财务业绩 - 第三季度营收17.2亿元，同比增长6.88% [3] - 第三季度归母净利润1.6亿元，同比增长13.54% [3] - 前三季度营收48.3亿元，同比下滑2.45% [3] - 前三季度归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68% [3] - 前三季度低温制冷板块营收略有下滑，但降幅逐季收敛 [4] - 前三季度特种空调和热管理板块营收同比增长 [4] 业务与产品 - 公司产品覆盖-271℃至200℃温区，主要形式为压缩机和换热装置 [3] - 产品应用于商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调、余热利用、铸造、工业智控等领域 [4] - 具体产品包括螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机、活塞式压缩机、涡旋式压缩机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备、速冻装置、换热设备、船用制冷设备、多联机等 [3] 数据中心业务 - 顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置 [4] - 顿汉布什已有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队 [5] - 其“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部绿色数据中心技术产品目录 [5] - 冰轮换热技术公司的“液冷系统热交换器”入选2024年度山东省首台(套)技术装备名单 [6] - IDC冷水机组中螺杆式比例下降，离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数 [6] - 海外制造基地在战术性扩产，境内制造基地开始支援海外市场 [6] 核电业务 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等技术 [6] - 顿汉布什是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国内唯一在核岛各区域都有应用且品种最全的生产厂家 [6] - 近期中标浮动小型核反应堆冷机项目 [6] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投“暖核一号”项目应用 [6]

抽查结果概览 - 上海市市场监督管理局2025年对家用冷柜产品进行质量监督抽查，共抽查15批次产品，不合格1批次，不合格率为6.7% [4] - 实体销售渠道抽查13批次，发现不合格1批次；电商销售渠道抽查2批次，未发现不合格 [4] - 抽查样品产地涉及广东省、山东省、安徽省、浙江省和北京市共5个省市，所有15批次产品均标称为外省市生产企业 [4] 合格产品情况 - 抽查结果显示14批次产品所检项目符合相关标准，合格率为93.3% [4][5] - 合格产品涉及多个知名品牌，包括澳柯玛、星星、海尔、志高、长虹、美菱、容声、海信、美的、华凌、荣事达、小米等 [4][5] - 所有合格产品均通过中国质量认证中心认证 [4][5] 不合格产品详情 - 唯一不合格产品标称为“华美”牌冷柜，规格型号为BC/BD 218，生产者为浙江华美电器制造有限公司，销售者为上海临臻电器设备有限公司 [6] - 不合格项目为“对触及带电部件的防护”，该批次产品不符合标准要求，可能导致用户在正常使用过程中存在电击风险 [6][7] 行业与产品信息 - 家用冷柜是一种专注于冷冻存储的独立制冷设备，通常也可调节作为冷藏箱使用，一般作为家庭存贮或家用冰箱使用中的补充选择 [8] - 冷柜属于国家强制性产品认证（CCC认证）范围，消费者选购时应查看产品铭牌确认带有3C认证标志 [9] - 能效等级反映了产品的能源利用效率，消费者可通过扫描能效标识上的二维码查询产品能效标识的真伪和详细备案参数 [10]

公司动态 - 浙江三花商用制冷部件贸易有限公司于近日成立 [1] - 新公司法定代表人为陈雨忠 [1] - 新公司注册资本为2000万元人民币 [1] 业务范围 - 公司经营范围涵盖制冷及空调设备销售 [1] - 业务包括机械零件与零部件销售 [1] - 业务还包括模具销售 [1] 股权结构 - 新公司由三花智控旗下浙江三花商用制冷有限公司全资持股 [1] - 三花智控为A股上市公司，股票代码为002050 [1]

公司新设与股权结构 - 浙江三花商用制冷部件贸易有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为陈雨忠 [1] - 公司注册资本为2000万人民币 [1] - 该公司由三花智控（002050）旗下浙江三花商用制冷有限公司全资持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围包括冷、空调设备销售 [1] - 业务涵盖机械零件、零部件销售 [1] - 同时包括模具销售等 [1]

公司股价表现 - 11月3日公司股价下跌1 49% 报收13 86元/股 成交金额1 42亿元 换手率2 65% 总市值53 56亿元 [1] - 公司股价已连续5个交易日下跌 区间累计跌幅达9 06% [1] 公司业务概况 - 公司全称为青岛海容商用冷链股份有限公司 成立于2006年8月8日 于2018年11月29日上市 [1] - 公司主营业务为商用冷链设备的研发、生产、销售和服务 其中商用展示柜业务收入占比高达95 22% 其他业务占比4 78% [1] 基金持仓情况 - 摩根大盘蓝筹股票A（基金代码376510）三季度持有公司股票37 27万股 占基金净值比例3 53% 为公司第五大重仓股 [2] - 基于上述持仓 该基金在11月3日单日浮亏约7 83万元 在连续5天的下跌中累计浮亏达51 43万元 [2] - 摩根大盘蓝筹股票A基金成立于2010年12月20日 最新规模为1 58亿元 今年以来收益率为6 35% 成立以来收益率为130 5% [2]

泉果基金调研信息 - 泉果基金于2025年10月31日对冰轮环境进行调研[1] - 泉果基金管理资产规模为237.87亿元，管理基金6个，基金经理5位[1] - 旗下最近一年表现最佳基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益达42.18%[1] 公司近期经营业绩 - 第三季度实现营收17.2亿元，同比增长6.88%，归母净利润1.6亿元，同比增长13.54%[2] - 前三季度实现营收48.3亿元，同比下滑2.45%，归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68%[2] 公司核心业务与技术优势 - 公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务，主要产品为压缩机和换热装置[3] - 产品实施温控、增压等冷热能管理功能，覆盖-271℃至200℃温度区间[3] - 公司打造了全系列磁悬浮压缩机产品矩阵，并参与两项国家标准的起草[3] 产品应用领域 - 产品广泛应用于食品冷冻冷藏、冷链物流、冰雪运动场馆等商业制冷系统[4] - 应用于能源化工生产工艺冷却、航天风洞/超导科研等工业冷冻系统[4] - 覆盖轨道交通、商业地产、数据中心、核电站、冶金石化、电子厂房、洁净空间、节能改造等多个领域[4] 数据中心业务与产能 - 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供冷却装备[4] - 顿汉布什公司两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》[5] - 2024年7月升级版IDC专用ACM磁悬浮、气悬浮系列新产品和IDC专用FanWal风墙研发上市[6] - 冰轮换热技术公司的"液冷系统热交换器"入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》[6] - 海外制造基地在战术性扩产中，境内制造基地开始支援海外市场[6] 核电行业业务 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出一系列创新技术[6] - 旗下换热技术公司研发出安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆[7] - 顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国内唯一在核岛各个区域都有应用且品种最全的生产厂家[7] - 近期中标浮动小型核反应堆冷机项目[7] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投"暖核一号"项目应用[7]

文章核心观点 - 公司在第28届中国国际渔业博览会上以“格力冷链 快稳省鲜”为主题，展示了其覆盖水产品养殖、加工、储存等全流程的冷链系统解决方案 [1] 制冷机组技术亮点 - 320双级螺杆机组蒸发温度低至-65℃，采用双级压缩补气增焓技术，COP（能效比）提升44% [3] - 开启式螺杆压缩机单级压缩比高达5.7，全工况能效提升15%以上，排量达3000m³/h适配大型用冷场景 [3] - 单机双级压缩机通过高、低压接力压缩，效率高于常规单级压缩机，可变压比调节适配复杂工况 [3] - 单机冷冻冷藏压缩机采用无损补气设计，满负荷性能提升3%至6% [3] - 低温排管机组温度波动控制在±1℃以内，减少货品干耗 [3] - 餐饮连锁低温超薄制冷机组内机厚度为240mm，较上一代降低60%，换热效率提升10% [3] 全流程系统解决方案 - 小型冷库解决方案采用光伏直流变频制冷机组，省去逆变器环节，转换效率提升8%，并配备双电源混动装置与5种工作模式 [5] - 渔业加工方案针对不同温控需求：人员密集加工区采用YCV系列机组实现10~15℃舒适环控；大型冷库与流水线采用并联螺杆等机组实现-55~15℃供冷 [5] - 冷库环控系统采用智能化霜、智能调温与敏捷群控技术，全年运行节能15%至25% [5] 绿色与智能技术 - 热氟融霜制冷机组是冷库制冷设备中唯一进入国家工业环保名录的产品 [7] - YCV系列半封闭螺杆式变频乙二醇机组采用永磁同步技术等实现高效节能 [7] - 集中控制器支持2至50台机组协同组网，具备冷补偿、故障唤醒功能，故障时自动启用备用机 [7] - 多款设备搭载人性化操作界面与智能远程监控功能，简化运维流程，降低人工成本 [7]

项目概况 - 谷轮与广州市富胜制冷合作完成广东达利时食用菌种植工厂制冷系统升级改造 [1] - 项目采用谷轮ZB系列中温冷藏涡旋压缩机并联机组解决方案 [1][2] - 项目第一期于2024年投运，旨在实现日处理产量20吨的目标 [1] 技术方案与性能 - 采用ZB系列涡旋压缩机并联机组，最多支持15台压缩机协同运行 [2][4] - 机组具备内置排气温度保护功能，实现温度的精确控制和一致性 [2] - 系统在夏季高温超过35°C时仍能稳定运行，排气温度低于85°C [7] - 涡旋并联设计可实现故障压缩机快速替换，大幅缩短停机时间 [7] 能效与成本效益 - 项目实现能效提升15%以上，非高峰时段性能系数提升28% [1][7] - 通过并联智能控制，日均能耗曲线波动缩小40% [7] - 综合实现每年节电76万度，电力成本大幅降低 [7] - 压缩机启停次数从日均32次减少至9次，年度维护成本下降76% [7] - 年节约人工成本达14.4万元，每度电的生产力提升23% [7][8] 政策与行业背景 - 项目符合国家双碳战略及农业绿色转型相关政策要求 [1] - 清洁生产技术和能效提升被视为绿色经济发展的核心路径 [1] 市场反馈与未来计划 - 解决方案赢得终端用户和合作伙伴一致好评，节能效果超出预期 [7] - 客户认可设备运行稳定，制冷效果良好，节能省电效益远超预期 [8] - 谷轮计划将涡旋压缩机并联机组解决方案推广至农业冷链、大型冷库、食品加工等更广泛领域 [7] - 未来项目还将进一步进行系统改造升级，以挖掘更多节能降耗潜力 [8]

**海容冷链 2025年第三季度电话会议纪要关键要点** **一、 公司及业务概览** * 公司为海容冷链，主营业务包括商用冷冻柜、冷藏柜、商超展示柜、智能零售柜及医药柜等产品的研发、生产与销售[1] * 业务市场覆盖中国国内及海外[4] **二、 2025年第三季度财务与运营表现** * 商用冷冻业务收入为2.81亿元，同比增长25.79%[2][4] * 冷冻内销收入7,800万元，同比增长13%[4] * 冷冻外销收入2.03亿元，同比增长31%[4] * 商用冷藏业务收入1.13亿元，同比下降16.9%[4] * 冷藏内销收入7,500万元，同比增长21.7%[4] * 冷藏外销收入3,700万元，同比下降49%[4] * 商超业务收入1.38亿元，同比增长129%[4] * 商超内销收入1.3亿元，同比增长140%[2][4][19] * 智能柜业务收入6,500万元，同比下降4.9%[4] * 内销总收入3.48亿元，同比增长39%；外销总收入2.58亿元，同比增长4.2%[4] * 综合毛利率同比回落，主要因冷冻产品结构变化导致其毛利率下降约2个百分点[2][13][14] * 冷冻业务合并毛利率为37.4%（内销32.5%，外销39%）[7] * 冷藏业务合并毛利率为17.3%（内销14.5%，外销22.8%）[7][15] * 商超业务合并毛利率为24.9%（内销24%，外销42%）[7] * 智能柜业务合并毛利率为24%（内销24%，外销10%）[7] **三、 各业务板块发展趋势与展望** * **冷冻业务**：增长得益于下游冰淇淋销售符合预期，带动设备投放量增加，预计明年订单保持增长势头[2][11] * **冷藏业务**：前三季度增长超20%，得益于新客户增加及与可口可乐、百事可乐等大客户合作量显著提升，对未来持续增长充满信心[2][10][12] * **商超业务**：内销高增长主要来自美宜佳等传统客户采购量增加及零食量贩店新增合作，预计增长趋势将持续，但明年增速可能回落至相对适中水平[2][19][20] * **智能柜业务**：发展受优质点位（如高铁站、地铁站）争夺激烈影响，投放节奏出现短期波动属正常现象，全年增幅更具指导意义[21] * **医药柜业务**：处于早期阶段，验证周期长，短期内难有显著收入和利润贡献，但存在国产替代的中长期发展机会[24][25] **四、 海外市场与印尼工厂** * **北美市场**：当前表现不佳，受高额关税及客户前期囤货影响，预计明年通过印尼工厂供货（关税仅19%）将有助于业务恢复[8][9] * **东南亚市场**：被视为重要增长点，印尼经济发展迅速，城乡结合部下沉空间大[16] * **印尼工厂**：进展顺利，预计11月底试生产，2026年正常供货，第一年目标产能10万台，长期目标50万台，主要服务印尼当地和美国市场[2][17] * **全球竞争力**：公司产品质量与欧洲、日本竞争对手相当，部分智能柜产品领先，性价比优势明显[16] **五、 其他重要事项** * **分红政策**：公司维持不低于50%的分红政策[3][28] * **销售费用**：前九个月销售费用绝对值同比仅增加约100万元，未来若加大海外市场投入可能增加，但总体波动不大[18] * **汇率风险**：计划通过外汇套期保值及缩短结汇时间应对人民币升值风险[22] * **研发投入**：未来几年研发投入和运营开支预计小幅增加，但不会有大幅度提升，重点逐步攻克不同温度区间的医用产品[26][27] * **明年展望**：海外冷藏业务预计改善，国内外冷冻业务趋势良好，商超新增订单或延续，具体增长目标待11、12月主要客户招投标结束后确定[3][29][30]

财务表现 - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比下降4.53% [1] - 2025年1-9月扣非后净利润同比增长11.45% [1] - 松洋压缩机2024年实现涡旋压缩机出口收入约3.5亿元 [2] 核心战略与市场地位 - 公司核心经营战略为聚焦冷热事业，深耕细分市场 [1] - 2021年成为德国巴斯夫国内行业唯一制冷设备I类供应商，行业影响力明显提升 [1][2] - 作为中国船舶制冷领军者，新造大型冷冻渔船制冷市场占有率遥遥领先 [2] - 全资子公司松洋压缩机累计交付客户超过2200万台涡旋压缩机 [2] 优势细分市场与技术成果 - 石油化工领域客户包括德国巴斯夫、德国科思创、陶氏化学、美国雅保、俄天然气、三桶油、恒力石化等高端客户 [1] - 自主研发全球首套船用二氧化碳跨临界制冷设备碳捕集系统，船舶碳捕集OCCS液化机组荣获2025中国制冷展"金奖产品" [2] - 船用溴化锂吸收式制冷机组入选"辽宁省首台（套）重大技术装备推广应用指导目录"和"2024年度中国制冷学会节能降碳与环保产品目录" [2] - 冰雪场馆项目包括北京冬奥会两个比赛赛场及两个配套冰场，以及广州融创茂、上海耀雪冰雪世界、陕西国际体育之窗、包头万科冰雪中心等商业冰雪工程 [2] - 参与2025年哈尔滨亚冬会哈尔滨体育学院冰场升级改造及哈尔滨市八区体育中心制冰设备改造项目 [2] - 积极关注2028年第十五届全国冬季运动会在辽宁省承办带来的商机 [2] 业务转型与区域拓展 - 松洋压缩机主攻领域从轻商空调转向大型商用、热泵、冷冻冷藏、车载、专用空调等细分领域 [2] - 松洋压缩机主攻区域由以国内市场为主转向国内和海外平衡发展，产品主要销往欧洲与南美 [2] 新兴业务进展 - 电化学储能领域可提供储能电池管理系统及储能电池高效热管理换热机组，主要客户为大连融科储能 [3] - 储能热管理业务2024年订单过亿，2025年订单良好，相关产能持续提升中 [3] 未来展望 - 公司目标通过接续奋斗实现快速成长、规模成长，为基业长青的百年冰山奠定扎实基础 [3] - 在事业持续成长的基础上努力推动市值稳步提升 [3]