公司业务与客户关系 - 公司不便回应具体客户合作情况，受商业政策限制[1] - 公司在通信与服务器领域，与全球知名芯片厂商、全球知名云端服务提供商及全球知名EMS厂商建立了稳定的合作关系[1] 产品技术与应用 - 公司具备AI服务器产品相应制程技术，可满足不同客户需求[1] - 公司产品可应用于服务器、AI服务器、交换机及AI加速卡等众多产品[1]

公司业务与客户关系 - 公司为H客户提供手机、可穿戴、NB和PAD的中高端显示模组产品 [1] - 公司已与众多手机品牌客户建立了长期、稳定的深度合作关系 [1]

公司战略与项目调整 - 公司计划对募投项目“大尺寸射频压电晶圆项目”进行重大调整，核心在于产能规划减半，从原计划年产420万片缩减至210万片 [1] - 产能调整伴随产品结构升级，调整后的210万片产能中包含42万片高附加值的“压电异质晶圆” [1] - 公司调整旨在把握“十五五”期间国家在高端电子元器件领域的战略机遇，聚焦压电异质晶圆以在产业链上游实现自主可控并打破国外技术壁垒 [2] - 项目达到预定可使用状态的日期从2026年12月调整至2029年12月，建设周期延长至8年 [3] - 公司采取“分阶段、分批次”的设备投入策略，使设备采购与技术研发迭代节奏匹配，以规避技术路线踏空风险 [3] 产品与技术升级 - 压电异质晶圆通过离子注入、键合等工艺将压电晶圆与硅等不同衬底材料结合，能突破单一材料特性限制，是高端声表面波滤波器（SAW）的“最佳衬底方案” [1] - 随着5G通信对频率、损耗及温度稳定性要求的提升，异质集成技术已成为解决高端滤波器性能瓶颈的关键 [2] - 公司将对现有工艺流程进行优化升级，新增离子注入、晶圆键合、退火裂片、抛光及检测等关键工艺环节 [2] - 为支持新工艺，公司将新增配置离子注入机、晶圆键合机、高温气氛炉、全自动抛光机、离子束修平机、膜厚测试仪及缺陷检测仪等一系列设备 [2] 财务与投资影响 - 募投项目内部投资结构发生变化，新增建筑工程费3217.5万元，同时减少设备购置安装费3217.5万元，投资总额与用途不变 [2] - 公司测算显示，尽管产能规模减半，但得益于高端产品更高的毛利率，项目调整后的整体收益水平与原计划基本保持一致，预计内部收益率（IRR）仍可达14.63% [2]

绵阳市国资国企“十四五”时期高质量发展核心观点 - 绵阳市国资国企在“十四五”期间实现规模效益双升、经济支撑硬核、科技创新突破、改革深化及民生服务提升，为绵阳建成省域经济副中心注入动能 [2][3][4][5] 规模效益与龙头企业表现 - 截至2025年11月底，全市国企资产总额达1.4万亿元，成功突破万亿大关 [2] - 2025年1-11月，全市国企营收达2204.8亿元，工业总产值达1240.6亿元 [2] - 资产总额、营收、工业总产值三项指标较“十三五”末分别增长133.9%、52.2%、49% [2] - 长虹集团在2025年世界品牌500强中位列第279位，较“十三五”末上升6位 [2] - 九洲集团首次进入中国企业500强，并与长虹集团共同使绵阳成为全省上榜国有企业最多的市州 [2] - 九洲集团成功入选国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，为全省唯一 [2] 经济支撑与产业基建贡献 - 国有经济对全市经济的直接贡献率超过40% [3] - 组建“587⁺”产业引导母基金，培育人工智能、低空经济等新兴产业，打造超过100个智能化工厂 [3] - 长虹入选全国国企数字化转型试点 [3] - 340个城建、交通、水利项目顺利落地，完成投资328.16亿元 [3] - 南郊机场T2航站楼、九绵高速建成投运，绵遂资内铁路等加速推进 [3] - 累计上缴税费282.35亿元、国有资本收益18.8亿元，2025年数据分别是“十三五”末的1.73倍和1.36倍 [3] 科技创新投入与成果 - 市属国企累计研发投入超过200亿元，研发强度超过4.5%，长期稳居全省第一 [3] - 建成国家级和省级创新平台103个，培育国家级和省级“专精特新”企业49户 [3] - 长虹量子重力仪、中玖FLASH放疗设备等达到国际领先水平 [3] - 九洲航天线缆填补国内空白 [3] - 华丰连接器、长虹电源系统等应用于神舟飞船、C919大飞机 [3] 国企改革与资本运作 - 高质量完成国企改革三年行动和深化提升行动，改革成效获省国资委“优秀”评价 [4] - 九洲改革案例入选国务院国资委典型案例 [4] - 整合同质化业务，组建现代种业、低空经济等新兴产业企业 [4] - 资产证券化提速，新增4家上市公司，市属国有控股上市公司增至9户 [4] - 市场化机制（能上能下、能进能出、能增能减）落地生根，专业化、体系化、法治化监管体系进一步健全 [4] 民生服务与社会责任 - 市属国企在岗职工超过10万人，“十四五”期间新增就业超过1.5万人 [4] - 燃气、水务集团服务分别覆盖主城区60%和75%的用户 [4] - 为7769户中小微企业减免房租2.75亿元 [4] - 在驰援武汉、保供上海、援助西藏等行动中提供支持 [4] - 投入超过8100万元定点帮扶54个村，帮销农特产品超过4400万元 [4] “十五五”时期发展展望 - “十五五”期间将持续推动国资国企高质量发展，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用 [5] - 目标是为绵阳加快建成省域经济副中心贡献更多力量 [5]

论坛概况与核心观点 - 论坛于2025年12月27日举行，主题为“全球变革与中国企业高质量出海”，旨在探讨新机遇、新挑战与新策略，搭建跨界学术与实践交流平台[1] - 论坛由对外经济贸易大学国际商学院、《国际商务》期刊和《管理评论》期刊共同举办，汇聚了知名企业高管、专家学者、行业精英及学生一百余人[1] - 核心观点认为，在高水平对外开放和数字经济重塑全球经贸格局的背景下，中国企业出海已从规模扩张迈入追求可持续、负责任的高质量发展新阶段[2][6][9] 主旨报告：理论与战略转变 - 数字技术正引发跨国企业核心逻辑的根本转变，从依赖自身独特资产转向注重用户需求快速响应与生态系统协同，即从企业主导到用户驱动、从单打独斗到生态共赢[12] - 企业出海需具备长远战略眼光，抓住新兴市场（如非洲）的巨大潜力，通过完善商业模式弥补当地在基础设施、资金、规划等方面的缺口，并培养具备全球视野的领导力人才[16] - 跨国企业的ESG实践面临复杂的利益分配、价值观差异和制度适配问题，需要在全球原则与本地适配之间找到平衡，建立多方参与的治理模式以化解风险[22] 主旨报告：企业实践经验 - 联想集团国际化成功的三大核心支柱是：清晰的战略定位、全球化的人才储备与领导力培养、多元包容的文化融合，其通过收购、双总部机制和“坦诚、尊重、妥协”原则促进发展[14] - 京东方70余年的全球化发展通过收购海外技术与渠道、布局全球研发中心、建立海外生产基地实现，未来将以生态出海为核心，通过前台、中台、后台协同策略与全球伙伴共创价值[20] - 企业出海不仅是产品与市场的扩张，更要注重与当地市场的深度融入[20] 平行论坛：高质量出海的驱动因素与路径 - 数智化是驱动企业海外绿色投资与国际化的重要力量，通过增强环境合规管理、绿色创新意识、提升生产效率和产业链协同能力发挥作用[25][25] - 企业ESG表现、制度型开放水平、质量基础设施、贸易通道（如西部陆海新通道）及领导者风格（如矛盾型领导）均是影响企业国际化进程和绩效的关键因素[25][26][26][26] - 科研人员跨境流动能通过促进知识共享与信任建立显著提升跨国并购成功率[25] - 境内外双向投资、企业国际化进程以及国内供应链与全球价值链的耦合协调，均对企业创新绩效、ESG逆向合法性构建及降低系统性风险有积极影响[26][27] 平行论坛：创新、供应链与风险管理 - 专利出海、颠覆式技术创新和人工智能应用是驱动企业创新与国际化的重要路径，专精特新“小巨人”企业的人工智能应用存在四种驱动路径[28][28][29] - 数字平台生态嵌入对企业国际化水平有双刃剑效应，企业需关注管理层积极语调可能加剧绿色创新“量增质异”的泡沫化风险[29][29] - 供应链韧性建设至关重要，地方数据治理、自由贸易试验区、国家标准建设参与度以及城市群营商环境差异性均影响企业供应链投资效率、韧性及绩效[30][30][30] - 在高度不确定的国际环境下，国有企业可通过悖论管理构建国际化韧性，中国企业对外直接投资决策存在多种驱动路径[27][27]

公司业务动态 - 公司参股子公司知与行正在开展星上相控阵天线等星上载荷相关产品的研发工作 [1] - 相关研发进度存在一定不确定性 [1]

公司业务与产品 - 公司相控阵微系统产品可应用于卫星通信、雷达等不同领域 [1] - 公司目前主要产品主要服务于专用领域 [1]

公司工商信息变更 - 东莞极目机器有限公司于12月26日发生工商变更，注册资本由38.9亿人民币增至约46.89亿人民币，增幅约21% [1] - 该公司成立于2023年6月，法定代表人为李建国 [1] - 公司由华为技术有限公司全资持股 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括电子元器件制造、其他电子器件制造、工程和技术研究和试验发展 [1]

文章核心观点 - 新智联软件公司于2025年12月26日通过在两场重要科技盛会（星宸科技开发者大会与2025机器人技能大赛）中展示其创新的“AI双屏交互”技术及产品，标志着公司正从LCD投影方案商成功跨界，全面进军AI软硬件综合生态领域 [1][6] 公司与产品 - 新智联的核心产品是自主研发的“AI双屏翻译机”KEMI T1，该产品采用独特双10.1英寸大屏设计，内置多路大模型智能融合的AI翻译引擎与定向声学技术，旨在解决传统翻译设备“看得累、听不清、译不准”的痛点 [3][5] - 公司的核心技术优势在于单芯片驱动双屏异显技术，能将同一芯片算力高效分配，实现两块屏幕显示不同内容并独立交互 [3] - 公司自2018年成立以来专注于算法研发与硬件集成，累计拥有50多项发明专利，并于2021年通过国家高新技术企业认定，2023年获深圳市“专精特新”认证 [6] - 新智联已规划覆盖翻译、家庭助理、运动健康等场景的KEMI系列AI硬件产品矩阵，并计划面向全球开发者开放SDK，共同拓展智能零售双屏终端、互动式学习机、智能座舱后排娱乐系统等新兴市场 [6] 合作与生态 - 新智联在星宸科技2025开发者大会上获颁“AI先锋应用奖”，并与星宸科技联手打造新一代“AI双屏交互”底座，旨在为全球硬件开发者提供开箱即用的软硬一体解决方案 [2] - 与星宸科技的合作结合了后者在AIoT芯片领域的“全栈式”商业和技术模式，为新智联的交互创新提供底层算力支撑，是公司从“方案商”向“生态赋能者”升级的关键一步 [3] - 公司此前凭借在Android/Linux全栈开发领域的深厚积累，其方案已累计出货超700万套，日活跃设备达50万台 [3] 行业活动与展示 - 星宸科技2025开发者大会聚焦端侧智能技术创新与生态共建，展示智慧视觉、车载、AIoT等领域最新成果，设置主论坛、专题分论坛、全景生态展区及百人工程师训战营 [2] - 2025机器人技能大赛以“智创未来·技领全球”为主题，由新华社品牌工作办公室、新华社广东分社、新华网等联合主办，以真实产业需求为导向，汇聚全球顶尖机器人技术 [4] - 新智联在上述两场盛会中集中展示其“AI双屏交互”产品与技术，在机器人技能大赛的企业成果展区，其KEMI双屏AI翻译机因实时对话翻译功能吸引众多观众现场体验 [1][4][5]

涉及行业与公司 * 行业：中国工业整体 以及 制造业、设备制造业、铁路与航空制造业、电子制造业、建筑业、服务业 [6][7] * 公司：无特定上市公司被提及 核心观点与论据 * 中国11月工业利润与营收同比仍为负增长，但环比出现改善 * 11月工业利润同比下降13.0%，较10月的-8.9%降幅扩大 [1][2][6] * 11月工业营收同比下降0.4%，较10月的-4.0%降幅收窄 [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业利润环比增长0.3%，而10月为环比下降8.6% [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业营收环比增长4.4%，而10月为环比下降5.6% [1][2][6] * 上下游行业利润表现分化，设备制造业是主要增长引擎 * 11月下游行业利润同比下降5.6%，降幅与10月持平 [6] * 11月上游行业利润同比下降25.2%，降幅较10月的-14.9%显著扩大 [6] * 国家统计局强调，设备制造业是今年前11个月工业利润实现0.1%同比增长的主要引擎，贡献了2.8个百分点 [6] * 在设备制造业中，铁路和航空制造业利润同比增长27.8%，电子制造业利润同比增长15.0% [6] * 整体工业利润率在11月小幅下滑 * 以12个月移动平均计算，11月整体利润率（总利润除以营收）小幅下降 [6] * 上游和下游行业的利润率均出现恶化 [6] * 对12月PMI的预测显示制造业可能继续收缩，但非制造业有望改善 * 预计12月国家统计局制造业PMI将微降至49.0，低于11月的49.2，因近期高频指标（如钢铁产量）进一步下降 [6] * 预计12月财新制造业PMI将微升至50.1，高于11月的49.9，因该指数对出口活动更敏感，且沿海地区港口活动较上月略有改善 [7] * 预计12月国家统计局非制造业PMI将升至50.0，高于11月的49.5，其中建筑业PMI可能保持低迷，而服务业PMI预计将从11月的低位反弹 [7] 其他重要内容 * 报告来源：高盛全球投资研究，作者为Chelsea Song及中国经济学团队 [4][13][14][15][16] * 报告性质：包含投资风险提示、监管认证及全球披露声明 [5][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41]