金融期权 2025-05-15 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数偏强走势，大盘蓝筹股偏强震荡，而中小盘股和创业板股表现为震荡上行。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率历史均值偏下水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ...

金融期权 2025/05/13 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数偏上窄幅盘整，大盘蓝筹股偏强震荡，而中小盘股和创业板股偏弱盘整。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率历史均值偏下水平波动。 | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量 | 量PCR | 持仓量 | 仓PCR | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （万张) | | （万张） | | PCR | 变化 | PCR | 变化 | | 上证50ETF | 98.50 | 51.00 | 143.31 | 12.27 | 0.82 | -0.34 | 1.0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、深成指数、中小创指均小幅波动；金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动；对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3352.00，涨0.28%，成交额5016亿元，较前一日减少936亿元 [4] - 深证成指收盘价10197.66，涨0.93%，成交额7918亿元，较前一日减少813亿元 [4] - 上证50收盘价2679.51，涨0.33%，成交额634亿元，较前一日减少172亿元 [4] - 沪深300收盘价3852.90，涨0.56%，成交额2470亿元，较前一日减少390亿元 [4] - 中证500收盘价5773.81，涨0.41%，成交额1870亿元，较前一日减少405亿元 [4] - 中证1000收盘价6158.08，涨0.76%，成交额2627亿元，较前一日减少338亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.742，涨0.40%，成交量797.60万份，成交额21.87亿元，较前一日减少11.40亿元 [5] - 上证300ETF收盘价3.950，涨0.59%，成交量782.01万份，成交额30.87亿元，较前一日减少10.24亿元 [5] - 上证500ETF收盘价5.767，涨0.42%，成交量228.90万份，成交额13.19亿元，较前一日增加0.35亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.077，跌0.37%，成交量1879.56万份，成交额20.24亿元，较前一日减少11.44亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.051，跌0.38%，成交量475.36万份，成交额4.99亿元，较前一日减少3.20亿元 [5] - 深证300ETF收盘价3.986，涨0.68%，成交量199.40万份，成交额7.95亿元，较前一日增加1.03亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.303，涨0.48%，成交量105.28万份，成交额2.43亿元，较前一日减少0.43亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.668，涨1.10%，成交量26.30万份，成交额0.70亿元，较前一日减少0.13亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.001，涨1.73%，成交量1580.40万份，成交额31.49亿元，较前一日减少2.77亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量120.03万张，量变化23.45万张，持仓量144.16万张，仓变化13.46万张，成交量PCR0.99，变化0.16，持仓量PCR1.03，变化0.11 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为2.75，支撑位为2.70 [8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等指标不同，如上证50ETF平值隐波率12.29%，加权隐波率12.54%，较前一日下降0.45% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF下方有支撑震荡上行，4月以来先盘整后下跌再反弹 [13] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR升至1.00以上，压力位2.75，支撑位2.70 [13] - 期权策略构建做空波动率策略，采用现货多头备兑策略 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF上方有压力下方有支撑区间盘整 [14] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR升至0.90以上，压力位3.90，支撑位3.90 [14] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF下方有支撑行情走势 [15] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.85，压力位2.75，支撑位2.60 [15] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF下方有支撑行情走势，中证1000指数下方有支撑震荡回升 [15][16] - 期权因子上证500ETF隐含波动率先升后降均值附近波动，持仓量PCR升至1.00以上；中证1000隐含波动率均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.87；上证500ETF压力位5.75，支撑位5.50，深证500ETF压力点2.30，支撑位2.20，中证1000压力位6200，支撑位5800 [15][16] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略；中证1000构建做空波动率策略并动态调整持仓头寸 [15][16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF上方有压力区间弱势盘整 [16] - 期权因子隐含波动率历史偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.87，压力位2.05，支撑位1.90 [16] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融期权整体小幅波动上涨，隐含波动率在历史均值偏下水平波动；对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3342.67，涨0.80%，成交额5952亿元 [3] - 深证成指收盘价10104.13，涨0.22%，成交额8731亿元 [3] - 上证50收盘价2670.70，涨0.87%，成交额807亿元 [3] - 沪深300收盘价3831.63，涨0.61%，成交额2860亿元 [3] - 中证500收盘价5750.29，涨0.17%，成交额2276亿元 [3] - 中证1000收盘价6111.49，涨0.14%，成交额2965亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.731，涨0.89%，成交量1220.93万份，成交额33.27亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.927，涨0.61%，成交量1047.08万份，成交额41.11亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.743，涨0.17%，成交量223.21万份，成交额12.85亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.081，涨0.28%，成交量2921.99万份，成交额31.67亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.055，涨0.48%，成交量774.52万份，成交额8.18亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.959，涨0.53%，成交量174.60万份，成交额6.91亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.292，涨0.22%，成交量124.52万份，成交额2.86亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.639，涨0.34%，成交量31.39万份，成交额0.83亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.967，涨0.46%，成交量1734.87万份，成交额34.26亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量96.58万张，持仓量130.70万张，成交量PCR0.83，持仓量PCR0.92 [5] - 上证300ETF成交量84.11万张，持仓量112.45万张，成交量PCR0.81，持仓量PCR0.85 [5] - 上证500ETF成交量130.32万张，持仓量115.86万张，成交量PCR0.72，持仓量PCR0.97 [5] - 华夏科创50ETF成交量71.75万张，持仓量147.22万张，成交量PCR0.59，持仓量PCR0.77 [5] - 易方达科创50ETF成交量15.19万张，持仓量41.25万张，成交量PCR0.54，持仓量PCR0.81 [5] - 深证300ETF成交量10.50万张，持仓量25.69万张，成交量PCR0.87，持仓量PCR0.77 [5] - 深证500ETF成交量14.88万张，持仓量32.31万张，成交量PCR0.71，持仓量PCR0.87 [5] - 深证100ETF成交量5.56万张，持仓量9.98万张，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.79 [5] - 创业板ETF成交量134.44万张，持仓量130.72万张，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.80 [5] - 上证50成交量3.06万张，持仓量6.67万张，成交量PCR0.48，持仓量PCR0.64 [5] - 沪深300成交量8.91万张，持仓量18.23万张，成交量PCR0.54，持仓量PCR0.70 [5] - 中证1000成交量26.48万张，持仓量25.44万张，成交量PCR0.64，持仓量PCR0.82 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.70，支撑点2.60 [7] - 上证300ETF压力点3.90，支撑点3.90 [7] - 上证500ETF压力点5.75，支撑点5.50 [7] - 华夏科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [7] - 易方达科创50ETF压力点1.10，支撑点1.00 [7] - 深证300ETF压力点4.00，支撑点3.90 [7] - 深证500ETF压力点2.30，支撑点2.20 [7] - 深证100ETF压力点2.75，支撑点2.60 [7] - 创业板ETF压力点1.95，支撑点1.90 [7] - 上证50压力点2750，支撑点2650 [7] - 沪深300压力点3800，支撑点3800 [7] - 中证1000压力点6200，支撑点5800 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.42%，加权隐波率12.98% [9] - 上证300ETF平值隐波率13.07%，加权隐波率14.03% [9] - 上证500ETF平值隐波率16.73%，加权隐波率18.28% [9] - 华夏科创50ETF平值隐波率23.91%，加权隐波率25.69% [9] - 易方达科创50ETF平值隐波率22.98%，加权隐波率27.04% [9] - 深证300ETF平值隐波率13.39%，加权隐波率15.20% [9] - 深证500ETF平值隐波率17.18%，加权隐波率19.07% [9] - 深证100ETF平值隐波率16.34%，加权隐波率18.67% [9] - 创业板ETF平值隐波率20.32%，加权隐波率22.00% [9] - 上证50平值隐波率12.02%，加权隐波率15.08% [9] - 沪深300平值隐波率13.39%，加权隐波率15.23% [9] - 中证1000平值隐波率20.37%，加权隐波率22.71% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 [11] - 各板块选部分品种给期权策略建议 [11] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块期权策略 金融股板块 - 上证50ETF下方有支撑震荡上行，隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位2.75，支撑位2.60；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] - 上证50未提及具体策略内容 大盘蓝筹股板块 - 上证300ETF上方有压力下方有支撑区间盘整，隐含波动率下降，持仓量PCR在[0.80，1.00]区间，压力位3.90，支撑位3.90；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] - 深证300ETF未提及具体策略内容 - 沪深300未提及具体策略内容 大中型股板块 - 深证100ETF下方有支撑，隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR0.79，压力位2.75，支撑位2.60；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板板块 - 上证500ETF下方有支撑，隐含波动率先升后降，持仓量PCR收报于1.00附近，压力位5.75，支撑位5.50；建议构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 深证500ETF压力点2.30，支撑位2.00；未提及具体策略内容 - 中证1000下方有支撑，隐含波动率围绕一年均值偏下波动，持仓量PCR0.82，压力位6200，支撑位5800；建议构建做空波动率策略，动态调整持仓头寸 [14] 创业板板块 - 创业板ETF下方有支撑，隐含波动率下降，持仓量PCR0.80，压力位1.90，支撑位1.90；建议构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14] - 华夏科创50ETF未提及具体策略内容 - 易方达科创50ETF未提及具体策略内容

市场表现 - A股主要指数全线上涨，上证指数收涨1.13%，创业板指数收涨1.97%，科创板指数收涨1.39% [1] - 沪深市场成交1.36万亿元，较前一交易日小幅放量，超5000只个股上涨 [1] - 金属材料、家电、小金属、通信设备等板块涨幅居前，仅银行板块小幅收跌 [1] 期权市场动态 - 沪深两市及中金所期权总成交494.17万张，较前一交易日增加49.08%，总持仓796.78万张，增加13.47% [1] - 上证50ETF期权成交量提升25.51%，持仓量提升14.12%，成交82.95万张，持仓137.45万张 [1] - 沪深300期权成交量提升近80%，深交所沪深300ETF期权成交量增加95.91%，上交所增加79.51%，中金所增加79.12% [2] - 科创50ETF期权成交量、持仓量同步提升，华夏科创50ETF期权5月合约总计增持7.47万张 [2] 期权持仓结构 - 上证50ETF期权5月合约增持10.15万张，认购增持4.59万张，认沽增持5.56万张，认沽在虚值部位增持力度更大 [1] - 沪深300ETF期权5月合约增持7.99万张，认购增持2.71万张，认沽增持5.28万张，认沽增持力度更大 [2] - 科创50ETF期权5月合约认购增持3.05万张，认沽增持4.42万张，认沽增持力度较大 [2] 波动率数据 - 上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为12.24%，30日历史波动率为19.58% [2] - 沪深300指数的30日历史波动率为21.97% [2] 市场预期 - 认购、认沽多在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大，预计市场短期维持偏强走势 [3] - 操作上建议波动率策略离场，小仓位布局牛市价差多头组合 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期权整体上涨，中证1000、创业板涨幅较大，中证1000涨2.57%，创业板涨1.93% [2] - 金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动 [2] - ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3316.11，涨1.13%，成交额5518亿元 [3] - 深证成指收盘价10082.34，涨1.84%，成交额7843亿元 [3] - 上证50收盘价2647.72，涨0.55%，成交额697亿元 [3] - 沪深300收盘价3808.54，涨1.01%，成交额2679亿元 [3] - 中证500收盘价5740.33，涨1.93%，成交额2171亿元 [3] - 中证1000收盘价6102.92，涨2.57%，成交额2837亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.707，涨0.52%，成交量505.83万份，成交额13.67亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.903，涨0.96%，成交量717.83万份，成交额27.96亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.733，涨1.90%，成交量185.69万份，成交额10.60亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.078，涨1.51%，成交量2227.06万份，成交额23.90亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.050，涨1.35%，成交量617.09万份，成交额6.45亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.938，涨0.97%，成交量203.60万份，成交额8.00亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.287，涨1.69%，成交量97.93万份，成交额2.23亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.630，涨1.54%，成交量20.03万份，成交额0.52亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.958，涨1.93%，成交量1039.51万份，成交额20.26亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量82.95万张，持仓量137.45万张，量PCR为0.99，仓PCR为0.94 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位2.70，支撑位2.70 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种隐含波动率不同，如上证50ETF平值隐波率12.73%，加权隐波率13.43% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF下方有支撑温和上涨，隐含波动率降至历史偏下水平，持仓量PCR升至0.90以上，压力位和支撑位为2.70 [12] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF上方有压力下方有支撑区间盘整，隐含波动率降至历史偏下水平，持仓量PCR升至0.90以上，压力位和支撑位为3.90 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF下方有支撑，隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.85，压力位和支撑位为2.60 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF下方有支撑，隐含波动率先升后降维持历史均值附近水平，持仓量PCR升至1.00以上，压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.25，支撑位2.25；中证1000下方有支撑，隐含波动率围绕一年均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.85，压力位6000，支撑位5800 [14][15] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14][15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF下方有支撑，隐含波动率降至历史偏下水平，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位1.95，支撑位1.90 [15] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数偏上窄幅盘整，大盘蓝筹股偏强震荡，中小盘股和创业板股偏弱盘整；金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3279.03，跌7.62，跌幅0.23%，成交额5056亿元，较之前增加747亿元，PE为14.21 [3] - 深证成指收盘价9899.82，涨50.02，涨幅0.51%，成交额6637亿元，较之前增加725亿元，PE为24.40 [3] - 上证50收盘价2633.16，跌12.35，跌幅0.47%，成交额725亿元，较之前增加186亿元，PE为10.65 [3] - 沪深300收盘价3770.57，跌4.51，跌幅0.12%，成交额2448亿元，较之前增加474亿元，PE为12.21 [3] - 中证500收盘价5631.82，涨26.92，涨幅0.48%，成交额1816亿元，较之前增加236亿元，PE为28.27 [3] - 中证1000收盘价5950.12，涨46.74，涨幅0.79%，成交额2418亿元，较之前增加223亿元，PE为40.06 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.693，跌0.013，跌幅0.48%，成交量556.83万份，较之前增加552.98万份，成交额15.03亿元，较之前增加4.62亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.866，跌0.003，跌幅0.08%，成交量500.45万份，较之前增加495.51万份，成交额19.37亿元，较之前增加0.23亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.626，涨0.028，涨幅0.50%，成交量207.39万份，较之前增加206.14万份，成交额11.67亿元，较之前增加4.69亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.062，涨0.009，涨幅0.85%，成交量1701.71万份，较之前增加1687.54万份，成交额18.05亿元，较之前增加3.17亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.036，涨0.010，涨幅0.97%，成交量411.83万份，较之前增加405.53万份，成交额4.26亿元，较之前减少2.20亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.900，跌0.002，跌幅0.05%，成交量73.29万份，较之前增加72.54万份，成交额2.86亿元，较之前减少0.08亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.249，涨0.013，涨幅0.58%，成交量67.46万份，较之前增加66.65万份，成交额1.52亿元，较之前减少0.30亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.590，涨0.006，涨幅0.23%，成交量15.47万份，较之前增加15.34万份，成交额0.40亿元，较之前增加0.07亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.921，涨0.018，涨幅0.95%，成交量1065.56万份，较之前增加1058.76万份，成交额20.45亿元，较之前增加7.51亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量66.09万张，较之前增加20.04万张，持仓量120.44万张，较之前减少0.06万张，成交量PCR为0.94，较之前减少0.03，持仓量PCR为0.91，较之前减少0.04 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购和认沽期权最大持仓量行权价看各期权标的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点为2.70，支撑点为2.60 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率为15.25%，加权隐波率为16.16%，较之前增加1.05%，年平均为17.93% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF下方有支撑震荡上行，4月以来先跌后反弹 [13] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR升至0.90以上，压力位2.75，支撑位2.70 [13] - 期权策略构建做空波动率策略，采用现货多头备兑策略 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月以来先跌后反弹，上周小幅盘整 [14] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR升至0.80，压力位4.00，支撑位3.90 [14] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情4月高位下跌后反弹，近期上方有压力小幅区间弱势盘整 [15] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.90，压力位2.60，支撑位2.55 [15] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月以来先盘整后下跌再反弹，近两周窄幅盘整；中证1000指数3月中旬高位回落，4月加速下跌后反弹 [15][16] - 期权因子上证500ETF隐含波动率先升后降，持仓量PCR升至0.90以上，压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.25，支撑位2.05；中证1000隐含波动率围绕一年均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.77，压力位6000，支撑位5800 [15][16] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略；中证1000构建做空波动率策略并动态调整持仓头寸 [15][16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月快速下跌后回升，近两周弱势盘整 [16] - 期权因子隐含波动率下降至历史偏下水平，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位1.90，支撑位1.90 [16] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数偏上窄幅盘整，大盘蓝筹股偏强震荡，中小盘股和创业板股偏弱盘整；金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3286.65，跌0.05%，成交额4309亿元；深证成指收盘价9849.80，跌0.05%，成交额5912亿元；上证50收盘价2645.51，跌0.22%，成交额539亿元；沪深300收盘价3775.08，跌0.17%，成交额1975亿元；中证500收盘价5604.91，涨0.12%，成交额1580亿元；中证1000收盘价5903.38，涨0.45%，成交额2194亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.706，跌0.18%，成交量384.68万份，成交额10.41亿元；上证300ETF收盘价3.869，跌0.18%，成交量494.73万份，成交额19.14亿元等多个ETF相关数据 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量46.05万张，持仓量120.50万张，成交量PCR0.98，持仓量PCR0.95；上证300ETF成交量39.33万张，持仓量107.40万张等多个期权品种量仓PCR数据 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.70，支撑点2.60；上证300ETF压力点3.90，支撑点3.90等多个期权品种压力点和支撑点数据 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率14.71%，加权隐波率15.11%；上证300ETF平值隐波率15.62%，加权隐波率16.42%等多个期权品种隐含波动率数据 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；各板块选部分品种给出期权策略与建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF下方有支撑温和上涨，期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位2.70，支撑位2.60；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF区间盘整，期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位3.90，支撑位3.90；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF上方有压力小幅区间弱势盘整，期权隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR0.85，压力位2.60，支撑位2.55；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF空头压力线下弱势盘整，期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.25，支撑位2.05；中证1000上方有压力震荡回升，期权隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR0.76，压力位6000，支撑位5800；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略，中证1000构建做空波动率组合策略并动态调整持仓 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF上方有压力区间弱势盘整，期权隐含波动率历史偏下波动，持仓量PCR0.80以下，压力位1.90，支撑位1.90；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数偏上窄幅盘整，大盘蓝筹股偏强震荡，中小盘股和创业板股偏弱盘整；金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3288.41，跌0.20%，成交额4419亿元 [3] - 深证成指收盘价9855.20，跌0.62%，成交额6144亿元 [3] - 上证50收盘价2651.23，涨0.09%，成交额577亿元 [3] - 沪深300收盘价3781.62，跌0.14%，成交额2106亿元 [3] - 中证500收盘价5598.30，跌0.51%，成交额1676亿元 [3] - 中证1000收盘价5877.06，跌1.05%，成交额2219亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.711，涨0.04%，成交量519.96万份，成交额14.08亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.876，跌0.15%，成交量624.71万份，成交额24.21亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.595，跌0.46%，成交量202.60万份，成交额11.34亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.051，跌0.28%，成交量1329.36万份，成交额13.99亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.025，跌0.19%，成交量275.75万份，成交额2.83亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.914，涨0.00%，成交量111.88万份，成交额4.37亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.233，跌0.58%，成交量68.70万份，成交额1.54亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.594，跌0.54%，成交量17.55万份，成交额0.46亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.906，跌0.73%，成交量699.13万份，成交额13.34亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量53.15万张，持仓量118.57万张，量PCR为1.03，仓PCR为0.98 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为2.75，支撑位为2.70 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种隐含波动率不同，如上证50ETF平值隐波率为14.66%，加权隐波率为15.13% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF下方有支撑温和上涨，隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位2.75，支撑位2.70；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF区间盘整，隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位和支撑位均为3.90；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF上方有压力小幅区间弱势盘整，隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.60，支撑位2.55；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF空头压力线下弱势盘整，隐含波动率先升后降均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位5.75，支撑位5.50；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 中证1000指数上方有较强空头压力震荡回升，隐含波动率围绕一年均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.75，压力位6000，支撑位5800；建议构建做空波动率组合策略并动态调整持仓头寸 [14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF上方有压力区间弱势盘整，隐含波动率下降至历史偏下水平，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位和支撑位均为1.90；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡整理，股市成交金额为11389亿元，较上日缩量1235亿元，成交量能位于1万亿元左右，市场情绪较稳定，但投资者追涨意愿不强 [3] - 海外关税不确定性风险边际递减推动市场情绪回升，但特朗普表态仍可能反复，不宜对海外因素过于乐观 [3] - 国内政策面出台需观察宏观经济指标表现，政策加码预期能对股指构成较强底部支撑，但短期向上启动减弱 [3] - 股指反弹至4月初跳空缺口位置，投资者将偏向观望，等待外部不确定性落地及国内政策出台明确信号 [3] - 多空因素并存，短期内股指预计以区间震荡为主，期权方面可布局牛市价差或者比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年04月24日，50ETF涨0.26%收于2.715；300ETF（上交所）涨0.00%收于3.882；300ETF（深交所）跌0.13%收于3.912；沪深300指数跌0.07%收于3784.36；中证1000指数跌1.07%收于5920.48；500ETF（上交所）跌0.41%收于5.605；500ETF（深交所）跌0.31%收于2.241；创业板ETF跌0.63%收于1.907；深证100ETF跌0.35%收于2.596；上证50指数涨0.25%收于2655.36；科创50ETF跌1.03%收于1.05；易方达科创50ETF跌0.97%收于1.03 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为101.56（上一交易日82.27），持仓量PCR为96.09（上一交易日90.40）等 [6] - 各期权2025年05月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为13.44%，标的30交易日历史波动率为21.40%等 [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表及对应数据 [9][20][23]