基金分配公告 - 克洛夫全球股票基金于2025年11月28日支付月度股息，每股0.0650美元 [1] - 股息派发对象为截至2025年11月17日营业结束时登记在册的股东 [1] - 该基金为封闭式基金，在纽约证券交易所美国板块交易，代码为GLQ [1]

公司行动 - 公司决定以名义向香港大埔宏福苑火灾受影响社群捐赠10万港元 [1] - 捐赠旨在助力解决受灾社群当下生活的燃眉之急 [1] - 公司员工也自发以个人名义自愿参与捐款 [1] 捐赠执行细节 - 善款通过香港圣公会福利协会有限公司运营的"圣公会心意行动 1126 火灾支持基金"落实 [1] - 善款将全数用于受灾民众的实际帮扶，不扣除任何行政费用 [1] - 具体用途包括提供现金援助或实物支援，涵盖购买应急用品、药物及搬迁至过渡性房屋等开支 [1] 公司立场 - 公司向火灾中的遇难者致以深切哀悼，向受灾家庭致以诚挚慰问 [1] - 公司愿与社会各界携手，持续关注受灾社群的后续需求 [1] - 公司目标为助力受灾社群早日恢复正常生活、重建家园 [1]

活动背景与目的 - 中信保诚基金启动“UP向上，投资有温度”投资者服务活动，旨在通过系统化理财知识普及、专业化投资决策陪伴和多元化传播场景搭建，为投资者提供全生命周期财富管理支持 [1] - 活动第二场在海南举办，聚焦“长寿时代下的资产配置新机遇”，探讨养老财富规划的解决方案 [3] 长寿时代下的宏观挑战 - 中国面临出生人口骤降与深度老龄化叠加的人口结构变化，社会养老金抚养比未来或降至2.3：1，同时预期寿命延长，导致养老保障压力显著加大 [3] - 随着养老金替代率下降和居民寿命延长，多元化资产配置已成为实现稳健养老的必然路径，投资者需将养老需求纳入当前资产配置框架 [4] 养老规划的核心意义与策略 - 养老的核心意义在于通过主动规划抵御不确定性，单纯依赖社保养老难以满足品质生活需求 [4] - 多元化资产配置是投资者需要掌握的核心能力，通过不同资产搭配平衡风险与收益，为养老构建稳定的“财富安全垫” [4] 公募基金在养老金融中的作用 - 公募基金凭借专业优势与产品特性，正成为填补养老资金缺口、完善养老保障体系的重要力量 [6] - 个人养老金制度落地后产品货架不断丰富，截至2025年9月30日，个人养老金基金数量已达302只，超过98%的个人养老金基金自成立以来收益为正 [7] - 投资者可选择固收+类资产、红利类基金等产品，在对抗通胀的同时降低单一资产波动风险 [7] - 公募基金是完善养老保障体系的重要基础设施，未来有望与基本养老保险、企业年金形成互补，共同构建多层次、可持续的养老保障格局 [7] 公司未来规划 - 公司将以“共创财富行”为载体，继续陪伴投资者在资产配置道路上稳步前行，致力于实现长期价值增长 [8]

公司人事变动 - 王颖出任招商基金董事长，公司总经理钟文岳不再代任董事长职务 [1] - 王颖自1997年1月加入招商银行，历任多个重要管理职务，并于2023年11月起任招商银行副行长 [1] - 此次人事变动属于招商金融体系内部高管调动 [1]

行业规模与宏观定位 - 截至2025年三季度末，中国公募基金规模达36.45万亿元，较去年同期增长近15% [1] - 行业作为连接居民财富与实体经济的关键桥梁，其重要性日益凸显 [1] - 截至2025年8月末，公募基金持有A股流通市值逾7万亿元，在激活市场动能、凝聚投资信心方面发挥重要作用 [5] 行业发展成就与贡献 - “十四五”期间，公募基金投向制造业与科技创新领域的规模突破5万亿元 [5] - 过去五年为投资者创造盈利超过2万亿元 [5] - 行业在服务国家战略、支持实体经济、促进资本市场稳健运行等方面不断释放新质效 [1][5] 行业改革与制度演进 - 2025年《推动公募基金高质量发展行动方案》应时而生，以“投资者为本”为核心引导行业回归本源 [5] - 浮动费率产品“破冰”，标志着管理人与投资者的利益绑定进入实操阶段 [5] - 公募降费“三步走”全面落地，预计每年将为投资者节约超500亿元成本 [5] - 业绩比较基准操作细则、主题投资风格管理指引相继出台，旨在解决“风格漂移”问题 [5] 重要行业活动与参与方 - “南方财经论坛2025年会”于2025年12月5日至6日在广州举行，其中包含以“耐心资本·定投中国”为主题的21世纪基金业年会 [1] - 20余家公募机构高管或核心业务负责人将出席年会，包括易方达、华夏、广发等头部公司 [2] - 广发证券、平安证券等券商负责人，以及知名私募机构、第三方平台如蚂蚁财富也将参与 [2] ETF市场发展与创新 - 2025年中国ETF规模首次超过5万亿元，ETF定投策略在个人投资者中的普及率显著提升 [7] - 年会设置“定投中国——ETF定投案例展”启动仪式，并精选优秀案例展播 [8] - 多家头部公募的指数业务负责人将参与圆桌对话，探讨ETF市场发展核心动能、产品创新与服务升级 [8] 投资趋势与策略展望 - 进入2025年四季度，A股行至4000点位附近，政策托底、产业升级与流动性宽松构成三重支撑逻辑 [6] - 专业投资者将围绕2026年资产配置主线分享洞察，把握全球地缘变局、技术革命及“十五五”布局窗口带来的机遇 [6] - “做多中国、定投中国”被视为一种将对中国经济的坚定信心转化为体系化投资实践的行动哲学 [7] 投资顾问模式转型 - 深入推进买方投顾模式转型成为投资端改革的关键 [8] - 年会将举办国内首个买方投顾项目的专场圆桌对话，并举行21世纪金牌投顾大赛启动及投顾竞技平台上线仪式 [9]

基金经理变更 - 国泰海通120天持有债券发起增聘杨勇为基金经理，与杜浩然共同管理该基金 [1][2] - 新任基金经理杨勇拥有丰富的固定收益投资经验，曾任职于中国银行、平安银行、国泰君安证券及永赢基金等机构，并于2023年6月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司固定收益投资部担任副总经理 [1] 基金产品表现 - 国泰海通120天持有债券发起A/C类份额成立于2024年6月6日 [1] - 截至2025年11月25日，该基金A类份额今年以来收益率2.37%，成立以来收益率5.40%，累计净值1.0540元；C类份额今年以来收益率2.19%，成立以来收益率5.10%，累计净值1.0510元 [1] 基金基本信息 - 基金全称为国泰海通120天持有期债券型发起式证券投资基金，主代码为021260 [2] - 基金管理人为上海国泰海通证券资产管理有限公司 [2]

科创债ETF鹏华产品表现 - 截至2025年11月26日，科创债ETF鹏华(551030)最新报价99.82元 [1] - 截至上个交易日，该ETF最新规模达198.50亿元 [1] - 近3天获得连续资金净流入，合计净流入8995.35万元，日均净流入达2998.45万元，最高单日净流入4997.50万元 [1] 市场展望与宏观逻辑 - 展望2026年，股债双牛依旧可期，权益想象空间更大，但债市不能轻易看空 [1] - 宏观逻辑一：经济K型复苏，权益交易K型上半边，利率跟随K型下半段 [1] - 宏观逻辑二：大国央行需要提升内部资产占比，央行增持是股债双牛的最大底气 [1] - 宏观逻辑三：逆周期调节与审慎管理并重，利率上限比下限更清晰 [1] - 从比价效应考虑，债市利率向下可能性更高 [1] 科创债ETF产品优势 - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、T+0高效申赎等优势 [2] - 有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率 [2] - 在政策红利下，科创债市场空间广阔 [2] - 科创债ETF作为科技领域债券唯一指数化工具，长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求 [2] 指数构成与基金管理 - 科创债ETF鹏华跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [1] - 指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上债券作为成分券 [1] - 鹏华基金自2018下半年建立固收工具型产品中长期战略，在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局 [2] - 公司致力于打造固收工具库，力争成为国内固收指数专家 [2] - 当前鹏华基金债券ETF总规模已突破300亿元 [2]

市场两融余额概况 - 11月25日两市ETF两融余额为1196.8亿元，较前一交易日减少12.41亿元 [1] - 其中融资余额为1124.82亿元，较前一交易日减少14.36亿元；融券余额为71.98亿元，较前一交易日增加1.96亿元 [1] - 沪市ETF两融余额为837.91亿元，减少6.41亿元；深市ETF两融余额为358.89亿元，减少6.0亿元 [1] ETF融资融券余额排名 - 华安易富黄金ETF以79.08亿元的融资融券余额位居首位 [2] - 易方达黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF分别以57.56亿元和42.83亿元的余额位列第二、三位 [2] - 前十名榜单中包含多只黄金、港股及宽基指数ETF，如华夏恒生ETF、国泰中证全指证券公司ETF等 [2] ETF融资买入额排名 - 华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF以10.67亿元的融资买入额居首 [3][4] - 易方达中证香港证券投资主题ETF和华夏恒生科技ETF分别以10.31亿元和8.91亿元的买入额紧随其后 [3][4] - 融资买入活跃的ETF主要集中在港股科技、创新药及债券类产品 [4] ETF融资净买入额排名 - 华夏恒生科技ETF获得1.22亿元融资净买入，为市场最高 [5][6] - 广发中证香港创新药ETF和易方达中证香港证券投资主题ETF分别获得1.05亿元和4363.22万元融资净买入 [5][6] - 净买入榜单显示资金流向港股科技、创新药、黄金产业及纳斯达克指数等方向 [6] ETF融券卖出额排名 - 华泰柏瑞沪深300ETF融券卖出额最高，为5456.73万元 [7][8] - 南方中证500ETF和南方中证1000ETF融券卖出额分别为4688.51万元和1495.86万元 [7][8] - 融券卖出主要集中在宽基指数ETF，如沪深300、中证500、上证50等 [8]

新政核心要求 - 沪深交易所发布修订版基金业务办理指南，要求ETF扩位简称统一采用“投资标的核心要素+ETF”结构命名，并包含基金管理人简称 [1][3] - 所有存量ETF产品须在2026年3月31日前完成更名，涉及全市场1300多只、总规模超5.6万亿元的ETF [1][3] - 新规旨在解决因命名混乱导致的投资者识别困难问题，使产品身份一目了然 [2][7] 行业竞争格局转变 - 新规推动行业竞争逻辑从依赖“名称红利”和“先发优势”转向依靠“品牌实力”和综合运营能力 [2][5] - “先到先得”的命名原则被改变，过去热门简称需通过抽签分配，新规后所有ETF均带管理人后缀 [5][6][7] - 市场集中度预计进一步提升，形成“强者恒强”格局，利好大型基金公司 [2][8] 头部公司市场地位 - 截至11月25日，华夏基金ETF规模为8986亿元，易方达基金为8327亿元，华泰柏瑞基金为5893亿元 [8] - 南方基金和嘉实基金ETF规模均超3000亿元，广发、国泰、富国、博时、华宝等公司均超2000亿元 [8] - 新规实施后，投资者更倾向于选择规模大、流动性好、品牌信誉高的头部产品 [8] 潜在市场影响 - 新规可能引发新一轮ETF降费潮，头部公司为攻城略地很可能在宽基指数领域祭出“低费率”利器 [2][9] - 对于第二三梯队的中型基金公司，行业或主题ETF的特色标签将变得重要，需深耕科技、消费、ESG等特定领域 [10] - 投资行为将更理性，转向关注规模和流动性，这被认为是ETF生态圈良性循环的根基 [8] 基金公司应对策略 - 部分基金公司已率先行动，例如易方达基金今年已批量调整旗下多只ETF简称，目前近70只ETF简称中加入管理人名称 [5] - 许多公司选择分批更名策略，优先调整冷门或业绩平淡产品以测试市场反应，对规模大、交易活跃的热门产品稍晚调整 [11] - 更名成本主要涉及法律、运营与信息披露等显性成本，以及更新数十个系统模块的隐形成本 [11] 实施挑战 - 主要挑战是在有限时间内完成全链条系统更新，包括交易终端、行情软件、量化策略参数等，若无法匹配可能触发错误交易 [12] - 行业对新规的响应呈现“先主动试点、后全面铺开”的特征，头部机构率先试点，中小型公司陆续跟进 [5]

ETF命名新规核心内容 - 沪深交易所发布修订版基金业务办理指南 要求所有ETF扩位简称统一采用"投资标的核心要素+ETF"结构命名并包含基金管理人简称 [1][3] - 全市场近1300多只ETF产品必须在2026年3月31日前完成更名 目前距离截止日期仅剩4个多月 [1][3] - 新规实施后部分基金公司已启动更名 如大成基金将"深成长龙头ETF"变更为"深成长ETF大成" 易方达基金今年已批量调整旗下多只ETF简称 [3][4] 新规对行业竞争格局的影响 - 新规改变了过去ETF简称"先到先得"的抢注现象 使产品身份一目了然 降低投资者误判和筛选成本 [4][5] - 行业竞争逻辑从依赖"名称红利"转向依靠"品牌实力" 品牌声誉与历史业绩成为核心决策依据 [1][6] - 新规预计将推动市场集中度提升 形成"强者恒强"格局 规模向头部公司集中 [1][6][7] 头部基金公司市场地位 - 截至11月25日 华夏基金ETF规模为8986亿元 易方达基金为8327亿元 华泰柏瑞基金为5893亿元 [7] - 南方基金和嘉实基金ETF规模均超过3000亿元 广发、国泰、富国、博时、华宝等公司均超2000亿元 [7] - 业内人士预测新规可能推动形成易方达与华夏的双强格局 [7] 基金公司应对策略 - 头部公司为攻城略地很可能祭出"低费率"利器 尤其在宽基指数领域可能引发新一轮全面降费潮 [7] - 中型基金公司选择深耕行业或主题ETF 打造科技、消费、ESG等特色标签 避免在宽基赛道硬碰硬 [7] - 基金公司更名策略呈现"先冷后热"特征 优先调整冷门产品测试市场反应 对规模大交易活跃的产品稍晚调整 [8][9] 更名实施的挑战与成本 - 更名主要涉及法律、运营与信息披露环节的显性成本 以及系统改造、IT开发等隐形成本 [9] - 需要同步更新TA系统、销售平台、APP、官网、行情接口等数十个系统模块 [9] - 实施挑战在于有限时间内完成全链条系统更新 避免交易终端、行情软件、量化策略参数不匹配触发错误交易 [10]