法国公共债务状况 - 截至2025年第一季度末，法国公共债务总额升至33458亿欧元，占国内生产总值的114%，较去年底上升0.7个百分点 [1] - 债务上升主要来自中央政府借款增加，以及社会保障基金的收支缺口拉大 [1] - 法国政府因财政赤字超过欧盟规定上限，已宣布削减100亿欧元公共支出 [1] 债务控制压力 - 尽管开始压缩开支，法国控制债务和赤字的压力依然严峻 [1]

专项债管理机制优化 - 内蒙古要求用于支持在建项目的专项债额度不得低于本地区额度的50%，以防止盲目开工和"半拉子"工程 [1] - 专项债优先支持高速铁路、政府收费公路、温暖工程、产业园区基础设施等重点项目和符合条件的政府投资项目收尾 [1] - 内蒙古2024年新增专项债规模为245亿元，占全国新增专项债发行总额的0.6%，规模排名靠后 [1][3] 专项债投向扩围 - 2024年地方政府新增专项债投向首次支持收购存量商品房、解决拖欠企业账款、政府投资基金等领域 [2] - 内蒙古专项债投向结合国家战略，优先落实"五大任务"（生态安全、北疆稳定、能源基地、农畜产品基地、向北开放桥头堡） [2] - 2023年内蒙古"五大任务"支出达2380.8亿元，占一般公共预算支出的34.4% [2] 专项债额度分配与使用 - 对单一项目安排专项债券额度不低于其当年专项债券需求的70%，以提高资金使用集中度 [3] - 原则上不安排高风险地区申报的专项债券项目，以防控债务风险 [3] - 内蒙古2024年底政府债务余额为12099.6亿元，其中专项债务4176亿元，占34.5%，债务余额控制在限额内 [3] 财政数据与化债进展 - 2024年内蒙古一般公共预算收入为3150.3亿元，其中税收收入2212.1亿元 [4] - 2023年内蒙古获得1717亿元再融资债券用于置换存量隐性债务，2024年已发行572亿元，预计每年可节省利息30.9亿元 [3] - 2024年内蒙古财政平衡率为45.47%，较2023年的45.11%略有提升 [4] 专项债偿付与监管 - 允许通过一般公共预算安排财政补助资金偿还专项债本息，确保区域平衡 [6] - 专项债资金拨付需在承销机构缴款后6个工作日内下达至旗县（市、区） [6] - 对超过1年未开工的专项债项目，将收回额度并调剂至其他盟市使用 [6]

美国国债拍卖结果 - 三个月期国债得标利率为4 195%，较6月16日的4 240%下降4 5个基点 [1] - 三个月期国债投标倍数为3 49，较前次的2 99显著提升 [1] - 六个月期国债得标利率为4 120%，较6月16日的4 155%下降3 5个基点 [1] - 六个月期国债投标倍数为2 70，较前次的2 73略有下降 [1]

美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 080%，较6月5日的4 170%下降9个基点 [1] - 四周期国债投标倍数为3 22，低于前次的3 26 [1] - 八周期国债得标利率为4 380%，较6月5日的4 225%上升15 5个基点 [1] - 八周期国债投标倍数为2 67，显著低于前次的3 38 [1]

美国国债拍卖结果 - 三个月期国债得标利率为4.250%，与6月2日持平 [1] - 三个月期国债投标倍数为2.69，略高于前次的2.68 [1] - 六个月期国债得标利率为4.150%，与6月2日持平 [1] - 六个月期国债投标倍数为2.74，低于前次的3.13 [1]

财政可持续性定义与评估法则 - 财政可持续性定义为债务占GDP比率长期稳定或下降，或未来公共收入覆盖支出与债务 [1] - 保持债务率稳定的赤字率公式为 \(x = b(\gamma + \pi)\)（赤字率=负债率×名义GDP增长率），欧盟3%赤字率和60%负债率依据此公式 [1] - 名义GDP增长率（实际增长+通胀）是维持财政可持续的核心，通缩会加重债务负担 [4] 中国债务现状与风险 - 2023年末中国政府显性债务占GDP的56.14%，隐性债务占11.34%，总债务占67.48%，地方融资平台债务占57.24% [2][16] - 地方债务高企原因包括基础设施投资冲动、GDP政绩考核等，债务扩张压力显著 [2] - 若赤字率超过可持续阈值，债务率将攀升，需警惕结构性赤字扩大 [2][4] 债务对经济的影响 - 合理债务用途包括基础设施建设、反经济周期调节，但长期依赖债务支撑经常性支出不可持续 [3][20] - 高债务可能挤出私人资本、增加财政风险，经济增长和适度通胀可缓解债务负担 [3][41] - 国际经验显示发达国家疫情后债务率普遍下降，但部分发展中国家面临债务危机 [3][53] 财政可持续性的关键因素 - 需推进结构性改革：削减行政开支、减少低效基建，优化税制（如开征财产税）和完善社保制度 [4][15] - 债务管理需专项债匹配项目收益，隐性债务显性化是重要方向 [5][33] - 经济增长与通胀是核心，中国需提升名义GDP增长率以降低债务率 [4][65] 国际经验与中国路径 - 欧盟通过债务与赤字警戒线及财政可持续性指标（如\(S_1\)和\(S_2\)）评估长期风险 [6][72] - 中国需结合跨期预算约束理念，通过结构性改革和经济增长实现财政可持续 [6][70] - 短期刺激难以解决结构性财政问题，需税制优化、支出结构调整和市场化改革 [6][15]

美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 170%，较5月29日的4 215%有所下降 [1] - 四周期国债投标倍数为3 26，高于前次的2 92 [1] - 八周期国债得标利率为4 225%，与5月29日的4 225%持平 [1] - 八周期国债投标倍数为3 38，高于前次的3 07 [1]

日本财务省债券发行规模调查 - 日本财务省向市场参与者发出关于政府债券发行规模的调查问卷 [1] - 调查问卷询问对当前市场形势的评论 且调查时间和对象范围较广 [1] - 问卷于周一晚间发给一级交易商及债券买家 [1]

日本政府债券市场动态 - 日本财务省据悉将就政府债券发行规模探询市场意见 [1]

美国外债情况 - 美国外债规模达36 21万亿美元 创历史新高 超过全年财政收入 [7] - 从净债权国转变为最大外债国 70年前美国仍是净债权国 [7] - 经济下行导致债务危机 美债发行陷入恶性循环 财政赤字严重 [7] - 对乌克兰直接援助达635亿美元 加剧财政压力 [9] 中国外债与外汇 - 中国外债负债率仅12 8% 远低于国际平均水平 [11] - 外汇储备达3万亿美元 外汇覆盖率达42 4% [14][20] - 贸易顺差优势明显 全产业链支撑自主性 [13] - 连续减持美债 3月减持275亿美元 从第二大债权国降至第三 [3][15] 印度外债特点 - 外债规模为160万亿卢比（约2 1万亿美元） [16] - 外汇储备仅4000亿美元 远低于中国 [20] - 贸易逆差显著 服务业出口难度大 [17][18] - 外债上升主因是国内经济投入导致财政赤字 [20] 美债市场动态 - 中国减持行为被视作消极信号 美债风险属性上升 [4] - 国际投资者撤离 美联储面临债务缺口压力 [5] - 英国取代中国成为第二大美债持有国 [4]