核心观点 - 公司作为长沙市属国企，通过筑牢制度根基、激活科技动能、深耕民生实践三大维度，构建了全面的城市燃气安全防护体系，旨在守护城市能源生命线与用户安全，并为城市高质量发展提供稳定能源动力 [3] 制度与安全管理体系 - 公司构建了“制度保障、机制防控、文化浸润”三位一体的安全管理体系，确保燃气安全有章可循、有迹可查 [4] - 2025年公司修订完善安全管理制度39项，分层分级梳理重点单位及区域653个，完备各场景应急预案96个，推动安全管理从风险应对转向全程可控 [4] - 公司对全域万余公里燃气管网、40余座场站及300余万户用户开展拉网式排查，建立“红橙黄蓝”四级风险清单，实行差异化管控 [5] - 2025年，公司主要负责人全面督导500余次、子公司自查320余次，累计整改各类安全隐患23万余处，其中重大隐患6万余处 [5] - 2025年完成老旧管网改造420.766公里、居民用户设施改造64457户、场站设施改造179座（台） [5] - 针对“到访不遇”痛点开展“敲门行动”，2025年民用户安检率超过90%，并在部分街镇实现隐患清零，形成“党建赋能、政企联动、基层协同”的治理经验 [6] - 公司建成“微型应急站”34个，常态化开展安全技能比武、应急演练等430余次，并为关键岗位定制专项培训 [6] - 公司建立安全绩效与薪酬、评优直接挂钩的考核机制，并通过全年开展安全宣传“五进”活动724次，深化安全文化 [6] 科技赋能与数字化转型 - 公司以“科技兴安”为核心，成立长沙市燃气安全技术创新中心，构建“空天地”一体化智慧监管网络，推动安全管理进入智能时代 [8] - 公司在长沙城区投入4台PPB级高精度泄漏检测车，检测精度达十亿分之一，探测半径超过100米，每月对全市10000多公里管线进行一次全覆盖普查，将普查效率提升3倍 [8] - 公司自主研发的“基于北斗的空天地一体化智慧燃气安全监管系统”是全球燃气领域首个北斗应用示范项目，该系统将物理空间重构为厘米级三维智能网格，使燃气管道泄漏自主发现率提升至90%以上 [9][10] - 在智慧调度中心，可实时监控320余公里红色次高压管线等数据，系统可实现异常自动报警与精准派单 [10] - 公司与中国电科四十八所等合作，推进车载式PPB级巡检仪等核心设备自主研发，已申请10项关键技术专利，未来将从“购买设备”转向“自主生产” [10] - 公司正推进AI基础大模型、燃气智能预测系统建设，以实现管网运行精准分析和供需调度智能决策 [10] 民生工程与业务发展 - 公司以“瓶改管”和“老旧管网改造”为抓手，将安全工程与民生、发展工程深度融合 [11] - 自2023年推进“瓶改管”三年攻坚行动以来，已完成150个农安小区和老旧小区的预埋通气和管网改造，并同步完成16个夜市规范点及五一商圈、渔人码头、梅溪湖等重点商圈的改造，使近万户居民和工商业主用上清洁能源 [11] - 2025年，公司成功争取第一期国家超长期国债资金3.126亿元，专项用于老旧管网改造；2026年第二期国债将重点支持激光报警器、智能燃气表等科技设备采购 [12] - 截至目前，长沙城区燃气管网总长超万公里，通过持续改造升级，管网运行可靠性显著提升 [12] - 公司未来将锚定“综合性燃气能源服务供应商”目标，拓展零碳园区绿色能源、分布式光伏、新型储能、地热能、氢能等各类泛能项目，形成都市能源综合体的一体化服务能力 [12]

公司股份回购 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总斥资为5.35万港元 [1] - 共回购4.8万股股份 [1] - 每股回购价格区间为1.11港元至1.12港元 [1]

股价与市场表现 - 近7个交易日内(2026年2月9日至2月12日)，公司股价震荡下行，累计下跌1.75%，区间振幅为2.27% [1] - 截至2月12日收盘，股价报5.62元，当日成交金额为4104万元，换手率为0.47% [1] - 技术面上，股价近期弱于大盘及行业指数，20日布林带压力位约5.79元，支撑位约5.60元，MACD指标偏弱，KDJ处于超卖区域 [1] 资金与机构观点 - 2月12日主力资金当日净流入381.65万元，但整体资金面偏中性 [1] - 机构对公司关注度一般，最新市场观点偏中性 [1] - 当前市盈率为34.01倍，估值处于行业中等水平 [1] 财务预测与业绩驱动 - 华鑫证券等机构预测，公司2025年净利润同比增长17.93%，2026年增速放缓至6.50% [1] - 业绩增长预期主要基于燃气需求平稳增长 [1] - 未来业绩驱动或依赖于区域燃气消费量提升及成本控制 [1]

董事会会议召开情况 - 成都燃气集团股份有限公司第三届董事会第十九次会议于2026年2月12日以通讯方式召开 [2] - 会议通知于2026年2月6日送达，由董事长王柄皓先生召集并主持 [2] - 应参会董事12人，实际参会董事12人，高级管理人员列席，会议召开程序符合相关规定 [2] 董事会会议审议情况 - 会议审议并通过了三项议案，所有议案表决结果均为12票同意，0票反对，0票弃权 [3][4][5][6][7][8] 议案一：补选非独立董事 - 董事项君先生因到龄退休，辞去公司董事、提名委员会委员及薪酬与考核委员会委员职务 [3][11] - 董事会同意推举王钟贤先生为第三届董事会非独立董事候选人 [3][11] - 王钟贤先生任期自股东会审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止 [3][11] - 该议案尚需提交公司股东会审议 [4] 候选人背景 - 王钟贤先生，1988年12月出生，中共党员，硕士研究生学历 [13] - 现任华润燃气控股有限公司综合服务部副总经理（主持工作） [13] - 拥有丰富的燃气行业管理经验，曾历任南京华润燃气、华润燃气控股总部、淮北华润燃气、合肥合燃华润燃气及南通华润燃气等多个管理职务 [13] 议案二：修订审计委员会议事规则 - 为进一步完善公司治理结构，强化董事会审计委员会的监督职能，董事会同意修订《董事会审计委员会议事规则》 [5][15] - 修订依据为《公司法》《上市公司治理准则》《上市公司审计委员会工作指引》等最新法律法规及监管要求 [5][15] - 修订后的规则全文已在上海证券交易所网站披露 [15] 规则修订细节 - 将全文“股东大会”统一修改为“股东会” [17] - 将涉及选举、表决的“过半数以上”“半数以上”统一修改为“过半数” [17] - 因修订增减条款，相应调整了条款序号及正文中引用的序号 [17] 议案三：召开临时股东会 - 董事会同意于2026年3月5日召开公司2026年第一次临时股东会 [7] - 会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式 [7][20] - 股权登记日确定为2026年3月2日 [7] 临时股东会安排 - 现场会议于2026年3月5日14点00分在成都市武侯区少陵路19号公司总部大楼2楼207会议室召开 [20] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [20] - 网络投票时间为2026年3月5日9:15至15:00 [20] - 会议将审议补选非独立董事的议案，该议案将对中小投资者单独计票 [21][22] 股东会参与方式 - 股权登记日收市时登记在册的股东有权出席 [25] - 股东可通过现场、交易系统投票平台或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）投票 [20][22][23] - 同一表决权重复表决的，以第一次投票结果为准 [24] - 股东登记时间为2026年3月4日9:30-11:30及14:30-17:00，地点为公司董事会办公室 [27]

核心观点 - 长沙新奥燃气有限公司为保障春节及供暖季期间燃气供应安全稳定，提前部署了气源合同、升级了管网巡护体系并强化了应急响应服务 [1][3][5] 供应保障措施 - 公司预测供暖季长沙市天然气总需求约8.1亿立方米，并已与上游供气企业签订8.4亿立方米的年度供气合同，合同总量覆盖预计需求峰值 [3] - 春节假期预计不会出现较大幅度的气温下降，市民用气将稳定无忧 [3] 管网与设施安全防护 - 公司加密升级了燃气管网的巡护巡查，以保障燃气设备设施运行安全 [3] - 在户内安全方面，利用居民春节返乡契机，重点对长期未入户安检的居民用户进行上门安检 [3] - 在户外安全方面，采用“人工巡检+智能监测”强化立体防护，春节前夕已列装投运4台PPB级燃气巡检车，另有8台配备75米环绕泄漏监测系统的巡检车将上路执勤，以提高微泄漏点发现的精度和量次 [3] 客户服务与应急响应 - 公司通过95158服务专线响应用户需求，例如接到居民报检后，网格服务点检查人员半小时内上门检漏 [5] - 春节期间，公司35个网格服务点采取双岗轮值制度，700余名“蓝焰”服务队队员值守在线 [5] - 提供市区30分钟、偏远地区50分钟到达的快速应急响应，以及一般维修4小时内上门的服务 [5]

近期业务动态 - 公司全资子公司新奥发展与浙江瑞美及宏耀建设联合签订价值874.4万元的施工合同，承接湖州市多个区域的天然气管道安装工程，以拓展燃气服务业务 [2] 中期业绩表现 - 2025年中期报告显示，报告期内公司营收为10.90亿元，同比下降8.53% [3] - 报告期内归母净利润为5246.70万元，同比下降10.41% [3] - 业绩下滑主要原因为管道天然气销售气量减少及非居民户价格下调 [3] 公司治理变动 - 孙小伟获提名为公司非执行董事候选人，相关委任需经股东大会批准 [4]

公司治理与股东结构变动 - 嘉兴燃气主要股东间的一致行动人士协议正式终止 涉及浙江泰鼎投资有限公司 诸暨宇嘉新能源科技有限公司 执行董事徐松强及前高管徐华女士四方 [1] - 协议终止后 各方将独立行使股东权利 合计持股约33.18%的权益结构发生调整 [1] - 公司董事会表示 此举不会对日常运营或财务状况产生重大影响 [1] 财务与经营业绩 - 2025年中期 公司收入同比减少3.63%至人民币14.615亿元 [2] - 2025年中期 公司净利润同比下降15.49%至7530万元 [2] - 业绩下滑主要受大用户需求减少及天然气销售单价下降影响 [2] 业务运营情况 - 2025年中期 公司总销气量降至3.92亿立方米 [2] - 工商业新用户开发在报告期内保持稳健 [2]

公司近期市场表现与估值 - 截至2026年2月11日收盘，成都燃气股价报10.11元，近7日累计微涨0.20%，区间振幅1.29%，成交额约7950万元 [1] - 技术面显示股价处于震荡格局，20日压力位10.44元，支撑位9.87元 [1] - 2月11日证券之星估值数据显示，成都燃气相对估值区间为9.52-10.52元，估值准确性评级B，综合基本面指标显示股价处于合理区间 [3] - 公司2025年前三季度净利润4.16亿元，同比微降0.84%，经营整体稳健 [3] 行业趋势与宏观环境 - 中金研究分析，全球LNG市场中期供应过剩预期强化，但供需灵活性提升可能推动价格平稳下行，预计2026年东北亚LNG现货均价约9美元/MMBtu [2] - 城市燃气行业正加速向综合能源服务转型，智能化技术升级与需求分化成为趋势 [2] - 2025年成都社会消费品零售总额突破1.14万亿元，消费韧性为区域燃气需求提供支撑 [2] 资金流向 - 2月11日，成都燃气主力资金净流出115.95万元，散户资金呈净流入状态 [1]

高管变动 - 王扬获委任为执行董事、董事长及提名委员会主席，郝云鹤获委任为非执行董事 [2] - 王聪、沙彩萍等人辞任相关职务 [2] - 该人事变动自2026年2月11日起生效 [2] 战略合作 - 公司与天津市津辰燃气销售有限公司达成战略合作意向 [3] - 计划通过股权收购或资产合作等方式实现资源整合 [3] 财务业绩 - 2025年中期营业收入为8.24亿元人民币，同比下降5.59% [4] - 2025年中期净亏损2864.06万元人民币，亏损同比扩大29.41% [4] - 公司最新每股收益(TTM)为-0.02港元，每股净资产为0.81港元 [4]

2026年第一次临时股东会会议概况 - 会议于2026年2月11日在山东省济南市公司会议室召开 [1] - 会议由董事长朱先磊先生主持，召集及主持程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 公司全体9名在任董事均列席会议，董事会秘书及其他高级管理人员亦列席会议 [2] 议案审议与表决结果 - 议案一《关于公司2025年度预计的日常关联交易执行情况及2026年度日常关联交易预计的议案》审议通过 [1] - 议案二《关于制订《水发派思燃气股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案》审议通过 [1] - 本次会议无否决议案 [1] 关联交易与股东表决情况 - 审议第一项关联交易议案时，关联股东水发集团有限公司、山东水发控股集团有限公司、水发燃气集团有限公司均回避表决 [3] - 全部议案的表决均对中小投资者进行了单独计票 [3] 法律意见 - 本次股东会由北京观韬（上海）律师事务所王玉龙、王欣蔚律师见证 [3] - 律师认为会议召集、召开程序、人员资格及表决程序均符合相关法律法规及《公司章程》，表决结果合法有效 [3]