市场环境与债市动态 - 2025年最后一天公募销售新规落地，监管态度被市场解读为“高举轻放”，债市整体情绪因此缓解[1] - 2026年1月6日，科创债ETF鹏华(551030)小幅回调，盘中成交额为31.81亿元[1] - 央行公告2025年12月国债买卖净投放500亿元，符合市场预期，机构认为央行无意将其作为中长期流动性投放的主要工具，更偏向于流动性辅助工具[1] - 当前长端利率的调整幅度对央行而言或属可控[1] - 短期来看，PMI数据显示国内经济温和回暖，权益市场春季行情持续演绎可能保持慢牛格局，短期内或对债市存在一定影响[1] - 展望后续，保险、银行理财等长期资金对长债配置需求仍存，在中央经济工作会议“适度宽松”定调下，市场对2026年一季度降准概率预期升温，若落地将打开长端利率下行空间[1] 科创债ETF产品分析 - 科创债ETF鹏华(551030)是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数[2] - 该指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券[2] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率[2] - 在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显[2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求[2] 鹏华基金战略布局 - 鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局[2] - 公司致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”[2] - 凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具[2]

债市近期表现与资金流向 - 债市近期呈现小幅震荡，股债跷跷板效应明显 [1] - 科创债ETF鹏华近8个交易日获得连续资金净流入，合计净流入37.95亿元，日均净流入达4.74亿元，最高单日净流入9.99亿元 [1] 机构对债市投资的观点 - 国联民生证券认为2026年债市投资需关注三方面变化：权益市场上涨情况、央行货币政策宽松情况以及通胀回升情况 [1] - 权益市场方面，当前看涨情绪较强，风险偏好提高会带动利率上升，需观察经济数据能否支撑股市持续上涨 [1] - 货币政策方面，需关注宽松政策是否会前置发力，例如一季度是否降息，以及全年降息幅度和时间点选择对债市的影响 [1] - 通胀方面，关键在于通胀能否回升及回升的斜率 [1] - 国盛固收团队预计节后债市将有所修复，原因包括：节前落地的公募费率新规较征求意见稿缓和，可能改善赎回压力；新的一年银行指标压力缓和，整体配置力量增强 [1] 科创债ETF产品特性与优势 - 科创债ETF鹏华是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数成分券选自上交所上市的科技创新公司债，主体评级为AAA，隐含评级在AA+及以上 [2] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险并提高资金使用效率 [2] 行业对科创债市场的展望 - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者的稳健型需求 [2] 鹏华基金的战略布局与定位 - 鹏华基金自2018年下半年确立了“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库 [2] - 公司凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，力争成为国内“固收指数专家”，持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

虽然科创投资已是大势所趋，但是板块轮动快、波动大的难题也随之而来。在此背景下，鹏华基金作 为"科创股债ETF大厂"，一方面持续丰富指数投资工具，目前旗下已有14只"科创中国·灯塔基金"，覆盖 宽基、增强策略、行业主题及创新债券等多个细分品类。其中科创债ETF鹏华（551030）创新性地 将"科创"概念与"债券"资产相结合，所跟踪的指数精选了符合国家科创发展战略、具有良好流动性的科 创主题债券，为投资者提供了优质的科创主题固收配置工具，持续获得资金认可。同源数据显示，科创 债ETF鹏华（551030）目前规模近250亿元，自2025年7月17日上市以来，净流入额近220亿元。 随着"十五五"规划蓝图徐徐展开，精准布局"新质生厂力"的科创板块持续受到投资者的青睐。Wind数据 显示，截至2025年12月31日，鹏华"科创股债ETF大厂"旗下的鹏华科创100ETF基金（588220）以超90亿 元的规模位居同类第一，同期科创债ETF鹏华（551030）以近250亿元的规模排名沪市同类第一。 同源数据显示，目前共有13只ETF追踪科创100指数，其中鹏华科创100ETF（588220）优势尤为凸显， 规模为90.15 ...

2025年债券ETF市场发展 - 2025年债券ETF市场迎来高光时刻，产品持续扩容，管理规模大幅攀升 [1] - 市场增长具有鲜明的结构性特征，主要由基准做市信用债ETF和科创债ETF两大创新品种引领 [1] - 截至2025年末，两市场共24只科创债ETF合计规模已超过3500亿元，贡献了市场近半的增量规模，成为拉动债券ETF市场增长的核心引擎 [1] 科创债ETF产品表现 - 作为首批成立的创新产品之一，鹏华科创债ETF（551030.SH）截至2025年末规模近250亿元，稳居沪市同类产品第一 [1] - 该产品自2025年7月上市以来交投持续活跃，区间日均成交额为62.47亿元，区间日均换手率为36.48%，多项流动性指标在同类产品中保持领先 [1] - 产品特点包括：投资门槛降至约1万元，操作便捷；支持T+0交易；每日公布持仓组合；已被纳入交易所回购质押库，实现了规模与流动性的双优 [1] 科创债ETF的工具价值 - 对个人投资者而言，解决了信用债投资门槛高、流程复杂的痛点，可作为盘活证券账户闲置资金的场内流动性管理工具，以及在资产组合中发挥优质信用债配置工具作用 [2] - 对机构投资者而言，工具价值多元：可作为高效的信用债交易与波段操作工具，解决个券流动性难题；可作为快速建仓与资产替代工具；可作为低费率的底仓配置工具获取稳定票息；还可作为质押融资工具通过回购交易增厚收益 [2] - 鹏华科创债ETF在规模与流动性上形成的正向循环，持续吸引各类资金参与，进一步强化了其工具效能与市场代表性 [2] 行业趋势与公司定位 - 在低利率环境常态化与资管行业标准化需求持续增长的背景下，债券指数化投资的浪潮方兴未艾 [2] - 鹏华固收凭借其前瞻的战略视野、已成体系的多元化产品矩阵、以及在科创债与地债等关键赛道的显著领先优势，已在工具化变革中占据了有利位置 [2] - 公司发展路径表明，在被动投资时代，唯有深刻理解趋势并提前为投资者准备好工具箱的机构，才能成为真正的引领者 [2]

科创债ETF鹏华近期市场表现 - 截至2025年12月26日15:00，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.06%，实现8连涨，盘中换手率达37.18%，成交额83.00亿元，市场交投活跃 [1] - 截至前一交易日，该ETF近4天连续获得资金净流入，最高单日净流入4.99亿元，合计“吸金”11.18亿元，日均净流入达2.79亿元 [1] 宏观流动性环境 - 2025年12月，中国人民银行通过开展1771亿元7天期逆回购（利率1.4%）和4000亿元MLF操作，在对冲到期资金后，合计实现净投放1888亿元 [1] - 2025年全年，MLF净投放规模超过1万亿元，延续了“稳中偏松”的流动性调控思路，持续呵护市场流动性 [1] - 德邦证券指出，央行组合操作净投放流动性，市场对短期流动性信心充足，但对跨月需求边际升温 [1] - 在中长期宽松基调未变背景下，市场对明年一季度进一步宽松预期升温，债市仍具备配置空间 [1] 科创债ETF产品特性与优势 - 科创债ETF鹏华(551030)是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数成分券选自上交所上市的科技创新公司债，要求主体评级AAA、隐含评级AA+及以上 [2] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险并提高资金使用效率 [2] - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，能兼顾收益机会与流动性，适配投资者的稳健型需求 [2] 基金管理人鹏华基金的布局与战略 - 鹏华基金自2018年下半年确立了“固收工具型产品”的中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局 [2] - 公司致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家” [2] - 凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

科创债ETF鹏华近期市场表现 - 截至2025年12月24日15:00，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.09%，实现6连涨，盘中成交额达70.36亿元，市场交投活跃 [1] - 截至上一交易日，该ETF最新资金净流入2.99亿元，近5个交易日内合计资金净流入5.98亿元 [1] 临近跨年债市走强的驱动因素 - 历史数据显示，临近跨年债市往往表现偏强，主要受多重利好因素合力推动 [1] - 驱动因素包括：债券供给进入尾声，供需关系改善；央行呵护跨年资金意图明显，财政支出加快形成补充；配置盘在明年配置需求驱动下，年末有提前布局的季节性行为，集中释放配置诉求；在上述力量支撑下，交易盘做多情绪得到提振 [1] - 若期间宽货币预期发酵，将进一步强化市场做多合力，并可能触发债市走强的“正反馈”效应 [1] 科创债ETF鹏华的产品特性 - 科创债ETF鹏华(551030)是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [1] - 该指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为成分券 [1] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险并提高资金使用效率 [2] 行业观点与市场前景 - 有观点认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔 [2] - 科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者的稳健型需求 [2] 鹏华基金的固收工具型产品战略 - 鹏华基金自2018下半年确立了“固收工具型产品”中长期战略 [2] - 公司在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家” [2] - 凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，公司将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

科创债ETF鹏华近期市场表现与特征 - 截至2025年12月22日15:00，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.03%，实现4连涨，盘中换手率达66.25%，成交额达141.95亿元，市场交投活跃 [1] - 有机构指出，市场寻底企稳反弹，宽货币预期再起，央行重启14天逆回购呵护跨年资金，市场对宽松政策在年末及明年初落地存在预期 [1] - 科创债相比普信债的超额利差已恢复至6月底科创债ETF成立前的水平，性价比较高，有望获得相比普信债更强的收益表现 [1] 科创债ETF产品结构与优势 - 科创债ETF鹏华(551030)是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [1] - 该指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为成分券 [1] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率 [1] 行业观点与市场前景 - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔 [1] - 科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [1] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求 [1] 鹏华基金固收产品战略布局 - 鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局 [2] - 公司致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家” [2] - 凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，公司将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

科创债ETF鹏华近期市场表现 - 截至2025年12月19日收盘，科创债ETF鹏华(551030)收涨6bp，实现3连涨，最新价报99.71元 [1] - 该ETF全天换手率达69.94%，成交额达147.64亿元，市场交投活跃 [1] 近期债市整体环境与机构观点 - 近期债市表现整体较好，央行在7天逆回购续作883亿元之外，额外投放1000亿元14天逆回购资金，为跨年流动性提供支持 [1] - 华西证券认为，当前行情反映债市方向不明，且年末机构交易诉求增强、多空博弈激烈，导致债市收益率波动幅度易被放大 [1] - 短期可关注央行在MLF续作、跨年资金投放及国债买卖操作方面的力度，若呵护力度较足，利率上行空间或相对有限 [1] 科创债ETF鹏华产品特性 - 科创债ETF鹏华(551030)是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [1] - 该指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为成分券 [1] - 相较于单券买入，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高及“T+0”高效申赎等优势，利于分散风险和提高资金效率 [2] 科创债市场前景与鹏华基金战略 - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求 [2] - 鹏华基金自2018下半年确立“固收工具型产品”中长期战略，在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库 [2] - 鹏华基金当前债券ETF总规模已突破300亿元，凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

市场回顾与现状 - 2025年债券市场主基调为“波澜不惊，结构为王”，市场利率在窄幅区间内震荡运行 [1] - 市场内部结构性分化显著，信用利差持续收窄，短久期、中高评级信用债成为资金配置热点 [2] - 债券指数化投资正从“可选项”成长为“必选项”，其驱动力源于政策支持、理财净值化转型带来的资金需求以及有利的市场环境 [2] - 截至2025年11月末，信用债ETF规模已近5000亿元，创历史新高 [4] 2026年市场展望与投资主线 - 预计2026年债券市场仍是“上有顶下有底”的震荡格局，利率不具备大幅上行基础，部分品种估值优势减弱 [3] - 市场机会从普涨转向结构性分化，信用债作为核心品种的配置价值依然突出 [3] - 核心投资机会围绕“确定性”和“收益增厚”两条主线展开 [3] - “确定性”主线体现在AA+及以上评级、尤其是中短久期的信用债，将成为市场底仓配置首选 [3] - “收益增厚”主线体现在政策红利主题债券领域，例如久期在4年左右的科创债ETF，具备较大弹性和较好流动性 [3] - 交易能力较强的投资者还可把握利率债的波段交易性机会 [3] 信用债指数化趋势与影响 - 信用债指数产品在2025年迎来爆发式增长，其驱动力来自政策支持、产品特性契合机构需求以及投资者对票息资产的配置需求增强 [4] - 相比主动管理基金，信用债指数产品具有成本更低、风险分散更优、透明度更高且风格稳定的核心优势 [4] - 机构资金配置行为正发生深刻转变，从“主动择券”转向“工具化配置”，具体体现在重视票息防御、强化交易思维以及对ETF等指数化工具配置的显著增加 [4] - 机构更倾向于通过信用债ETF实现“一键配置”，以节省个券研究精力并提升管理效率 [4] - 这一转变为市场生态与普通投资者带来了积极影响，包括提升二级市场流动性和定价效率，以及大幅降低个人投资者的参与门槛 [4][8] 鹏华基金产品方案 - 鹏华固收推出了“场外指数基金+场内ETF”协同互补的信用债指数工具矩阵 [5] - 场外产品为鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数基金，定位为“低波动、高票息”的底仓资产，其指数久期约1.2年，是目前市场上唯一的对标中等信用资质的宽指债基 [5] - 场内产品为科创债ETF鹏华，定位为“高流动性、高弹性”的交易型工具，聚焦科创主题债券，支持T+0交易，并已纳入质押库 [6] - 自2025年7月17日上市至12月9日，科创债ETF鹏华日均成交额达60.46亿元，日均换手率达36.79% [6] - 截至2025年12月9日，科创债ETF鹏华规模已达201.40亿元，稳居沪市同类第一 [6] - 建议成熟的投资者采用“核心-卫星”策略，将场外基金作为核心底仓，场内ETF作为卫星配置，实现动态资产配置 [6] 鹏华基金团队与能力 - 鹏华固收指数产品线的布局围绕“客户需求导向”与“前瞻梯队布局”的核心思路 [7] - 公司构建了覆盖短、中、长不同久期，包含利率债、信用债、主题债基等多资产类型，并兼顾场外与场内交易场所的体系化产品矩阵 [7] - 管理信用债指数产品的核心优势在于深度融合了公司深厚的主动管理基因与成熟的信用研究体系，为指数化投资提供信用风险识别与防控支持 [7] - 团队具备精细化的交易执行与技术优势，能够以较低成本完成调仓并精准控制跟踪误差 [7] - 在风险控制方面，构建了覆盖投资全流程的系统化保障机制，包括严格筛选标的、控制集中度、采取“指数抽样复制+流动性优化”策略以及主动管理流动性 [8]

科创债ETF鹏华产品表现与规模 - 截至2025年12月12日13:50，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.01%，冲击3连涨 [1] - 截至上个交易日，该ETF最新规模为201.49亿元 [1] - 该产品是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [1] 产品结构与投资优势 - 上证AAA科技创新公司债指数从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为成分券 [1] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势 [1] - 这些优势有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率 [1] 宏观政策与债市展望 - 中信证券指出，提振内需是明年经济工作的首位，并坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [1] - 对宏观经济的定调较去年更加积极，政策重心侧重提质增效，财政政策维持必要强度，货币政策灵活高效配合 [1] - 会议对货币政策降准降息及财政扩张相对温和的表态，有望给当前债市情绪带来一定提振 [1] 行业前景与产品定位 - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔 [2] - 科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求 [2] 鹏华基金战略布局与能力 - 鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局 [2] - 公司致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家” [2] - 当前鹏华基金的债券ETF总规模已突破300亿元 [2] - 公司凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]