%以上，四大主导产业占地区生产总值比重达到73%左右，第二产业比重提升至20%左右 [56] * 开放发展目标：货物进出口总额年均增长10%，服务进出口总额年均增长20%，实际使用外资总额年均增长10%，出入境人次达到520万人次 [62] * 创新发展目标：全社会研发经费投入年均增长12%，每万人口高价值发明专利拥有量达到6件，数字经济核心产业增加值占地区生产总值比重达到9% [62] * 民生福祉目标：居民人均可支配收入增长与经济增长同步，人均预期寿命提高到82岁，常住人口城镇化率达到68% [59][62] * 绿色低碳目标：非化石能源占能源消费总量比重完成国家下达目标，森林覆盖率保持在62%以上，能源综合生产能力达到1800万吨标准煤 [63] 高标准建设自由贸易港核心举措 * 提高贸易投资自由化便利化水平：动态调整“零关税”清单，推动加工增值免关税政策优化，深化低税率改革，研究实施企业所得税产业负面清单管理 [55][68][75] * 稳步扩大制度型开放：主动对接《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》等国际高标准经贸规则，在生物育种等领域探索进口研发用物品“白名单”制度 [77][78][79] * 深入推进商品和要素流动型开放：优化多功能自由贸易账户体系，促进跨境资金集中运营，加快推动非金融企业外债项下完全可兑换 [86] * 构建双循环战略交汇点：打造中国企业走向国际市场和境外企业进入中国市场的“两个总部基地”，建设西部陆海新通道国际航运枢纽和面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽 [92][93][94][95][96][97] 现代化产业体系发展重点 * **四大主导产业**： * **旅游业**：实施“X+旅游”战略，力争到2030年接待游客达1.54亿人次，旅游业增加值占地区生产总值比重达9%左右 [107] * **现代服务业**：力争到2030年增加值占地区生产总值比重达31%左右，重点发展现代物流、现代商贸、专业服务、会展服务和科技服务 [110][111] * **高新技术产业**：力争到2030年增加值占地区生产总值比重达20%左右，提质升级石油化工新材料、现代生物医药、高端消费品加工等产业 [114][115] * **热带特色高效农业**：力争到2030年增加值占地区生产总值比重保持在13%左右，推进农业全产业链建设，提升外向型竞争力 [118][119] * **“五向图强”特色产业链**：重点发展以“南繁硅谷”为核心的种业（向种图强）、以深海智能装备制造为代表的海洋产业（向海图强）、航天产业（向天图强）、绿色产业（向绿图强）和数字经济（向数图强） [122][123][125] * **前瞻布局未来产业**：推动生物制造、氢能一体化发展，加快脑机接口创新应用，丰富具身智能应用场景 [11] 支撑体系与保障措施 * **基础设施建设**：适度超前建设，包括完善现代化综合交通运输体系、加快建设新型能源体系与海岛型现代化水网 [10][18] * **科技创新与人才**：建设人才荟萃之岛和技术创新之岛，构建多层次科技创新体系，强化企业科技创新主体地位 [5][14][20] * **深化改革与营商环境**：充分激发各类经营主体活力，完善要素市场化配置，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [6][15][23] * **智慧海南与数字赋能**：加快建设数字基础设施，打造“万兆自贸港”，构建全岛算力一张网，实施“人工智能+”行动 [11][18][19][40] * **绿色发展与生态**：积极稳妥推进碳达峰，保持一流生态环境质量，提升生态系统多样性稳定性持续性，建设美丽海南 [12][19]

会议核心与背景 - 2026年2月27日，省委农村工作领导小组召开2026年第1次全体会议，全面贯彻中央关于“三农”工作的精神，部署年度工作 [1] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，也是海南自由贸易港全面实施封关运作的开局之年 [1] - 会议目标是加快建设农业强省，为高标准建设海南自由贸易港作出贡献 [1] 产业发展与升级策略 - 推动热带特色高效农业补链延链、优化升级 [2] - 发挥政策优势，精准招商引资，强化品牌建设，做好服务保障以促进产业发展 [2] - 锚定“向种图强”目标，大力发展“种源、种业、种市”南繁产业 [2] - 深化国际交流合作，打造农业科技创新和农业开放合作“两个高地” [2] 农村改革与风险防控 - 稳妥推进农村土地制度改革 [2] - 加强农村集体“三资”管理，深化农垦改革和供销社综合改革 [2] - 有效防控涉农风险，牢牢守住安全底线 [2] - 促进农民稳定增收 [2]

活动概况 - 中外记者“走读中国·走进海南自贸港”新闻茶座于2月26日在海口举行 由海南省新闻办公室与中国记协共同举办 [1][2] - 活动吸引了近30名来自英国金融时报 爱尔兰时报 新加坡联合早报 日本共同社 韩联社等外国媒体的记者参加 同时有人民日报 新华社等多家中央媒体记者随团采访 [2] - 本次采访活动将持续至2月28日 采访团将深入海口 儋州 琼海等地进行实地调研采访 [3] 官方发布与政策解读 - 海南省委常委 宣传部部长 省委新闻发言人王斌出席活动 围绕高标准建设海南自由贸易港 全岛封关运作最新进展及取得的阶段性成效进行介绍并答记者问 [2] - 省委深改办（自贸港工委办） 省发改委 省商务厅 省财政厅 海南国际经济发展局等部门相关负责人到场 围绕自贸港税收优惠政策落实 招商引资 构建现代化产业体系等方面介绍情况并回答记者提问 [2] 活动目标与形式 - 活动通过“面对面交流+实地走访”的形式 旨在全方位呈现海南自由贸易港封关运作新气象 [3] - 活动目标是让中外记者亲身感受海南的独特魅力 发展潜力和开放活力 [3]

海南自贸港洋浦片区发展动态 - 党的二十届四中全会提出高标准建设海南自由贸易港 洋浦作为重要承载区 码头工地 企业车间和海上航线呈现实干奋进场景 [1] 基础设施与项目建设 - 国投洋浦港10万吨级公共粮油码头施工现场繁忙 设计年吞吐能力450万吨 预计今年年底完工 [1] - 新粮油码头建成后 大型货轮可直靠洋浦 原料通过输送带直达厂区 实现“船—仓—厂”无缝衔接 服务粮油加工产业集群发展 [1] 传统产业升级与政策利用 - 洋浦保税港区内企业生产井然有序 海南澳斯卡国际粮油有限公司作为全国最大菜籽油加工基地之一 依托自贸港政策 仅用5年实现跨越式发展 [2] - 该公司未来将借助封关红利 深化数字化转型 完善“产贸销”一体化布局 [2] - 自海南自贸港封关运作以来 洋浦海关累计监管“零关税”进口货物27.61万吨 货值8.29亿元 [4] - 监管加工增值免关税内销货物货值4265万元 为企业减免关税142.25万元 [4] 新能源新材料产业发展 - 洋浦新能源新材料产业迎来关键突破 海南矿业子公司海南星之海新材料有限公司春节假期生产不停 [2] - 公司将进口的锂精矿加工成锂电池正极原材料 销往国内外市场 [2] - 今年1月 公司以“零关税”申报进口了首批自非洲马里布谷尼进口的锂精矿原料 [2] - “零关税”政策大幅降低原材料进口成本 自贸港区位与物流优势提升产业链运营效率 [2] 物流与航运网络建设 - 洋浦国际航运枢纽功能持续增强 今年以来陆续开通洋浦至美西北/加拿大 越南海防 泰国等航线 [6] - 构建起联通内外的高效航运网络 为海南自贸港开放发展提供物流支撑 [6] - 今年1月 国投洋浦油储码头完成吞吐量96.34万吨 同比增长18.53% 创同期新高 [4] 企业案例与市场竞争力 - 中熬汤业（海南）科技有限公司作为海南自贸港加工增值免关税政策享惠企业 正积极应对市场变化 着力提升抗风险能力 [4] - 公司认为海南自贸港封关运作前景广阔 正加快转型升级 把政策优势转化为市场竞争力 [4]

海南自贸港封关运作后首个春节市场表现 - 2026年春节假期（9天），海南全省接待游客1232.05万人次，实现旅游总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%和30.7% [7] - 同期海南离岛免税购物金额达27.2亿元，同比增长30.8%，日均销售额达3.03亿元 [7] 离岛免税政策调整与销售情况 - 自2025年11月1日离岛免税政策调整至2026年2月8日的百日期间，海口海关监管离岛免税购物金额达115.85亿元，同比增长14.71% [5] - 其中，三亚海关监管的四家离岛免税店购物金额为76.83亿元，同比增长7.39% [5] - 封关后离岛免税政策主要变化包括：适用范围增加离境旅客、岛内居民一次离岛后即可全年不限次数购买“即买即提”规定的15类商品（年度额度不超过10万元）、免税商品品类从45类增至47类（新增宠物用品、便携乐器等） [4] 封关运作后的商业与消费活力 - 三亚国际免税城客流量旺盛，周边交通繁忙，部分热销商品如苹果平板电脑、周大福部分款式黄金饰品已售罄 [5] - 新增免税商品价格约为原价的9折，叠加新春折扣后价格优势明显，例如新款苹果手机优惠后价格为12010元，比官网便宜989元；当日免税金价为1374元/克，比含税价便宜182元/克 [5] - 三亚市珠海免税日用消费品免税店开业后客流旺盛，开业两天客流量估计已上万，目前主要销售进口零食，后续将逐步扩大免税商品范围至几乎所有日用消费品 [6] 封关运作带来的贸易与投资变化 - 2025年12月18日海南正式启动全岛封关运作，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策框架，包括更优惠的“零关税”政策、更优化的加工增值免关税政策以及更开放的货物贸易 [3] - 自封关运作至2026年1月17日，海南新增备案外贸企业5132家 [3] - 财政部、海关总署、税务总局联合发布政策，海南岛内居民每年可免关税购买1万元指定进口商品，主要包括食品饮料、日化用品等 [6] 整体客流与交通状况 - 春运前9天（2月2日至2月10日），海南进出岛旅客累计达279.11万人次，同比增长8.62% [2] - 春节期间海南高铁站客流密集，高铁班次密集（约每二十分钟一班），候车区座无虚席 [2]

核心观点 - 海南控股旗下海南机场在2026年春运期间，于海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场举办系列沉浸式新春文化活动，将传统交通枢纽转型为充满年味与文化体验的“城市文化客厅”，以文化赋能提升服务品质与旅客体验 [1][2][6] 活动内容与形式 - 海口美兰机场T2出发厅设置绿皮火车造型的“夏南洋·骑楼烟火食集”主题沉浸式市集，T2国际候机厅设有“海南真好购”春节主题市集，提供本土特色伴手礼与热餐 [2] - 2月12日至24日，美兰机场推出“马上游海南・乐购新春”主题活动，包含舞龙舞狮、手写春联、福字拓印、黏土手作等传统民俗项目 [2] - 2月14日，美兰机场联合海口东坡老码头开展NPC快闪互动演艺与新春贺岁大巡游 [2] - 三亚凤凰机场于2月16日至17日举办“福马贺岁”马年主题活动，包含写福字、拓印年画、DIY春联以及“套圈大作战”、“福气运球”、“福马向前冲”等互动游戏与节目表演 [3][5] - 琼海博鳌机场举办马年新春主题庆祝活动，包含活力舞蹈表演、趣味互动游戏、新春打卡留影等系列温情活动 [5] 商业与消费场景 - 美兰机场T2到达厅的“美兰礼物”店铺汇聚自贸港创意文创与海岛伴手礼，并有更多国内外品牌入驻，为旅客提供多元消费选择 [3] - 活动期间设置特色美食展台，供应商务套餐、热带水果及海南小吃，丰富旅客“看、听、品”的旅途体验 [5] 服务与运营保障 - 春运期间三大机场进出港客流持续攀升，航站楼内人头攒动，公司通过“志愿红”服务团队提供暖心服务，包括协调取回遗失物品、开通爱心通道帮扶老年旅客、急救医护救治突发疾病旅客等 [5][6] - 公司致力于在坚实的运行保障基础上，通过文化活动让机场转型为充满烟火气与文化味的城市文化客厅，提升旅客体验与海南温情形象 [5][6]