报告行业投资评级 - 行业投资评级为“Attractive”（有吸引力）[3] 报告的核心观点 - 江西宜春自然资源局要求八座锂矿（含大型项目）9月30日前准备储量核实报告，因采矿许可证审批有缺陷 [1][3] - 涉事多数矿山在产，年产量超150kt碳酸锂当量，预计核实期不停产，因产量大，停产或影响当地就业和GDP [2] 相关目录总结 股票评级分布 |股票评级|覆盖范围数量|占总数百分比|投资银行客户数量|占投资银行客户总数百分比|占评级类别百分比|其他重要投资服务客户数量|占其他重要投资服务客户总数百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |Overweight/Buy|1497|40%|372|45%|25%|702|41%| |Equal-weight/Hold|1632|44%|380|46%|23%|776|45%| |Not-Rated/Hold|4|0%|0|0%|0%|2|0%| |Underweight/Sell|593|16%|79|10%|13%|233|14%| |Total|3726||831|||1713| [24] 分析师股票评级 - Overweight (O)：股票总回报预计在未来12 - 18个月，经风险调整后，超过分析师行业覆盖范围平均总回报 [25] - Equal-weight (E)：股票总回报预计在未来12 - 18个月，经风险调整后，与分析师行业覆盖范围平均总回报一致 [25] - Not-Rated (NR)：分析师目前对股票在未来12 - 18个月，经风险调整后，相对于行业覆盖范围平均总回报缺乏足够信心 [26] - Underweight (U)：股票总回报预计在未来12 - 18个月，经风险调整后，低于分析师行业覆盖范围平均总回报 [26] 分析师行业观点 - Attractive (A)：分析师预计行业覆盖范围未来12 - 18个月表现，相对于相关广泛市场基准有吸引力 [28] - In-Line (I)：分析师预计行业覆盖范围未来12 - 18个月表现，与相关广泛市场基准一致 [29] - Cautious (C)：分析师认为行业覆盖范围未来12 - 18个月表现，相对于相关广泛市场基准需谨慎 [29] 行业覆盖公司评级及价格 |公司（股票代码）|评级（截至日期）|价格（07/11/2025）| | ---- | ---- | ---- | |Anhui Honglu Steel Construction (002541.SZ)|O (01/02/2024)|Rmb17.86| |CGN Mining Co Ltd (1164.HK)|O (01/18/2023)|HK$2.32| |Shenzhen Kedali Industry Co Ltd (002850.SZ)|O (08/21/2023)|Rmb107.90| |China Hongqiao Group (1378.HK)|O (09/15/2023)|HK$18.22| |Flat Glass Group Co Ltd (6865.HK)|O (07/30/2020)|HK$10.36| |Flat Glass Group Co Ltd (601865.SS)|O (07/30/2020)|Rmb16.97| |MMG Ltd (1208.HK)|O (12/16/2024)|HK$3.58| |Shandong Pharmaceutical Glass Co. Ltd. (600529.SS)|O (01/04/2021)|Rmb22.25| |Xinyi Glass Holding Limited (0868.HK)|U (05/14/2024)|HK$8.51| |Zhongfu Shenying Carbon Fiber Co Ltd (688295.SS)|O (08/25/2023)|Rmb20.40| |Zhuzhou Kibing Group Co Ltd (601636.SS)|U (07/04/2022)|Rmb5.78| |Aluminum Corp. of China Ltd. (601600.SS)|O (11/30/2020)|Rmb7.27| |Aluminum Corp. of China Ltd. (2600.HK)|O (11/30/2020)|HK$5.59| |Baoshan Iron & Steel (600019.SS)|O (01/16/2016)|Rmb7.01| |Beijing New Building Materials (000786.SZ)|O (04/09/2024)|Rmb26.50| |Beijing Oriental Yuhong Waterproof Techn (002271.SZ)|E (09/25/2024)|Rmb11.52| |Chengxin Lithium Group Co. Ltd. (002240.SZ)|U (09/21/2023)|Rmb13.32| |China Jushi (600176.SS)|O (12/22/2020)|Rmb12.17| |China Lesso Group Holdings Ltd (2128.HK)|E (09/04/2023)|HK$4.32| |China Steel Corp. (2002.TW)|O (01/20/2025)|NT$18.80| |CMOC Group Ltd (3993.HK)|O (09/24/2019)|HK$7.91| |CMOC Group Ltd (603993.SS)|O (06/21/2024)|Rmb8.12| |FangDa Carbon New Material Co. Ltd. (600516.SS)|U (12/16/2024)|Rmb4.76| |Ganfeng Lithium Co. Ltd. (002460.SZ)|U (04/23/2025)|Rmb34.47| |Ganfeng Lithium Co. Ltd. (1772.HK)|U (04/23/2025)|HK$24.80| |GEM Co Ltd (002340.SZ)|U (09/21/2023)|Rmb6.45| |Henan Liliang Diamond Co. Ltd (301071.SZ)|O (06/14/2022)|Rmb29.90| |Jiangsu Dingsheng New Materials (603876.SS)|E (08/21/2023)|Rmb9.29| |Jiangxi Copper (0358.HK)|U (12/16/2024)|HK$15.36| |Jiangxi Copper (600362.SS)|U (12/16/2024)|Rmb23.48| |JL Mag Rare-Earth Co. Ltd (6680.HK)|O (04/23/2025)|HK$20.15| |JL Mag Rare-Earth Co. Ltd (300748.SZ)|O (04/23/2025)|Rmb25.95| |Nine Dragons Paper (2689.HK)|E (01/04/2023)|HK$3.43| |Shandong Gold Mining Co. Ltd (600547.SS)|O (04/23/2025)|Rmb31.14| |Shandong Gold Mining Co. Ltd (1787.HK)|O (12/12/2024)|HK$25.95| |Shandong Nanshan Aluminium Co. (600219.SS)|O (11/30/2020)|Rmb3.94| |Sinomine Resource Group Co Ltd (002738.SZ)|E (09/21/2023)|Rmb32.78| |Tianqi Lithium Industries Inc. (9696.HK)|E (12/16/2024)|HK$29.90| |Tianqi Lithium Industries Inc. (002466.SZ)|E (12/16/2024)|Rmb33.26| |Weixing New Building Materials (002372.SZ)|O (10/20/2022)|Rmb10.56| |Yongxing Special Materials Technology (002756.SZ)|E (11/25/2022)|Rmb33.77| |Zhaojin Mining Industry (1818.HK)|O (06/21/2024)|HK$19.96| |Zhejiang Huayou Cobalt Co Ltd (603799.SS)|E (12/14/2023)|Rmb38.15| |Zijin Mining Group (2899.HK)|O (07/09/2019)|HK$20.00| |Zijin Mining Group (601899.SS)|O (07/13/2022)|Rmb18.89| [58][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本次中国供给侧改革更为复杂，需求对再通胀至关重要，虽有改革信号但路径依赖仍强，2025年下半年经济增长或放缓，贸易、房地产、财政等方面面临挑战，需新刺激和增长模式，“5R”再通胀战略进展缓慢且不均衡，人民币国际化面临挑战 [2][5][11] 根据相关目录分别进行总结 供给侧改革 - 此次供给侧改革是“新瓶装旧酒”，与2015 - 2018年的供给侧改革1.0相比，目标行业主要为中下游、企业所有制以民营企业为主、潜在方法更平衡细致、面临的产能过剩挑战为先进产能，且需求刺激受高政府债务约束 [2] 改革信号 - 近期多项会议和动态显示改革紧迫性提升，但路径依赖仍强，如三中全会提出财政等改革，人民日报评论平台经济内卷，中央财经委会议重申改革等 [6] 经济增长 - 预计2025年下半年中国实际GDP增速降至4.5%以下，经济或处于缓慢再通胀路径，出口前置和财政宽松效应消退 [11] 贸易紧张 - 美国对部分国家的互惠关税有调整，如加拿大从25%升至35%、欧盟从20%升至30%等，8月12日中美90天关税休战结束，中国出口增长2025年2季度或强劲，下半年放缓 [16][19] 房地产市场 - 低线城市住房库存高、房价持续下跌，国家发改委考虑相关资金渠道，实际影响取决于资金规模等因素；一手房和二手房销售均疲软，建筑活动弱，钢筋和水泥需求低迷 [21][22][25] 零售销售 - 零售销售总体稳健但有隐忧，家电销售6月18日后降温，非以旧换新项目的商品销售低迷 [35] 财政空间 - 主要税收收入和土地销售未达预算，政府融资受高债务水平限制 [43] “5R”再通胀战略 - 包括再通胀、再平衡、重组、改革、重启，各方面有不同政策措施和预期进展，但均未达最佳情景 [47] 人民币国际化 - 香港和美国有相关稳定币法案和法案推进，人民币跨境结算有一定进展，但人民币在全球外汇储备份额近三年下滑，因投资者担忧中国3D挑战 [48][50][52]

融资情况 - 公司完成非经纪私募融资 发行9,984,993单位证券 募集资金总额823,761.92美元 [1] - 每单位包含1股普通股和1份认股权证 权证行权价0.11美元 有效期24个月 [2] - 融资资金将用于矿产勘探资产支出及营运资金 [2] - 所发证券受四个月零一天限售期约束 [2] 公司资产 - 公司在魁北克北部Nunavik地区拥有1,408平方公里锂矿项目 100%控股三个矿区 [4] - 矿权从知名勘探家Shawn Ryan处购得 所在区域已有两座运营中的镍矿且具备深水港口条件 [4] 证券信息 - 本次发行证券未在美国证券交易委员会注册 不得在美直接销售 [3] - 加拿大证券交易所未审核本新闻稿内容 [6]

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - July 14, 2025) - SPOD LITHIUM CORP. (CSE: SPOD) (OTCQB: SPODF) (the "Company" or "SPOD") is pleased to announce its intention to complete a private placement offering of up to 7,500,000 units (each, a "Unit") at a price of $0.02 per Unit for aggregate gross proceeds of up to $150,000 (the "Offering"). Each Unit shall consist of one common share in the share capital of the Company (each, a "Common Share") and one (1) Common Share purchase warrant of the Company ...

2025年全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1 5米X1米 [2] - 覆盖全球锂电产业全链条生态 包括原材料 四大主材 电池制造及终端应用 [2] - 覆盖中国 北美 欧洲 日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [2] 分布图领取方式 - 需转发文章至朋友圈并添加小编微信13248122922免费领取 [3] - 目前正在按登记顺序依次派发 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国经济下半年面临需求断崖，经济基本面可能明显恶化，GDP增速预计从上半年的5.1%降至4.0%，零售、出口等增长放缓，PPI持续通缩，房地产市场再次下行，财政状况或进一步恶化，政府可能出台新一轮支持措施应对挑战 [1][3] 各部分总结 经济现状与趋势 - 中国经济近年常出现上半年预期乐观、年中后变差的情况，2025年虽股市繁荣但下半年仍面临需求断崖，GDP增速预计降至4.0% [1][2][3] 政策展望 - 下半年北京可能大幅放宽限制或加大刺激力度，央行可能在四季度适度降息10bp和降准50bp，但需更大胆行动应对挑战 [4] 消费领域 - 新节俭规则和以旧换新计划的回报效应将抑制消费，零售销售增长预计从上半年的5.1%降至3.1%，需长期结构性政策支持消费 [6][7][8] 价格竞争治理 - 政府开展治理企业无序价格竞争行动，预计短期内抑制生产和投资，拖累经济增长，PPI预计2025年平均为-2.5%，2026年末转正 [21][23][24] 房地产市场 - 房地产市场进入第五年调整，大城市复苏短暂且下半年面临更多逆风，土地销售和税收收入下降，地方财政压力增大 [32][33][37] 出口情况 - 下半年中国出口增长可能大幅放缓，预计全年出口增长为0.0%，贸易摩擦和关税政策增加出口不确定性 [44][48][49] 贸易关系 - 中美关系虽有稳定迹象，但中欧关系紧张，双方均出台贸易壁垒措施 [51][52][53]

公司动态 - Standard Lithium股价在周五早盘上涨6%至2 88美元每股 因Raymond James发布看涨评级 [1][5] - Raymond James给予Standard Lithium"跑赢大盘"评级 目标价2 75美元 但发布时股价已达2 71美元 [3][5] - 分析师认为该公司是直接锂提取技术领导者 专注于美国锂盐湖项目开发 [4] 行业分析 - 锂行业存在已盈利的替代选择 如Albemarle SQM和Rio Tinto等成熟企业 [6] - 市场对锂需求长期增长保持乐观 但Standard Lithium仍处于开发阶段尚未盈利 [4][6] 投资建议 - 当前股价2 88美元已超过目标价2 75美元 潜在上涨空间不足2% [5][6] - 相比未盈利的Standard Lithium 更推荐投资已实现盈利的锂业竞争对手 [6]

全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1.5米X1米，详细描绘全球锂电产业全链条生态 [2] - 覆盖行业包括原材料、四大主材、电池制造到终端应用 [2] - 覆盖地域包括中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [2] 分布图获取方式 - 需转发文章到朋友圈并添加小编微信13248122922免费领取 [3] - 目前正在按照登记顺序依次派发 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府“反内卷”表态使A股投资者情绪改善 但短期内离岸市场波动或上升 指数呈区间波动 目前更看好A股 [1] - 多项即将到来的事件可能引发全球投资者短期内获利回吐 鉴于A股年初至今表现滞后且估值较离岸市场更合理 其风险回报比更佳 [12] - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 是解决产能过剩问题的良好开端 但该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 加权MSASI和简单MSASI较7月2日分别提升7个和8个百分点 至78%和65% [2] - 创业板和A股日均成交额较6月26 - 7月2日分别下降11%和7% 至4050亿元和1.383万亿元 股票期货和北向资金日均成交额较上一周期分别增长7%和9% [2] - RSI - 30D较7月2日提升3个百分点 [2] - 7月2 - 9日南向资金净流入27亿美元 年初至今和当月净流入分别达958亿美元和5亿美元 [3] 政策与宏观经济 - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 涉及太阳能、锂电池、新能源汽车和电商平台等竞争激烈行业 该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] - 6月PPI环比下降0.4% 通缩加剧 主要受黑色金属、水泥及纺织品、消费电子等出口型行业拖累 食品、能源和核心价格均小幅上涨 带动CPI同比从5月的 - 0.1%升至0.1% [5] 短期风险因素 - 8月多个全球贸易和关税关键日期将至 增加全球宏观前景不确定性 可能抑制市场风险偏好 [14] - 7 - 8月的二季度财报季可能引发对盈利的新担忧 [14] - 6 - 9月限售IPO股份解禁 加上电商价格竞争加剧和“618”促销期后电商消费可能放缓 可能抑制消费投资主题的市场情绪 [14] - 7月政治局会议出台重大刺激政策的可能性有限 可能令投资者失望 [14] MSASI方法论 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出 基于九个定期监测的指标编制 旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [15] - 九个指标包括保证金交易未平仓量、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股票指数期货成交额增长率、RSI - 30D、涨停A股数量和盈利预测修正广度 [16][17][18] 估值方法论 - 港交所（0388.HK）目标价500港元 采用概率加权 25%牛市情景、65%基础情景、10%熊市情景 反映金融风险触底后更高的日均成交额和更多资金流入预期 [68] - 基础情景为2026年预期市盈率35倍 牛市情景为40倍 熊市情景为32倍 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场均承压于库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场预计分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC2509 - LC2511 正套，逢高布局 LC2511 空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 60000 - 70000，当前波动率 19.2%，当前波动率历史百分位 17.6% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高且有减值风险时，可 70% 卖出 LC2511 做空碳酸锂期货锁定成品利润，30% 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划且担心原料上涨风险时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [5] - 供给端扰动提振市场价格 [5] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存数据持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 64180 元/吨，日跌 220 元，日环比 - 0.34%；成交量 398022 手，日增 47897 手，日环比 13.68%；持仓量 323683 手，日减 3212 手，日环比 - 0.98% [9] - LC2511 合约收盘价 63920 元/吨，日跌 160 元，日环比 - 0.25%；成交量 38236 手，日增 7655 手，日环比 25.03%；持仓量 99240 手，日增 4881 手，日环比 5.17% [9] - LC08 - 11 月差 600，日涨跌 0，日环比 0.00%；LC09 - 11 月差 260，日跌 60，日环比 - 19%；LC11 - 12 月差 - 320，日跌 220，日环比 220% [12] 现货数据 - 锂矿日度报价中，锂云母不同规格价格有不同涨幅，锂辉石部分规格有涨幅，磷锂铝石平均价日涨 65 元/吨，日环比 1.44%，美元兑人民币汇率日环比 - 0.04% [16] - 碳酸锂/氢氧化锂日度报价中，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂平均价有涨幅，工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂（微粉）平均价无涨跌，电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价日环比 - 0.62% [19] - 锂产业链现货价差中，电碳 - 工碳价差无涨跌，电氢 - 电碳价差日环比 47.95%，电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差日环比 - 224.33% [21] - 下游日度报价中，磷酸铁锂不同类型价格有涨幅，磷酸锰铁锂平均价日涨 50 元/吨，日环比 0.12%，部分三元材料价格有涨幅，六氟磷酸锂和电解液部分类型价格有跌幅 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，不同企业不同规格在 LC2507 合约的基差报价多无涨跌，四料综合基差报价 162.5 [27] - 碳酸锂仓单数量总计 13191 手，较昨日减 90 手，部分仓库仓单数量有增减变化 [32] 成本利润 未提及具体总结内容