核心观点 - 多家生猪养殖企业7月出栏量环比显著下降 主要受前期仔猪销量大及学校暑假需求减少影响 与行业"反内卷"政策关联性较低 [2][3][6][7] 企业出栏数据 - 牧原股份7月商品猪销量635.5万头 较6月701.9万头环比下降约10% [3] - 正虹科技7月销售生猪1.63万头 环比下降38.65% [3] - 大北农7月销售生猪59.39万头 较6月66.61万头出现下降 [3] - 金新农7月销售7.94万头 较6月11.22万头环比降幅近30% [3] - 神农集团7月生猪出栏量创年内新低 [2][3] 历史对比 - 牧原股份去年7月出栏量从6月506.8万头大幅增长至615.8万头 [4] - 神农集团去年7月出栏量从6月23.68万头下降至19.85万头 [4] - 今年7月行业出栏量普遍下降 去年同期未呈现一致性趋势 [4] 价格表现 - 牧原股份7月生猪销售均价14.3元/公斤 高于6月14.08元/公斤 [3] 原因分析 - 前期仔猪销量大导致当前育肥猪出栏减少 仔猪到育肥存在5-6个月周期 [2][3][6] - 学校暑假导致食堂猪肉采购减少 下游屠宰场调整屠宰节奏 [6] - 196家样本养猪企业7月出栏量环比下降4.21% [6] - 行业"反内卷"会议于7月下旬召开 对当月出栏量影响有限 [6][7] 行业背景 - 今年4月样本企业出栏数据环比增幅达3% [6] - 农业农村部召开座谈会 要求合理淘汰能繁母猪并控制肥猪出栏体重 [6]

猪肉价格走势 - 8月1日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20 60元/公斤 较上周五(7月25日)的20 87元/公斤下降1 3% [1] - 本周猪肉平均价格为20 55元/公斤 较上周20 72元/公斤的均价下降0 8% [1] 生猪价格变动 - 8月1日生猪(外三元)价格为14 21元/公斤 较上周五(7月25日)的14 19元/公斤上涨0 1% [1] - 本周生猪均价为14 1元/公斤 较上周14 35元/公斤的均价下降1 7% [1] - 本周国内生猪价格呈先降后涨走势 周均价环比下跌 [1]

产业发展调研 - 调研广西博易特智能家居产业园项目、爱玛智慧出行产业园项目、广西茵诺圣药业有限公司、贵港龙派实业集团有限公司，关注平陆运河经济带贵港经济开发区和木业、新能源电动车产业、医药、现代纸业发展情况 [2] - 强调企业需加大科研攻关力度，利用人工智能赋能降本增效，提升产品附加值和核心竞争力 [2] - 地方政府需优化营商环境，加强招商引资，对接粤港澳大湾区和长三角，引进龙头企业推动产业高端化、智能化、绿色化发展 [2] 农业与智能化发展 - 调研广西扬翔集团股份有限公司，关注智能化养猪全产业链、养殖污染防治、AI智能烹饪市场开发运营 [2] - 肯定企业科技赋能和联农带农模式，鼓励推进产学研融合，打造AI+农场到餐桌全产业链 [2] - 建议以工业化思维推动现代化农业发展，提升农业组织化和规模化水平 [2] 乡村振兴与农文旅融合 - 调研港南区新塘镇山边村，关注乡村治理、民族团结和农文旅融合发展 [2] - 肯定党建引领和致富能人作用，强调因地制宜发展特色富民产业，推动农文旅融合和乡村旅游 [2] - 提出乡村振兴需结合铸牢中华民族共同体意识，建设宜居宜业和美乡村 [2] 经济发展与生态保护 - 贵港市上半年经济发展实现"双过半"，保持回升向好态势 [3] - 强调统筹推动城市内涵式发展和乡村全面振兴，培育新增长点和发展新动能 [3] - 要求严格平陆运河经济带贵港经济开发区环保标准，防控污染源，守牢生态环境安全底线 [3]

土猪经济"钱"景 广阔：真假混卖 问题凸显，如何 破局？_南方+_ 南方plus 中国作为猪肉消 费第一大国，猪 肉在居民日常饮 食结构中占据着 举足轻重的地 位。近年来，在 我国庞大的猪肉 消费市场中，土 猪市场规模呈现 出令人瞩目的增 长态势。据行业 人士统计，中国 本土猪市场占有 率已从三年前的 3%左右提升至 目前的6%左 右，实现翻番。 日前，南方农村 报、《农财宝 典》新牧网记者 走进广东泰盛生 态养殖有限公司 （下称"泰盛养 殖"），调研土 猪市场发展面对 的机遇和挑战。 据了解，泰盛养 殖年出栏土猪约 2万头，已建立 育种、养殖、屠 宰、配送、零售 垂直一体化全产 业链经营管理体 系。 泰盛养殖相关负 责人告诉记者， 随着消费者肉食 消费观念的转 变，土猪市场规 模不断扩大，但 行业里真假混卖 的乱象凸显，亟 待相关标准出 台。 土猪消费概念兴 起 随着"壹号土 猪"等品牌的发 展，以及人们对 猪肉消费观念的 转变，近年来土 猪消费概念逐渐 兴起。 广东省农业技术 推广中心研究员 樊福好博士分析 指出，随着人民 生活水平的提 高，老百姓对以 地方猪为代表的 优质猪肉需求越 来越旺盛，尤其 是粤 ...

养猪行业调控新增产能 - 养猪行业强调"反内卷"，调控新增产能，行业环境变化传导至资本市场 [1] - 农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，要求严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能 [5] 神农集团定增及股权激励计划 - 神农集团终止2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票事项，原定增方案涉及募资2.9亿元，其中1.37亿元用于年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目 [2] - 终止定增的理由是市场环境变化，综合考虑资本市场状况及公司整体发展规划 [2] - 公司发布股权激励计划，业绩考核目标涉及营收、生猪屠宰量及养殖成本，未提及养猪规模出栏量增速，例如2027年营收增长率不低于64%或生猪屠宰量增长率不低于15%且养殖完全成本不高于12.20元/公斤 [2] - 2025年4月神农集团养猪完全成本为12.30元/公斤，公司未强调数量增长，而是注重养猪质量 [3] 巨星农牧定增方案调整 - 巨星农牧将定增授权有效期延长12个月至2026年8月22日，原有效期至2025年8月22日 [1][3] - 定增募投项目包含生猪养殖产能新建项目、养殖技术研究基地建设项目和数字智能化建设项目 [4] - 延长定增授权有效期的原因是出于发展和项目考虑 [4] 行业环境变化 - 相比去年，养猪行业环境发生变化，行业在"反内卷" [5] - 农业农村部鼓励大企业通过订单养殖、托管代养等方式与中小场户建立合作机制，带动合作农户共享产业发展红利 [5]

非洲猪瘟疫情 - 非洲猪瘟疫情正在越南蔓延，已影响全国34个省市中的28个省 [1] - 越南今年共发现514起非洲猪瘟疫情 [1] - 当局已扑杀3万多头被感染的猪 [1] 对行业的影响 - 非洲猪瘟风险上升对越南养猪业产生负面影响 [1] - 疫情可能扰乱越南的食品供应 [1] - 疫情对环境也产生了负面影响 [1]

生猪养殖行业高温应对现状 - 极端高温导致传统猪舍面临严峻考验，东北地区如吉林长春等原本夏季无需降温的猪场今年也需全天候关注温度变化[1] - 规模化养殖场因饲养密度高、密闭空间及设备功率不足等问题加剧高温影响，环境湿度大于80%时蒸发散热几乎失效[2] - 南方地区生猪中暑较常见，但今年东北地区也出现反常情况，吉林十多家猪场几乎每家都有生猪中暑死亡现象[3] 生猪生理特性与中暑风险 - 猪汗腺退化严重，皮肤散热能力差，主要依靠呼吸和传导散热，但呼吸道较短导致效率低下[2] - 种猪和育肥猪是高危群体，种猪对环境更敏感，育肥猪因体重高降温更难，小猪崽适应能力差且需避免过度浇水[6] - 生猪中暑后会出现剧烈喘息、体表温度上升、皮肤发红等症状，中度中暑致死率30%-50%，重度超80%[6] 现代化养殖设施优势 - 新建现代化养殖场能有效控制温度，设备先进的猪场温度可控制在30℃以下且无中暑案例[3] - 大型养殖场标配通风、控温、控湿设备，2018年后智能化改造加强，可实时监测并自动调控环境[4] - 智能控制系统能自动监测环境变化，控制风量大小和喷淋节奏，减少人工干预需求[7] 中小养殖户面临挑战 - 老式猪场设备能力不足，改造存在投入高、结构改变等困难，需权衡冬季保温效果[7] - 传统降温方式如工人全天浇水效果有限，260头运输生猪需消防喷淋20分钟才能缓解症状[2] - 现有条件下建议加强巡查通风/喷淋设施，检查饮水系统，调整饲养密度（110公斤猪需>1.2平方米栏位）[5] 中暑应急处理措施 - 发病猪需立即移至阴凉处，用冷水冲洗体表（避免冰水），耳尖尾尖放血[7] - 常备十滴水、藿香正气水等药物灌服，重症需注射安钠咖强心针并及时补液[7] - 物理降温对轻症有效，但规模化猪场实施困难，需投入大量人力在高温时段作业[5]

业绩扭亏为盈 - 2025年上半年预计实现归母净利润1 9亿元—2 1亿元 同比扭亏为盈 上年同期净亏损1 27亿元 [1] - 扣非净利润5000万元—7000万元 上年同期净亏损2 7亿元 [1] - 业绩增长主要源于生猪养殖业务量价齐升 该板块收入40 77亿元 同比增长134 59% [1][2] 生猪养殖业务表现 - 生猪销量357 66万头 同比增长125 04% 其中仔猪200 6万头(增128 19%) 商品猪157 06万头(增121 15%) [2] - 生猪销售价格同比上涨约46元/头 [2] - 2025年3月育肥运营成本13 3元/公斤 较2024年9月的15元/公斤下降1 7元/公斤 [2] 产能扩张计划 - 2025年预计出栏量超700万头 下半年需出栏超342万头 [1][4] - 2026年目标产能1200万头 [1][4] - 2024年已复工复产59个猪场和16个饲料厂 能繁母猪存栏恢复至27 5万头 [4] 成本管控措施 - 控股股东导入成本管控流程 综合毛利率同比提升4% [2] - 数智化转型成效显著 接入10 4万套智能化设备 物联网覆盖率77% [3] - 通过租赁闲置资产预计2025年租金收入不超2 2亿元 [5] 业务协同发展 - 饲料板块销量124万吨 同比增长94% [4] - 深化产学研合作 构建完整育种链条 [4] - 推动生猪养殖与饲料业务双轮驱动 [5]

牧原股份业绩表现 - 预计上半年净利润105亿~110亿元 同比增长924 60%~973 39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长1129 97%~1190 26% [1] - 生猪养殖完全成本从年初的13 1元/公斤降至6月的低于12 1元/公斤 [1][2] - 2025年成本目标是全年平均12元/公斤 年底目标降至11元/公斤左右 [2] 行业成本控制情况 - 牧原股份通过健康管理 种猪育种 营养配方 智能化应用持续降本增效 [2] - 新希望前25%优秀场线成本2024年13 6元/公斤 2025年Q1降至12 5元/公斤以下 [3] - 温氏股份肉猪养殖综合成本12元~12 2元/公斤 [4] - 华统股份5月完全成本为13 7元/公斤 [6] 生猪出栏情况 - 上半年出栏量前三:牧原股份3839万头 温氏股份1793万头 新希望844 93万头 [7] - 牧原股份 温氏股份 天邦食品 唐人神上半年出栏目标完成量超过50% [7] - 6月销售价格普遍环比下跌15%~20% [7] 行业发展趋势 - 猪周期将呈现"弱周期 窄波动 慢变化"特点 [8] - 未来生猪行业产能和猪价将维持相对平稳水平 [8] - 牧原股份计划2025年负债规模降低100亿元 [8] - 行业头部企业已完成大规模建设 现金流和利润确定性增强 [8]

养猪行业规模化与猪周期 - 当前养猪行业规模化率已达70.1%，较2014年的41.8%显著提升，头部企业出栏量占比从6%增至30.7% [28][29] - 猪周期由供需失衡引发，传导周期长达10-22个月，导致经营者难以逆周期生产 [6] - 行业规模化率提升有助于弱化猪周期影响，未来将趋于平滑但仍受猪瘟等随机事件扰动 [10][19] 头部企业商业模式对比 - 牧原采用自繁自养重资产模式，育种环节构建二元轮回体系，育肥成本仅12.65元/公斤，显著低于行业均值17元/公斤 [37][40] - 温氏、新希望采用公司+农户轻资产模式，固定资产投入仅为自繁自养模式的1/3，但更易受猪周期影响 [41] - 牧原养猪业务毛利率优势明显，2024年市值2300亿元，远超温氏1100亿元和新希望400亿元 [44] 企业扩张路径与财务表现 - 过去10年牧原出栏量增长37.5倍至7160万头，新希望增长13.1倍至1650万头，温氏仅增长1.5倍至3020万头 [45][20] - 牧原和新希望债权融资占比达40%-45%，温氏回落至20%，显示不同举债策略 [52] - 新希望流动比率降至0.47，面临严重流动性压力；牧原短期借款占比超60%，筹资现金流净流出 [57][64] 未来增长潜力分析 - 行业尚有3000万头规模化渗透空间，温氏因稳健财务结构更具备扩张能力 [66] - 牧原屠宰肉食业务年产能2900万头但持续亏损，销售溢价从10.9%降至2.4%，显示定价权缺失 [68][69][70] - 温氏公司+农户模式更利于整合农户资源，在存量市场中具备持续增长潜力 [66]