恒生指数整体走势 - 市场走势回落，恒生指数收报约25700点，较前一日26000点的水平有所下跌 [2] - 成交量略有下降，市场在25700点低位附近徘徊 [2] - 技术信号总结显示略微偏空，有8个卖出信号和6个买入信号，支撑位在25300点 [3] - 短期阻力位在26400点 [4] 恒生指数衍生品交易 - 看淡投资者认为市场可能继续下杀至25500点，并买入熊证过夜，收回价26388点 [1] - 也有投资者在尾盘买入牛证，收回价25100点，博明日高开 [1] - 为求稳妥，建议牛证收回价可选择在25000点或24900点左右，熊证收回价可选择在26700点或26800点左右 [4] 中国铝业 (02600) - 股价近期横盘震荡，目前守住了保力加通道的中轨，部分投资者看好其横盘后的上涨机会 [10] - 关键阻力位在8.79元，若能突破则下一目标看9.08元 [10] - 短期技术信号总结偏空，有8个卖出信号和5个买入信号 [10] 腾讯控股 (00700) - 股价跟随大市回调，收盘报623.5元，投资者关注620元支撑位能否守住 [17] - 技术信号处于中立状态，有7个卖出信号、6个买入信号和8个中立信号，趋势不明确 [17] - 关键支撑位在607元，若跌破则下一支撑位在573元，股价可能下探580元 [18] - 看淡投资者认为短牛已过，入手熊证看至580元 [17][18] 中芯国际 (00981) - 股价表现相对坚挺，企稳于74元、75元附近 [24] - 技术信号处于中立状态，未有明确方向 [24] - 关键支撑位在68.7元，若跌破则下一支撑位在59元；阻力位在82.5元 [24] - 有投资者看好股价涨至80元，并持有认购证 [24] 中国石油股份 (00857) - 股价走势逆势上扬，连续三日上涨，最高见7.92元，收盘报7.89元 [30] - 尽管股价上涨，但成交量连续两日下跌 [30] - 关键阻力位在8元，若突破则下一阻力位看8.43元 [30] - 技术信号总结偏空，有9个卖出信号和5个买入信号 [30] 吉利汽车 (00175) - 股价走势平淡，跟随大市下跌约1%多 [38] - 技术信号总结明显偏空，有9个卖出信号和4个买入信号 [38] - 关键支撑位在18.9元，若跌破则下一支撑位在18.5元，建议投资者等待更佳部署时机 [38] - 窝轮市场上，有投资者持有牛证，收回价17.9元，等待股价突破20.8元 [37]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,782点，下跌0.94%，预计将守住25,000点支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [1][4] - 中美关系再度紧张，特朗普政府宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [1][6] - 内地经济面临消费疲软压力，国庆中秋假期人均消费下跌，港股企业盈利未见改善 [1] 宏观经济焦点 - 美联储9月宣布降息0.25%，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次降息 [3] - 中国第三季度GDP同比增长4.8%，略高于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资同比下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 美国国债规模首次超过38万亿美元，创历史新高，且积累速度为新冠疫情之外最快 [8] 行业与政策动态 - 中国国家新闻出版署批准10月国产网络游戏159款，进口游戏7款，包括腾讯音乐、游族网络等公司产品 [7] - 深圳市支持符合条件行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币 [7] - 国家邮政局将整治快递行业"内卷式"竞争，保障快递员合法权益，强化寄递安全管控 [7] 重点公司业绩与动态 - 特斯拉第三季度收入创纪录达281亿美元，同比增长12%，但盈利逊于预期，经营利润为16.2亿美元 [3][8] - 中国联通首三季股东应占盈利200亿元人民币，同比增长5.1%，服务收入2616.37亿元，拟分拆智网科技至深交所上市 [3][9] - 金沙中国第三季经调整物业EBITDA上升3%至6.01亿美元，净收益总额增加7.5%至19亿美元 [3][9] 资本市场活动 - 明略科技启动招股，集资最多10.18亿元，每股招股价141元，预计11月3日挂牌 [3][9] - 长江存储考虑最早明年进行A股IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币估值 [3][9] - 奇瑞汽车部分行使超额配股权，额外集资12.49亿元，每股作价30.75元 [9] 其他市场数据 - 恒生科技指数收报5,923点，下跌1.41%，年初至今累计上涨32.56% [4] - 纽约期油收报58.50美元，上涨1.18%，但年初至今下跌16.09% [4] - 美元兑CNH收报7.1256，下跌0.02%，年初至今上涨2.95% [4]

授信情况 - 海南富多达获中行洋浦分行最高16亿元授信额度[3] - 授信额度期限为2025年10月20日至2026年8月27日[3] 担保情况 - 公司为海南富多达提供最高6亿元企业担保[3] - 企业担保期限为2025年10月20日至2030年12月31日[3] 董事会看法 - 订立协议可强化现金流，条款公平合理，符合整体利益[4][5]

报告核心观点 - 美股呈现分化走势，企业业绩普遍理想，道指创下历史新高[9] - 市场高度预期美联储将在10月会议降息25个基点，概率高达99%[9] - 全球财政扩张背景下，建议低配期限、增持通胀保护证券(TIPS)[9] - 港股市场科技股领涨，恒生指数收涨0.65%，成交额达2646.57亿元[13] - 中国在人工智能、生物科技等领域取得进步，但全球投资者对中国股票配置仍处低位[13] 今日市场焦点及策略 - 美股分化走势：美企业绩普遍理想，美股周二个别发展[9] - 金价波动：金价创高后急挫，避险需求与货币疑虑推动资金流向黄金[9] - 美债殖利率回落：10年期债息跌至3.945厘，利率压力缓和利好成长股[9] - 高收益债配置：低配美国高收益债，增持欧洲高收益债（低违约率、更宽利差、对冲后收益率更高）[9] - 通胀保护证券(TIPS)：通胀在2026年维持粘性或重新加速，曲线较长端存在价值[9] 全球新闻概要（国际） - 企业业绩表现：通用汽车、可口可乐和3M第三季业绩胜预期，股价分别抽高16.2%、4.1%和7.7%[11] - 科技股动态：苹果股价扬0.2%创新高，市值达3.9万亿美元；亚马逊涨2.6%[11] - 并购消息：华纳兄弟探索对卖盘持开放态度，收到多个收购意向，股价飙11%[11] - 银行业表现：地区银行Zions第三季赚2.22亿美元，略好过预期，股价升1.4%[11] - Netflix业绩：第三季经营利润28.6亿美元，经营收入115.1亿美元，均低于分析师预期[11] 中港台要闻 - 港股表现：恒指高开301点，收涨168点或0.65%，科技股领涨，科指升1.26%[13] - 市场成交：大市全日成交2646.57亿元，北水净流入11.71亿元[13] - 投资风格转换：A股市场出现由增长股与科技股转换至价值股与收息股现象[13] - 香港ETP市场：截至9月底平均每日成交金额达378亿元，按年升1.46倍[13] - 行业动态：港建造业失业率升至7.2%，输入劳工计划缓解人手短缺问题[13] 全球市场总览 - 美股指数：道指涨0.47%至46924.74点，纳指回吐0.16%，标普500持平[15] - 亚洲市场：恒指涨0.65%，日经指数涨0.27%，台湾加权指数涨0.23%[15] - 欧洲市场：德国DAX指数涨0.29%，英国富时100指数涨0.25%[15] - 行业表现：标普11个行业中有5个上升，6个下跌[17] - 市场波动：VIX指数跌1.97%报17.87[17] 重点个股分析（港股） - 中国铁建(1186)：2025年上半年境外合同额同比增长超过57%，一帶一路项目取得突破[20] - 中银香港(2388)：2025年上半年净经营收入按年增长12.9%至港币200.9亿元[20] - 鹰普精密(1286)：2025年上半年收入24.5亿港元，按年增长约2%，溢利达3.46亿港元[20] 重点美股/ETF分析 - Expand Energy Corporation (EXE)：第二季度净利润达9.68亿美元，每股盈余4.02美元[22] - Novartis AG (NVS)：2025年第二季度销售额按固定汇率增长11%，宣布100亿美元股票回购[23] - Vanguard Russell 1000 Value ETF (VONV)：追踪罗素1000价值指数，重点持仓包括BRK.B、JPM、AMZN[24][25] 个股表现回顾 - 中创新航(3931)：股价从$22.7上升至$34.86，一个半月曾升逾[29][33] - IREN Limited (IREN)：股价从$47.14上升至$67.98，三星期曾升逾[30][33] - 安徽皖通高速公路(995)：股价从$11.38上升至$12.62，一星期曾升近[33][34]

建设银行（00939）窝轮产品分析 - 当前技术信号总结为“中立”，无明显走势方向 [3] - 若目标价看至8元，需先突破7.71元及7.91元两道阻力位 [3] - 行使价在8.05-8.07元区间的产品价外幅度约7.7%，与目标价接近 [4] - 同类产品杠杆差异显著，部分产品杠杆达6.2倍，部分为5.7倍 [4] - 引伸波幅在24.9%至26.9%之间，溢价在14.49%至15.29%之间 [4] - 市场现有约7只产品，其中1至2只具备竞争优势，表现为杠杆较高、引伸波幅及溢价较低 [4][5] 快手（01024）窝轮产品分析 - 技术信号总结以“买入”信号为主，有10个买入信号及3个卖出信号 [5] - 贴价产品选择有限，价外幅度5%以内的产品仅1只，价内产品仅2只 [5] - 行使价88元附近产品选择较多，约10只，到期日为2026年7月 [8] - 该行使价对应价外幅度约16%，若股价突破83.1元阻力位，有望涨至88.7元 [9] - 产品杠杆集中在3.3至3.5倍，引伸波幅约53%至56%，溢价在30.3%至31.5%之间 [9] - 部分产品条款突出，杠杆达3.5倍，引伸波幅约53.8%，溢价约30.37% [10] 蜜雪冰城（02097）窝轮产品分析 - 技术信号总结偏向“卖出”，有9个卖出信号及5个买入信号 [10] - 股价连涨五天，收市价达444元 [10] - 最贴价产品行使价为508元，价外幅度14.4% [13] - 行使价530元产品有约7只，价外幅度达19.5%，到期日为2026年3月 [13] - 高价外产品风险较大，建议等待更贴价产品或直接考虑投资正股 [14] 新华保险（01336）窝轮产品分析 - 股价从40.46元低位涨至52.75元，突破保力加通道顶部 [15] - 近期发布盈喜，股价上涨 [15] - 下一阻力位参考价为56.8元 [15] - 价内产品仅1只，价外产品中行使价55-56元的有4只 [18] - 产品杠杆在2.2至2.4倍，引伸波幅差异大，介于73.4%至82.1%之间 [18] - 溢价差异明显，在30.79%至36.61%之间 [18] - 价外幅度7.2%或8%的产品条款优于价外幅度11.6%的产品 [19] 江西铜业（00358）窝轮产品分析 - 股价四连跌，技术信号总结以“卖出”为主 [19][22] - 价内产品表现出色，价内幅度6.2%，行使价约32元，杠杆达3.9至4.1倍 [22] - 价外幅度5%的产品杠杆为3.2至3.8倍 [22] - 价内产品在引伸波幅和溢价方面具优势，到期日多为2026年3月或7月 [23] 广汽集团（02238）窝轮产品分析 - 股价盘中高位达3.57元，突破保力加通道上轨，收市价3.46元 [24] - 相关衍生品选择有限，条款均不理想 [27] - 建议关注正股或等待发行商推出合适产品 [27]

股权信息 - 公司已发行有表决权普通股股份总数为322,212,411,814股[4] - 出席会议股东及代理人4,457人，A股4,456人，H股1人[4] - 出席股东所持表决权股份267,538,996,577股，占比83.031872%[4] 议案表决 - 申请追加对外捐赠专项额度议案，同意票占99.922931%[6] - 选举蔡钊为执行董事议案，普通股同意票占99.295724%[7] - 5%以下A股股东对选举蔡钊议案，同意票占99.031140%[13] 人员任职 - 蔡钊担任执行董事任期三年，自核准任职资格日起算[8]

港股与A股市场表现 - 恒生指数中止连跌，收报25,910点，上涨469点或1.8%[1] - 恒生科技指数收报6,075点，上涨152点或2.6%[1] - 港股大市全日成交总额为3,158.13亿元[1] - 上证指数收报3,912点，上涨46点或1.2%，成交额9,615.5亿元[1] - 深成指收报13,118点，上涨223点或1.7%，成交额1.11万亿元[1] 美国市场与宏观风险 - 标普500指数收报6,671点，上涨26点或0.4%[2] - 美国前总统特朗普表示，若美中无法达成贸易协议，计划向中国加征100%关税[2] 中国经济与金融数据 - 中国9月末广义货币(M2)余额为335.38万亿元人民币，同比增长8.4%[3] - 中国9月末社会融资规模存量为437.08万亿元人民币，同比增长8.7%[4] - 2024年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多增4.42万亿元[4] - 中国9月电商物流指数为112.7点，环比上升0.4点，创年内新高[3]

恒生指数 - 大盘小幅回升，收报25910点，接近26000点心理关口[1] - 市场观点分歧，看跌投资者选择熊证过夜（收回价26670点），看涨投资者则在尾盘选择牛证过夜（收回价25330点）[1][3] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和6个卖出信号[4] - 首个技术支持位在25398点，下一支持位在24600点；阻力位在26500点，突破后有望上试27178点[4] 腾讯控股 (00700.HK) - 股价高开低走，小幅回升至627元，接近保力加通道底部（约619元）[7][9] - 投资者对反弹力度存疑，但部分看好下月业绩，预期股价有望重回700元[7][9] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和4个卖出信号[9] - 短线首个阻力位在653元，下一阻力位在668元，升至700元需突破保力加通道顶部并需较长时间[9] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价从低位反弹，收报103元，投资者关注100元是否为入市机会[10][12] - 技术信号偏向买入，有8个买入信号和7个卖出信号[12] - 支持位在99.6元，跌破则可能下试95.4元[12] 中国平安 (02318.HK) - 股价收报54.75元，投资者关注55元压力位[15][18] - 技术信号呈中立状态，有8个中立信号、6个买入信号和7个卖出信号[18] - 短线阻力位在56.3元，但55元（保力加通道顶部附近）亦为关键心理关口[18] 吉利汽车 (00175.HK) - 股价回升至17.17元，重回保力加通道中线上方[21][24] - 市场普遍看淡，认为反弹将结束，有投资者反手部署熊证，看空至18元[21][24] - 技术信号偏向卖出，有8个卖出信号和6个买入信号[24] - 股价若下跌，首个支持位在18.4元，下一支持位在17.9元[24] 香港交易所 (00388.HK) - 股价小幅上涨至427.8元，投资者关注能否企稳430元以寻求突破[27][29] - 窝轮市场有投资者等待高位部署认沽证（做Put）[27][29] - 技术信号偏向买入，有11个买入信号和4个卖出信号[30] - 若股价上涨，首个阻力位在442元，突破后下一目标为454元[30]

今日市场主要焦点 - 美股震荡回稳 科技股续弱 市场情绪受中美贸易紧张影响[7] - 特朗普威胁封锁食用油出口 报复中国拒买美国大豆[7] - 加密货币重挫 比特币曾跌至110159美元 以太币插水至3893美元[7] - 金价再创新高 现货金冲上4179.7美元/盎司[7] - 美债殖利率下滑 10年期债息跌至3.9976厘 市场预期降息升温[7] 全球市场表现 - 道琼斯工业指数收报46270.46点 升202.88点或0.44%[13] - 纳斯达克指数收报22521.70点 跌172.91点或0.76%[13] - 标普500指数收报6644.31点 跌10.41点或0.16%[13] - 恒生指数收报25441.35点 跌448.13点或1.73%[13] - 恒生科技指数收报5923.26点 跌222.25点或3.62%[13] - 日经指数收报46847.32点 跌1241.48点或2.58%[13] 重点公司业绩 - 摩根大通第三季盈利按年增长11.59%[9] - 高盛第三季盈利升38.8%[9] - 花旗第三季盈利增长15.9% 五大业务板块经营收入均创第三季纪录新高[9] - 强生第三季盈利按年升91.24%[9] - 通用汽车因市场需求下降 正在削减电动车产能 并为电动车业务计提16亿美元开支[9] 行业与政策动态 - 日本软银旗下二维码支付商PayPay计划最快12月在美国IPO上市 估值有望超过3万亿日圆(约1534亿港元)[9] - 中国宣布反制措施 将韩华海洋株式会社的5间美国子公司列入反制清单[11] - 中国半导体生产商闻泰科技旗下的荷兰子公司安世半导体遭荷兰政府冻结资产 知识产权等 为期一年[11] - 香港人力资源管理学会公布2025年薪酬趋势调查 今年本港雇员平均加薪2.7% 较去年跌0.5个百分点[11] 重点港股分析 - 布鲁可2025年上半年录得收入人民币13.38亿元 按年上升27.9%[21] - 招商银行以零售金融及财富管理领先全国 具备庞大的优质客户基础和资产规模[21] - 潍柴动力预计第三季度收入达约558.94亿元人民币 按年增长13%[21] 重点美股/ETF分析 - Arm Holdings与OpenAI联同博通于AI芯片研发领域合作 有望提升AI及先进计算市场竞争力[23] - Telefonaktiebolaget LM Ericsson第三季度经调整EBITDA较去年同期增长逾一倍[24] - Vanguard Health Care ETF为投资者提供医疗保健股票投资机会 占比较大的有LLY、ABBV、JNJ[25] 个股表现回顾 - 中创新航股价从13.22元上升至15.47元[30][31] - 瑞浦兰钧股价从32.84元上升至37.03元[30][32] - GlobalFoundries股价从22.7元上升至34.86元[28][30]

轮证市场仓位与资金流向 - 恒生指数过去五日好仓净流入3.7亿港元，淡仓净流出1.9亿港元 [5] - 阿里巴巴过去五日好仓净流入2.2亿港元，淡仓净流出1.8千万港元 [5] - 小米集团过去五日好仓净流入8.1千万港元，淡仓净流出6.4百万港元 [5] - 过去十日港股通南向资金净买入总额达257.6亿港元 [5] - 小米集团已连续6个交易日获得好仓资金净流入 [6] 重点个股与指数动态 - 恒生指数上一交易日曾下跌超过900点，收盘跌幅收窄并守住50天移动平均线，好仓录得约1亿港元净流入 [6] - 小米集团股价上一交易日盘中曾创3个月新低 [6] - 阿里巴巴旗下阿里云发布公告，计划于本月底调整部分产品价格 [6] - 腾讯控股将于11月13日公布业绩，股份回购进入静默期 [6] - 纽约期金价格曾突破4100美元，再创新高 [6] 即将公布业绩公司 - 中国铁塔预计于2025年10月16日公布业绩 [8] - 紫金矿业预计于2025年10月17日公布第三季度业绩 [8] 摩根大通轮证产品摘要 - 重点科技股认股证包括小米认购证16618行使价60.93港元实际杠杆5.6倍，腾讯认购证20887行使价838.5港元实际杠杆10倍，阿里巴巴认购证21442行使价216.7港元实际杠杆5.5倍 [10] - 重点汽车股认股证包括理想认购证21307行使价129.9元实际杠杆4.2倍，小鹏认购证17198行使价118.78元实际杠杆4.3倍，比亚迪认购证19237行使价133.98元实际杠杆7.9倍 [10] - 博彩股认股证包括金沙中国认购证18610行使价25.93元实际杠杆4.7倍，银河娱乐认购证18211行使价50.93元实际杠杆9.7倍 [10] - 金融股认股证包括港交所认购证17696行使价530.5元实际杠杆9.3倍，汇丰控股认购证21037行使价125.1元实际杠杆14.9倍 [10] - 重点牛熊证包括恒指牛证55145收回价25,330点实际杠杆36.6倍，恒指熊证59581收回价26,670点实际杠杆25.6倍 [5]