行业地理与自然禀赋 - 乌海市与新疆吐鲁番、法国波尔多同处北纬39度黄金葡萄种植带 [1] - 乌海地处三大沙漠环抱，日照时间长、昼夜温差大、有效积温高，造就葡萄高糖度、色泽明艳和风味独特 [1] 产业规模与产能 - 乌海市葡萄种植面积达1.86万亩，产量0.76万吨 [1] - 全市具备酿酒葡萄种植、葡萄酒加工、销售条件的全产业链企业共4家 [1] - 葡萄酒年生产加工能力为1.43万吨，产品类型近20种，成品酒超过200款 [1] 产业链延伸与多元化发展 - 建成30余处以葡萄为主题的农业休闲观光园和4个沙漠原生态葡萄酒庄 [1] - 阳光田宇国际酒庄为国家4A级旅游景区，汉森、吉奥尼、云飞酒庄为国家3A级旅游景区，年接待游客超40万人次 [1] - 吉奥尼酒庄建成葡萄标准示范园1000亩，年产优质酒庄酒300吨，年接待游客3万人次 [2] - 云飞农业公司投产NFC果蔬汁生产线，实现葡萄深加工新突破 [2][3] 标准化与品质认可 - 制定《乌海葡萄标准化生产、贮运技术规程》等20余项地方标准和《有机食品酿酒葡萄》等10余项企业标准 [2] - 葡萄酒产业累计获得有效实用新型专利59个 [2] - 乌海葡萄酒在国际、国内各类大赛中获奖200余项，其中金奖52个 [2]

行业现状 - 59.4%酒商近三年利润持续下滑[1][3] - 45.1%酒商因库存积压面临周转难题[1][5] - 20%酒商现金流仅能维持不超过6个月[1][5] - 2025年1-6月全国葡萄酒产量4.4万千升 同比下降26.7%[5] - 行业产量从2012年138.2万升降至2024年11.8万千升[5] 头部企业表现 - 张裕2024年归母净利润3.05亿元 创20年新低[3] - 张裕净利润在2013年跌38.38% 2020年跌58.75% 2024年跌42.68%[3] - 张裕2011年营收60.28亿元为历史峰值[4] - 威龙股份 莫高股份等企业业绩走势与张裕基本一致[3] 市场竞争格局 - 进口酒在50-300元关键价格带形成全方位挤压[9] - 澳洲葡萄酒回归 新西兰 智利 塞尔维亚享受零关税优势[9] - 法国葡萄酒拥有庞大受众基础[9] - 美国 新西兰占据高奢定位 法国 澳洲覆盖高端市场 智利垄断大众即饮市场[9] 企业应对策略 - 28.3%酒商愿新增品牌/产品[8] - 五成左右企业缩减员工数量及产品SKU数量[8] - 张裕推出"醉诗仙"小瓶装 王朝推出年轻化小瓶装产品[6] - 中信尼雅开发脱醇葡萄酒 云南红推出低度小瓶装高性价比产品[6] - 木兰朵以国潮品牌定位破局[6] 行业发展方向 - 宁夏贺兰山东麓 新疆焉耆盆地 山东蓬莱形成差异化产区格局[10] - 冯唐带货宁夏葡萄酒案例显示本土文化故事对销售的助推作用[10] - 白葡萄酒增长迅速 盒中袋包装接受度待提升[12] - 品类创新面临与白酒 啤酒等传统势力的竞争[12]

葡萄酒进口数据 - 2025年5月中国葡萄酒进口数量为0.21亿升 同比下降10.2% [1] - 同期进口金额为1.33亿美元 同比下降10.8% [1] - 数据来源为中国海关及智研咨询整理 [3] 行业研究服务 - 智研咨询提供深度产业研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务 [2] - 机构专注于产业研究领域十余年 提供完善的产业解决方案 [2] - 服务涵盖商业计划书和可行性研究报告等专业内容 [2]

贸易协议与投资承诺 - 特朗普政府从日本获得5500亿美元投资承诺 其中90%利润归美国[1][3] - 欧盟签署7500亿美元能源采购大单和6000亿美元投资协议[1][3] - 三周内美政府累计获得1.9万亿美元贸易承诺金额[1] 汽车行业影响 - 通用汽车单季度损失11亿美元 净利润暴跌超三分之一[3] - 美国汽车业70%零部件依赖进口 关税导致成本飙升15%[3] - 日本汽车商接受15%汽车关税 欧盟承认15%税率已是最好谈判结果[3] 消费零售行业 - 沃尔玛调高日用品价格 亚马逊调整除臭剂和宠物用品定价[5] - 低收入家庭可支配收入损失达富裕家庭三倍[5] - 巴西咖啡面临50%关税 导致产业链受到严重冲击[5] 全球贸易反制措施 - 欧盟对美国波本威士忌和哈雷摩托征收25%报复性关税[5] - 巴西对美国机械加征50%重税 并转向与中国签署农产品大单[5] - 泰国三个月内将对美贸易依赖度降低12%[5] 产业链迁移趋势 - 苹果将越南代工厂转移至印度 台达电子印度公司咨询量激增[5] - RCEP成员国关税降至3.2% 区域内贸易额年增17%[5] - 全球产业链加速绕开美国进行重组[5] 宏观经济影响 - 全球GDP因关税预计萎缩0.5% 美国将承担60%的损失[6] - 亚特兰大联储模型显示美国真实经济增速滑向1%边缘[7] - 金砖国家推行本币结算 动摇美元霸权根基[6] 企业个案研究 - NatureSweet番茄公司因墨西哥农场关税和斯里兰卡椰壳、智利化肥征税而冻结扩张计划[7] - 法国葡萄酒商朱利安270万瓶桃红酒滞销 50万升原定销往美国的佳酿积压仓库[7] - 夏威夷咖啡农户因关税失去订单 咖啡豆出现发霉状况[5][7]

意大利锡耶纳大学经济学教授保罗·宾7月29日在《中国日报》撰文，以中美欧葡萄酒贸易为例阐述加征关税只会适得其反，并不能起到保护本 土产业的作用。有鉴于此，决策者应当审时度势，顺应贸易发展大势。 漫画作者：中国日报 金鼎 加征关税只会适得其反 文章分析称，同生态系统一样，国际贸易是一个复杂体系，由诸多相互关联的部分组成，即使是细微变化也可能对其产生巨大影响。许多人将 关税视为简单的调节手段，以为对进口商品加征关税就能保护本土产业。然而，贸易往来错综复杂，不仅涉及国家间一对一的贸易，也囊括了 由企业和政府决策组成的网络。这些选择相互影响，改变某个部分，就会导致整个系统发生变化。 鉴于当今世界紧密相连，一国关税政策的细微调整可能引发一系列连锁反应，最终损害其本欲惠及的群体的利益。对于许多美国企业及其客户 而言，这种情况已经发生或者即将出现。这个事例清晰表明，某些政策可能产生意想不到的后果。 作者以葡萄酒贸易中的三个参与者为例进一步阐述上述观点：一是生产葡萄酒的欧盟，二是生产和消费葡萄酒的美国，三是日益成为葡萄酒消 费大国的中国。 在国际贸易顺利进行的情况下，欧盟以较低的成本生产葡萄酒并销往美国，而美国也向中国出售葡 ...

全球葡萄酒贸易格局变化 - 俄罗斯葡萄酒在亚洲市场增长势头强劲 尤其在中国市场表现突出 [1] - 2025年上半年俄罗斯葡萄酒对中国出口量达1800吨 价值260万美元 同比分别增长16%和19% [1] - 俄罗斯葡萄酒在中国市场均价约为1.4美元/升 显示其亲民路线定位 [1] 俄罗斯起泡酒市场表现 - 2025年1-6月中国进口俄罗斯起泡酒26.2万升 价值73万美元 进口量和进口额同比分别增长27倍和16倍 [2] - 俄罗斯起泡酒在中国进口来源国中量额涨幅最大 但均价下跌38.3% 反映其低价策略 [4] - 俄罗斯起泡酒在哈萨克斯坦 吉尔吉斯斯坦 土耳其 泰国等市场出口量均持续增加 [2] 主要出口国对比 - 意大利起泡酒对中国出口量190万升 价值766万美元 量额同比分别增长8.3%和9.5% [4] - 法国起泡酒对中国出口量67万升 价值2039万美元 量额同比分别下降7.6%和10% [4] - 西班牙起泡酒对中国出口量62万升 价值199万美元 量额同比分别增长36.8%和38% [4] 俄罗斯品牌动态 - 阿伯朗-杜尔索品牌加大对华市场投入 通过展会 品鉴会提升知名度 [6] - 2025年第一季度俄罗斯葡萄酒对华出口量近700吨 同比增长2.2倍 占俄罗斯葡萄酒出口总量七成以上 [6]

全球葡萄酒贸易版图变革与俄罗斯葡萄酒增长 - 全球葡萄酒贸易版图正经历深刻变革 俄罗斯葡萄酒展现出强劲增长动力 特别是在亚洲市场发展前景备受瞩目 [1] 俄罗斯葡萄酒出口整体表现 - 2025年上半年 俄罗斯葡萄酒出口额同比增长19%至260万美元 出口量同比增长16%至1800吨 去年同期出口额约220万美元 出口量1500多吨 [1] - 出口葡萄酒均价约为1.4美元/升 显示出口产品中包含廉价酒 并非高端精品酒标准 [1] 俄罗斯葡萄酒重点出口市场 - 中国 哈萨克斯坦和土耳其是俄罗斯葡萄酒前三大进口国 中国作为重要出口市场地位日益凸显 [3] - 俄罗斯葡萄酒行业面临挑战 包括激烈的市场竞争以及中国消费者对俄罗斯葡萄酒品牌认知度有限 [3] - 行业通过丰富产品线 提升品质标准以及加大营销投入 逐步提升在亚洲及其他市场的品牌影响力 [3] 俄罗斯起泡酒出口表现 - 起泡酒是俄罗斯葡萄酒的明星产品 其出口量持续增长尤为引人注目 [3] - 俄罗斯起泡酒出口增长主要得益于国际市场需求的上升 对中国 哈萨克斯坦 吉尔吉斯斯坦 土耳其 泰国等国家的出口量均在增加 [3] - 2025年1至6月 中国从俄罗斯进口起泡酒约26.2万升 价值近73万美元 进口量和进口额分别同比增长近27倍和16倍 [3] 中国起泡酒进口市场格局 - 2025年上半年向中国出口起泡酒的前五个国家为意大利 法国 西班牙 俄罗斯 澳大利亚 [6] - 俄罗斯对华起泡酒出口量同比增长2671.0%至261,864升 出口额同比增长1608.5%至727,634美元 涨幅在主要出口国中最大 [6] - 俄罗斯对华起泡酒出口均价同比下降38.3%至2.8美元/升 [6] - 同期意大利起泡酒对华出口量同比增长8.3%至1,902,827升 出口额同比增长9.5%至7,665,561美元 [6] - 法国起泡酒对华出口量同比下降7.6%至671,740升 出口额同比下降10.0%至20,392,841美元 [6] - 西班牙起泡酒对华出口量同比增长36.8%至618,940升 出口额同比增长38.0%至1,992,274美元 [6] - 澳大利亚起泡酒对华出口量同比增长150.1%至166,160升 出口额同比增长35.5%至770,002美元 [6] 俄罗斯葡萄酒对华出口具体案例与趋势 - 俄罗斯国民起泡酒品牌阿伯朗-杜尔索积极参与对华出口 尽管出口量相对公司整体生产规模较少 但已投入大量资金提升自身产品及俄罗斯葡萄酒知名度以扩大市场份额 [8] - 得益于中国的地理优势和市场潜力 俄罗斯葡萄酒对华出口增长势头明显加快 [8] - 2025年第一季度 俄罗斯葡萄酒对华出口量近700吨 同比增加2.2倍 出口额约100万美元 [8] - 在俄罗斯向外国市场出口的约1000吨葡萄酒中 中国市场占据七成以上份额 [8]

全球葡萄酒贸易格局重塑 - 俄罗斯葡萄酒在全球市场增长势头强劲 尤其向亚洲市场发展 [2] - 俄罗斯葡萄酒对华出口呈现爆发式增长 起泡酒品类表现亮眼 [2] 俄罗斯葡萄酒出口数据 - 2025年上半年出口额同比增长19%至260万美元 出口量同比增长16%至1800吨 [3] - 出口均价约1.4美元/升 显示主要为廉价酒 [3] - 中国成为俄罗斯葡萄酒出口重点市场 进口量排名前三的国家是中国 哈萨克斯坦和土耳其 [5] 俄罗斯起泡酒出口表现 - 起泡酒需求上升推动增长 对中国出口量增长27倍至26.2万升 进口额增长16倍至73万美元 [6] - 在中国起泡酒进口来源地中俄罗斯位居第四 量额涨幅最大但均价下跌38.3% [8] - 俄罗斯国民品牌Abrau-Durso对华出口量达数十万瓶 公司正加大投资提升知名度 [9] 中国市场表现 - 2025年第一季度对华出口量同比增长2.2倍至700吨 占俄罗斯葡萄酒总出口量七成以上 [10] - 地理优势和市场潜力使中国成为俄罗斯葡萄酒必争之地 [10] - 在欧美市场受抵制背景下 俄罗斯葡萄酒加速转向中国市场 [12] 行业发展趋势 - 俄罗斯酒庄通过扩充产品线 提升品质标准和加大营销投入提升品牌影响力 [5] - 俄罗斯出口商实施长期战略转型 持续开拓新市场 [12] - 若增长势头延续 俄罗斯葡萄酒产业有望进一步提升国际市场份额 [12]

核心观点 - 莫高股份预计2025年上半年亏损2500万-3700万元 亏损同比增加1577万-2777万元 为葡萄酒行业已披露半年预告企业中亏损最高者[1] - 公司已连续4年多亏损 2021年至2024年分别亏损9869.57万元 1.11亿元 4143.86万元 5207万元 2025年上半年预计继续亏损[8] - 公司葡萄酒业务收入占比从2017年83.54%大幅下降至2024年18.45% 降解材料及制品成为主导业务占比33.76%[1][2] 业务结构转型 - 2022年业务结构：葡萄酒占比34.34% 降解材料及制品占比33.12% 药品占比17.91%[1] - 2023年业务结构：葡萄酒占比44.34% 环保新材料占比28.11% 药品占比24.97%[1] - 2024年业务结构：降解材料及制品占比33.76% 塑料制品占比22.46% 医药占比20.45% 农业（葡萄酒）占比18.45% 其他业务占比4.89%[2] 各业务板块经营状况 - 降解材料业务主要产品PBAT市场竞争激烈 持续亏损状态未扭转[4] - 药品业务主要产品复方甘草片产量和销售价格同比下降 导致盈利下滑[4] - 膜袋业务开展时间较短 目前处于亏损状态[4] - 葡萄酒业务毛利率省内市场高于省外市场[5] 区域市场表现 - 2023年葡萄酒营收省内是省外的1.5倍 2024年省内与省外营收基本持平[5] - 经销商数量：甘肃省内94家 省外67家[5] - 2024年新增经销商48家 减少经销商50家 净减少2家 新增经销商主要来自甘肃省内[6] - 省外市场缺乏持续市场推广 仅在浙江等重点市场有过短暂推广[7] 公司治理与监管风险 - 2024年因营收不足3亿元且扣非前后净利润均为负 被证监会提醒存在退市风险[8] - 时任董事长杜广真因涉嫌内幕交易被证监会立案调查 虽称不影响生产经营 但对市场信心产生负面影响[8]

贸易协议影响 - 美国将对大多数欧洲输美商品征收15%关税 包括汽车 [1] - 预计2027年全球对美出口额将比过去三年均值下降46% 减少2 68万亿美元 [1] - 预计2027年美国对全球出口额将比过去三年均值增长12% 增加1 59万亿美元 [1] - 预测基于扩展引力模型 未涵盖8月1日实施的广泛关税上调措施 [1] 国家层面影响 - 德国对美出口在无新关税情景下预计从2023年1330亿美元增至2027年1550亿美元 [2] - 在15%关税情景下德国对美出口预计从2023年1330亿美元增至2027年1490亿美元 [2] - 美国将从英国(225亿美元) 法国(102亿美元) 西班牙(56 5亿美元)进口更多商品 [2] - 美国从中国(-4850亿美元) 加拿大(-3000亿美元) 墨西哥(-2380亿美元)进口将减少 [2] - 中国从美进口预计减少1010亿美元 [3] 行业层面影响 - 家具占欧盟对美出口11% 橡胶轮胎7% 床罩6% 葡萄酒5% [4] - 宜家是美国从欧盟进口商品最多的公司 占比28% [3] - Southern Glazer's Wine and Spirits占比9% Continental Tire和博世公司各占4% [3] - 都乐食品公司占比3% 帝亚吉欧公司占比2 3% [3] 企业应对措施 - 高价值产品(建筑设备 农业设备 航空航天设备 变压器等)海运订单暂停受理 [3] - 进口低价值产品的公司仍在继续订购 [3] - 美国客户购买30万美元机器可能被征收9万美元关税 [3]