此外，郑州商品交易所专家孙元瑞对我国商品期权市场的创新成果进行深度解析，重点阐述了国内首个 商品短期期权产品——白糖系列期权的创新规则体系。该期权产品以"低成本、短周期、高弹性" 为核 心优势，通过灵活的合约设计与交易机制，构建起精准化、定制化的短期风险管理框架，为农业生产者 和中小微企业量身打造了高效的风险对冲工具，其创新性的产品特性与显著的服务实体经济效能，在现 场引发热烈反响与广泛讨论。 会议现场，行业精英们带来了精彩纷呈的分享。中信期货研究所农业组负责人李青凭借深厚的专业功 底，对国内外宏观经济形势以及白糖产业供需格局展开了深入剖析。她表示，当下市场环境复杂多变， 白糖产业正面临着较为显著的价格波动风险。在乡村振兴战略的大背景下，实现白糖产业的稳定生产与 供应，已然成为一项极为紧迫的任务。李青研究员的深度分析，为与会者清晰呈现出当前白糖产业的发 展现状与潜在风险。 云南农垦糖业集团总经理助理刘明才在《衍生工具助力云南白糖产业高质量发展案例分享及市场展望》 中，结合企业实践分享宝贵经验。作为集种植、加工、销售于一体的全产业链企业，云南农垦糖业通过 深化垦地合作机制，持续完善蔗糖产业链条。面对白糖市场价格 ...

印度2024-25年糖出口量预计为80万吨。 ...

智通财经5月1日电，印度2024-25年糖出口量预计为80万吨。 ...

原糖期货价格变动 - ICE原糖期货价格上涨0 68% 暂报17 74美分 [1] - 白糖期货价格下跌0 4% 刷新日低至494 50美元 [1] 糖关税政策动态 - 美国农业部长Rollins宣称将决定糖关税的税率 [1]

糖关税政策 - 美国农业部长罗林斯表示糖关税税率尚未最终确定 [1]

行情回顾 - 周二白糖期货主力9月合约收盘价报5936元/吨，较前一交易日下跌41元/吨 [1] 基本面汇总 - 预计尼日利亚2025-26年度原糖进口量较上年增加12% [2] - 巴西2025/26年度糖产量预计达到4587.5万吨，同比增长4.0% [2] - 截至4月30日云南已有30家制糖企业收榨，超过本榨季开榨糖厂总数一半以上 [2] 机构观点 国投安信期货 - 一季度巴西降雨偏少，但糖醇比价较高，预计制糖比例维持高位，产糖量存在不确定性 [3] - 国内增产压力消化，市场交易重心转向消费与进口 [3] - 国产糖销量较好，进口糖源供应大幅减少，供需两端均出现利多 [3] - 美糖趋势向下，国内总供应量充足，预计糖价震荡 [3] 国信期货 - 原糖期货下跌，05合约下跌0.22美分/磅，跌幅1.2% [3] - 现货市场需求疲软可能导致5月合约大量交割，交割量或达200万吨 [3] - 巴西2025/26年度糖产量预计创纪录高位，尽管甘蔗产量同比下滑 [3] - 国内短期关注主产区天气，广西大雨缓解干旱，但需提防涝灾 [3]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 30 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR505 收盘价 6174 元/吨，跌 7 元，跌幅 0.11%，持仓量 29039 张，减 7501 张；SR509 收盘价 5936 元/吨，跌 39 元，跌幅 0.65%，持仓量 322020 张，减 16447 张；美糖 05 收盘价 17.83 美分/磅，跌 0.35 美分，跌幅 1.93%，持仓量 66417 张，减 8794 张；美糖 07 收盘价 17.83 美分/磅，跌 0.35 美分，跌幅 1.93%，持仓量 340556 张，增 7444 张 [7] - 市场表现：周一纽约原糖期货回落，主力 7 月合约收低 1.93%至 1.83 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 8 月合约收低 1.7%至 505.30 美元/吨；原糖 5 月合约临近交割，预计交割量达 200 万吨左右，大部分可能来自巴西中南部，较大交割量或意味着现货销售乏力，对原糖价格造成压力 [7] - 国内情况：昨日郑糖主力合约探底回升，09 合约收盘 5936 元/吨，下跌 39 元或 0.65%，减仓 16447 张；国内产区现货价报价微跌，昆明糖报价 6015 元，南宁糖报价 6180 元；虽原糖大跌，国内干旱炒作结束，但郑糖表现出较强韧性，杀跌后迅速企稳回弹；五一长假临近，盘后看多空双方都很谨慎 [8] 行业要闻 - 巴西出口：4 月前四周出口糖 128.186653 万吨，日均出口量 7.540391 万吨，较上年 4 月全月日均出口量 8.587517 万吨减少 12%，上年 4 月全月出口量 188.925372 万吨 [9] - 乌克兰情况：今年将削减 17%的甜菜种植面积，糖产量大幅下降，出口将急剧下降；预计今年糖产量降至 150 万吨，低于去年的 180 万吨，出口量减少至 18.0511 万吨，2024 年出口量为 74.6 万吨 [9] - 巴西产量：4 月上半月巴西中南部主产区糖产量预计为 69.4 万吨，较去年同期下降 3.8%；2025/26 年度甘蔗产量可能达 6.71 亿吨，其中 6.18 亿吨来自中南部地区，5300 万吨来自东北和北部地区，巴西仍将是全球最大的甘蔗和糖生产国 [9] - 印度出口：尽管政府允许本年度出口 100 万吨糖，但在截至 9 月底的年度内，糖出口可能在 60 至 70 万吨 [9] 数据概览 - 图表展示：包含现货走势、2509 合约基差、SR5 - 9 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等图表 [11][17][18][20] - 成交持仓：郑糖主力合约前 20 名席位成交量总计 334710 手，增减量 86944 手；特殊合量总计 247606 手，增减量 - 7511 手；持委员重总计 238379 手，增减量 - 7790 手 [23]

报告基本信息 - 报告名称为白糖日报，日期为2025年4月29日 [1][2] - 研究员包括王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纽约原糖期货反弹冲高，伦敦ICE白糖期货上涨，近期印巴冲突对糖价有潜在利多；郑糖主力合约窄幅震荡，国内产区现货价报价持平，广西降水压制干旱炒作，原糖上涨基础不牢固且长假临近，郑糖做多积极性较低 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR505收盘价6189元/吨，涨20元，涨跌幅0.32%，持仓量36540张，减少5370张；SR509收盘价5977元/吨，涨7元，涨跌幅0.12%，持仓量338467张，增加5615张；美糖05收盘价18.16美分/磅，涨0.24美分，涨跌幅1.34%，持仓量75211张，减少2125张；美糖07收盘价18.16美分/磅，涨0.31美分，涨跌幅1.74%，持仓量333112张，增加6044张 [7] - 行情走势：周五纽约原糖期货主力7月合约收高1.74%至18.18美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力8月合约收高1.9%至514.00美元/吨；昨日郑糖主力09合约收盘5977元/吨，上涨7元或0.12%，增仓5615张，国内产区昆明糖报价6025元，南宁糖报价6190元 [7][8] 行业要闻 - 巴西2025/26年度甘蔗产量预估达6.71亿吨，其中中南部地区6.18亿吨，东北和北部地区5300万吨，巴西仍将是全球最大甘蔗和糖生产国 [9] - 印度糖业和生物能源制造商协会会员称，本年度虽政府允许出口100万吨糖，但截至9月底年度内出口可能在60 - 70万吨 [9] - 截至日前，云南累计收榨28家糖厂，同比多4家，收产能10.98万吨/日，同比减少0.67万吨/日，未收榨24家糖厂 [9] - 2025年3月份我国进口食糖7万吨，同比增加5.93万吨；1 - 3月份累计进口14.92万吨，同比减少105.40万吨，降幅87.60%；2024/25榨季截至3月累计进口161.09万吨，同比下降145.22万吨，降幅47.41% [9] - 截至4月16日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为42艘，此前一周38艘；等待装运的食糖数量为169.35万吨，此前一周158.83万吨，环比增加10.52万吨，增幅6.62%，桑托斯港等待出口117.58万吨，帕拉纳瓜港等待出口29.75万吨 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509合约基差、SR5 - 9价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表 [11][17][18] - SR601合约2025年4月28日，前20名会员成交量总计255324手，减少81576手；持仓量多方总计255117手，增加4053手；持仓量空方总计247036手，增加7591手 [21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周内盘先涨后跌，外盘震荡上行 [3] - 国内受广西干旱影响郑糖 01 合约一度上涨，后因降雨价格回落，3 月进口数据对盘面形成压制 [3] - 国际原糖价格小幅上涨，受印度减产支撑，但受巴西产量预期增加压制 [3] 市场信息 现货报价 - 南宁中间商站台报价 6200 元/吨，昆明中间商报价 5970 - 6080 元/吨 [4] 进出口数据 - 2025 年 1 - 2 月我国累计进口食糖 8 万吨，同比减少 111 万吨，累计出口糖浆及预混粉 10.92 万吨，同比减少 5.91 万吨 [4] 国际市场 - ICE 原糖期货周五收高，自本周触及的两年半低位反弹，但需求疲软仍带来压力 [4] - 截至 4 月 16 日，巴西港口待运食糖船只数 42 艘，上周为 38 艘，待运食糖 169.35 万吨，上周为 158.83 万吨 [4] - 巴西 4 月前两周出口糖 63.28 万吨，日均出口 7.03 万吨，较上年 4 月全月日均出口减少 18% [4] - Unica 数据显示，巴西中南部 3 月下旬压榨甘蔗 45.6 万吨，同比减少 10%，产糖 20.1 万吨，同比增加 10% [4] - 截至 3 月 31 日，印度 113 家糖厂正在进行 24/25 榨季生产工作，共压榨甘蔗 26532.6 万吨，产糖 2485 万吨，去年同期 203 家糖厂压榨，压榨甘蔗 29810.4 万吨，产糖 3025 万吨 [4] 白糖期货周度价格及价差 |合约|收盘价|涨跌幅|合约|收盘价|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SR01|5827|-0.09%|SR01 - 05|-362|-19| |SR03|5794|-0.16%|SR05 - 09|212|11| |SR05|6189|0.23%|SR09 - 01|150|8| |SR07|6043|0.28%|SR01 - 03|33|4| |SR09|5977|0.05%|SR03 - 05|-395|-23| |SR11|5886|-0.05%|SR05 - 07|146|-3| |SB|18.16|0%|SR07 - 09|66|14| |W|513.7|0%|SR09 - 11|91|6| | | | |SR11 - 01|59|2| [5] 白糖现货周度价格及价差 |地区|价格|涨跌|价差|价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |南宁|6200|10|南宁 - 柳州|10|0| |柳州|6190|10|南宁 - 昆明|210|0| |昆明|5990|10|南宁 - 湛江|40|0| |湛江|6160|10|南宁 - 日照|-150|-40| |日照|6350|50|南宁 - 乌鲁木齐|100|-40| |乌鲁木齐|6100|50|昆明 - 日照|-360|-40| [6] 白糖周度基差 |基差|基差|涨跌|基差|基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |南宁 - SR01|383|50|昆明 - SR01|173|60| |南宁 - SR03|416|49|昆明 - SR03|206|59| |南宁 - SR05|21|-10|昆明 - SR05|-189|0| |南宁 - SR07|167|9|昆明 - SR07|-43|19| |南宁 - SR09|233|28|昆明 - SR09|23|38| |南宁 - SR11|324|41|昆明 - SR11|114|51| [7][9] 糖周度进口价格变化 |进口地|配额内价格|周涨跌|配额外价格|周涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | |巴西进口价|4966|96|6325|125| |日照 - 巴西|1384|57|25|60| |柳州 - 巴西|1123|-67|-236|-96| |郑糖 - 巴西|979|-35|-380|-64| |泰国进口价|4924|81|6270|105| |日照 - 泰国|1426|72|80|79| |柳州 - 泰国|1165|-52|-181|-76| |郑糖 - 泰国|1021|-20|-325|-44| [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内方面，未来进口糖及替代品将成为夏季市场供应端最大的变量，建议白糖短期震荡思路对待，相关企业根据生产情况开展保值操作 [5] - 国际方面，巴西进入新榨季关注天气影响，印度减产、泰国增产，中美关税博弈对白糖贸易影响相对有限，近周市场无进一步消息指引 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场焦点 - 巴西新榨季即将开始，需关注天气及开榨进度 [4] - 印度榨季内产糖降低，截至4月中累计产糖2542.5万吨，较去年同期减少574万吨，降幅18.42% [4] - 泰国预计24/25产糖量增加，截至3月23日产糖量为997.58万吨，较去年同期增加126.98万吨，增幅14.58% [4] - 国内逐步收榨，库存偏高，新季广西4月2日全部收榨，总产糖量645万吨，同比增27万吨；截止3月底，全国总产糖量1075万吨，同比增117万吨，销糖量600万吨，同比增126万吨，销售进度55.8%，同比快6.3%；3月国内糖工业库存回落明显 [5] 基本面 - CFTC净多持仓增加，但仍处往年同期低位；至3月底，巴西24/25累计产糖4016.9万吨，同比降5.3%；3月出口185万吨，榨季内累计已出口3525万吨；4月前三周出口糖和糖蜜75.92万吨；3月底巴西库存261万吨，处历年同期低位 [7] - 进口利润正值，并处历年同期高位 [8] 全球食糖供需 - USDA口径显示，较去年相比，全球食糖增加280万吨至1.866亿吨，中国、印度和泰国产量增加抵消巴西产量下降，随着印度市场的增长，预计消费创下新高，由于泰国出口增加，全球可供出口增加 [12] - ISO发布24/25全球糖市修订报告预计，24/25榨季全球糖供应缺口从2024年11月预估的251.3万吨扩大至488.1万吨，2024/25榨季全球食糖产量将降至1.7554亿吨，消费量将达到创纪录的1.8042亿吨，进出口总量均下降，进口量为6332.4万吨，出口量为6266.1万吨，66.3万吨的贸易缺口远小于本年度的生产/消费缺口，表明库存大幅减少 [12] - StoneX预计2024/25榨季全球食糖过剩量为214万吨，2023/24榨季全球食糖过剩量为320万吨，其对于印度产量预估上调，出口可能性更大，预计出口量将达100万吨 [13] 巴西市场 - 生产方面，24/25累计产糖4016.9万吨，同比降5.3%，新榨季开启；预计2025年甘蔗种植面积为926.0858万公顷，较上月预估值上调0.4%，较上年种植面积增加0.2%；预计甘蔗产量为70844.3279万吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加0.2%；2024/25榨季截至2025年3月15日，全国还剩204家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期减少154家，入榨甘蔗25451.7万吨，较去年同期减少2963.1万吨，降幅10.43%，产糖2371.5万吨，较去年同期减少455.5万吨，降幅16.11% [14][29] - 出口方面，3月出口185.33万吨，榨季内累计已出口3523万吨 [20] - 乙醇情况，糖醇价差3.3，大稳小动 [25] 印度市场 - 24/25榨季截至4月15日产糖量降幅18.42%，全国还剩37家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期减少37家，入榨甘蔗27132.8万吨，较去年同期减少3529.2万吨，降幅11.51%，产糖2542.5万吨，较去年同期减少574万吨 [30][35] - 预计本榨季食糖出口量可能仅为60 - 70万吨 [39] 泰国市场 - 2024/25榨季截至3月23日，累计甘蔗入榨量为9162.07万吨，较去年同期增加995.98万吨，增幅12.2%，甘蔗含糖分12.61%，较去年同期增加0.27%，产糖率为10.888%，较去年同期增加0.227%，产糖量为997.58万吨，较去年同期增加126.98万吨，增幅14.58% [43] - 泰国甘蔗糖业委员会办公室主任预计泰国2024/25榨季的食糖产量将达到1039万吨，同比增长18% [46] 美国市场 - 美国食糖供需平衡表显示，产量小幅下调，进口量、期末库存上调 [47] 国内市场 - 产销率提升，工业库存回落，3月进口6.13万吨，年内累计进口低位 [50][52] - 贸易方面，进口利润回升 [56] 国际糖市 - 净多持仓仍处偏低位 [62] 郑糖市场 - 基差、月间价差扩大 [65]