战略布局 - 公司深化推进国际化发展战略 紧跟跨境电商 华人企业和一带一路发展趋势 积极布局海外市场[1] - 公司构建1+7全球枢纽设施和运营网络 增强对重点区域和国家物流核心基础设施和资源的掌控力[1] - 公司致力于打造安全 畅通 便捷 高效 可持续 自主 可控的物流供应链体系[1] 资产收购 - 公司通过间接全资附属公司以613.15万美元收购哈萨克斯坦阿拉木图州两幅地块[1] - 收购土地位于Baiserke村霍尔果斯-阿拉木图公路南侧 总代价为613.15万美元[1] - 交易于2025年9月3日通过买卖协议完成 买方为Skyhub Limited Liability Partnership 卖方为YTO KZ Limited Liability Partnership[1] 土地用途 - 集团计划将土地用于兴建保税及非保税仓 保税及非保税堆场 合资物流仓及生活配套设施[2] - 收购事项可让集团借助土地位置及资源优势 在重点区域和国家构建物流枢纽节点[2] - 项目将与集团在仓储 交付 物流能力等方面产生协同效应[2] 业务发展 - 公司优化跨境物流产品矩阵 延伸跨境物流服务链路[1] - 公司着力发展国际快递 国际货运和供应链业务 提供集货发运 干线运输 清关转运 末端派送等一站式服务[1][2] - 通过本次收购进一步提升全球化综合服务能力 构建中国联世界 世界联世界的全球物流网络[2]

战略布局 - 公司深化国际化发展战略 紧跟跨境电商 华人企业和一带一路发展趋势 积极布局海外市场[1] - 公司构建1+7全球枢纽设施和运营网络 增强对重点区域和国家物流核心基础设施的掌控力[1] - 公司致力于打造安全 畅通 便捷 高效 可持续 自主 可控的物流供应链体系[1] 资产收购 - 公司通过间接全资附属公司Skyhub LLP以613.15万美元总代价收购哈萨克斯坦阿拉木图州两幅地块[1] - 收购土地位于霍尔果斯-阿拉木图公路南侧Baiserke村 具有地理位置优势[1] - 土地将用于兴建保税及非保税仓库 堆场 合资物流仓及生活配套设施[2] 业务协同 - 收购事项有助于在关键市场构建物流枢纽节点 加大物流核心基础设施建设投入[2] - 项目将与公司现有仓储 交付和物流能力产生协同效应[2] - 通过优化跨境物流产品矩阵 延伸服务链路 着力发展国际快递 国际货运和供应链业务[2] 服务能力 - 公司提供集货发运 干线运输 清关转运 末端派送等一站式跨境物流服务[1] - 进一步提升全球化综合服务能力 构建中国联世界 世界联世界的全球物流网络[2]

股份回购执行情况 - 公司于2025年9月3日通过集中竞价方式首次回购A股股份118.5万股 [1] - 回购总金额为人民币4978.25万元（不含交易费用） [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.02% [1] 交易价格详情 - 平均成交价格为人民币42.01元/股 [1] - 最高成交价达人民币42.23元/股 [1] - 最低成交价为人民币41.75元/股 [1] 合规性说明 - 本次回购符合相关法律法规要求 [1] - 回购操作与既定回购方案完全一致 [1]

公司战略与经营 - 公司坚持可持续健康发展的经营基调 依托扎实业务底盘与丰富产品矩阵应对市场不确定性 [2] - 公司以差异化产品战略实现突围 市场份额在行业竞争强度提升环境下有所增长 [2] - 公司推动以激活经营为核心的组织升级 开拓行业新场景和海外新市场 [2] 市场表现与价值管理 - 二级市场股价波动受宏观经济 行业政策 市场情绪及资金状况等多重因素综合影响 [2] - 公司采取多种方式提升长期投资价值 切实回馈股东信任与支持 [2] 客户与品牌价值 - 依托顺丰产品力和品牌力持续为客户创造价值 携手客户抵御市场风险并穿越经济周期 [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收1469亿元同比增长9.3%归母净利润57.4亿元同比增长19.4% [1] - 速运物流业务收入1093亿元同比增长10.4%其中第二季度增速较第一季度提升 [2] - 供应链及国际业务收入342亿元同比增长9.7%其他非物流业务收入33亿元主要来自供应链服务链条中的购销业务 [2] 股权激励计划 - 公司推出9年期共同成长持股计划通过控股股东明德控股无偿赠与不超过2亿股A股实现核心人才与公司长期价值绑定 [2][3] - 首次授予8114.4万份虚拟股份单元对应股价35元/股覆盖不超过7186名董事、监事、高管及核心骨干人员 [4] - 计划公布后三个交易日内股价累计下跌13.5%市值蒸发约331亿元 [4] 战略愿景 - 公司愿景是成为全球领先的数智物流解决方案服务商通过提升员工长期获得感增强主人翁精神形成客户满意度与股东回报的良性循环 [6] - 持股计划由董事长王卫提议设立旨在实现员工、客户与股东共同成就的长期目标 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1468.58亿元，同比增长9.26% [1] - 归母净利润57.38亿元，同比增长19.37% [1] - 扣非归母净利润45.51亿元，同比增长9.72% [1] 业务量表现 - 总业务量达78.5亿票，同比增长25.7%，增速领先行业 [2] 时效快递业务 - 收入632.33亿元，同比增长6.84%，占总收入比重43.06% [2] 经济快递业务 - 收入151.6亿元，同比增长14.38% [2] 快运业务 - 收入195.73亿元，同比增长11.5% [2] 同城即时配送业务 - 收入54.93亿元，同比增长38.86% [2] - 服务订单量同比增长超50% [2] - 分部净利润继续实现翻倍增长 [2] 供应链及国际业务 - 收入342.34亿元，同比增长9.74% [2] - 鄂州货运枢纽国际航线累计达19条 [2] - 海外仓运营面积超过250万平方米 [2] 其他非物流业务 - 收入33.27亿元，同比下降20.81% [2] 人才激励计划 - 推出9年期"共同持股成长计划"，控股股东无偿赠与不超过2亿股A股股票用于核心人才激励 [3] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利4.6元，中期分红总额23.2亿元 [3] - 分红金额占上半年归母净利润比例达40% [3] 业绩展望 - 预计2025/2026/2027年基本每股收益分别为2.43元/2.89元/3.38元 [3] - 对应PE估值分别为18.32倍/15.40倍/13.18倍 [3]

行业投资评级 - 交通运输行业评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 原油运价先涨后跌，中国进口原油综合指数（CTFI）报1273.82点，周环比上涨10.3% [3][15] - 欧线集运运价下跌至1481美元/TEU，周环比下跌11.2%，美线运价反弹至1923美元/FEU（美西）和2866美元/FEU（美东），周环比分别上涨17.0%和9.7% [3][16] - 亿航智能与合肥政府合作建设eVTOL产品总部，农银金租与沃兰特航空签署120架天行订单（10架确认+110架意向），总额30亿元 [3][17][18] - 韵达股份上半年营收248.33亿元，同比增长6.8%，净利润5.29亿元；极兔速递上半年总收入55.0亿美元，同比增长13.1%，东南亚市占率提升至32.8% [3][24][26] 行业高频数据跟踪 航空物流 - 中国至亚太航线运价趋势平稳，上海出境空运价格指数同比下跌8.3% [27][28] - 7月国内货运执飞航班量7824架次，同比增长7.61%，国际货运执飞航班量13523架次，同比增长23.31% [35] 航运港口 - SCFI集运指数报1445.06点，周环比上涨2.10%；BDI干散货指数报2025点，周环比上涨6.97% [40][46] - 1-7月全国港口货物吞吐量104.41亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量2.03亿标箱，同比增长6.2% [52] 快递物流 - 7月快递业务量164.0亿件，同比增长15.04%，业务收入1206.4亿元，同比增长8.91% [54] - 顺丰控股7月业务量13.77亿票，同比增长33.69%；韵达股份市占率13.18%，同比下降0.92个百分点 [58][80] 航空出行 - 8月第四周国际日均执飞航班1826.71架次，同比增长9.50%；国内飞机日利用率8.67小时/天 [84] - 南航、国航、东航7月ASK（可用座公里）恢复至2019年同期的159.0%、211.6%、181.9% [96] 公路铁路 - 8月18-24日全国高速公路货车通行量5518.5万辆，环比增长0.46%；铁路货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.50% [105][109] 交通新业态 - 联想PC第二季度出货量1697万台，同比增长15.22%，全球市占率25.1% [122] 投资建议 - 关注出口链条标的：中远海特、招商轮船、华贸物流 [5] - 低空经济赛道关注中信海直 [5] - 雅鲁藏布江水电站建设主题关注四川成渝、重庆港 [5] - 公路铁路板块关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [5] - 电商快递推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5] - 航空行业关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [5]

行业整体表现 - 8月物流业景气指数扩张明显 供应链和产业链加速联动 需求持续向好 [1] - 业务活动预期指数为55.8% 环比上升0.2个百分点 [1] - 前8个月业务活动预期指数均值55.4% 同比提高0.4个百分点 [1] 细分领域需求 - 消费物流需求持续旺盛 电商快递快运业务加快增长 [1] - 户外休闲 健身娱乐 地方特产 应季果蔬电商物流订单环比增长近5% [1] - 产业物流需求增加明显 包括汽车及零部件制造 电子元器件制造 电气机械制造 [1] - 大宗能源消费需求趋稳 [1] 企业经营状况 - 物流服务价格指数环比回升0.3个百分点 [1] - 主营业务利润指数环比回升0.2个百分点 [1] - 铁路物流 航空物流 快递物流均维持高景气区间 [1]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入1468.58亿元，同比增长9.26% [2][3] - 归母净利润57.38亿元，同比增长19.37%，创同期历史新高 [2][3][5] - 扣非净利润45.51亿元，同比增长9.72% [3] - 总业务量78.5亿票，同比增长25.7%，增速高于行业整体水平 [2][7] 季度业绩分析 - 第二季度营业收入770.08亿元，环比增长11.50% [3] - 第二季度归母净利润35.04亿元，环比增长21.02% [3] - 第二季度扣非净利润25.77亿元，环比增长3.46% [3] - 非经常性损益11.87亿元，主要来自物业子公司转让至REIT的税后收益5.9亿元 [5] 业务结构表现 - 速运物流业务收入1093亿元，同比增长10.4%，第二季度增速加快 [7] - 供应链及国际业务收入342亿元，同比增长9.7% [7] - 其他非物流业务收入33亿元，主要来自供应链服务中的购销业务 [7] 财务与资本状况 - 资产负债率51.35%，较2024年末下降0.79个百分点 [2][10] - 自由现金流入87.4亿元，现金及等价物与结构性存款总额476.7亿元 [10] - 中期分红方案每10股派4.6元，合计派发23.18亿元，占净利润40.4% [10] 成本控制与科技投入 - 通过聚合大型场地、精简网络和科技赋能实现结构性降本 [9] - 2025年上半年研发投入14.83亿元，近年研发投入持续保持在30亿元以上规模 [9] 资本市场认可度 - 1130只基金合计持股4.88亿股，创近五年新高 [2][10] - 第二季度1094只基金增持约2.5亿股，陆股通连续三个季度增持 [10]

青浦区经济发展概况 - 青浦区上半年GDP同比增长9.3% 增速位列上海市各区第一 [3] - 进博会永久举办地优势推动总部经济、产业集群和城市更新发展 [3] - 徐泾镇定位"长三角数创先导区、高质量发展虹桥核" 华新镇培育千亿级快递物流产业集群 [3] 产业集群发展现状 - 华新镇形成"千百十"产业集群格局：千亿级快递物流（全国70%快递由该镇企业承运）、百亿级汽车零部件（含凌云股份、新朋股份等上市企业）、十亿级生物医药与智能装备制造 [4] - 快递物流产业集群注册企业超300家 包括中通、申通、韵达、极兔等龙头企业全国总部 [4] - 与临港集团、中交集团合作建设"东方生命港·青浦虹桥园"和"华新·中交数字智造港"新质生产力载体 [4] 进博会带动效应 - 第八届进博会将有超50个国家和国际组织参展 首次设立最不发达国家专区并扩容非洲产品专区 [3][5] - 50余家参展商区域总部落户徐泾镇 进博会预计带动跨境贸易和数字经济新集群形成 [3][5] - 国家会展中心成为徐泾镇打造"虹桥枢纽核心承载区"的核心支点 [3] 营商环境优化 - 徐泾镇设立青浦区首个镇级线下企业服务中心 实现企业开办"最多跑一次" [5] - 12家银行轮替驻点提供金融服务 法律和税务团队每周驻点支持 [5] - 着力打造"有难事 徐泾办（伴）"营商服务品牌 构建企业全生命周期服务体系 [8] 城市更新与产城融合 - 蟠龙天地城中村改造项目2023年4月开业 2025年春节吸引97万名游客 上半年客流量两位数增长 [6] - 凤溪城中村改造项目面积1273亩 聚焦"产融建"优势打造产业创新、活力核心和品质生活三大板块 [6][7] - 项目秉持"宜居宜业宜乐"理念 融合现代水乡城市规划与双生态景观廊 [7] 未来发展规划 - 华新镇构建"1+1+X"产业体系 发展现代物流、高端装备、电商食品消费产业 打造上海西部第一梯队强镇 [7] - 徐泾镇深度融入国家战略 打造虹桥枢纽核心承载区和高质量发展标杆 [8] - 两镇均以产城融合为目标 推动形成主导产业引领、服务功能配套的新格局 [7][8]