拟收购精密金属结构件资产 - 公司拟以自有或自筹资金约95亿元人民币收购香港联丰旗下米亚精密及昌宏实业100%股权 [1] - 标的公司在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力 在金属/非金属材料加工 精细化表面处理等领域有核心技术积累 [1] - 标的公司与行业领先客户长期合作 2024年营收合计约港币91 1亿元（未经审计） [1] 并购整合意义 - 产品互补拓展并增厚利润 标的公司在精密金属件领域技术优势显著 可拓宽公司精密结构件产品品类及工艺（金属+非金属） [2] - 深化大客户和零整协同战略 标的公司与国际核心客户深度合作 资源协同性强 有望提升整机业务盈利能力和产品线 [2] - 巩固核心技术竞争力 收购将增强公司在精密结构件的技术优势 引领AI新型智能硬件在材料性能 美观性和精细化程度的创新升级 [2] AI智能硬件发展机遇 - AI智能眼镜生态快速完善 国内外头部品牌新品推出 公司深度合作核心客户 有望引领产业趋势 [2] - TWS耳机整机设计及核心声学元件市场领先 主要客户订单及份额有望回升 AI产品迭代助力智能声学整机营收和利润率稳中有升 [2] - 游戏机 可穿戴 智能家居等智能硬件多元化发展 客户和产品种类多样化将提升智能硬件毛利率 [2] - 拟分拆子公司歌尔微赴港上市 加强微电子布局 MEMS麦克风全球领先 在MEMS智能传感器 SiP先进封装工艺等领域投入加大 与母公司互补协同 [2] 盈利预测 - 在不考虑收购的前提下 预测公司2025-2027年归母净利润分别为32 6/41 2/50 4亿元 当前市值对应PE分别为26/20/17倍 [3] - 若收购成功 有望显著增厚公司未来利润 [3]

2025 Inclusion·外滩大会科技智能创新赛 - 大赛正式启动 聚焦AI智能硬件 金融智能 AI安全等领域创新应用 [1] - 设置三项赛事单元 包括人工智能硬件科创大赛 AFAC金融智能创新大赛 2025·全球AI攻防挑战赛 [1]

核心观点 - 头部公募基金通过"卖铲子"策略布局人形机器人赛道上游材料供应商，规避下游竞争拥挤问题 [1][2] - PTFE材料因成本低、性能优成为人形机器人量产关键替代材料，替代PEEK材料趋势明显 [2][6] - 东岳集团作为全球PTFE龙头获易方达举牌，持股比例达7.06%，反映机构对上游材料企业的战略重视 [3][4] - 基金经理普遍认为2024-2025年是人形机器人从0到1商业化前夜，中国供应链优势将加速量产进程 [5][6][9] 行业动态 - 2023年中国PTFE产量预计达15万吨，东岳集团以23.7%市占率居首 [4] - 特斯拉Optimus机器人采用PTFE材料后成本降至780元/台，重量减轻15%-25% [6] - 海外企业计划2025年部署千台级人形机器人，2026年正式交付；中国企业已实现小批量生产交付 [9] - 工业领域将率先应用人形机器人，服务业和家庭场景后续逐步落地 [7][9] 公司数据 - 东岳集团2024年中期营收72.6亿元（+0.87%），净利润3.08亿元（+8.38%），毛利率19.83% [4] - 中国市场贡献东岳84.84%收入，海外市场中日本（2.19%）、韩国（2.35%）、欧洲（2.70%）占比较高 [4] - 易方达2月26日以8.75港元/股增持东岳241.6万股，涉资2113.6万港元，总持股达1.22亿股 [3] - 信澳匠心回报基金重仓PTFE供应商：巨化股份（9.49%）、东岳集团（8.23%）、永和股份（5.51%） [7] 投资逻辑 - "卖铲子"策略聚焦上游材料企业，规避下游终端竞争不确定性 [2][8] - PTFE相比PEEK具备价格优势（市场价格更低）和性能优势（润滑性/耐腐蚀/耐高低温） [6] - 长城久鑫混合基金通过布局人形机器人产业链，2025年前三月收益率达50% [6] - 基金经理投资组合重点覆盖半导体、消费电子、智能驾驶等AI硬件相关领域 [8][9]