公司AI战略布局 - 公司提出"All in AGI与AIGC"战略，大幅增加研发投入，2024年研发费用达15.4亿元，同比增长59.5% [1][2] - 已完成"算力基础设施—大模型算法—AI应用"全产业链布局，控股AI算力芯片企业艾捷科芯，员工近200名 [3] - 计划5月中旬发布全球首款生产力场景通用Agent平台产品，将推出开源深度研究智能体框架 [1][5] 产品与技术进展 - 已发布天工大模型4.0、音乐推理大模型Mureka O1、短剧大模型SkyReels等多款AI产品 [1][4] - SkyReels-V1/V2等模型选择开源，视频模型开源后平台订阅量每天增长10倍 [4] - Mureka平台2025年3月全球访问量达333万次，环比增长86.5% [4] 商业化进展 - Mureka月流水收入约100万美元，短剧平台DramaWave月流水收入约1000万美元 [4] - AI社交业务2024年单月收入峰值突破100万美元 [4] - 短剧业务已形成订阅、内购及广告等多种收入来源 [5] 市场前景与规划 - 预计2027年AI大模型业务将实现盈利，2023-2024年为初始投资阶段，2025-2026年为应用落地期 [2] - 全球数字音乐工作站工具市场规模有望从40亿美元扩大至100亿美元，公司目标占据10%份额 [6] - 将专注于音乐生成和短剧生成等C端场景，降低创作门槛与成本 [3][6] 财务表现 - 2024年公司实现营收56.62亿元，同比增长15.2% [1] - 2024年净利润亏损15.95亿元，主要因研发投入增加 [1][2]

公司愿景与发展历程 - 公司愿景是实现"万屏互联"，让信息在不同屏幕间无缝流转，连接人类生活中的万事万物 [2] - 2013年创立乐播科技，专注投屏和多屏互动技术12年，将康宁玻璃"万物皆屏"的想象变为现实 [4] - 目前链接5亿台电视、16亿台手机，国内95%电视机内嵌其投屏技术 [5] 技术突破与生态构建 - 消除屏到屏、端到端的壁垒，实现任意手机投屏到任意大屏 [6] - 2014年起免费为电视大屏设备、移动端App、手机系统嵌入投屏技术，构建"万屏互联"底层生态 [7] - 自主研发"Le-Link"协议，统一不同品牌、系统、型号设备的连接标准 [21] 人工智能时代的战略布局 - 投屏技术将成为未来人机交互的"超级入口"，与AI智能体结合实现多模态内容展示 [13][14] - 计划通过API将投屏功能嵌入原生大模型，让智能硬件具备无缝投屏能力 [15] - AI智能体是增量市场，其体量不亚于手机，将带来投屏行业的新蓝海 [17][38] 产品迭代与场景应用 - 推出"超级投屏空间"技术，利用云游戏架构实现微信扫码零门槛投屏 [32][33] - 解决企业会议室投屏痛点，如百度2000多个会议室单天投屏时长近6小时 [29][30] - 开发跨生态投屏App"Vimnicast"，规划出海解决全球设备兼容性问题 [39] 行业影响与未来展望 - 推动投屏从硬件连接向云端交互升级，消除物理壁垒实现"最短路径"体验 [34] - 智能体硬件产品将拓展教育等新场景，如儿童通过语音交互在电视上课 [41] - 若实现全球设备无缝连接，将是中国互联网对应用市场的重大贡献 [42]

企业连接的未来趋势 - 企业连接从简单的信息交换演变为深度融合与智能协作的生态系统，成为运营效率、合规能力和客户体验的关键变量 [1] - 未来趋势包括：从业务信息交换到业务税务一体化协同、云端生态系统全面整合、税务合规智能化、以客户体验为核心的价值重构 [3][4][5] - 业务数据与税务数据将实时同步、自动对账，消除信息孤岛，实现与供应商、客户、税局的全链路连接 [3] 云端生态系统的整合 - 云端生态系统通过打破数据孤岛，实现从供应商到客户的端到端连接 [4] - 未来的企业连接是一张"云上的网"，实现跨组织、跨系统的实时数据流通和无缝协作 [4] - 云砺的票易通平台整合了发票处理、税务申报、供应链协同，实现采购、开票、对账、付款及税务申报的全流程打通 [4] 税务合规智能化 - 全电发票全面推行，税务合规从"事后查账"变为"实时监管"，企业需借助智能系统实现自动化 [5] - 票易通具备自动归集和校验发票功能，并提供税务优化建议，生成税负预测、供应链成本分析等智能报表 [5] - 税务分析功能可调整采购策略，最大化抵扣比例，降低税负 [7] 客户体验的价值重构 - 未来的客户体验(CX)以技术和人的能力结合为核心，强调CX作为收入驱动因素 [5] - 实时对账和结算可缩短供应商等待时间，增强供应链伙伴的信任和高效协同 [5] - 云砺企业协同平台连接超过240万家优质供应商，服务于近200家500强企业，提升客户体验 [5] 云砺企业协同平台的核心价值 - 商易连平台通过电子发票和实时电子账本功能，实现供应链上下游即时数据交互，累计结算金额超过77万亿元人民币 [6] - 票易通提供一站式税务解决方案，实时监控税务数据，生成合规报告，降低税务风险 [6] - 平台支持企业快速扩展业务，如电商行业的快速结算需求和房地产企业的税务优化 [8] 云砺的未来发展方向 - 深化AI应用，引入Agentic AI实现更复杂的自动化任务，如自动生成税务优化方案 [9] - 全球化扩张，将解决方案推广至更多国家和地区 [9] - 整合ESG数据，优化绿色采购，支持可持续发展 [10] 企业连接的战略意义 - 连接力成为企业竞争力的关键，云砺将票据、税务、协作流程转化为高效运转的新引擎 [12] - 企业连接时代已到来，云砺通过协同平台构建协作生态，创造长期价值 [9][12]

业绩总结 - FiscalNote在2023年第三季度首次实现AEBITDA盈利，提前一个季度达到预期[45] - 自2023年第三季度以来，FiscalNote连续七个季度实现正AEBITDA[45] - 2025年第一季度总收入为2750万美元，同比下降14.5%（3210万美元）[59] - 2025年第一季度毛利润为2050万美元，毛利率为75%，较2024年第一季度的77%有所下降[59] - 2025年第一季度净亏损为430万美元，2024年同期净利润为5060万美元[59] - 2025年第一季度调整后毛利润为2410万美元，调整后毛利率为87%，较2024年第一季度的85%有所上升[59] - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，调整后EBITDA利润率为10%[59] - 2025年全年总收入预测为9400万至1亿美元[68] - 2025年第二季度总收入初步预测为2200万至2400万美元[68] - 2025年第一季度的年度经常性收入（ARR）为8770万美元，同比下降20.5%（1096万美元）[59] 用户数据 - FiscalNote的订阅收入占总收入的92%[22] - FiscalNote的总客户数量超过4100个[22] - FiscalNote的目标客户中，公共部门占比约22%，非营利组织/NGO占比约26%，私营部门占比约52%[20] 市场展望与策略 - FiscalNote的市场规模（TAM）为3140亿美元，法律和监管信息市场规模为400亿美元[37] - FiscalNote在2024年继续扩展AEBITDA利润率[45] - 公司计划通过平台整合、投资组合优化和自动化来识别效率[50] - 公司将继续减少非核心资产的投资或剥离，以实现可持续的自由现金流[50] 资本与现金流 - 自由现金流在3Q23为负9,597千美元，较1Q23的负14,695千美元有所改善[85] - 3Q23的调整后EBITDA为736千美元，较2Q23的负4,262千美元显著回升[86] - 3Q23的调整后EBITDA利润率为2%，相比于2Q23的负13%实现转正[86] - 3Q23的净收入为负14,467千美元，较1Q23的负19,273千美元有所改善[86] - 3Q23的经营现金流为负7,380千美元，较2Q23的负12,826千美元有所改善[85] - 3Q23的资本支出为负2,217千美元，较2Q23的负1,869千美元有所增加[85] 费用与支出 - 3Q23的利息支出为8,018千美元，较2Q23的7,154千美元有所上升[86] - 3Q23的折旧和摊销费用为8,030千美元，较2Q23的6,297千美元有所增加[86] - 3Q23的股权激励费用为6,224千美元，较2Q23的5,482千美元有所上升[86] - 3Q23的其他非现金费用为负704千美元，较2Q23的58千美元有所下降[86] 产品与技术 - FiscalNote通过剥离非核心业务（如Oxford Analytica和Dragonfly）来简化业务结构[45] - FiscalNote的产品组合已被优化，以专注于最大机会领域[45] - FiscalNote利用AI技术作为新产品的核心，提升客户决策效果[45]

文章核心观点 Trust Stamp于2025年5月15日纳斯达克市场收盘后提交2025年第一季度10 - Q报告并给出2025年业绩指引，其SaaS编排层客户注册量强劲增长 [1]。 公司概况 - 公司是全球AI服务提供商，服务于银行金融、监管合规等多领域，其技术可减少欺诈、保障数据安全等 [2] - 公司团队成员来自22个国家，分布在北美、欧洲、亚洲和非洲8个国家，在纳斯达克资本市场交易 [3] 财务信息 - 2025年5月15日纳斯达克市场收盘后提交截至2025年3月31日的第一季度10 - Q报告 [5] - 2025年第一季度确认收入54.5万美元，低于2024年第一季度的57.4万美元，另有19.7万美元收入已全额赚取但按ASC 606需递延确认 [5] - 2025财年现有签约客户预计收入超500万美元，不包括尚未产生收入的签约客户预计收入 [5] - 2025年剩余时间持续削减开支，预计每月比2024年节省18万美元 [5] - 2025年剩余9个月现金消耗预计平均每月24万美元，公司认为现有现金（加上2025年2月25日宣布的610万美元“随行就市”股权分销协议额度）及上述预计收入可覆盖 [5] 客户情况 - 截至公告发布日，编排层平台机构客户从2024年第四季度末的80家增至94家，新增12家社区银行和2家信用合作社 [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达7亿19万美元 同比增长6.2% [1] - 每股收益2.87美元 较去年同期2.58美元增长11.2% [1] - 营收超Zacks共识预期69亿939万美元 产生0.12%正向意外 [1] - 每股收益超分析师预期2.84美元 产生1.06%正向意外 [1] 业务分部表现 - 云业务营收5亿2632万美元 较分析师平均预期5亿2748万美元低0.2% 但同比增长12.4% [4] - 服务业务营收1亿4020万美元 低于分析师平均预期1亿4083万美元 同比下滑5.9% [4] - 产品业务营收3367万美元 超分析师平均预期3108万美元8.3% 但同比下滑19.8% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨12.5% 同期标普500指数涨幅为9% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 分析维度 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 对比关键指标的历史数据和分析师预期 有助于预判股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收7亿加元，同比增长6% [5][22] - 云收入同比增长12%，达5.27亿加元，占总营收的75%创历史新高 [6][22] - 运营利润率扩大20个基点至30.5%，每股收益达2.87加元，处于指引区间高端，同比增长11% [6] - 运营现金流同比增长12%，达2.85亿澳元 [6] - 自由现金流为2.64亿加元，同比增长16%，自由现金流利润率达38% [30] - 第一季度回购股票总额达2.52亿加元，已执行当前5亿加元回购计划的超70%，并将在完成当前计划后实施新的5亿加元回购计划 [30] - 3月底现金及投资总额为16.11亿加元，债务为4.59亿加元，净现金及投资为12亿加元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 云业务 - CX AI和自助服务云解决方案年度经常性收入超2亿加元，同比增长39% [23] - 云净收入留存率（NRR）为111% [24] 本地部署业务 - 服务收入占总营收的20%，下降6% [24] - 产品收入占总营收的5%，下降20% [25] 业务板块 - 客户参与业务收入占总营收的85%，为5.92亿加元，同比增长7% [27] - 金融犯罪与合规业务收入占总营收的15%，为1.08亿加元，符合预期，预计2025年全年该业务收入持平或略有下降 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收占第一季度总营收的84%，同比增长6%，云收入增长部分被本地部署相关收入下降所抵消 [25] - EMEA和APAC地区营收分别占总营收的11%和5%，同比分别增长10%和9%，受两地云收入强劲增长推动 [26] - 国际市场收入中，云解决方案收入占比达50% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行、市场和客户三个关键驱动因素，以实现增长 [9] - 签署了公司历史上最大的CXone mPOWER交易，与欧洲主要政府机构达成超1亿美元的协议 [9] - 与ServiceNow和AWS建立新的战略合作伙伴关系，整合前后台，共同创新，将CXone mPOWER推向AWS市场 [11][12] - 推出CX1 mPower Orchestrator解决方案，获得企业连接2025大会多项荣誉 [16][17] - 持续投资AI创新，优先发展云优先解决方案，激励客户、合作伙伴和销售团队采用云及AI产品 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的强劲开端感到满意，认为这只是开始，将继续发展团队、建立战略合作伙伴关系，投资AI创新和市场战略，预计在今年年底和2026年产生影响，巩固市场领导地位 [31] - 对第二季度和全年的营收和盈利给出指引，预计第二季度总营收在7 - 7.19亿加元之间，同比增长7%，每股收益在2.93 - 3.03加元之间，同比增长13%；全年总营收预计在29.18 - 29.38亿加元之间，同比增长7%，非GAAP运营利润率预计同比提高50个基点，非GAAP每股收益预计在12.28 - 12.48加元之间，同比增长11% [32][33] 其他重要信息 - 公司将于6月17日在拉斯维加斯举办投资者日活动，届时将展示CXone Empower平台的最新成果 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云收入环比下降的原因及战略合作伙伴何时开始产生收益 - 云收入在第一季度符合预期，同比增长12.4%，环比下降是因为第四季度部分垂直行业（零售、医疗和保险）的季节性因素在第一季度未出现 [35][36] - 战略合作伙伴关系已获得客户反馈，产品相关工作正在进行中，预计未来几个季度将为公司和合作伙伴带来增长机会 [37][39] 问题2: CXAI和自助服务解决方案的增量支出情况及增长加速的可能性 - AI使用主要是增量的，未对座位基础收入产生重大影响，客户通过AI提高效率和服务质量 [43][44] - 战略合作伙伴关系有助于实现AI创新，预计随着AI的大规模部署，将带来更多增长机会 [45][46] 问题3: NICE与ServiceNow合作中AI工作流编排产品的重叠情况 - NICE专注于客户服务，了解消费者需求和意图，而ServiceNow擅长企业工作流统一和前后台连接，两者协同效应明显，重叠极少 [48][50] 问题4: NICE的AI战略差异化及新合作伙伴对AI发展的促进作用 - NICE在AI领域的大量投资为其奠定了基础，拥有丰富的交互数据和行业知识，能够实现从意图到履行的编排 [54] - 与AWS和ServiceNow的合作扩展了端到端能力，提供了更多数据和创新，为客户带来更大价值 [57] 问题5: 客户对采用AI的看法及佛罗里达事件对NICE的影响 - 大多数客户认为AI将成为客户体验的重要组成部分，但人类与AI的共存至关重要，NICE的平台能够实现两者的无缝切换 [60][63] 问题6: 上季度大客户部署延迟的改善情况及运营变化 - 公司在服务组织和战略合作伙伴方面进行了额外投资，已看到一些改善，未来仍将关注此问题 [67][68] 问题7: 客户对Autopilot平台的接受程度 - 不同行业和地区对Autopilot平台的采用速度不同，但客户普遍认为AI将成为客户体验的一部分，随着客户对平台的熟悉，使用量正在增加 [70][73] 问题8: 大型交易的收入贡献及实现12%云增长的信心来源 - 去年签署的大型交易将在第二季度开始产生收入，新签署的欧洲大型交易预计在2026年初开始贡献收入 [79] - 公司对实现12%的云增长有信心，基于客户使用情况、现有ARR和积压订单，且未受到宏观因素影响 [80] 问题9: 云毛利率略低的影响因素 - 云毛利率受服务合作伙伴产能提升和国际市场投资的影响，预计全年保持平稳 [81][82] 问题10: LiveVox业务的情况及账单增长和DSO上升的原因 - LiveVox业务目前对公司整体业务有一定逆风，但随着宏观环境变化，有优化机会 [89][90] - 公司在CX业务上采用后付费模式，DSO受收款时间影响，但客户信用良好，第一季度现金表现出色 [95][96] 问题11: 111%的云NRR和12%的云增长中现有客户和新客户的贡献情况 - NRR基于过去12个月的数据，公司大部分收入来自现有客户，包括现有收入流和积压订单，预计下半年可能因季节性因素有增长空间 [100][102] 问题12: 增长与利润率扩张的平衡 - 公司在服务能力、卓越中心和AI能力方面进行投资，以实现长期增长和股东价值，认为目前的指引是正确的，将加速发展以创造更多价值 [105] 问题13: NICE在总结客户服务会话方面的竞争优势 - NICE拥有与消费者的首次互动和深入的行业知识，能够提供统一平台，与其他合作伙伴（如Salesforce）合作，利用各方优势 [109][111] 问题14: 企业使用AI的准备情况及AI代理与人类代理的ARPU比较 - 企业认识到AI在客户服务中的机会，希望AI平台具备与NICE现有平台相同的弹性和可扩展性，预计采用率将加速 [116][118] - AI代理的ARPU机会显著大于人类代理，因为它可以扩展TAM并提供更全面的服务 [120] 问题15: 与AWS和ServiceNow合作的目标及激励措施 - 与AWS合作不仅有市场覆盖优势，更注重联合产品创新和数据访问，适用于各个市场层级 [125][126] - 与ServiceNow合作能够实现前端交互和后端工作流的自动化，提供差异化服务 [126][127] 问题16: 公司是否有进一步的并购计划 - 公司拥有强大的资产负债表和财务状况，有灵活性进行并购，将关注能够提升价值主张和长期股东价值的机会 [130][131]

公司动态 - 迈富时集团(02556)将于5月15日迎来限售股解禁 公司董事长、首席执行官兼控股股东赵旭隆及朱水纳自愿承诺延长股份限售期一年 [1] - 公司自主研发的Tforce营销大模型重塑AI+SaaS营销销售行业生态 并推出一系列Agent标品、AI-Agentforce智能体中台、智能体一体机及智能体笔记本等系列产品 [1] - 公司2023年实现营业收入15.6亿元 同比增长26.5% 经调整后净利润达7921万元 经营性现金流净流入1.4亿元 [1] 业务发展 - 迈富时是中国最大的营销及销售AI+SaaS解决方案提供商 已实现SMB市场+KA市场的双线突破 2024年服务客户数达2.7万家 AI+SaaS服务收入达8.4亿元 同比增长19.9% [2] - 公司以服务中国企业出海为战略支点 依托T云外贸版核心产品搭建跨境营销基础设施 并计划在海外发达市场培育本地化产品 建立海外代理商渠道 [2] - 公司将持续推动AI智能体商业落地向更深层次与更广维度延伸 构建技术与商业相互促进的良性循环生态 [2] 市场表现 - 解禁当日股价下探后出现不同程度修复性反弹的情形属于常态 特别是对于受市场情绪驱动较为明显的标的 呈现快速价值回归特征 [3] - 上市公司股价终将回归至基于公司基本面与行业发展前景的合理估值区间 [3]

文章核心观点 2025年5月15日Wolters Kluwer年度股东大会通过所有提案，涉及董事会成员任命、财务报表与股息、薪酬政策等多方面内容 [1] 各部分总结 董事会组成 - 股东大会任命Stacey Caywood为执行董事会新成员，监事会拟在2026年2月McKinstry退休后任命其为首席执行官兼执行董事会主席 [2] - 公司首席财务官Kevin Entricken被重新任命为执行董事会成员，任期四年 [2] - 监事会主席Ann Ziegler根据荷兰公司治理准则，被重新任命为监事会成员，任期两年 [2] 财务报表与股息 - 股东大会通过2024年年度报告中的财务报表，并批准每股普通股总计2.33欧元的股息，其中每股1.50欧元的最终股息将于2025年6月支付 [3] 薪酬 - 股东以咨询投票方式批准2024年薪酬报告 [4] - 股东通过更新后的执行董事会薪酬政策，该政策是根据荷兰法律在前一项薪酬政策通过四年后提交给股东大会的 [4] 其他股东大会决议 - 股东任命毕马威为2025 - 2028财年可持续发展报表的外部审计机构 [5] - 其他议程投票事项均获通过，包括免除执行董事会和监事会成员履行职责的责任、扩大执行董事会发行股份等权力，详细投票结果将在相关网站公布 [5] 股东代表情况 - Wolters Kluwer股东亲自或通过代理人代表了有权投票的总发行股本的76.69% [6] 公司概况 - 公司是全球专业信息解决方案、软件和服务的领导者，服务于医疗、税务和会计等多个领域 [7] - 2024年年度收入为59亿欧元，业务覆盖180多个国家，在40多个国家开展业务，全球员工约21900人，总部位于荷兰 [7]

年度股东大会决议 - 2025年股东年会通过所有提案 包括董事会成员任命、财务报告批准、股息分配及薪酬政策更新 [1] - 股东代表出席比例达76.69%的已发行投票权股份 [6] 管理层变动 - 任命Stacey Caywood为执行董事会新成员 拟于2026年2月接替McKinstry出任CEO兼执行董事会主席 [2] - 首席财务官Kevin Entricken连任执行董事会成员 任期四年 [2] - 监事会主席Ann Ziegler连任两年 符合荷兰公司治理准则 [2] 财务与股东回报 - 批准2024年度财务报告 普通股总股息为每股2.33欧元 其中末期股息1.50欧元将于2025年6月支付 [3] - 公司2024年营收达59亿欧元 业务覆盖180个国家 全球员工21,900名 [6] 公司治理与审计 - 咨询性投票通过2024年度薪酬报告 更新执行董事会薪酬政策 [4] - 任命毕马威为2025-2028财年可持续发展报告外部审计机构 [5] - 延长执行董事会发行股票、回购及注销股份的授权期限 [5] 业务概况 - 全球专业信息服务领域领导者 主要覆盖医疗、财税、金融合规、法律监管及ESG领域 [6] - 在40多个国家设有运营机构 总部位于荷兰阿尔芬 aan den Rijn [6]