行业概述与定义 - 军用飞机活塞式发动机本质上是用于驱动螺旋桨的往复式内燃机，技术源流与通航活塞发动机高度一致，多数为水平对置、空气冷却、汽油或重油燃料型产品 [3] - 该动力形态凭借成本较低、结构成熟、使用维护经验丰富，在现代低速、低中空域航空器中长期占据主导地位 [3] 主要应用领域 - 主要应用于三类军事平台：基础/初级教练机、联络机、边境巡逻机等低速固定翼飞机 [5] - 应用于各类轻型情报、监视与侦察/特种任务飞机，此类任务对低空慢速盘旋能力和滞空时间高度敏感 [5] - 应用于快速增长的军用/准军用无人机领域，尤其是小型和中型长航时平台，凭借单位成本低、高度模块化等优势具有吸引力 [5] 市场规模与增长预测 - 2025年全球军用飞机活塞式发动机市场规模预计约为1.19亿美元，预计2032年将达到2.36亿美元，2026-2032期间年复合增长率为10.0% [7] - 全球市场规模自2020年的54.7百万美元上升至2024年的92.5百万美元，预计2031年将超过218百万美元 [8] - 预计2031年全球军用活塞式发动机出货量将达4,300台以上，中国市场占比超过20% [15] 区域市场格局 - 北美与欧洲凭借既有技术体系和供应链优势维持领先地位 [8] - 中国、印度及东南亚成为需求快速释放区域，中国市场2025–2031年CAGR预计达15%以上，显示出军用无人机与教练机国产化替代的强劲驱动 [8] - 亚太除中国外地区同样保持高增长 [8] 技术与产品演进方向 - 技术演进聚焦可靠性、燃料多样化与环境适应性三大方向 [8] - 具体方向包括：推广FADEC电子控制与重油压燃型动力；发展轻量化结构与高效冷却系统以提升功重比；探索混合动力方案与无铅燃油适配 [8] - 技术迭代方向集中于提升极端环境适应性，并紧跟全球低碳趋势，推动无铅燃油发动机、双燃料动力系统研发 [17] 市场竞争格局 - 全球市场呈现寡头集中格局，Lycoming Engines与Continental Aerospace Technologies依托通航体系保持全球领导地位 [9] - Lycoming Engines累计生产超过32.5万台发动机，为全球超过一半的通用航空机队提供动力 [6] - Continental Aerospace Technologies是目前唯一同时覆盖汽油和Jet-A/柴油两类燃料体系的全球通航发动机供应商 [6] - 中国航发及若干区域企业通过教练机、靶机与无人机项目切入，预计国际厂商仍将主导高端机型，而中国、印度企业将在中低功率领域形成有力竞争 [9] 行业发展驱动因素 - 军用轻型航空装备（如轻型教练机、小型侦察/巡逻机、靶机）列装需求持续上升，扩大了活塞发动机的应用场景 [20] - 全球多国军队仍有大量老旧军用活塞发动机机型面临强制升级或替换需求，存量装备升级改造市场空间广阔 [20] - 电子控制系统、精密制造工艺、特种耐磨材料等核心技术持续突破，提升了发动机的燃油效率、功重比与使用寿命 [20] - 多国推动军民融合发展战略，鼓励民用航空发动机核心技术向军用转化，实现技术共享与资源协同 [21] 行业主要挑战与壁垒 - 性能存在极限约束：受螺旋桨推进机制限制，飞行速度难以突破，功率提升依赖增加汽缸数会导致重量激增、功重比降低 [23] - 面临核心技术瓶颈：高端材料、高精度传感器、FADEC系统等核心零部件高度依赖进口，燃烧系统升级与热效率提升研发难度高 [23] - 供应链存在安全风险：关键原材料供应集中于欧美少数厂商，受地缘政治等因素影响，采购稳定性与成本可控性差 [23] - 行业进入壁垒极高：包括高技术门槛与漫长的可靠性验证周期、复杂的军用适航认证与军标体系、漫长的军品定型与装备列装周期、客户高度集中与采购体系封闭、巨大的资金投入与试验设施要求 [25][26] 产业链与政策启示 - 产业链横跨冶金材料、精密机械、燃油系统与电子控制，供应链安全与自主可控成为政策核心 [13] - 多国强化军民融合政策导向，鼓励民用发动机技术快速军用化 [13] - 建议中国在“十五五”期间重点布局核心部件国产化、建立统一接口标准、构建全流程军用适航验证平台以及利用通航出口渠道进入发展中国家市场 [13] 产品与市场细分 - 主要厂商包括Lycoming Engines、Austro、Rotax、SMA、AVIC、ULPower Aero Engines、Aecc South Industry Company Limited等 [33] - 产品按功率等级可分为：大于300马力、180-300马力、小于180马力，以及微功率、低功率、中功率、高功率等类别 [33] - 按燃料类型可分为：汽油、柴油、其他 [33] - 主要应用领域包括：训练与联络飞机、军用无人机、轻型攻击/近距支援、军用直升机与旋翼教练机、试验/靶机/科研与特种平台 [33][34]

产品研发进展 - 中国航空发动机集团有限公司所属哈尔滨东安民用航空发动机有限公司自主研制的1200千瓦级涡桨发动机ATP120A于1月15日在哈尔滨成功完成点火试验 [1] - 发动机在零下30℃低温条件下实现了地面状态的稳定运行，标志着研制工作全面进入试验验证阶段 [1] 产品性能与特点 - ATP120A发动机采用全寿命周期低成本设计理念，具有寿命长、经济性好、油耗低、安全性高、可靠性强等特点 [3] - 该发动机环境适应性强，高空性能突出，起动高度可以覆盖现有的高高原机场 [3] - 搭载该发动机的飞机具备在高原高寒、海岛盐雾等极端环境下稳定运营的能力 [3] - 发动机综合性能达到国内领先水平 [3] 市场应用与扩展潜力 - ATP120A发动机可广泛适用于通航飞机、无人机等通航飞机平台 [3] - 该发动机具备向混合推进系统、氢燃料发动机等多种方向扩展的潜力 [3]

公司业务布局 - 公司目前在上海没有制造基地 [1] 公司合作关系 - 公司与中国航发商用航空发动机有限责任公司在航空发动机生产研制中保持合作 [1]

公司业务与战略 - 公司是国产商用发动机产业链重要配套单位 [1] - 公司将长江系列发动机配套研制任务列为“十五五”重点项目 [1] - 公司各子公司加强与中国航发商发沟通并做好工作对接，压实各层级责任，聚焦优势资源，紧前安排产品试制和试验工作，以确保任务完成 [1] 产品与技术 - 长江系列发动机对标国际第五代民用航空发动机水平研制 [1] - 长江系列发动机代表了民用航空发动机国际先进水平 [1]

证券日报网讯 1月14日，航发控制在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月9日收盘，公司股 东人数为84973户。 （文章来源：证券日报） ...

公司战略与技术布局 - 公司表示爆震发动机是航空发动机先进技术发展的方向[1] - 公司秉承动力强军、科技报国的使命，积极布局未来产业，增强发展动能[1] - 公司持续开展关键核心技术攻关，系统策划推进新材料、新工艺、新技术研究[1] 公司发展目标 - 公司致力于不断加快实现高水平科技自立自强[1] - 公司的目标是建成世界一流航空发动机企业[1]

公司近期董事会决议 - 公司第十届董事会第二次会议于1月13日审议通过了多项议案 [1] - 通过的议案包括《关于2026年日常关联交易预计的议案》 [1] - 通过的议案包括《关于2026年关联租赁预计的议案》 [1] - 通过的议案包括《关于预计2026年度与中国航发集团财务有限公司金融业务额度的议案》 [1] 公司未来关联交易安排 - 公司已提前规划2026年度的日常关联交易 [1] - 公司已提前规划2026年度的关联租赁事项 [1] - 公司预计了2026年度与集团财务公司的金融业务额度 [1]

拥挤度指标定义 - 拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义 [3][126] TMT行业拥挤度 - 光模块拥挤度中等偏低 [10][131] - 服务器拥挤度水平中等偏高 [8][133] - 基站拥挤度水平中等 [13][135] - 光纤光缆拥挤度水平中等偏高 [13][136] - IDC拥挤度水平中等偏高 [17][136] - 计算机设备拥挤度水平较高 [18][139] - 光学元件拥挤度水平较高 [20][140] - 射频元件拥挤度水平较高 [22][145] - PCB拥挤度水平中等 [24][146] - 国资云拥挤度水平中等偏高 [24][147] - IT服务拥挤度水平中等偏高 [28][147] - 金融IT拥挤度水平中等偏高 [28][152] - 物联网拥挤度水平中等偏高 [30][154] - 半导体材料拥挤度水平较高 [30][157] - 半导体设备拥挤度水平较高 [34][157] - 半导体封测拥挤度水平中等偏高 [34][161] - 半导体设计拥挤度水平中等偏高 [38][161] - 半导体制造拥挤度水平中等偏高 [39][165] - 半导体分立器件拥挤度水平中等偏高 [42][166] - 存储器拥挤度水平中等偏高 [46][170] - 消费电子拥挤度水平中等偏低 [48][172] - 智能驾驶拥挤度水平较高 [50][174] - 游戏拥挤度水平较高 [51][175] - 数字媒体拥挤度水平较高 [53][176] - 运营商拥挤度水平较高 [57][178] 制造行业拥挤度 - 汽车零部件拥挤度水平较高 [59][181] - 乘用车拥挤度水平中等 [62][183] - 锂电池拥挤度水平中等 [62][184] - 氢能拥挤度水平较低 [64][184] - 储能拥挤度水平中等 [65][188] - 风电拥挤度水平中等偏低 [66][187] - 智能电网拥挤度水平中等偏低 [67][191] - 光伏逆变器拥挤度水平中等偏低 [72][193] - 光伏电池片拥挤度水平较高 [73][196] - 光伏组件拥挤度水平较高 [76][197] - 硅料硅片拥挤度水平中等偏高 [76][198] - 工业机器人拥挤度水平较高 [79][199] - 船舶制造拥挤度水平中等 [80][201] - 无人机拥挤度水平较高 [82][200] - 航空发动机拥挤度水平较高 [83][205] 消费医药行业拥挤度 - 白色家电拥挤度水平较低 [87][207] - 白酒拥挤度水平中等偏低 [87][209] - 纺织服饰拥挤度水平中等偏高 [90][210] - 酒店餐饮拥挤度水平中等偏高 [91][212] - 旅游及景区拥挤度水平中等偏高 [93][213] - 航空运输拥挤度水平较高 [95][216] - 猪产业拥挤度水平中等 [98][215] - 中药拥挤度水平中等偏低 [98][219] - 创新药拥挤度水平中等偏低 [100][219] - 医疗服务拥挤度水平中等偏高 [102][222] 金融地产行业拥挤度 - 地产拥挤度水平中等 [105][224] - 银行拥挤度水平较低 [107][226] - 证券拥挤度水平中等偏高 [108][230] - 保险拥挤度水平较高 [109][225] 周期行业拥挤度 - 煤炭拥挤度水平中等偏低 [111][229] - 石油石化拥挤度水平较高 [113][233] - 钢铁拥挤度水平中等偏高 [115][235] - 火电拥挤度水平较低 [115][237] - 工业金属拥挤度水平较高 [117][236] - 化学原料拥挤度水平中等偏高 [119][241]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年营业收入为51.56亿元至52.00亿元，较上年同期下降5.13%至5.93% [1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元至3.60亿元，较上年同期大幅下降52.02%至58.02% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为3.10亿元至3.55亿元，较上年同期下降51.07%至57.27% [1] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑主要受产品价税改革政策、行业内产品价格调整、以及税金及附加显著增加等因素影响 [2] - 公司加大对通用航空、商用航空等新兴战略产业的资源投入，导致相关成本费用同比增长 [2] 公司未来发展规划与应对措施 - 聚焦军品主业，加速重点型号研制和提升自主创新能力 [2] - 以满足产品交付和提升质量保证能力为目标，加速推进募投项目建设，以提升自主研发、先进制造和综合配套能力，提高生产效率 [2] - 利用主业技术优势，围绕新质生产力优化产业布局，加速在商用动力、通航动力、燃机控制系统、多/全电新构型等领域的布局，以拓展新的经济增长点 [2] - 持续深化成本工程，聚焦设计改进、质量提升、关键技术及工艺攻关、供应链管理等关键领域开展专项降本行动，以提升产品的技术和成本竞争力 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元至3.6亿元 [1] - 预计净利润较上年同期下降52.02%至58.02% [1] - 预计基本每股收益为0.2395元/股至0.2737元/股 [1] 业绩变动原因 - 净利润同比下降主要受产品价税改革、行业价格调整及税金附加增加影响 [1] - 公司对通用航空、商用航空等新兴领域的资源投入加大 [1] - 成本费用上升导致净利润同比下降 [1]