美国对古巴能源相关贸易加征关税的行政令 - 2026年1月29日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对向古巴提供石油的国家输美商品加征最高25%的从价关税 [1] - 此举旨在通过关税手段惩罚第三国与古巴之间的正常贸易，直指古巴的能源供应 [1] 事件各方的反应与背景 - 俄罗斯驻古巴大使与外交部长均强烈谴责美国此举，称其“完全疯狂”且“不可接受” [1] - 古巴外长以“最强烈措辞”予以谴责 [1] - 美国对古巴的经济封锁已持续65年，自1962年以来，古巴因能源短缺导致的工业停产累计超过1.2万次 [1] - 2025年，古巴石油进口量下降37%，其主要依赖俄罗斯和委内瑞拉供应 [1] 法律与贸易层面的潜在冲突 - 相关法律专家指出，该行政令涉嫌违反《联合国海洋法公约》关于内陆国出入海洋自由的规定 [3] - 类似通过关税惩罚主权国家间正常贸易的案例，在世界贸易组织争端解决机制中的败诉率高达82% [3] - 历史上有先例，2019年欧盟就美国对伊朗制裁起诉至世贸组织，专家组裁定美方措施违反相关贸易原则 [3] 对古巴能源与民生造成的直接影响 - 古巴70%的电力依赖化石能源 [4] - 2025年因委内瑞拉原油供应中断，导致古巴停电时长增加了4.3倍 [4] - 加勒比海地区63%的炼油厂因制裁而技术升级滞后 [4] - 能源供应链被强行切断可能引发人道主义危机，联合国报告显示古巴医疗系统因缺电导致12%的设备无法运转 [4] 地缘政治与经济的连锁反应 - 俄罗斯在古巴保留有4个电子监听站，并在拉美与17个国家签有军事合作协议，其强硬表态与此形成呼应 [5] - 分析认为，此举可能推动古巴加入“去美元化”联盟，目前已有9个国家与古巴签署了本币互换协议 [5] - 2025年拉美左翼执政国家增至8个，占该地区GDP的68% [5] - 对古巴的制裁每年给美国企业造成12亿美元的机会成本损失 [5] - 作为应对，俄罗斯通过“能源换医疗”协议，已向古巴提供了230万剂疫苗和15台核磁共振设备 [5] 宏观趋势与制裁手段的失效 - 全球73%的石油贸易已通过非美元进行结算 [6] - 分析指出，美国试图用19世纪的制裁手段解决21世纪的能源安全问题，单边关税武器正在失效 [6]

公司业务与战略 - 公司在糖尿病GLP-1、减重药司美格鲁肽、癌症罕见病等领域的业务能力日益增强 [1] - 公司积极开展自主产品的国际注册、认证工作，旨在提升疫苗、治疗性产品的可及性与可担负性 [1] - 公司针对未满足的临床需求提供创新产品 [1] 市场与投资者关系 - 有投资者关注公司未来是否具备与全球医药巨头在相关业务上竞争并拓展海外市场的能力 [1] - 公司回应称，海外销售收入情况请投资者持续关注公司的定期报告 [1]

公司动态 - 康泰生物于2月13日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司表示将继续积极开展疫苗科普宣传 [1] - 公司旨在通过科普宣传提升公众对疫苗的认知与接种意愿 [1]

南向资金近期持股变动 - 2026年2月12日，南向资金减持复星医药（02196.HK）32.3万股，持股比例占公司已发行普通股的57.61% [1] - 近5个交易日内，有3天出现南向资金减持，累计净减持70.95万股 [1] - 近20个交易日内，有12天出现南向资金增持，累计净增持64.55万股 [1] 近期持股变动明细 - 2026年2月12日，持股总数3.18亿股，持股变动-32.30万股，变动幅度-0.10% [2] - 2026年2月11日，持股总数3.18亿股，持股变动-65.20万股，变动幅度-0.20% [2] - 2026年2月10日，持股总数3.19亿股，持股变动32.50万股，变动幅度0.10% [2] - 2026年2月9日，持股总数3.19亿股，持股变动17.90万股，变动幅度0.06% [2] - 2026年2月6日，持股总数3.18亿股，持股变动-23.85万股，变动幅度-0.07% [2] 公司业务概况 - 公司主要从事医药产品研发、制造与销售，经营五个分部：制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务、医药分销和零售以及其他 [2] - 制药分部业务包括创新药、成熟医药产品制造和疫苗 [2] - 医疗器械与医学诊断分部业务包括分子诊断、免疫诊断、微生物诊断及医疗美容器械的制造销售 [2] - 医疗健康服务分部经营线上线下一体化医疗服务平台 [2] - 公司产品主要用于肿瘤、免疫、中枢神经等治疗领域 [2]

行业监管动态与模式创新 - 山东省潍坊市市场监管局持续深化药品风险治理，创新监管模式，提升监管效能，药品安全整体形势平稳向好，治理体系与能力进一步完善 [1] - 建立省市县一体化风险会商制度及医疗器械生产领域省市协同检查制度，研判药械化风险点44个，并实行清单跟踪闭环管理 [1] - 建立药品安全性监测风险信号专家评议机制，召开研讨会8次，发现风险隐患222个，上报不良反应监测报告3.5万份，成功预警促成全省首例跨国公司有源医疗器械主动召回 [1] 专项治理与协同监管行动 - 扎实开展药品经营环节“清源”行动，专项查处案件123件，创新形成医疗器械经营企业落实质量安全主体责任八项措施 [1] - 联合卫健、医保、公安、教育等部门，对170家涉药械单位进行跨部门综合监管抽查检查，对93家药品零售使用单位开展麻精药品专项检查 [2] - 强化行刑衔接，合力打击制售假劣药品等违法行为，移交涉刑案件4件 [2] - 完善疫苗信息共享机制，开展疫苗安全集中宣教与监管交流，完成疫苗使用单位两轮次全覆盖检查 [2] 数字化与智慧监管体系建设 - 完善数字化监管档案，通过“事在线下办、流程线上走、数据在线查”，逐步实现从“人防”到“技防”的转变 [2] - 依托潍坊市“三医”（医疗、医保、医药）数据共享中心，开发建成潍坊市执业药师智慧监管系统并投入试运行，提升执业药师在岗履职监管效能 [2] - 持续优化“麻精药品实名购买登记系统”，覆盖1.1万家药品经营使用单位，实现“实名电子登记、自动数据归集、实时监测预警”，有效破解麻精药品流弊监管难题 [2]

公司合作事项终止 - 康泰生物董事会审议通过议案，决定终止与阿斯利康投资（中国）有限公司合作设立疫苗领域合资公司的事项 [1] - 该合作计划始于2025年3月，双方拟在北京经济技术开发区设立合资公司，聚焦疫苗业务建立战略合作关系 [1] - 终止合作的原因为市场环境发生剧烈变化，疫苗行业面临较大下行压力，新增疫苗产业投资风险较高，经双方审慎评估并友好协商后决定终止 [1] - 终止后任何一方均不再承担相关义务和责任，且该终止未对公司产生重大不利影响 [1] 合资公司具体规划 - 合资公司注册资本预计3.45亿元（折合5000万美元），双方各持股50% [1] - 投资总额约4亿美元（约合27.6亿元人民币），最终投资金额将根据项目进展调整 [1] - 截至公告披露，该合资公司尚未成立，康泰生物也未实际出资 [1]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起，生物制品（如疫苗、血液制品、抗体药物）的简易计税3%优惠政策将取消，相关企业需按一般计税方法缴纳增值税 [1][2] - 抗癌药和罕见病药在2026年至2027年期间仍保留简易计税3%的优惠政策 [1][6] 政策背景与原因 - 政策初衷是鼓励关系百姓健康的生物制品（如疫苗）行业发展，随着行业蓬勃发展，鼓励效应下降 [3] - 上游生物制品采用简易计税，下游适用一般计税的制药企业可能面临重复征税或减税效果不佳的问题 [3] - 此前存在部分企业滥用简易计税政策的情况，税务部门近年强化了征管 [4] 计税方法详解 - 此前政策允许一般纳税人销售自产或经营生物制品，可选择按销售额的3%征收率简易计税 [2] - 取消优惠后，企业需根据生物制品种类确定适用税率（主要为13%），按一般计税方法计算应纳税额（销项税额减进项税额） [2] - 过去采用简易计税，主要是因为相关企业缺少或仅有较少进项税额，该方式可减轻税负 [2] 对行业及公司的影响分析 - 对产业链条完善、进项抵扣充分的头部企业，税负可能降低或保持平衡 [5] - 对进项税额不足的部分生物制药企业（因研发投入大、部分原材料难以取得进项发票），实际税负可能上升 [5] - 企业税负变化取决于其具体情况及在产业链中的地位 [5] 给企业的行动建议 - 企业应立即开展税负影响测算，梳理进项税额抵扣链条 [5] - 企业应优化供应商选择和采购管理，确保取得合规的增值税专用发票 [5] - 企业应在产品定价、合同签订时充分考虑税负变化，并与下游客户沟通协调 [5] - 企业应迅速梳理供应商和客户情况，通过调整价格机制适应税收政策变化 [5]

康泰生物公司事件 - 康泰生物终止与阿斯利康合资设立疫苗企业 [1] 可转债下修公告 - 宏川转债公告下修转股价，且下修到底 [1][2] - 建龙转债公告未来六个月内不下修转股价 [1][2] 可转债强赎公告 - 凤21转债、盟升转债、荣23转债公告将提前赎回 [1][2] - 岱美转债公告在未来六个月内不强赎 [1][2] 即将到期/强赎可转债数据 - 福立转债现价143.809元，最后交易日为2026-02-05，剩余规模0.015亿元 [4] - 北港转债现价132.199元，最后交易日为2026-02-09，剩余规模1.900亿元 [4] - 神通转债现价116.233元，最后交易日为2026-02-09，剩余规模0.975亿元 [4] - 华正转债现价171.049元，最后交易日为2026-02-10，剩余规模2.023亿元 [4] - 兴发转债现价132.618元，最后交易日为2026-02-26，剩余规模17.293亿元 [4] - 赛龙转债现价132.002元，最后交易日为2026-02-27，剩余规模1.350亿元 [4] - 天箭转债现价131.700元，最后交易日为2026-03-02，剩余规模4.910亿元 [4] - 首华转债现价138.000元，最后交易日为2026-03-02，剩余规模7.113亿元 [4] - 厂联转债现价168.250元，最后交易日为2026-03-03，剩余规模4.760亿元 [4] 已公告强赎但日期待定可转债数据 - 凤21转债现价130.497元，转股价值130.93元，剩余规模22.666亿元 [4] - 盟升转债现价290.451元，转股价值214.85元，剩余规模1.238亿元 [4] - 新致转债现价166.518元，转股价值162.39元，剩余规模1.990亿元 [4] - 荣23转债现价137.921元，转股价值140.53元，剩余规模5.271亿元 [4] 临近强赎条件可转债数据 - 众和转债现价133.514元，转股价值129.47元，溢价率3.12%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 姚记转债现价175.800元，转股价值127.12元，溢价率38.30%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 力诺转债现价132.500元，转股价值128.59元，溢价率3.04%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 微芯转债现价166.220元，转股价值122.80元，溢价率35.36%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 信服转债现价153.631元，转股价值122.85元，溢价率25.05%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 洁美转债现价160.630元，转股价值137.53元，溢价率16.80%，距离触发强赎条件还需1天 [6] - 京源转债现价142.749元，转股价值134.73元，溢价率5.95%，距离触发强赎条件还需2天 [6] - 嘉元转债现价132.309元，转股价值127.13元，溢价率4.08%，距离触发强赎条件还需2天 [6] - 银邦转债现价144.500元，转股价值118.47元，溢价率21.98%，距离触发强赎条件还需2天 [6] - 煜邦转债现价135.623元，转股价值129.73元，溢价率4.55%，距离触发强赎条件还需3天 [6] - 聚隆转债现价215.467元，转股价值188.75元，溢价率14.16%，距离触发强赎条件还需5天 [6] - 润达转债现价157.749元，转股价值121.13元，溢价率30.24%，距离触发强赎条件还需5天 [6] - 花园转债现价151.020元，转股价值142.38元，溢价率6.07%，距离触发强赎条件还需5天 [6] - 帝欧转债现价135.400元，转股价值135.49元，溢价率-0.07%，距离触发强赎条件还需5天 [6] - 双良转债现价165.596元，转股价值170.07元，溢价率-2.63%，距离触发强赎条件还需5天 [6] 新股申购信息 - 通宝光电为北交所新股，开放申购 [1]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起，取消对增值税一般纳税人的大中型药品经营企业销售自产生物制品或经营生物制品可选择简易计税办法的优惠政策 [2] - 此前政策允许企业选择按生物制品销售额和**3%**的征收率计算缴纳增值税，新政策下需按一般计税方法（主要税率为**13%**）计算并抵扣进项税额 [2][3] - 政策变更依据是《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》，该公告明确除所列项目外，2025年12月31日前制定的其他国内环节增值税优惠停止执行 [2] 行业背景与政策初衷 - 生物制品包括疫苗、血液制品、抗体药物等应用生物技术制备的疾病预防、治疗和诊断药品 [3] - 此前给予简易计税政策，主要因行业发展初期需鼓励，且企业普遍存在进项税额较少的情况，简易计税有助于减轻税负 [3][4] - 政策取消原因包括：行业已蓬勃发展，鼓励效应下降；以及上游简易计税与下游一般计税企业间可能造成重复征税或减税效果不佳 [4] 对行业及公司的影响分析 - 影响因企业而异：产业链完善、进项抵扣充分的头部企业税负可能降低或保持平衡；而进项税额不足的部分企业税负可能上升 [5] - 由于行业特殊性（如研发投入大、部分原材料难取得进项发票），即使可抵扣进项，部分企业实际税负可能仍将增加 [5] - 公司需迅速梳理供应商与客户情况，通过价格调整适应政策变化，并立即开展税负影响测算，优化采购管理以确保取得合规增值税专用发票 [5] 例外与保留政策 - 在生物制品类别中，针对抗癌药品和罕见病药品的简易计税（**3%**征收率）优惠政策在2026年至2027年间仍然有效 [5][6] - 有效的政策具体包括关于抗癌药品和罕见病药品增值税政策的多项通知及清单公告 [6]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起，取消对增值税一般纳税人销售自产生物制品或经营生物制品可选择简易计税办法的政策 [3][4] - 此前政策允许企业选择按生物制品销售额和3%的征收率计算缴纳增值税 [3][5] - 新政策下，相关企业需根据具体生物制品种类确定适用税率（主要为13%），按一般计税方法计算缴纳增值税并可按规定抵扣进项税额 [4][5] 政策变更原因分析 - 政策出台初期旨在鼓励关系百姓健康的生物制品（如疫苗）行业发展 [5] - 随着生物制药行业蓬勃发展，简易计税的鼓励效应下降 [5] - 上游生物制品采用简易计税，与下游适用一般计税方式的制药企业之间可能造成重复征税或未达减税效果 [5] - 近年来存在部分企业滥用简易计税政策的情况，税务部门强化了征管 [6] 对行业及公司的影响 - 对产业链条完善、进项抵扣充分的头部企业，税负可能降低或保持平衡 [7] - 对进项税额不足的部分生物制药企业，实际税负可能上升，原因包括研发投入大、部分原材料难以取得进项发票等 [7] - 企业税负变化取决于具体情况及在产业链中的地位 [7] 企业的应对建议 - 企业应立即开展税负影响测算，梳理进项税额抵扣链条 [7] - 需优化供应商选择和采购管理，确保取得合规的增值税专用发票 [7] - 应在产品定价、合同签订时充分考虑税负变化因素，并与下游客户沟通协调 [7] - 企业应迅速梳理供应商和客户情况，通过价格机制调整以适应政策变化 [7] 例外与保留政策 - 在生物制品中，抗癌药、罕见病药仍保留简易计税3%的优惠政策 [8] - 《公告》明确2026年1月1日至2027年12月31日，针对抗癌药品和罕见病药品的增值税简易计税优惠政策继续有效 [9]