核心业绩表现 - 公司2025年第一季度调整后盈利超出Zacks共识预期 但营收未达预期[1] - 净利润保持8200万美元不变 每股收益从88美分提升至94美分 主要受收入增长和强劲利润率推动 但被重组费用及所得税增加抵消[3] - 每股收益较Zacks共识预期高出18美分[3] 收入分析 - 总营收同比增长至7.74亿美元（上年同期7.56亿美元）实现连续16个季度同比增长 但低于预期的8.09亿美元[4] - 服务收入增长至5.27亿美元（上年同期5.17亿美元） - 产品收入同比增长3.34%至2.47亿美元[4] - 游戏业务收入4.95亿美元（同比+4%） COSMIC系列产品需求强劲[5] - SciPlay收入2.02亿美元（同比-2%）仍优于社交赌场行业平均水平[5] - iGaming收入7700万美元（同比+4%）受北美市场及内容发布推动[6] 运营指标 - 非GAAP合并AEBITDA提升至3.11亿美元（上年同期2.81亿美元） 利润率从37%改善至40%[7] - 经营活动现金流1.85亿美元（上年同期1.71亿美元）[8] - 截至2025年3月31日持有1.34亿美元现金及等价物 长期债务38.8亿美元[8] 业务亮点 - 跨平台游戏组合展现韧性 自动化与AI工具应用提升运营效率[2] - 游戏业务全线增长 产品组合多元化支撑业绩[5] - iGaming全球市场扩张及内容发布记录助推增长[6] 行业动态 - AST SpaceMobile将于5月12日发布季报 预计每股亏损17美分（同比恶化6.25%）[11] - Keysight Technologies预计5月20日发布财报 每股收益1.17美元（同比+25.81%）[11] - Workday预计5月22日发布财报 每股收益1.99美元（同比+14.37%）[12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：游戏行业 - **公司**：恺英网络、三七互娱、泰岳信息、华通、吉比特、叠纸、完美世界、ST 华东、游族、名臣健康、巨人网络、神州泰岳、ST 华通、盛趣、青瓷公司、凯文互动、冰川网络、昆仑万维、ST 文投、掌趣科技、电魂网络、宝通科技、IGG、网龙、心动公司、盛天网络、友谊时光 [1][2][3][8][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **2024 年行业公司业绩分化**：恺英网络营收亮眼达 13.5 亿元并扭亏为盈，三七互娱和泰岳信息因营销费用及产品挤压低于预期，反映行业竞争加剧 [1] - **部分公司未来胜率较高**：恺英网络和华通未来胜率较高，吉比特凭借《战舰传说》和《九木之野》等储备产品有望增长，市场地位相对稳固，具备增长潜力 [1][3] - **AI 与游戏结合前景广阔**：《恋与深空》通过 3D AR 场景建设助力叠纸收入从 14 亿增长到 70 亿，预示 AI、AR、虚拟人等技术将提升游戏沉浸感和用户体验 [1][4] - **部分赛道值得关注**：MMORPG、SLG 和休闲赛道值得关注，MMORPG 和 SLG 生命周期长且能融合多种玩法，休闲游戏在欧美市场表现突出，国内碎片化时间增多也提供契机 [1][6][7] - **2025 年大量新游上线**：恺英网络储备最多，包括《斗罗大陆：诛仙传说》和《盗墓笔记：起程》，三七互娱、腾讯、网易等也有大量储备 [1][8][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - **2025 年第一季度部分公司业绩**：恺英业绩约 5.1 - 5.2 亿元，完美世界业绩 3 亿元，吉比特业绩 2.83 亿元，ST 华东达 13.5 亿元，游族扭亏为盈，三七互娱和泰岳信息业绩低于预期 [2] - **各公司产品特点** - **恺英网络**：《斗罗大陆：诛仙传说》平 A 深度化设计实现连招，《盗墓笔记：起程》结合龙与地下城和 ARPG 类型，还有代号奥特曼、大富翁系列、热血江湖系列和古龙群侠传等 [8][10] - **名臣健康**：核心产品《境界刀鸣》以死神 IP 为主，采用箱庭式局内战斗设计，引入极限闪避和动作系统，商业化靠抽卡，设置四人共斗内容 [11] - **巨人网络**：《超自然行动组》集合中式恐怖玩法，《5,000 年》是中国历史题材 SLG 赛季制策略游戏，代号杀模仿三国杀类型增加装备系统 [12] - **吉比特**：《战舰传说》植入宠物捕捉系统，《九木之野》尝试 RTS 玩法，改正传统赛季制策略玩法弊端，加强操作性，预计 2025 年下半年发行 [13] - **神州泰岳**：有两个 SLG 产品和一个俯视角科幻 RPG 加 FPS 类型 FS project，Loa 是文明题材庄园领主模拟经营加 SLG 衍生玩法，Dreamland 融合模拟经营与 SLG 元素 [14] - **ST 华通**：做了以小小健传奇为素材的 SLG 游戏，涉及三消和模拟经营等核心赛道，聚焦三消和 RPG 领域发力 [15] - **盛趣**：2025 年上线《龙之谷世界》和《饥荒荒野》，《饥荒荒野》结合 Steam 上的饥荒与传奇玩法，6 月 9 日开启测试，还有待定发行时间的新作 [16] - **三七互娱**：擅长 SLG、模拟经营、RPG、MMORPG 以及卡牌类型，重磅新作《斗罗大陆猎魂世界》预计夏季上线 [18] - **青瓷公司**：最强蜗牛系列 SRG 融合背包乱斗玩法，预计 2026 年上线 [18] - **市场新游戏测试及上线情况**：多款游戏处于测试或即将上线阶段，如某传统 MRPG 玩法产品 2025 年 2 月 27 日新一轮测试，宇环 2024 年 11 月 28 日测试，预计 2025 年 5 - 6 月下一轮测试并落地，代号 Z 预计 2026 年推出等 [19][20]

业绩表现 - Melco Resorts最新季度每股收益0.12美元 远超Zacks共识预期的亏损0.01美元 同比去年0.04美元增长200% 经非经常性项目调整后 盈利意外达1,300% [1] - 上季度公司实际每股亏损0.01美元 低于预期的盈利0.08美元 形成-112.50%的盈利意外 [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过共识EPS预期 本季度营收12.3亿美元 超预期0.76% 同比去年11.1亿美元增长10.8% 过去四个季度两次超营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌2.6% 表现优于标普500指数-4.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks Rank评级为4(卖出) 因盈利预测修订趋势不利 预计短期内将跑输大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识EPS预测为0.01美元 对应营收11.8亿美元 本财年共识EPS预测0.11美元 对应营收48.5亿美元 [7] - 行业前景对股价有实质影响 博彩行业在Zacks 250多个行业中排名后41% 研究表明前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Super League Enterprise预计公布季度每股亏损0.30美元 同比改善70% 过去30天EPS预期上调22.2% [9] - Super League Enterprise预计季度营收223万美元 同比下降47% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售收入14亿美元，调整后EBITDAR为4.57亿美元，调整后EBITDAR利润率为33.1% [18] - 互动业务第一季度调整后收入（不包括皮肤税上调）为1.62亿美元，调整后EBITDA亏损8900万美元，同比改善1.07亿美元 [19] - 客户友好的体育博彩结果使互动业务调整后收入减少1500万美元，调整后EBITDA减少1000万美元 [20] - 第一季度公司因融资安排获得1500万美元税前收益 [20] - 第一季度末总流动性为15亿美元，包括5.92亿美元现金及现金等价物 [21] - 年初至今已回购3500万美元股票，平均价格为16.83美元 [21] - 预计2025年净现金利息支出为1.5亿美元，净现金税约为7000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 4月零售业务稳定，所有物业收入同比增长2%，排除受新供应影响的物业后增长4% [9] - 第一季度评级游戏增加，未评级游戏略有下降，4月未评级游戏与上年同期基本持平 [9][10] - 数据库成员增长至超过3200万，推动全渠道战略 [10] 互动业务 - 第一季度互动业务因体育博彩结果产生1000万美元EBITDA负面影响，但仍实现创纪录的博彩收入，调整后收入和调整后EBITDA同比显著改善 [14] - ESPN Bet和Score Bet推动漏斗顶部表现良好，iCasino业务实现创纪录的净博彩收入（NGR）和平均月活跃用户（MAU） [14] - 独立iCasino应用70%的理论收入来自增量来源，与零售业务和集成iCasino的蚕食效应极小 [15] - 独立iCasino应用的持有率比集成iCasino产品高134个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务在17个未受新供应显著影响的市场中，有14个市场在第一季度同比获得了市场份额 [10] - 行业体育博彩手柄增长因2025年新州推出较少而可能放缓，预计第二、三季度因季节性因素增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在爱荷华州理事会崖建造新的陆地好莱坞赌场，预计建设时间为18 - 24个月，以取代现有的老化河船赌场，提升客户体验和市场竞争力 [8] - 四个先前宣布的开发项目按预算和计划进行，预计未来12个月内开放 [8][12] - 持续进行战略投资，提升娱乐和酒店设施，通过技术改善客户体验，专注于博彩产品，提供有竞争力的博彩服务，以提高零售博彩利润率 [10][11] - 推进全渠道战略，通过客户忠诚度计划实现交叉销售，促进零售和在线业务的协同发展 [7][13] - 加强数字业务，推出独立iCasino应用，拓展市场份额，同时通过产品增强和营销活动提升用户参与度和留存率 [14][16] - 与ESPN合作，深化ESPN Bet与ESPN生态系统的整合，利用ESPN的资源和平台推动业务增长 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售业务在第一季度展现出韧性，尽管受到恶劣天气和新供应的影响，但随着天气改善，业务在3月反弹，并在4月和5月持续增长 [5][6] - 消费者和供应商面临不确定性，但公司有经验应对经济放缓和成本压力，预计通过成本控制和业务增长实现盈利 [18][19] - 互动业务预计每个季度的EBITDA亏损将逐步减少，2025年第四季度实现盈利，2026年全年实现盈利 [23] - 对公司的战略投资和业务发展充满信心，认为公司的最佳时期即将到来，将为股东创造长期价值 [27][29] 其他重要信息 - 公司预计2025年总资本支出为7.3亿美元，项目资本支出为4.9亿美元 [24] - 考虑根据项目开放时间匹配融资，以优化成本和资金使用效率 [53][54] - 关注技能型游戏的监管和税收问题，认为其应与公司业务受到相同的监管和税收待遇 [76] - 正在评估锁定Council Bluffs项目成本的机会，以减少关税对成本的影响 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 数字业务展望及iGaming盈利时间和OSB促销预算 - 公司认为在线体育博彩（OSB）和在线赌场（iGaming）业务的全年假设未变，两者此消彼长的情况可相互抵消，对全年增长有信心 [33] - 独立iCasino应用表现良好，70%为增量业务，iCasino利润率高于OSB，促销支出低于OSB，预计未来iCasino业务将持续增长 [34][35] 问题2: 未来12 - 18个月竞争情况 - 2024年2月在Bossier City开业的项目将在2025年2月被覆盖，但由于公司项目陆续开放，未来12个月数据可能会有波动 [46] - 预计未来12 - 13个月内所有项目将开放，新开业项目将抵消竞争影响 [47] 问题3: 项目融资时机和开业干扰问题 - 融资应与项目开业时间匹配，避免提前支付未开业物业的租金，同时会考虑GLPI的资本回报率、公开市场融资和公司资产负债表等因素 [53][54] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可提前获取资金 [55] - 哥伦布酒店和Council Bluffs物业开业干扰极小，Aurora和Joliet项目预计有2 - 3周的停机时间 [56][57] 问题4: 数字业务促销情况和陆基业务成本压力 - 第一季度体育博彩和iGaming的促销活动符合预期，iGaming早期侧重于有机交叉销售和客户重新激活，目前开始进行绩效营销 [63] - 陆基业务成本压力主要来自劳动力，采购团队通过寻找替代方案控制成本，第一季度收入结构变化导致利润率略有下降，预计后续将改善 [66][67] 问题5: ESPN新DTC产品对公司的影响和技能型游戏风险 - 公司对ESPN新DTC产品感到兴奋，认为其将吸引用户并提升平台曝光度 [74] - 技能型游戏应受到与公司业务相同的监管和税收，目前正在立法层面进行讨论，公司持谨慎乐观态度 [76][77] 问题6: iCasino独立产品增量客户和ESPN新应用集成工作 - 独立iCasino应用70%的新客户为增量客户，包括零售客户、重新激活客户和新客户 [82] - ESPN新应用需要进行定制化集成，将为观看直播赛事提供最佳的博彩体验，与ESPN账户关联的用户体验更佳 [83] 问题7: 预测市场和非核心资产处置 - 公司密切关注预测市场的监管动态，认为其是一个利基市场，目前不是公司的首要任务 [92][93] - 公司不排除处置非核心资产的可能性，但资产大多与主租赁相关，处置需考虑房东因素，部分老旧资产有改造潜力 [95][96] 问题8: iCasino市场份额和Council Bluffs融资选择 - 公司对iCasino业务的市场份额增长感到满意，将根据绩效营销效果和客户获取成本决定是否加大投资 [103][104] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可能更具吸引力，但需根据具体情况决定 [110][111] 问题9: OSB市场美国手柄增长情况 - 2025年新州推出较少，行业手柄增长可能放缓，预计第二、三季度增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 问题10: 体育博彩与ESPN合作的低挂果实和在线业务战略 - ESPN流媒体DTC产品将于夏末秋初推出，将为公司带来客户增长和留存机会，目前与ESPN的深度集成正在实现 [122] - 关于在线业务战略，公司表示合同中的选择权未变，将专注于当前业务发展，根据后续情况决定未来路径 [129][130] 问题11: 绩效营销渠道和West Virginia上线时间 - 公司在ESPN之外进行了在线体育博彩的绩效营销，目前更注重独立iCasino应用的绩效营销，已取得一定的漏斗顶部效果 [136][137] - 独立Hollywood iCasino应用将在未来几个季度在West Virginia上线，公司正在与监管机构合作 [139] 问题12: 俄亥俄州立法情况和公司地位 - 公司密切关注俄亥俄州的立法动态，目前法案尚未提出，公司拥有更具竞争力的iGaming产品和运营能力，将根据具体情况制定策略 [145][147] 问题13: iCasino产品与竞争对手的差距和Council Bluffs项目关税应对 - 体育博彩方面，公司需提升实时博彩体验，减少延迟；在线游戏方面，需加强客户关系管理（CRM）和促销引擎，提高个性化服务 [153][156] - Council Bluffs项目对钢材需求较低，公司可根据市场情况锁定成本，采购团队将与设计和施工团队合作应对关税问题 [162][163]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA约为1850万美元，较去年增长近20%，尽管存在一些意外负面因素 [3] - 因租赁收入重新分类，损失约100万美元EBITDA [4] - 新融资利率初始约为10%，预计年底降至约9.5%，2026年利息费用预计为3000万美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 互动业务 - 第一季度收入增长49%，调整后EBITDA增长75%，利润率从2024年的54%扩大到2025年的64% [7][12] - 美国业务第一季度增长90%，高于市场约20%的增长 [8] 虚拟体育业务 - 季度EBITDA同比下降，但近期业务基本稳定，预计第三季度或下半年恢复同比增长 [10][11] 博彩业务 - 成功按时按预算向William Hill交付并安装5000台Vantage终端，该客户实现高个位数增长 [21] 休闲业务 - 受英国复活节假期从第一季度推迟到第二季度影响，业绩数据出现脱节，假期后假日公园业绩良好 [22] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 互动业务增长强劲，第一季度增长90%，高于市场约20%的增长 [8] 英国市场 - 零售高街市场面临挑战，但iGaming业务持续增长并扩大市场份额 [61][62] 希腊市场 - 市场相对平稳，新终端的推出预计将在年内带来业绩提升 [63] 意大利市场 - 市场相对平稳 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划出售假日公园业务，所得款项用于去杠杆化 [5] - 实施计划将英国酒吧业务转变为资本轻型模式，减少资本支出 [6] - 目标是将年度资本支出降至约2500万美元，主要用于内容相关业务 [7] - 互动业务持续增长，通过与合作伙伴合作、推出新游戏等方式扩大市场份额 [13][14] - 虚拟体育业务通过推出许可内容、特定市场游戏等举措，有望恢复增长 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些挑战，但公司对第一季度的潜在进展感到满意，预计业务将加速增长 [3][11] - 美国各州对新的州收入来源有需求，公司互动业务有望受益 [9] - 对虚拟体育业务在第三季度或下半年恢复同比增长持乐观态度 [10][11] 其他重要信息 - 公司成功与巴克莱银行和HG Vora协商对2026年6月到期的现有公开银团债券进行再融资，预计下个月签署最终协议并完成新融资 [4][5] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国关税对业务的影响 - 关税对公司影响不大，可能仅影响伊利诺伊州的销售，且公司有机会通过关税问题进入加拿大市场 [25][26] 问题: 假日公园业务出售和酒吧业务改造是否能实现40%的EBITDA利润率目标及时间 - 这些举措不仅能让公司朝着目标迈进，还基本能保证EBITDA利润率轻松超过40%，公司谨慎乐观地认为今年内，有望在未来几个月内实现该目标 [32] 问题: 虚拟体育业务从去年第四季度到今年第一季度业绩下滑的原因 - 年初巴西市场向完全征税和监管市场过渡，以及税收政策变化对业务产生影响，但目前业务已基本稳定，预计将回升 [37][38][40] 问题: 债务再融资的条款及利率与现有债务的比较 - 再融资目标包括将到期日延长五年、减少赎回保护、采用浮动利率等，目前初始利率略高于10%，预计年底降至约9.5%，随着去杠杆化，利率还将进一步下降 [43][44][45] 问题: 去杠杆化的新思维是否源于新债务条款更有利 - 新债务协议使公司从去杠杆化中受益，激励公司去杠杆化，同时公司在谈判时就预计会去杠杆化，假日公园业务出售和酒吧业务改造加速了这一进程 [49][50] 问题: 巴西虚拟体育市场新玩家的 adoption rate 及收入目标 - 公司对巴西市场持乐观态度，目前已看到本地化内容带来的业绩提升，但市场发展需要时间，公司需要与更多客户签订合同并完成集成 [53][54][55] 问题: 美国或北美以外市场的趋势及消费者表现 - 英国零售市场面临挑战，但iGaming业务持续增长；希腊和意大利市场相对平稳，新终端的推出预计将在希腊市场带来业绩提升 [61][63][64] 问题: 数字业务对EBITDA贡献的预期是否有变化 - 互动业务表现远超预期，虚拟体育业务前景良好，加上假日公园业务的剥离，预计年底数字业务对EBITDA的贡献将达到或超过上次预期 [65] 问题: 未来自由现金流的生成情况 - 公司认为所有影响自由现金流的因素都在朝着积极方向发展，预计自由现金流转化率将稳步提高，可能达到EBITDA的30%左右 [72][73] 问题: 混合经销商业务的增长是否可持续或加速 - 公司对混合经销商业务的增长充满信心，认为其增长可持续甚至可能加速，年底有望提供业务规模的指导 [75][76][77]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0 09美元 低于Zacks共识预期的0 11美元 同比去年同期的0 15美元下降40% [1] - 季度营收达7 06亿美元 超出Zacks共识预期1 25% 同比去年同期的6 512亿美元增长8 4% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 但有两次超过营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌21 8% 同期标普500指数下跌4 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股收益0 13美元 营收7 0614亿美元 本财年共识预期为每股收益0 55美元 营收28 3亿美元 [7] - 行业前景可能影响股价表现 游戏行业目前在Zacks 250多个行业中排名后41% [8] 同业比较 - 同业公司GDEV Inc 预计季度每股收益0 18美元 同比增长280% 过去30天预期上调30 3% [9] - GDEV Inc 预计季度营收9070万美元 同比下降15 2% [9]

游戏延期与资本市场反应 - 《GTA6》发售日从2025年秋季推迟至2026年5月26日，R星称需更多时间打磨游戏[2] - Take-Two股价因延期下跌8%-10%，市值蒸发数十亿美元[4] - 公司CEO表示支持延期决策，并重申2026-2027财年仍有望创营收纪录[4] 行业跳票现象分析 - 2022年超20款重量级游戏跳票，延期密度为游戏史罕见[4] - 头部厂商如《赛博朋克2077》《塞尔达传说：王国之泪》均经历多次跳票[4] - 玩家对跳票态度趋于理性，矛盾心理表现为既希望完整作品又对延期失望[7] 3A游戏开发复杂性 - 《荒野大镖客：救赎2》开发团队达1600人，总参与人数约2000人[5] - 疫情导致50%开发者认为居家办公降低效率，44%项目被迫延期[5] - 开发工具复杂化（如光线追踪、多平台适配）使技术瓶颈难以预知[5] 开发成本与品质压力 - 《荒野大镖客：救赎2》开发预算1.7亿-2.4亿美元，总成本最高达5.4亿美元[6] - 社交媒体放大游戏缺陷，《赛博朋克2077》因Bug多导致口碑股价双挫[6] - 玩家对3A游戏品质期望提升，倒逼厂商将延期作为流程预留环节[7] 中外资本市场差异 - Take-Two因《GTA6》跳票股价短期震荡，但长线预期未改[8] - 中国上市公司面临季度业绩压力，常通过多项目并行填补延期空缺[10] - A股投资者更关注短期业绩，对跳票容忍度低于美股[10] 国内厂商应对策略 - 国产游戏倾向模糊公布时间，通过多轮测试变相延期[11] - 国内玩家舆论包容度低，厂商对延期处理更隐晦[11] - 缺乏顶级IP的厂商需分散资源，难长期集中打磨单一项目[10] 行业焦虑与生态平衡 - 开发者陷入"完美主义怪圈"，过度追求现象级作品导致延期[12] - 独立游戏以快速灵活填补3A延期真空，成为生态重要补充[15] - 行业需平衡"慢工出细活"与多样化中坚作品产出[15]

游戏表现与市场地位 - 《第五人格》近一年稳居游戏畅销榜Top50，七周年期间达到Top3，仅次于《王者荣耀》和吃鸡游戏 [3] - 2024年1月全球收入涨幅高达123%，推动公司收入提升28%，稳居发行商收入榜亚军 [5] - 2024年清明假期iOS下载量达548.7万次，微信指数热度反超《原神》 [13] - 2025年周边销量在谷圈IP榜排名第二，仅次于《恋与深空》 [14] 社交功能与用户活跃度 - 2024年12月上线好友系统，新增组队战术协作、语音交流等功能，彻底激活社交潜力 [7] - 2024年5月DAU创历史新高，六周年庆典期间收入同比激增 [8] - 玩家从"单打独斗"转向"战术抱团"，带动用户黏性和活跃度飙升 [8] 社区文化与营销策略 - 游戏社区梗文化成为近年最火的国内游戏风潮之一，相关视频在抖音、B站播放量超百亿次 [6][8] - 独特的"发疯"文化和角色CP文化催生饭圈化现象，提升用户粘性和话题度 [12] - 减少传统买量转向社区营销，与多个知名日系IP联动，如《女神异闻录5》联动预告发布后24小时内官网访问量激增300% [13] 品类特点与运营挑战 - 非对称竞技用户规模天然受限，2023年全球月活约1200万，远不及传统品类 [16] - 依赖"UGC内容裂变+赛事直播"维持热度，IVL职业联赛观众峰值从2021年200万降至2023年100万 [17] - 日本市场表现强劲，电竞年播放量超1亿分钟，是唯一跻身日本电竞Tier1的手游 [17]

文章核心观点 公司为财年结束于2024年12月31日的年度报告提交10 - K表格 重申执行战略计划的信心 与佛罗里达大学鳄鱼队体育部门和利尔菲尔德达成战略伙伴关系 推出创新合作项目 有明确的近期战略目标 对长期增长轨迹有信心 [1][2][3] 公司概况 - 公司是领先的媒体技术游戏平台 致力于将休闲大学游戏转变为充满活力 社区驱动的体验 为休闲玩家提供环境 让品牌与Z世代建立联系 [7] - 平台提供直播和数字游戏活动 与现实体育赛事结合 还有NIL整合内容 品牌忠诚度代币和跨渠道赞助机会 [7] 战略计划与目标 - 公司重申执行战略计划的信心 为休闲大学玩家和想接触Z世代的品牌重新定义数字互动 [2] - 近期战略目标包括扩大基于利尔菲尔德的活动到多所大学 部署数字奖励 推进关键平台技术模块到运营测试版 利用专有数据实现面向品牌的软件即服务收入增长 [8] 战略合作伙伴关系 - 公司与利尔菲尔德在2025年4月与佛罗里达大学鳄鱼队体育部门合作推出战略伙伴关系 是重要的创收机会 是全国推广的第一步 [3] - 该合作推出新的数字体育媒介 融合学校精神 游戏和现场体育 打造沉浸式体验 [4] 合作项目详情 - 名为Brag Gator Gauntlet的首次活动于2025年5月在佛罗里达大学启动 [5] - 该活动结合公司游戏化平台和利尔菲尔德的大学网络 重新定义粉丝和学生参与大学体育的方式 为品牌接触Z世代提供机会 [5] 公司发展与营销策略 - 公司发展和营销策略专注于高影响力 产生收入的里程碑 战略投资基础设施 同时控制成本 [6] - 公司相信该模式将产生高投资回报率的广告机会 为未来数据驱动的洞察奠定基础 让品牌更精准 真实和大规模地接触Z世代 [5]

业绩总结 - 第一季度互动部门实现创纪录的游戏收入，调整后收入同比增长71百万美元，调整后EBITDA改善107百万美元[7] - 互动部门的收入在2024年6月达到232.6百万美元[57] - 2024年9月的调整后互动业务部门收入为140.5百万美元[57] - 2024年12月的调整后互动业务部门收入预计为142.2百万美元[57] - 2024年3月的互动业务部门收入为207.7百万美元[57] - 2025年3月的调整后互动业务部门收入预计为161.9百万美元[57] 用户数据 - 互动部门的平均月活跃用户在2025年第一季度环比改善，达到560,000人[31] - iCasino业务在2025年第一季度实现20%的同比增长，且平均月活跃用户创下新高[34] - 2025年第一季度，宾夕法尼亚州零售Theo收入同比增长21%，密歇根州零售Theo收入同比增长27%[25] - 2025年第一季度，在线Theo收入在密歇根州增长165%，在宾夕法尼亚州增长242%[25] 市场扩张与投资 - 公司在美国19个州拥有42个物业[56] - 公司在15个州运营32个零售体育博彩点[56] - Ameristar Council Bluffs的土地迁移项目预算约为1.8亿至2亿美元，GLPI同意提供高达1.5亿美元的资金[19] - 预计新设施的建设将在设计和许可审批过程后约需18至24个月完成[19] 负面信息 - 互动部门的客户友好型体育博彩结果在2025年第一季度对调整后收入产生了1500万美元的负面影响[28] 股东回报 - 公司年初至今已回购3500万美元的股份，仍致力于实现至少3.5亿美元的股份回购目标[7]