活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 活动时间为2025年5月14日，地点在腾讯会议 [1] - 参与单位包括中银资管、Y2 Capital、磐厚动量等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 公司业务讨论 财务报告讨论 - 讨论了公司2024年年报和2025年第一季度报告 [2] 产品业务情况 - 主要产品为压缩机和换热装置，有螺杆式、离心式等多种压缩机及工业热泵、储能蓄能装置等 [2] - 有成熟的批量供货多年的磁悬浮压缩机产品 [2] - 客户行业涵盖商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调等多个领域 [2] 数据中心应用 - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [2] - “变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部相关目录 [2] - 国内服务了国家超级计算广州中心等诸多项目，海外服务了北美、澳洲等地区项目，海外制造基地在战术性扩产 [2] 核电行业应用 - 国家核电建设释放提速信号，公司聚焦核岛冷却等核心场景，研发创新技术 [2] - 旗下顿汉布什有20余年核电服务经验，是核电制冷设备国家标准主要起草厂家，国内核岛应用区域全且制冷机品种最全 [2]

行业定义与产品特性 - 轻型商用制冷设备专为商业场所设计，包括商用冷藏柜、冷冻柜、冰箱和制冰机，强调耐用性、连续运行稳定性及节能环保特性 [1] - 产品核心功能为保障食材保鲜和提升服务效率，是商业运营的基础设施 [1] 行业发展现状 - 市场需求持续增长，驱动因素包括城市化进程加速及消费者对食品安全和新鲜度要求提高 [2] - 市场竞争激烈，国际品牌（如海尔、Carrier）与中小企业并存，后者通过价格竞争和差异化服务抢占份额 [3] - 产品趋向定制化，根据商户场地和冷藏需求提供个性化解决方案 [4] 行业发展趋势 - 节能环保成为技术发展方向，响应全球碳排放关注 [5] - 智能化升级通过物联网技术实现远程监控、故障诊断和能耗管理 [6] - 模块化设计降低安装维护成本，多功能化（如冷藏展示一体化）满足多样化场景需求 [7][8] 市场规模与区域分布 - 2024年全球市场规模达210.30亿美元，预计2031年增至257.16亿美元，年复合增长率3.12%（2025-2031） [12] - 中国为最大消费市场，2024年占全球销量30.23%，欧洲和北美分别占20.51%和16.51% [13] - 商用冷藏柜为主导产品类型（销量占比63.18%），超市和便利店为主要应用场景（销量占比50.05%） [14] 市场竞争格局 - 前五大厂商（海尔、Carrier等）2024年销售额份额合计32.85%，行业集中度中等 [17] 行业发展机遇 - 新兴业态（连锁奶茶店、咖啡店）扩张推动小型制冷设备需求 [18] - 餐饮行业连锁化趋势带动标准化设备需求增长 [19] - 东南亚、非洲等新兴市场成为未来增长驱动力 [21] 行业风险 - 全球经济波动可能导致餐饮零售需求下降 [22] - 国际与本土品牌竞争加剧或引发价格战 [23] - 原材料价格波动及供应链中断风险需关注 [24][25] 研究范围与方法 - 报告覆盖2020-2025年历史数据及2025-2031年预测，分析全球与中国市场产量、销量、价格及厂商份额 [27] - 产品细分包括商用冷藏柜、冷冻柜等，应用场景涵盖酒店、超市等，重点区域为北美、欧洲、中国等 [28]

投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称及 | 线上参与同星科技 年度网上业绩说明会的投资者 2024 | | 人员姓名 | | | 时间 | 年 月 日下午 2025 5 8 15:00-17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网 | | | 络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 董事长：张良灿 | | | 独立董事：吕滨 | | | 副总经理、董事会秘书：梁路芳 | | 员姓名 | 财务总监：王丽萍 | | | 保荐代表人：李秋实 | | | 1、面对新能源汽车技术迭代迅速、市场竞争白热化的背景下， | | | 公司如何平衡技术研发投入与成本控制，保障产能布局与人才队伍建 | | | 设适配市场需求变化？ | | | 答：您好！在市场竞争激烈的背景下，公司将继续加大研发投入， | | 投资者关系活动 ...

电焊作业安全违规案例 违规行为类型及处罚 - 南京埃沙制冷机电设备有限公司因焊工独自作业未安排现场安全管理人员被罚1.8万元人民币 [2] - 淮安市跃健钢结构有限公司因焊工特种作业证逾期未复审被罚1.2万元人民币 [3] - 宝应新胜电缆材料厂因焊工无证作业及设备防护缺失被合并处罚2.1万元人民币 [4] - 扬中市晟放电气厂因焊工未经培训无证作业被罚1.8万元人民币 [5] 违规行为法律依据 - 违反《安全生产法》第43条（未安排现场安全管理）和第101条（处罚条款）[2] - 违反《安全生产法》第30条（特种作业人员资格）和第97条（处罚条款）[3][5] - 违反《安全生产法》第30条（无证作业）和第36条（设备防护缺失）及第97条、第99条（合并处罚）[4] 隐患判定标准 - 特种作业证逾期未复审或无证作业均被依据《工贸企业重大事故隐患判定标准》第3条第(二)项判定为重大事故隐患 [3][4][5] 执法检查背景 - 江苏省应急管理厅通过典型案例强调电焊作业需持证上岗、审批监管和现场防护 [1] - 部分案例源于工伤联动线索举报或专项"回头看"检查 [2][4][5]

公司工作重点与布局 - 2025 年围绕“降本增效 全员共担共享，高效服务 获取市场机会，苦练内功 营造竞争优势”方针制定目标，推动发展 [2] - 在海外市场布局，已在泰国设公司筹建海外生产基地，加快全球化步伐 [2] 产品研发模式 - 新产品研发围绕市场需求与客户价值双轮驱动，形成双向联动创新体系 [2] - 委托开发中从客户产品设计初期深度参与，联合技术团队协作，缩短研发周期，确保成功率 [2] - 自主开发强化市场预判能力，跟踪下游行业能效升级趋势，研发前瞻性产品，构建“需求洞察 - 原型验证 - 商业转化”闭环体系 [3] 业务拓展方向 - 核心产品聚焦换热器产品与汽车空调系统零部件，为下游整机厂商提供关键组件支持 [3] - 关注温控整机市场在数据中心、新能源汽车等场景的需求潜力，开展整机系统适配性研究 [3] 毛利率情况 - 2024 年毛利率下降受客户产品降价和原材料成本上升两方面影响 [3] - 未来通过技术创新迭代工艺、设计，采用原材料锁价、客户价格联动机制把控成本，以智能制造减少用工成本 [3]

文章核心观点 特灵科技旗下冷王首条国产化拖车冷藏机组产线在苏州吴江智能新工厂投产 其LEGEND系列产品聚焦长途运输及大体量货载场景 具备精准温控、高效节能和智能运维特点 推动冷链运输行业发展 公司还计划建立服务亚太乃至全球的供应链体系 [1][5][7] 行业情况 - 2024年全年冷链物流需求总量为3.65亿吨 同比增长4.3% 全年冷链物流总收入为5361亿元 同比增长3.7% 增长源于农产品产地直发需求激增、连锁餐饮品牌下沉市场布局、学校和企事业单位对标准化食材需求攀升以及直播带货等线上消费模式兴起 [4] - 国内冷链物流市场尤其是长途运输领域蕴藏巨大发展潜力 精准温控技术对保障货物品质、降低运输风险至关重要 客户需要全程监控货物温度和湿度并追溯历史数据 [4] 公司产品 - 新投产的拖车冷藏机组LEGEND是冷王旗舰产品系列 专为超长款拖车设计 聚焦长途运输及大体量货载场景客户需求 [1] - LEGEND系列基于成熟欧洲产品结合国内市场要求研发 具备精准温控、高效节能和智能运维三大特点 精准温控靠独立气流控制技术 高效节能首创“三合一”电机技术 智能运维标配Tbox远程监控系统 [5] - LEGEND系列首单客户来自农业领域 采用该系列冷藏拖车后有效减少了产品损耗 [6] 公司布局 - 中国是特灵科技全球版图核心增长引擎和重要创新策源地 公司在中国有一个全球研发中心和四个生产制造基地 业务机构遍及全国 超3400名员工 [7] - 去年12月冷王亚太区制造及工程中心落户吴江 今年3月首条国产化拖车冷藏机组产线在该工厂投产 实现本土化研发制造战略升级 提升LEGEND系列供应链国产化率到60% 缩短交货周期 增强亚太区冷链设备供应链稳定性与灵活性 [7] - 公司战略是“在中国 为中国 为全球” 目标是在中国建立服务亚太乃至全球的供应链体系 [8]

财务表现 - 24年公司实现营收28.3亿元，同比减少11.7%，归母净利润3.5亿元，同比减少14.4% [1] - 单Q4营收7.2亿元，同比增长2.1%，归母净利润0.8亿元，同比增长42.6% [1] - 25Q1营收9.1亿元，同比增长6.7%，归母净利润1.0亿元，同比减少9.2% [1] - 24年毛利率同比下降1.9个百分点至27.8%，净利率同比下降0.4个百分点至12.5% [3] - 25Q1毛利率同比下降2.1个百分点至25.4%，净利率同比下降2.2个百分点至11.4% [3] 产品结构 - 24年冷冻柜收入15.1亿元，同比减少27.7%，表现偏弱主要系下游行业整体需求不足 [2] - 24年冷藏柜收入7.2亿元，同比增长26.0%，商超柜收入2.8亿元，同比增长25.3% [2] - 24年智能柜收入1.7亿元，同比减少0.8% [2] - 25Q1冷藏柜开拓客户陆续放量带来较高增长，冷冻柜业务内需偏弱表现仍承压 [2] 海外市场 - 印尼进口配额限制解除带动Q4收入增速转正 [2] - 海外生产基地预计于25Q4部分生产线试生产，有利于加速国际客户开拓 [4] - 外销占比提升对盈利能力有正向拉动 [4] 经营展望 - 公司承诺25年分红率不低于50% [4] - 25年营收有望实现双位数增长 [4] - 25/26年EPS预测为0.98/1.09元，新增27年EPS预测为1.22元 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营收28.3亿元，同比-11.7%，归母净利润3.5亿元，同比-14.4%，扣非净利润3.2亿元，同比-18.6% [1] - 2024Q4营收7.2亿元，同比+2.1%，归母净利润0.8亿元，同比+42.6%，扣非净利润0.7亿元，同比+98.7% [1] - 2025Q1营收9.1亿元，同比+6.7%，归母净利润1亿元，同比-9.2%，扣非净利润1亿元，同比+3.5% [1] 产品与区域分析 - 2024年总销量106.3万台，同比-16.8%，冷冻展示柜营收15.1亿元，同比-17.9%，冷藏展示柜营收7.2亿元，同比+26%，商超展示柜营收2.8亿元，同比+25.6%，智能售货柜营收17.4亿元，同比-0.8% [2] - 内销营收17.2亿元，同比-19.3%，外销营收10亿元，同比+3.5%，冷藏柜增长带动外销 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率同比-1.9pp至27.8%，冷冻展示柜毛利率35.3%（+0.8pp），冷藏展示柜毛利率14%（-0.6pp），商超展示柜毛利率21.7%（+4.4pp），智能售货柜毛利率22.1%（-8.6pp） [3] - 销售/管理/研发费用率分别为7.3%（-0.3pp）、3.6%（+0.4pp）、3.5%（+0.1pp），净利率同比-0.4pp至12.5% [3] 业务展望 - 冷冻展示柜市场占有率与品牌影响力行业领先，冷藏展示柜进入快速放量阶段 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.02元、1.18元、1.35元 [4]

核心观点 - 中国科学院理化技术研究所与中山先进低温技术研究院等单位成功研制出国内首台万瓦级氦制冷机 [1] - 该制冷机是我国首台超大型氦低温制冷机 液化模式下氦气液化率达3370升每小时 [1] - 制冷机将应用于加速器驱动嬗变研究装置 为处理核废料提供低温环境 [1] - 液氦温区制冷技术能为基础科学研究 医疗设备研发 稀有气体分离等提供关键技术支持 [1] - 该技术还能为解决大规模清洁能源储运挑战提供液氢技术方案 促进新能源产业可持续发展 [1] 技术规格 - 万瓦级氦制冷机是指在零下269摄氏度下制冷量达10000瓦以上的超大型低温制冷机 [1] - 制冷机使用的氦气压缩机 氦气体轴承透平膨胀机 低温换热器 超大型高真空绝热冷箱等核心部件全部由我国自主研发 [2] - 超大型高真空绝热冷箱总长约28米 直径超4米 重达180吨 [2] - 氦气体轴承透平膨胀机在重载高功率情况下转速高达10万至15万转每分钟 [2] 研发背景 - 为实现超大型低温制冷技术自主可控 中国科学院理化技术研究所低温工程与系统应用团队在该领域深耕十余年 [1] - 这是我国在超大型氦低温制冷机研制方面取得的重要突破 [2] - 该装备已在第三届中国（安徽）科技创新成果转化交易会上首发首展 [2]