核心观点 - W R Berkley Corporation预计将于2025年1月26日盘后公布2025年第四季度财报 其营收和盈利预计将实现同比增长 市场普遍预期营收为37.5亿美元 同比增长6.8% 每股收益为1.14美元 同比增长0.8% [1][2] - 尽管营收和盈利预期增长 但公司的盈利惊喜预测模型和股票评级并不支持其本次财报会超出市场预期 [3][4] 财务表现预期 - **营收增长**：市场普遍预期第四季度营收为37.5亿美元 较去年同期增长6.8% [1] - **盈利增长**：市场普遍预期第四季度每股收益为1.14美元 较去年同期增长0.8% 过去30天内该预期上调了0.8% [2] - **投资收入**：市场普遍预期第四季度净投资收入为3.62亿美元 较去年同期大幅增长14.2% 主要得益于投资资产因强劲经营现金流而持续增长 以及固定期限证券的新资金利率持续高于平均账面收益率 [8] - **费用支出**：受更高的损失及损失费用、其他运营成本以及非保险业务费用影响 预计总费用将增长9% 达到32亿美元 [9] 业务板块驱动因素 - **保险板块**：毛承保保费预计受益于其他责任险、短尾业务、职业责任险、工伤赔偿险和商业汽车险的良好表现 预计该板块毛承保保费将达到34亿美元 同比增长9.6% [5] - **再保险与单一超赔板块**：受益于单一超赔业务和财产再保险的良好表现 该板块毛承保保费预计将改善 达到3.451亿美元 同比增长2.7% [6] - **已赚保费**：市场普遍预期第四季度已赚保费为32亿美元 同比增长6.8% [7] 盈利能力与资本管理 - **承保盈利能力**：更好的定价和风险敞口增加 加上审慎的核保 预计将提升承保盈利能力 从而改善综合成本率 市场普遍预期综合成本率为90 而内部估计为89.15 [11] - **费用比率**：净已赚保费的增加以及与补偿成本相关的一次性收益 可能有助于改善费用比率 预计该比率为28.11 [10] - **股东回报**：持续的股票回购可能为每股收益提供了额外支撑 [11] 同业可比公司 - Arch Capital Group Ltd (ACGL) 目前盈利惊喜预测为+4.06% 评级为3 市场预期其第四季度每股收益为2.43美元 同比增长7.5% 且过去四个季度盈利均超预期 [12][13] - Kinsale Capital Group Inc (KNSL) 目前盈利惊喜预测为+2.06% 评级为3 市场预期其第四季度每股收益为5.28美元 同比增长14.2% 且过去四个季度盈利均超预期 [13] - RenaissanceRe Holdings Ltd (RNR) 目前盈利惊喜预测为+7.57% 评级为3 市场预期其第四季度每股收益为9.50美元 同比增长17.8% 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 [14]

RLI公司2025年第四季度及全年业绩 - 第四季度每股运营收益为0.94美元，超出市场预期23.6%，同比大幅增长80.8% [1] - 季度业绩得益于保费收入增加、投资收入改善、费用减少以及强劲的承保利润 [1] - 全年每股运营收益为3.47美元，同比增长19.2% [5] 季度运营表现 - 季度运营收入为4.49亿美元，同比增长3%，主要受净保费收入和净投资收入增长驱动，但略低于市场预期0.4% [2] - 总承保保费同比下降2.1%至4.632亿美元，但意外险部门表现强劲，增长2.4% [2] - 净投资收入同比增长9.2%至4230万美元，投资组合季度总回报率为1.5% [3] - 总费用同比下降10%至3.411亿美元，主要原因是损失和理赔费用以及债务利息支出下降 [3] - 承保利润为7080万美元，同比增长超过三倍，综合赔付率同比改善1180个基点至82.6% [4] 全年运营亮点 - 全年运营收入为18亿美元，同比增长6.3% [5] - 净保费收入增长5.8%至16亿美元 [5] - 全年承保利润为2.642亿美元，同比增长25.4%，综合赔付率改善260个基点至83.6% [5] - 投资组合全年总回报率为9% [5] 财务状况更新 - 截至季度末，总投资及现金为47亿美元，较2024年底增长14.2% [6] - 截至2025年12月31日，每股账面价值为19.35美元，较2024年底增长33% [6] - 运营活动产生的净现金流为6.161亿美元，同比增长10% [6] - 法定盈余较2024年底增长3.3%至18亿美元 [6] - 净资产收益率为28.7%，较去年同期扩大700个基点 [6] 股息与股东回报 - 公司支付了第四季度每股2.00美元的特别股息，股东回报总额达1.984亿美元 [9] - RLI已连续198个季度支付股息，并在过去50年中每年都增加常规股息 [9] - 过去10年，公司向股东回报了近16亿美元，常规股息年均增长5.4% [9] 同业公司业绩（Travelers） - Travelers第四季度核心每股收益为11.13美元，超出市场预期32%，同比增长22% [11] - 总收入同比增长3.2%至124亿美元，主要受保费、净投资收入和其他收入增长推动，并略超市场预期 [11] - 净承保保费同比增长1%至创纪录的108亿美元，净投资收入同比增长10.3%至10亿美元 [12] - 承保收益为17亿美元，同比增长21.7%，综合基础赔付率为82.2%，同比改善180个基点 [12] 行业其他公司业绩预告 - Brown & Brown计划于1月26日盘后公布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益为0.89美元，同比增长3.4% [13] - Progressive计划于1月28日盘前公布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益为4.44美元，同比增长8.8% [14]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收23.6亿美元 同比增长9.5% 超出市场一致预期2.1% [1] - 季度每股收益0.74美元 低于去年同期的0.90美元 且较市场一致预期0.89美元低16.85% [1] - 过去一个月股价回报为-7.5% 同期标普500指数上涨0.7% 公司股票目前Zacks评级为3（持有）[3] 特种保险分部运营指标 - 综合比率97.3% 逊于分析师平均预估的92.8% [4] - 赔付率67.6% 高于分析师平均预估的63.3% [4] - 费用率29.7% 略高于分析师平均预估的29.5% [4] - 已赚净保费13.4亿美元 略低于分析师平均预估的13.5亿美元 但同比增长8.1% [4] - 净投资收益1.57亿美元 高于预估的1.5408亿美元 同比增长10.2% [4] - 其他收入4720万美元 高于预估的4581万美元 同比增长6.3% [4] 产权保险分部运营指标 - 综合比率94% 优于分析师平均预估的96.5% [4] - 赔付率0.7% 优于分析师平均预估的1.5% [4] - 费用率93.3% 优于分析师平均预估的95% [4] - 已赚净保费7.181亿美元 低于分析师平均预估的7.3334亿美元 但同比增长2.4% [4] - 净投资收益1790万美元 高于预估的1739万美元 同比增长11.9% [4] 公司及其他部分 - 运营收入1120万美元 高于分析师平均预估的1065万美元 但同比大幅下降21.7% [4]

Top executives from five of the nation's largest health insurers began testifying on Thursday to lawmakers in both the U.S. House of Representatives and Senate about the rising costs of Americans' hea... ...

多层次多支柱养老保险体系政策推介会 - 长沙市人社局主办了多层次多支柱养老保险体系政策推介会 会议通过政策解读、经验分享、实地体验等形式 旨在推动养老保险体系建设向纵深发展 参会代表来自政府部门、企事业单位及金融机构 共计200余位 [1] 养老保险体系发展现状与需求 - 人口老龄化程度不断加深 单纯依靠基本养老保险“第一支柱”已难以满足多样化、品质化养老需求 [3] - 企业年金和个人养老金作为“第二支柱”和“第三支柱” 能够有效弥补基本养老保险的不足 为应对人口老龄化提供制度保障 [3] - 长沙市已初步建成多层次多支柱养老保险体系 该体系以基本养老保险为基础 企业（职业）年金为补充 并与个人养老金和商业养老保险相衔接 [3] - 截至2025年底 长沙市基本养老保险参保人数已达842万人 [3] - 基本实现有条件的国有企业企业年金全覆盖 民营企业企业年金建设深入推进 [3] - 个人养老金稳步发展 开户数达到268万 [3] 政策解读与专业经验分享 - 市人社局相关负责人详细介绍了企业年金和个人养老金的具体政策内容、参保条件、缴费标准及税收优惠政策 [5] - 泰康养老保险股份有限公司湖南分公司作为专业基金管理服务机构 分享了企业年金和个人养老金业务的服务经验与案例 为单位和企业完善养老保险提供了专业指引 [5] - 湖南投资集团从企业视角分享了推进企业年金、个人养老金落地的实践成果 以及为员工带来的归属感与幸福感 [5] - 湖南中医药大学从高校视角分享了相关实践成果 为各企事业单位参与多层次养老保障体系建设提供了可复制的范例 [5] 参会企业反馈与后续行动 - 参会企业通过此次推介会 对养老保险第二、三支柱的重要性有了新的理解 [5] - 参会企业表示将结合自身实际情况 加快推进企业年金制度的建立与完善 [5] - 参会企业表示将引导职工积极参与个人养老金制度 为职工未来的养老生活增添保障 [5] - 参会企业表示将共同为长沙市多层次多支柱养老保险体系的完善与发展贡献力量 [5]

公司公告核心 - Financial 15 Split Corp 宣布更新其股权发行计划（ATM计划） 该计划允许公司酌情向公众发行股份 新计划有效期至2028年2月21日 取代了2023年12月设立的旧计划 [1] ATM计划具体安排 - 根据ATM计划发行的A类股和优先股将通过多伦多证券交易所或加拿大其他交易场所出售 售价为出售时的市场现价 [1] - 股份销售将依据公司与National Bank Financial Inc于2026年1月21日签订的股权分销协议进行 [1] - 该计划依据2026年1月20日的招股说明书和2026年1月21日的补充招股说明书发行 最高发行总收益为4亿美元 [2] - 发行的数量和时间将由公司全权决定 [3] 资金用途与投资组合 - 公司计划将ATM计划的募集资金根据其投资目标和策略进行使用 并遵守相关投资限制 [3] - 公司投资于由加拿大和美国发行人组成的高质量金融服务公司投资组合 具体包括蒙特利尔银行、丰业银行、加拿大帝国商业银行、加拿大皇家银行、多伦多道明银行、加拿大国家银行、宏利金融、永明金融、Great-West Lifeco、美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和富国银行 [4]

公司融资计划更新 - Dividend Select 15 Corp 宣布更新其现有股份发行计划 新的“市场发行”计划有效期至2028年2月21日 取代了2023年12月设立的旧计划 [1] - 根据该计划 公司可自行决定随时向公众发行股份 股份将通过多伦多证券交易所或加拿大其他交易平台以发售时的市价出售 [1] - 股份销售将依据2026年1月21日与National Bank Financial Inc签订的股权分销协议条款进行 [1] 融资计划具体条款 - 该计划依据2026年1月20日的招股说明书和2026年1月21日的补充招股说明书进行 最高发行总收益为3000万美元 [2] - 发行数量和时间将由公司全权决定 发行所得将根据公司的投资目标和策略进行使用 [3] 公司投资组合构成 - 公司投资于一个由加拿大公司组成的投资组合 这些公司选自加拿大股息收益率最高的股票池 [3] - 投资组合包含的公司名单涵盖金融、电信、能源、零售等多个行业 具体包括加拿大皇家银行、多伦多道明银行、蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、加拿大国家银行、丰业银行等金融机构 BCE Inc、TELUS Corporation等电信公司 以及Enbridge Inc、Cenovus Energy Inc、TC Energy Corporation等能源公司 Loblaw Companies Limited等零售公司 [4]

This story was originally published on HR Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily HR Dive newsletter. Dive Brief: Employment-based health insurance coverage remains the most common source of coverage among the nonelderly population, at roughly 60%, according to a recent research report from the Employee Benefit Research Institute. Meanwhile, the share of employers providing coverage inched upward to 49% in 2024, from a near record low of 46.3% the year before, EBRI found. ...

行业核心观点 - 标准旅游保险通常不承保高风险活动、极端运动以及因政治动荡、军事活动、恐怖主义或战争行为等事件导致的行程中断或紧急撤离，这使消费者面临潜在的巨大财务风险 [1][2][3] - 消费者对旅游保险存在认知误区，普遍误以为其覆盖所有可能发生的事件，而实际上保单设有多种除外责任 [3] - 近期地缘政治事件加剧了市场对旅游保险承保范围的担忧，特别是在政治动荡地区，有旅行者因保险不涵盖相关情况而陷入困境 [5] 旅游保险的常见覆盖缺口与风险 - **高风险活动除外**：跳伞、骑轻便摩托车、热气球、滑索、骑马、水肺潜水或超过一定海拔的徒步等活动通常被排除在标准保单外，需购买特定附加险 [1][6] - **政治与安全事件除外**：大多数保险公司将内乱、军事活动、政变、恐怖主义和战争行为列为除外责任 [2][3] - **政府旅行警告的影响**：即使美国国务院对目的地发布四级（请勿前往）旅行警告，若旅行者仍选择前往，相关损失也可能无法获得赔付 [2] 航班中断与消费者权益 - **航班延误或取消**：美国交通部的新规自动化了航班延误或取消的退款流程，但并未扩大旅客有权获得的赔偿范围 [7] - **航空公司义务未扩大**：此前一项要求航空公司为旅客免费改签后续航班并承担相关费用的提案已被废除 [8] - **保险的补充作用**：旅游保险（独立保单、工作附带保障或旅行信用卡内置保护）可在此类情况下提供财务保障 [9] 市场渗透率与消费者行为 - **保险购买率低**：一项调查显示，仅50%的美国人为旅行购买保险，其中只有15%的人为每次旅行都购买保险 [9] 保险产品选择与优化策略 - **仔细阅读条款**：不同保险公司对“内乱”、“战争行为”等事件的定义可能不同，需仔细阅读细则并比较产品 [11] - **标准保障组合**：旅游保险捆绑包通常包括行程取消、行程中断、行李和紧急医疗保障 [11] - **附加险选项**： - 可针对有政治不稳定历史的目的地，添加政治或安全撤离保障 [12] - 可选择“任何原因取消”或“任何原因中断”保险，但这通常成本更高，且仅能报销总旅行费用的50%至75% [12][13] - 对于政治敏感地区，CFAR/IFAR保险可能仅在官方旅行警告发布前预订行程才有效 [13] - **购买渠道建议**：通过能解释除外责任并介绍各种选项（包括附加险）的旅行代理人购买保险可能有帮助 [14]

文章核心观点 - 深圳市发布《行动方案》征求意见稿 旨在通过系统性政策设计 引导保险资金支持科技创新与产业发展 构建“资本敢投、风险可管、产品能创”的可持续机制 其探索具有全国示范意义 [1] 量化发展目标 - 引导长期资本：力争推动全国保险资金在深投资总额突破1万亿元 [1][2] - 强化风险保障：力争科技保险保费收入年均增速超过10% 每年为科技企业提供风险保障超5万亿元 每年在低空经济、人工智能等新兴领域推出不少于30款保险创新产品 [1][2] - 行业发展规模：到2028年底 力争全市保险法人总资产规模超11万亿元 深圳地区三年累计保费收入超7000亿元 [2] 重点支持举措 - 优化保险资金运用：推动保险资金长周期考核 支持其投资于“20+8”产业集群的私募股权和创业投资基金 探索发展“保投联动”模式 [3] - 服务“20+8”产业集群：构建覆盖全生命周期的保险服务体系 重点发展首台（套）装备险、知识产权险等特色产品 [4] - 加强人工智能风险保障：鼓励保险机构设立人工智能保险创新中心 开发覆盖“基础层-技术层-应用层”的全链条保险产品 [4] - 助力生物医药产业创新：支持开发涵盖研发、临床试验、产品责任、成果转化及“走出去”的全链条保险产品 探索将医疗新技术、新药品、新器械纳入商业健康险 [4] - 加快推动低空保险发展：推动无人机责任险强制投保制度 鼓励开发低空物流、eVTOL等新兴场景商业应用险种 探索保险机构数据交互以赋能产品定价与理赔 [4] - 促进新能源车险高质量发展：研究推出“基本+变动”新能源车险组合产品 细化智能驾驶车辆保险产品供给 [4] - 完善海洋产业保险服务体系：鼓励为海上风电、深远海养殖等项目提供一揽子保险 创新新能源船舶险、无人船艇综合险等产品 加强深港航运保险合作 [5] - 加强深港保险合作互通：支持发展大湾区特色医疗险、养老险 便利香港居民“北上”就医养老 研究将更多“港澳药械通”产品纳入保险保障 [5] - 强化企业“走出去”保险服务：探索“银行+出口信保+政策型融资担保”服务模式 支持保险机构依托“深圳出海e站通”参与建设海外综合服务体系 [5] - 建立健全再保共保机制：针对重大战略领域 鼓励创新运用再保共保机制 组建专业化共保体 支持再保险机构增资扩股 [5] 保险功能与角色转变 - 保险功能正从传统的“事后补偿”向“事前预警、事中减量、事后补偿”的全流程风险管理跃迁 [6] - 保险通过参与标准制定、数据赋能等方式 深度嵌入产业生态 成为创新的“稳定器” [6] - 对于低空经济、人工智能等新兴产业保险 深圳的破局之路在于利用其产业生态系统 构建“保险+数据+场景”的闭环 例如设立“风险数据实验室”并在监管沙盒内推动产品共创 [6] 供给端与环境端支持措施 - 支持机构发展：支持金融企业在深设立法人总部 支持国内外保险机构在深设立资产管理、产业投资、医疗健康、养老等子公司 支持符合条件的香港保险公司在深设立各类保险公司 [7] - 推动数字化转型：鼓励保险机构加强与重点行业的数据合作 提升基础数据治理能力 加快数字化转型以提升经营管理能力 [7][8] - 提供场景化支持：鼓励各区结合自身产业优势为保险创新提供差异化场景支持 例如福田、罗湖开展保险综合创新 前海、河套为“保险”出海创新应用场景 南山、光明等区为保险服务融入重点产业链提供便利 盐田、大鹏开放海洋经济应用场景 [8] 深圳保险业发展基础与先行先试 - 发展基础：2025年前三季度 深圳地区保费收入1797.4亿元 同比增长12.8% 增速领跑全国一线城市 截至2025年9月末 深圳保险法人总资产达9.1万亿元 位居国内城市第二 辖内保险法人机构净利润610亿元 增速15.5% [9] - 险资引进成果：2025年已成功引进5只重点基金项目 规模共493亿元 包括阳光保险并购基金（45亿元）、平安保险股权投资基金（33亿元）等 [9] - 创新实践：已在“惠科保”、海外知识产权保险联共体、人工智能保险创新中心及eVTOL航空器保险等领域展开前沿探索 [9] - 范式参考价值：深圳在“保险资金长周期考核”和探索“保投联动”等机制上的先行先试 对金融供给侧改革具有关键范式参考价值 旨在破解金融“短钱长用”痼疾 并示范保险公司如何转型为通过“股权+债权+保险”组合的“深度风险合伙人” [10]