公司基本信息 - 公司名称为洛阳祥丰再生资源有限公司 [1] - 法定代表人为张佳祥 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括再生资源回收（除生产性废旧金属）、再生资源加工、再生资源销售、稀有稀土金属冶炼等 [1] - 一般项目还包括机械设备租赁、普通机械设备安装服务、建筑材料销售等 [1] - 许可项目为道路货物运输（不含危险货物） [1]

天眼查App显示，近日，江西富晟再生资源有限公司成立，法定代表人为任培培，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，有色金属合金销售， 高性能有色金属及合金材料销售，金属废料和碎屑加工处理，汽车零配件批发，非金属废料和碎屑加工 处理，固体废物治理，普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）（除依法须经批准的 项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司基本信息 - 灌云誉腾再生资源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李丹 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括许可项目和一般项目 [1] - 许可项目主要为建筑物拆除作业（爆破作业除外） [1] - 一般项目涵盖再生资源销售、回收（除生产性废旧金属）、加工及生产性废旧金属回收 [1] - 业务包括固体废物治理、建筑废弃物再生技术研发、普通机械设备安装服务 [1] - 涉及资源再生利用技术研发、报废农业机械拆解与回收 [1] - 包括非金属废料和碎屑加工处理、房屋拆迁服务、汽车拖车、求援、清障服务 [1] - 特别提及新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营） [1]

公司基本信息 - 公司名称为十堰郑传职再生资源有限公司，于近日成立 [1] - 法定代表人为郑传职 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 公司核心业务范围 - 核心业务为非金属废料和碎屑加工处理以及再生资源回收、销售和加工 [1] - 业务涵盖新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营） [1] - 业务包括生产性废旧金属回收和再生资源销售 [1] - 业务涉及新型金属功能材料、金属矿石、金属制品及金属材料销售 [1] - 业务包含报废农业机械回收 [1] 公司多元化业务布局 - 业务延伸至光伏设备及元器件销售 [1] - 业务涵盖建筑材料、建筑用钢筋产品销售 [1] - 业务包括日用百货、日用品、五金产品零售 [1] - 业务涉及普通机械设备安装服务、机械设备销售和化工产品销售（不含许可类） [1] - 业务提供信息技术咨询服务和信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1]

公司基本信息 - 宜昌凡仕再生资源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张凡 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为再生资源回收（除生产性废旧金属）及再生资源销售 [1] - 业务包括再生资源加工、金属废料和碎屑加工处理 [1] - 涉及生产性废旧金属回收业务 [1] - 提供机械设备租赁、普通货物仓储服务及仓储设备租赁服务 [1]

天眼查App显示，近日，江西省陈仙风再生资源有限公司成立，法定代表人为陈仙风，注册资本10万人 民币，经营范围为许可项目：国际道路货物运输（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效 期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：再 生资源加工，再生资源销售，再生资源回收（除生产性废旧金属），生产性废旧金属回收，运输设备租 赁服务，金属制品销售，机械设备租赁，五金产品零售，固体废弃物检测仪器仪表销售，国内货物运输 代理，建筑材料销售，建筑废弃物再生技术研发，运输货物打包服务，电线、电缆经营，办公用品销 售，劳动保护用品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

截至6月30日，华宏科技股东户数3.47万，较上期减少26.48%；人均流通股14787股，较上期增加 36.03%。2025年1月-6月，华宏科技实现营业收入31.59亿元，同比增长17.17%；归母净利润7963.28万 元，同比增长3480.57%。 分红方面，华宏科技A股上市后累计派现3.54亿元。近三年，累计派现1.16亿元。 责任编辑：小浪快报 10月20日，华宏科技跌0.53%，成交额4.50亿元。两融数据显示，当日华宏科技获融资买入额2885.28万 元，融资偿还6025.19万元，融资净买入-3139.91万元。截至10月20日，华宏科技融资融券余额合计3.92 亿元。 融资方面，华宏科技当日融资买入2885.28万元。当前融资余额3.92亿元，占流通市值的4.19%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，华宏科技10月20日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量7500.00股，融券余额11.16万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，江苏华宏科技股份有限公司位于江苏省江阴市周庄镇澄杨路1118号，成立日期 ...

公司基本信息 - 公司名称为保定熠鑫再生资源有限公司 [1] - 法定代表人为邢鹏远 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 业务涵盖再生资源回收、加工及销售，但不包括生产性废旧金属的回收 [1] - 涉及非金属废料和碎屑的加工处理 [1] - 包括金属废料和碎屑的加工处理 [1] - 从事新型金属功能材料、金属矿石、有色金属合金及高性能有色金属合金材料的销售 [1] - 涵盖资源再生利用技术研发 [1] - 包括建筑材料销售 [1]

宏观策略观点 - 在DCF模型中，与贴现率相比，投资人对企业未来利润的预期可能是更重要的输入变量 [1] - 若货币宽松伴随企业利润改善及经济复苏预期升温，增量资金可能流入权益市场，导致权益资产表现更好 [1] - 成长股受降准降息直接利好需要一定条件，相比之下，防御股因业绩对经济周期不敏感、盈利能力稳定而受益更明显 [1] - 当货币政策宽松带来债市"走熊"时，若权益市场对基本面改善预期不明确，防御股仍可能大比例跑输债券表现 [1] - 历史数据显示，在债市"走熊"阶段（如"熊陡"和"熊平"），跑赢同期10年期国债收益的A股比例分别高达53.8%和66.2% [9] - 防御股、偏防御股、偏周期股、周期股跑赢债券的平均比例呈单调递减趋势，分别为50.4%、49.6%、48.2%、47.6% [9] 固收金工 - 锦浪转02分析 - 预计锦浪转02上市首日价格在111.44~123.92元之间，预计中签率为0.0069% [2] - 转债总发行规模为16.77亿元，债底估值97.79元，YTM为2.30%，债底保护较好 [11] - 初始转股价89.82元/股，转换平价90.46元，平价溢价率为10.55%，总股本稀释率为4.48% [11] - 锦浪科技2020-2024年营收复合增速为33.10%，2024年营收65.42亿元；归母净利润复合增速21.41%，2024年净利润6.91亿元 [11] - 公司销售净利率从2020年的15.26%波动至2024年的10.56%，销售毛利率从31.82%波动至31.57% [11] 公司点评 - 高能环境 - 2025年前三季度扣非归母净利润6.00亿元，同比增长29.03%；单三季度扣非归母净利润1.45亿元，同比增长177% [13] - 2025年前三季度营收101.6亿元，同比减少11.28%；归母净利润6.46亿元，同比增长15.18%；毛利率17.9%，同比提升3.9个百分点 [13] - 经营活动现金流净额3.67亿元，同比增加67.29%；存货59.97亿元，较2025年6月末增长5.09亿元，有望受益于金属价格上涨 [13] - 维持2025-2027年归母净利润预测8.0/9.1/10.5亿元，对应PE为14.5/12.8/11.1倍 [3] 公司点评 - 佛燃能源 - 2025年前三季度归母净利润4.90亿元，同比增长6.07%；营业总收入235.01亿元，同比增长5.38% [15] - 公司规划2025-2027年现金分红比例不低于年度归母净利润的65%，据此测算2025-2027年股息率分别为3.4%/3.6%/3.8% [4] - 计划新建20万吨/年绿醇产能，一期项目总投资约20.58亿元，达产后预计年均税后利润约2.7亿元，总投资收益率18.64% [15] - 维持2025-2027年归母净利润预测8.72/9.22/9.76亿元，对应PE为19.3/18.2/17.2倍 [4] 公司点评 - 民士达 - 2025年前三季度扣非归母净利润0.87亿元，同比增长38.16%；营收3.43亿元，同比增长21.77% [16] - 销售毛利率40.37%，同比提升2.84个百分点；销售净利率26.16%，同比提升2.43个百分点 [16] - 经营活动现金流量净额6362万元，同比大幅增加255.32% [16] - 维持2025-2027年归母净利润预测1.34/1.71/2.16亿元，对应PE为45/35/28倍 [5][6] 公司点评 - 361度 - 2025年第三季度主品牌线下、童装线下、电商流水分别同比增长约10%、约10%、约20% [18] - 截至25Q3超品店数量达93家，较Q2新增44家，公司预计Q4再新开20家大装超品店 [18] - 维持2025-2027年归母净利润预测13.0/14.6/16.2亿元，对应PE为8/8/7倍 [7] 公司点评 - 海光信息 - 2025年第三季度单季营收40.26亿元，同比增长69.6%，环比增长31.38%；前三季度总营收94.9亿元，同比增长54.65% [8] - 2025年第三季度研发费用10.88亿元，同比增长59.35%，环比增长37.4%；前三季度研发费用25.86亿元，同比增长42.55% [8] - 2025年第三季度销售净利率29.78%，同比下降7.34个百分点，主要因研发投入高增 [8] - 调整2025-2027年归母净利润预测至31.16/46.17/65.29亿元 [19]

公司基本信息 - 易门远川商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为马学勇 [1] - 公司注册资本为120万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目为再生资源回收（除生产性废旧金属） [1] - 一般经营项目包括再生资源销售、煤炭及制品销售、木材销售、金属矿石销售 [1] - 一般经营项目还包括再生资源加工、木材加工、装卸搬运、土石方工程施工 [1]