市场整体表现 - 上证指数8月13日创2021年12月以来新高 突破3674.40点[1][2] - 8月14日突破3700点 8月18日创近十年新高突破3731点 8月19日触及年内高点3746.67点[1][2] - 两融余额持续攀升 8月5日突破2万亿元 8月18日达2.1万亿元 占A股流通市值2.32%[1][2] 个股表现 - 超八成个股8月上涨 4600余只个股实现上涨[4] - 240余家上市公司涨幅超30% 约70家涨幅超50%[4] - 6家公司月涨幅翻倍：赛诺医疗194.39% 戈碧迦152% 申联生物117.82% 华胜天成108.33% 吉视传媒105.67% 海能技术100.11%[4][5] 行业板块表现 - 28个申万二级行业月涨幅超10%[1][7] - 电机Ⅱ行业涨幅21.33%领涨 摩托车及其他涨19.84% 通信设备涨19.50%[7][8] - 家电零部件Ⅱ涨18.63% 消费电子涨18.11%[7][8] - 其他电源设备Ⅱ涨17.81% 金属新材料涨16.51% 其他电子Ⅱ涨15.12% 地面兵装Ⅱ涨15.08% 通用设备涨13.83%[8] 机构观点 - 后市主线或转向中企龙头出海全球化及优质企业周期反转领域[3] - AI基础设施赛道受看好 处于全球技术迭代初期 算力需求指数级扩张[9] - 建议关注低估蓝筹及确定性增长优质企业 聚焦龙头全球化与周期反转方向[3]

市场整体表现 - 上证指数8月19日盘中攀升至3746.67点年内新高 创近十年新高[2][3] - 两融余额持续攀升 8月18日达2.1万亿元 占A股流通市值2.32%[4] - 超八成个股8月上涨 4600余只个股实现上涨[5] 个股表现 - 6家公司月涨幅翻倍：赛诺医疗194.39% 戈碧迦152% 申联生物117.82% 华胜天成108.33% 吉视传媒105.67% 海能技术100.11%[5][6] - 240余家上市公司涨幅超30% 约70家涨幅超50%[5] 行业板块表现 - 28个申万二级行业月涨幅超10%[8] - 电机Ⅱ行业涨幅21.33%领涨 摩托车及其他19.84% 通信设备19.50%[9] - 家电零部件Ⅱ涨18.63% 消费电子涨18.11%[9] - 其他电源设备Ⅱ涨17.81% 金属新材料涨16.51% 其他电子Ⅱ涨15.12% 地面兵装Ⅱ涨15.08% 通用设备涨13.83%[10] 机构观点 - 后市主线或转向中企龙头出海全球化及优质企业周期反转领域[4] - AI基础设施赛道受看好 处于全球技术迭代初期 算力需求指数级扩张[11]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日上涨0.23%，表现优于大盘，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.12% [1] - 板块内个股涨跌分化明显，10只个股上涨，9只个股下跌 [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出4190.43万元，游资资金净流出3775.8万元，散户资金净流入7966.23万元 [2] 领涨个股表现 - 涛涛车业领涨板块，收盘价177.78元，涨幅3.40%，成交量1.92万手，成交额3.39亿元 [1] - 久祺股份涨幅1.92%，收盘价18.06元，成交量4.84万手，成交额8661.31万元 [1] - 林海股份涨幅1.90%，收盘价11.79元，成交量4.29万手，成交额5005.32万元 [1] 资金流向特征 - 九号公司获主力资金净流入4624.98万元，主力净占比4.58%，但散户资金净流出5652.51万元 [3] - 爱玛科技主力资金净流入2282.59万元，主力净占比8.15%，但游资资金净流出4106.12万元 [3] - 信隆健康主力资金净流入1154.23万元，主力净占比10.57% [3] - 涛涛车业虽股价领涨，但主力资金净流出510.55万元，散户资金净流入275.10万元 [3] 成交活跃度 - 千里科技成交最为活跃，成交量57.06万手，成交额6.18亿元 [1] - 九号公司成交额达10.10亿元，为板块最高 [1] - 隆鑫通用成交量15.45万手，成交额2.10亿元 [2] - 板块内多数个股成交额在5000万至3亿元区间 [1][2]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块单日上涨1.6%，领涨个股为千里科技（涨幅6.2%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块主力资金净流入7898.15万元，游资净流出1.78亿元，散户净流入9879.33万元[2] 个股涨幅及成交情况 - 千里科技收盘价10.79元，成交量74.62万手，成交额7.98亿元[1] - 征和工业涨幅5.23%至51.55元，成交量7.62万手[1] - 九号公司涨幅4.4%至63.85元，成交额17.5亿元[1] - 华洋赛车涨幅4.08%至35.7元，成交额5349.12万元[1] 资金流向分布 - 九号公司获主力净流入6983.64万元（占比3.99%），游资净流出7975.72万元[3] - 征和工业主力净流入5022.04万元（占比12.89%），游资净流出4266.75万元[3] - 千里科技主力净流入3422.54万元（占比4.29%），游资净流出4006.65万元[3] - 隆鑫通用主力净流入864.95万元，游资净流出1641.77万元[3] 下跌个股表现 - 春风动力下跌1.81%至280.76元，成交额5.78亿元[2] - 永安行下跌1.7%至23.08元，成交额2.41亿元[2] - 隆鑫通用下跌1.66%至13.6元，成交量26.17万手[2] - 钱江摩托下跌0.99%至17.04元，成交额1.56亿元[2]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日上涨3.02%，显著跑赢上证指数（涨0.83%）和深证成指（涨1.6%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中征和工业以9.99%涨幅领涨，春风动力涨6.28%位列第二[1] - 板块成交活跃，九号公司成交额达8.68亿元，千里科技成交量59.66万手为板块最高[1] 个股价格表现 - 征和工业收盘价48.99元，封涨停板（9.99%），成交4.35万手[1] - 春风动力收报285.93元，涨幅6.28%，成交2.69万手[1] - 千里科技涨幅3.25%报10.16元，隆鑫通用涨2.98%报13.83元[1] - 绿通科技和涛涛车业逆势下跌，分别下跌0.66%和0.60%[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.64亿元，游资净流出1.92亿元，散户净流入2831.94万元[2] - 隆鑫通用获主力资金净流入4105.56万元，占比8.79%，居板块首位[3] - 征和工业虽涨停但主力资金净流出5326.84万元，占比达25.88%[3] - 千里科技获主力净流入3593.02万元，九号公司获主力净流入3164.47万元[3] - 春风动力遭游资净流出4905.23万元，为板块最高[3]

投资评级 - 报告对春风动力（603129 SH）维持"优于大市"评级 [2][6][41] 核心财务表现 - 2025H1营收98 6亿元（同比+30 9%），归母净利润10 0亿元（同比+41 4%） [2] - 2025Q2营收56 0亿元（同比+25 5% 环比+31 9%），归母净利润5 9亿元（同比+36 0% 环比+41 3%） [2] - 2025H1毛利率28 4%（同比-3 1pct），净利率10 6%（同比+0 7pct） [3] - 2025Q2销售 管理 研发 财务费用率分别为5 3% 4 0% 5 4% -1 2%，综合费用率13 6%（同比-4 6pct） [22] 业务板块分析 全地形车 - 2025H1销量10 18万台，收入47 31亿元（同比+33 95%） [2] - 2024年推出CFORCE 800 1000 TOURING等新品，2024H2上市U10 PRO XL PRO等高端车型 [4][27] - U10 PRO定价较竞品低41%-44%，动力性能显著提升（88HP功率 vs 原71HP） [28][29] 摩托车业务 - 2025H1内销7 91万台（收入16 97亿元，同比+17 35%），外销7 13万台（收入16 49亿元） [2] - 2024-2025年推出700MT（29980元起） 675NK（35980元）等新品，700MT续航超400km [30][31] - 2025年6月发布复古踏板150AURA，配备ABS 胎压监测等配置 [32] - 海外市场450SS较本田CBR500R售价低30%，性价比优势显著 [35][37] 极核电动两轮车 - 2025H1销量25 05万辆（同比+652 06%），收入8 72亿元 [2] - 产品矩阵覆盖AE C!TY EZ MO GO五大系列，AE8系列定位高端电摩 [38] - 拟投资35亿元建设年产300万台生产基地 [39] 盈利预测 - 上调2025-2027年归母净利润预测至18 49 23 86 28 61亿元（原17 15 22 59 27 32亿元） [6] - 对应EPS 12 12 15 64 18 75元，PE 22 17 14倍 [6][41] - 2025E营收190 98亿元（同比+27%），ROE 24 2% [7][42] 战略举措 - 股权激励覆盖1310名员工（占25 86%），考核目标2024-2026年累计营收505亿元 [24][25] - 海外市场实施双品牌（CFMOTO+GOES）策略，全球经销商网络超2000家 [11][34]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价270.01元（2025年8月12日收盘价）[2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.75/23.68/29.31亿元，对应PE 22/17/14倍[8] 核心财务预测 - **收入增长**：2025E收入185.41亿元（+23.3%），2026E 224.93亿元（+21.3%），2027E 264.33亿元（+17.5%）[7] - **利润表现**：2025E归母净利润18.75亿元（+27.4%），毛利率29.6%，ROE 20.8%[7][8] - **EPS预测**：2025E 12.29元，2026E 15.52元，2027E 19.21元[7] 业务亮点 - **全地形车业务**：2025H1销量10.18万台，收入47.31亿元（+33.95%），欧洲市占率第一，新增渠道130家累计超3000家[8] - **摩托车业务**：2025H1销量15.03万台，收入33.46亿元（+3.03%），内销7.9万台（+17.35%），200cc以上跨界车型国内第一[8] - **电动两轮车**：极核品牌销量25.05万台，收入8.72亿元（+652.06%），成为第三增长曲线[8] 市场表现 - 2025H1业绩：营收98.55亿元（+30.9%），归母净利润10.02亿元（+41.35%），Q2营收56.05亿元（+25.45%）[8] - 历史数据：2024年收入150.38亿元（+24.2%），净利润14.72亿元（+46.1%）[7] 估值指标 - 当前PE 22倍（2025E），PB 4.6倍，EV/EBITDA 14.7倍[7][9] - 股息收益率1.8%（2025E），分红比率40%[9]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日上涨1.16%，领涨个股为千里科技（涨3.49%）和绿通科技（涨3.02%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] 个股价格表现 - 千里科技收盘价10.09元，涨幅3.49%居首，成交59.05万手，成交额5.86亿元[1] - 绿通科技收盘价33.12元，涨幅3.02%，成交7.10万手，成交额2.33亿元[1] - 降葵通用收盘价13.49元，涨幅2.43%，成交29.35万手，成交额3.92亿元[1] - 信隆健康跌幅最大达1.79%，收盘价7.69元，成交15.93万手[2] - 华洋赛车跌幅1.65%，收盘价34.63元，成交7036手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.03亿元，游资资金净流出6506.07万元，散户资金净流入1.68亿元[2] - 千里科技主力净流出1418.61万元（占比2.42%），游资净流出1930.04万元（占比3.29%）[3] - 涛涛车业主力净流入492.16万元（占比1.14%），游资净流入1165.01万元（占比2.69%）[3] - 绿通科技主力净流入492.08万元（占比2.11%），游资净流入1004.64万元（占比4.31%）[3] - 久祺股份散户净流入占比最高达8.56%，净流入494.31万元[3] 成交活跃度 - 九号公司成交额最高达9.48亿元，股价下跌0.15%至61.65元[1][2] - 春风动力成交额4.79亿元，股价上涨1.10%至272.99元[1] - 涛涛车业成交额4.33亿元，股价上涨1.34%至173.90元[1] - 永安行成交额2.43亿元，股价下跌1.25%至22.88元[2]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 2025年Q2业绩超预期，三大业务高速增长[1][7] - 25H1营业收入98.6亿元，同比+30.9%；归母净利润10.0亿元，同比+41.4%[7] - 25Q2营业收入56.0亿元，同比+25.5%；归母净利润5.9亿元，同比+36.0%[7] 业务表现 全地形车 - 25H1销量10.2万辆，同比+25.1%；收入47.3亿元，同比+33.9%；ASP 4.65万元，同比+7.1%[7] - 25Q2销量5.8万辆，同比+20.2%[7] 摩托车业务 - 25H1销量15.0万辆，同比-2.3%；收入33.5亿元，同比+3.0%；ASP 2.23万元，同比+5.5%[7] - 外销销量7.1万辆，同比-16.9%；内销销量7.9万辆，同比+16.2%[7] 极核业务 - 25H1销量25.1万辆（去年同期2万辆）；收入8.7亿元，同比+652%[7] - ASP 0.35万元，同比-38.8%[7] 财务指标 - 25Q2销售毛利率27.3%，同比-2.0pct；销售净利率11.0%，同比+1.0pct[7] - 25Q2销售/管理/研发费用率分别为5.3%/4.0%/5.4%，同比分别-2.4/-0.6/-0.7pct[7] - 2025E营业总收入预测205.19亿元，同比+36.44%；归母净利润预测18.69亿元，同比+26.99%[1] 估值与预测 - 当前股价252.73元，对应2025E PE 20.63倍[1][5] - 2025-2027年归母净利润预测分别为18.7/24.7/27.4亿元[7] - 2025-2027年EPS预测分别为12.25/16.20/17.93元/股[1]

2024年度A股CFO数据报告分析 行业整体薪酬情况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 摩托车行业（申万二级）进入统计的上市公司共15家，CFO薪酬合计金额1637.29万元，平均年薪约109.15万元 [1] 摩托车行业CFO薪酬排名 - 隆鑫通用CFO王建超年薪276.04万元，涨幅61.7%，高居业内榜首 [1] - 爱玛科技CFO郑慧年薪237.32万元，涨幅6.5% [2] - 绿通科技CFO彭丽君年薪231.67万元，降幅6.7% [2] 摩托车行业公司业绩表现 - 隆鑫通用归母净利润11.21亿元，增速92.2% [2] - 爱玛科技归母净利润19.88亿元，增速5.7% [2] - 钱江摩托归母净利润6.77亿元，增速45.8% [2] - 春风动力归母净利润14.72亿元，增速46.1% [2] - 涛涛车业归母净利润4.31亿元，增速53.8% [2] 其他摩托车行业公司数据 - 久祺股份CFO雍师年薪71.51万元，涨幅30.9% [2] - 林海股份CFO李鹏鹏年薪56.76万元，涨幅17.2% [2] - 信隆健康归母净利润-0.19亿元，降幅187.2% [2] - 新日股份CFO膏达年薪40.35万元，涨幅48.6% [2]