后贝加尔超前发展区六周年发展成果 - "后贝加尔超前发展区"于2019年7月31日建立 已运营六年 [1] - 实施多个大型项目 包括乌多坎铜矿项目 世界上首个全流程陆路粮食转运站项目 [1] - 开发10多个金矿 在"远东一平方"框架下建设多个住宅和社区项目 [1] - 发展物流运输 旅游 食品和机械制造业 [1] - 目前有99家驻户企业 总投资额9060亿卢布 [1] - 预计将创造3 4万个就业岗位 [1]

尼日尔军政府国有化举措 - 尼日尔军政府将境内唯一规模化工业运营的金矿企业利普塔科矿业公司收归国有 [1] - 指控澳大利亚运营商麦金内尔资源有限公司存在"严重违约行为" [1] - 麦金内尔公司2019年收购利普塔科矿业多数股权后未履行1000万美元投资承诺 [1] 利普塔科矿业运营问题 - 2023年工业化采金量仅177公斤 远低于尼日尔手工采金量2.2吨 [1] - 矿区出现拖欠税款 延迟发放工资 债务激增和大规模裁员 [1] - 2023年5月矿区爆炸事故导致至少8名工人死亡 [1] 尼日尔资源管控趋势 - 2023年6月已将法国核燃料生产商奥拉诺公司子公司国有化 [1] - 军政府誓言加强矿产资源控制 与布基纳法索 马里采取类似行动 [2] - 三国均加大对外国矿业公司施压 [2]

黄金市场表现 - 黄金期货价格刷新历史纪录 收于3,491.30美元/盎司 年内累计上涨30.8% [1][5] - 美国宣布对金条征收关税推动金价走高 后因豁免传闻涨幅回落 [1] - 黄金在2025年表现领先比特币 巩固其作为避险资产的地位 [1] 比特币市场表现 - 比特币当日下跌0.7% 报约116,511美元 较历史高点低约5.4% 年内涨幅24.6% [5] - 目前尚无主要政府将比特币作为储备资产 但长期价值储存潜力被看好 [2] 市场驱动因素 - 地缘政治紧张与关税担忧加剧 推动黄金作为传统避险资产的需求 [1][2] - 全球央行购金步伐明显加快 主权机构偏好历史悠久的避险工具 [2] 相关ETF表现 - VanEck金矿商ETF(GDX.US)年内大涨71% [6] - SPDR黄金信托ETF(GLD.US)年内累计上涨29% [6] 股市对比 - 标普500指数年内上涨8.6% 道琼斯工业平均指数涨幅3.8% 纳斯达克综合指数上涨11% [5]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 上周五恒生指数连跌4日，收跌1.07%报24508点，恒生科技指数跌1.02%，恒生中国企业指数跌0.88% [1] - 南向资金大幅净买入超122亿港元，稳定币概念股领跌，耀才证券金融跌近20% [1] - 英诺赛科大涨逾30%，因公告与英伟达达成合作伙伴关系 [1] 美股市场表现 - 道指收跌1.2%报43588点，纳指跌2.2%报20650点，标普500指数收跌101点或1.6%报6238点 [2] - 亚马逊股价收挫8.3%，因最新盈利预测悲观 [2] - 苹果第三财季盈收胜预期，iPhone销售升13%，但股价高开近3%后回落，终收跌2.5% [2] - 英伟达收跌2.3% [2] 市场展望与投资建议 - 港股市场仍具有较低估值优势，7月份A股与港股主要股指均录得2%到5%的不同涨幅 [3] - 医药行业表现最佳，万得恒生医疗健康业指数7月份大涨23% [3] - 7月份南下资金大举流入合计达1356亿港元，为近期新高 [3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块 [3] - 建议关注政策加力支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 行业热点 - 2025年上半年我国软件业务收入70585亿元，同比增长11.9%，利润总额8581亿元，同比增长12.0% [8] - "5G+工业互联网"及"鸿蒙智能"等进一步拓宽软件赋能领域，建议关注中国软件国际（0354HK）、金蝶国际（0268HK） [8] - COMEX黄金期货涨2.01%报3416.00美元/盎司，上周累计上涨2.41% [8] - 全球央行持续增储黄金抵御风险，建议关注中国黄金国际（2099HK）、紫金矿业（2899HK） [8] 重点公司推荐 - 中兴通讯(0763HK)2024年实现营业收入1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，整体毛利率达37.91% [10] - 中兴通讯发布智算超节点服务器，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比达80% [10] - 2025Q1公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应PE分别为12和11倍 [10] 公司动态 - 比亚迪股份(01211HK)7月新能源汽车销量增长0.56%，拟开展外汇衍生品交易业务额度增加至等值120亿美元 [12] - 长城汽车(02333HK)7月新能源车销售34593台，7月销量增14.34% [12] - 紫金矿业(02899HK)加纳Akyem金矿采矿租约获得加纳议会追认 [12] - 英诺赛科(02577HK)宣布与NVIDIA达成合作 [12] 新股信息 - 中慧生物-B(2627)招股价12.9-15.5港元，每手200股，招股截止日2025年8月05日，上市日期2025年8月08日 [13]

结构性行情下的被动投资趋势 - A股市场结构性行情持续演绎，被动投资产品迅速占领市场，部分主动权益产品转向类工具化策略以提升业绩和规模 [1] - 类工具化产品聚焦单一热门赛道，持仓集中度显著高于同类指数基金，如前十大重仓股合计权重可达80%-95% [2] - 中小公募机构通过改造主动权益产品为行业主题基金（如创新药、黄金、地产、白酒）迎合市场对锐度和短期收益的需求 [3][4][5] 类工具化产品的表现与特征 - 创新药主题基金年内回报率跻身全市场前列，重仓股包含多只"四倍股""三倍股"，基金份额随净值上涨快速攀升 [2] - 黄金主题基金前十大重仓股权重近90%，年内回报超30%，而地产和白酒主题基金因板块低迷分别回撤5%和10% [3][4] - 类工具化产品缺乏明确投向披露，业绩比较基准多为宽基指数（如沪深300），投资者需通过季报持仓识别策略 [6] 行业趋势与监管动态 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》强调业绩比较基准的约束作用，未来类工具化产品需精细化基准以明确投资方向 [7] - 部分基金公司布局新兴赛道（如可控核聚变、深海科技），主动产品在指数未覆盖领域具备先发优势 [8] - 永赢基金明确智选系列为工具型产品，聚焦高成长性新质生产力方向，但提示其高波动特性 [8][9] 产品规范与配置建议 - 基金管理人需通过定期报告、直播等渠道强化工具化属性披露，并持续进行投资者教育与风险提示 [9] - FOF、投顾等专业渠道更适合配置类工具化产品，个人投资者直接参与可能面临较高风险 [10]

公募基金"押注式"投资现象 - 部分主动权益基金在合同未明确投向的情况下采取极端集中持仓策略 前十大重仓股集中度普遍超过80% 部分产品二季度末达95% [1] - 典型案例包括某创新药主题基金成立不足年实现净值翻倍 前十大权重股全部为创新药标的 多只个股权重触及10%上限 [2] - 另一黄金股主题基金前十大持仓近90%为金矿开采公司 今年以来涨幅超30% 但其业绩基准仍为沪深300指数 [2] 赛道投资的两极分化表现 - 地产主题基金前七大重仓股权重均近10%红线 合计持仓超85% 但因板块疲软年内收益为负 [3] - 白酒主题基金前八大重仓股均为白酒龙头 权重达10%附近 合计持仓85%以上 年内跌幅超8% [3] - 两类产品实际持仓与沪深300基准出现显著偏离 但合同未作相应约束 [4] 中小公募的生存策略 - 中小机构普遍通过改造存量产品为赛道型工具化产品 以提升业绩锐度吸引资金流入 [5] - 行业存在"季报披露战术"等营销手段 但赛道持续性存疑 部分产品会因行情回调被迫调仓 [6] - 投资者仅能通过季报识别真实持仓 存在严重信息不对称问题 [6] 监管政策与行业趋势 - 新规要求强化业绩比较基准约束 明确产品定位与投资风格 限制随意变更持仓行为 [6] - 未来产品或需细化业绩基准 例如采用细分行业指数 这对基金管理人前瞻能力提出更高要求 [7]

股东大会基本信息 - 会议时间：2025年8月8日14点30分（现场会议），网络投票时间为9:15-9:25 [1] - 会议地点：西藏华钰矿业股份有限公司北京分公司会议室 [1] - 会议主持人：董事长刘良坤先生 [1] - 会议议程包括11项内容，从宣布大会开始到签署会议记录结束 [1] 股东参会注意事项 - 董事会办公室负责股东大会程序事宜 [2] - 审议事项及会议通知已提前在四大证券报及上交所网站披露 [3] - 现场参会股东需携带相关证件并经验证 [3] - 迟到股东所持股份不计入有效表决数 [4] - 会议采用网络投票与现场会议相结合的方式 [7] 估值调整协议议案 - 公司与广西地润矿业签署《估值调整协议》，涉及贵州亚太矿业40%股权转让 [4] - 2019年评估基准日亚太矿业全部股权价值为184,342.45万元，但按125,000万元进行转让 [5] - 2024年亚太矿业完成各项审批手续，取得开工令，触发估值调整条款 [6] - 2024年4月30日估值调整基准日评估显示：矿业权价值347,753.56万元，股东权益价值252,297.39万元 [7] - 公司需向广西地润支付估值调整补偿金额50,918.956万元 [7] 收购亚太矿业股权议案 - 公司拟进一步收购亚太矿业11%股权，实现对亚太矿业的控制（持股比例增至51%） [10] - 2025年4月30日收购基准日评估显示：股东全部权益评估值341,376.52万元 [11] - 11%股权评估值37,551.42万元，协商转让价格为30,000.00万元 [11] - 较账面值-1,871.10万元溢价31,871.10万元，溢价率1,703.34% [11] 交易关联性说明 - 广西地润不属于关联方，但因刘良坤先生担任亚太矿业董事，交易比照关联交易标准披露 [9][12] - 两项议案互为前提，任何一项未获批准则均不予实施 [9][12]

财务表现 - Q2营收为53 2亿美元 同比增长20 9% 较市场预期高出4亿美元 [1] - 第二季度非公认会计准则每股收益为1 43美元 较市场预期高出0 27美元 [1] - 净利润从去年同期的8 38亿美元飙升至20 6亿美元 [2] 黄金业务 - 本季度实现黄金均价达每盎司3320美元 较2024年同期的2347美元暴涨41% [2] - 第二季度黄金生产综合维持成本下降约4%至每盎司1593美元 优于分析师预期 [2] - 本季度黄金产量同比下降4%至148万盎司 主要由于非核心资产剥离 [2] 成本控制 - 成本下降归因于运营支出减少 特别是澳大利亚两座矿山及巴布亚新几内亚利希尔矿场的成本优化 [2] - 此前单位成本创下至少九年新高 本季度实现显著逆转 [2] 行业环境 - 全球贸易不确定性及乌克兰和中东冲突推动金价累计上涨逾25% [3] 公司计划 - 启动30亿美元股票回购计划 [3] - 维持590万盎司全年产量目标不变 [3]

金矿事故 - 哥伦比亚安蒂奥基亚省雷梅第斯市一金矿发生塌陷事故 导致18名矿工被困 [1] - 事故原因为矿井水槽内运输架坠落 引发出口结构坍塌并影响通风系统 [1] - 救援人员已恢复矿井内部通风系统 救援行动仍在进行中 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为3400万元—5000万元，上年同期为亏损5493.16万元，实现扭亏为盈 [1] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为900万元—1300万元，上年同期为亏损5127.07万元 [1] - 预计基本每股收益为0.04元—0.05元，上年同期为亏损0.06元 [1] 业绩变动原因 - 主营业务扭亏，子公司斐济瓦图科拉金矿积极推进技改工作，增产增效，毛利率有较大幅度提高 [1] - 本期非经常性损益对净利润的影响金额为2700万元—3500万元，主要是转让控股子公司股权产生的收益 [1]