召回事件概述 - 新大洲本田摩托（苏州）有限公司与五羊-本田摩托（广州）有限公司分别向国家市场监督管理总局备案了摩托车召回计划 [1] - 新大洲本田召回2020年9月3日至2021年10月14日期间生产的部分进口CBF300NAL型摩托车，共计468辆 [1] - 五羊-本田召回2020年10月5日至2022年1月18日期间生产的部分进口CBF300NAL型摩托车，共计383辆 [1] - 两家公司合计召回进口CBF300NAL型摩托车851辆 [1] 产品缺陷详情 - 召回范围内的部分车辆，前照灯内部线束没有固定 [1] - 车辆行驶时可能引起线束和干涉部位挤压拉扯，导致线束端子变形，前照灯闪烁 [1] - 极端情况下，可能造成线束断裂，前照灯无法点亮，存在安全隐患 [1] 解决方案 - 新大洲本田及五羊-本田将委托本田摩托车销售（上海）有限公司实施召回 [1] - 将为召回范围内的摩托车免费更换改进后的前照灯总成，以消除安全隐患 [1]

公司召回事件 - 新大洲本田摩托（苏州）有限公司备案召回计划 召回2020年9月3日至2021年10月14日期间生产的部分进口CBF300NAL型摩托车 共计468辆 [1] - 召回原因为部分车辆前照灯内部线束未固定 行驶时线束可能与干涉部位挤压拉扯 导致线束端子变形及前照灯闪烁 极端情况下线束断裂导致前照灯无法点亮 存在安全隐患 [1] - 公司将委托本田摩托车销售（上海）有限公司为召回车辆免费更换改进后的前照灯总成以消除隐患 并通过挂号信、电话等方式通知用户 [1] 行业监管与应对 - 公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》及其实施办法的要求向国家市场监督管理总局备案召回计划 [1] - 用户可联系就近经销商或拨打客服热线400-888-9035了解详情 也可登录市场监管总局召回中心网站或关注其微信公众号获取信息及反映缺陷线索 [1]

召回编号S2025M0200V：自即日起，召回2018年7月30日至2024年8月28日生产的进口Panigale V4系列 摩托车，共计3157辆；2020年7月7日至2024年6月20日生产的进口Streetfighter V4系列摩托车，共计2112 辆。 上海豪摩贸易有限公司将委托授权经销商以电话、短信等方式通知用户。用户可拨打上海豪摩贸易有限 公司客户热线：021-60873911，或直接与就近的授权经销商联系，了解此次召回的详细信息。此外，也 可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多 信息，反映缺陷线索。 上海豪摩贸易有限公司将委托授权经销商为召回范围内的车辆免费更换后轮轴，以消除安全隐患。 经济观察网 据市场监管总局网站消息，日前，上海豪摩贸易有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条 例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。 本次召回范围内的车辆，由于生产工艺原因，导致后轮轴在特定工况下结构强度不足。极端情况下，后 轮轴可能断裂，存在安全隐患。 ...

召回事件概述 - 川崎摩托（上海）有限公司向国家市场监督管理总局备案了针对部分进口ZX636型摩托车的召回计划 [1] - 本次召回活动是2025年7月16日发布的同型号摩托车召回的再次召回，并扩大了召回范围 [1] 召回具体信息 - 召回编号为S2025M0203V [1] - 召回生产日期范围为2024年2月20日至2025年8月5日 [1] - 涉及车辆总数为2137辆 [1] 产品缺陷与风险 - 召回范围内部分车辆的发动机曲轴箱中固定曲轴的螺栓扭矩过大 [1] - 该缺陷可能导致曲轴轴瓦损坏 [1] - 潜在后果是造成车辆在行驶中失去动力，存在安全隐患 [1] 公司补救措施 - 公司将检查召回范围内车辆的轴瓦 [1] - 若发现轴瓦有任何异常或损坏，将更换损坏的零件 [1] - 公司将以适当的扭矩重新拧紧曲轴箱固定螺栓，以消除安全隐患 [1]

公司近期治理与股东回报举措 - 公司发布第三期员工持股计划，规模总额不超过4亿元，授予股票数量约2,594万股，占总股本1.3%，授予对象包括董事长、非独立董事、总经理及其他核心人员等合计不超过500人 [1][2] - 持股计划业绩考核以2025年为基数，2026-2028年公司层面考核条件为：自主品牌营收分别增长15%/30%/50%，总营收增长10%/20%/30%，归母净利润增长10%/20%/30%，任一考核年度自主品牌目标达成且营收或利润达成其一即可达标，股票分三年归属，比例分别为40%/30%/30% [2] - 公司发布2025年中期利润分配方案，计划向全体股东每10股派发2元现金红利，总计分红金额超4.1亿元，约占公司前三季度归母净利润的26% [1] 核心品牌“无极”的业绩与市场表现 - 2025年上半年，无极品牌实现营业收入19.8亿元，同比增长30.2%，其中出口销售收入11.9亿元，同比大增83.3% [3] - 截至2025年上半年，无极品牌国内销售网点增至1,053个，海外建成销售网点1,292个，其中欧洲地区网点达957个，同时积极推进中南美洲和东南亚市场布局，海外搜索总曝光量达927万次，同比增长70.85% [3] - 公司中大排摩托车2024年及2025年1-11月销量分别为10.8万辆和13.1万辆，同比增长43.1%和33.6%，其中出口销量分别为5.1万辆和8.1万辆，同比增长24.8%和84.4%，无极品牌是主要贡献力量 [4] - 无极品牌在欧洲市场加速突破，2025年1-11月在西班牙销量1.5万辆，同比增长80.7%，市场排名稳居第4，超越光阳，明星车型DS900X销量0.5万辆，位居单车型第五名，在意大利市场销量同比增长96.5%，位居第6名，超越宝马，踏板车型SR16销量5,309辆，成为当地最畅销的国产车型 [4] 公司财务业绩与预测 - 公司2024年营业收入为168.22亿元，同比增长28.7%，归属母公司股东净利润为11.21亿元，同比增长92.2% [7] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为201.58亿元、234.06亿元、270.54亿元，归母净利润分别为19.77亿元、23.20亿元、27.16亿元，每股收益（EPS）分别为0.96元、1.13元、1.32元 [5][7] - 以2025年12月25日收盘价15.74元/股计算，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为16倍、14倍、12倍 [5][7] - 公司盈利能力持续改善，毛利率从2024年的17.6%预计提升至2027年的19.1%，归母净利润率从2024年的6.7%预计提升至2027年的10.0% [8] - 公司净资产收益率（ROE）显著提升，从2024年的12.22%预计提升至2025年的19.13% [9]

公司员工持股与业绩目标 - 公司发布员工持股计划，绑定2026年至2028年业绩，彰显长期发展信心 [1] - 持股计划设定2026年具体业绩目标：自主品牌营收同比增长15%，公司整体营收同比增长10%，归母净利润同比增长10% [1] 自主品牌业务发展 - 公司自2018年开始布局自主品牌业务，经过多年发展，其“无极”品牌在欧洲市场已显现发展势能 [1] - 自主品牌未来有望引领公司在欧洲及南美洲市场实现持续深入的突破 [1] 产品与业务进展 - 公司全地形车业务在大排量产品上不断实现突破升级，产品矩阵持续丰富，为后续成长构筑势能 [1] 公司治理与行业合作 - 公司大股东切换事宜已落定，管理稳定性得到增强 [1] - 隆鑫摩托与宗申动力在摩托车业务上的强强联合，有望推动公司摩托车业务发展更上一层楼 [1]

上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 近一年重庆银钢科技(集团)有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国摩托车行业市场全景评估及发展策略分析报告》 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年10月重庆银钢科技(集团)有限公司摩托车产量为 20108辆，同比增长20.3 ...

近一年重庆鑫源摩托车股份有限公司摩托车产销情况统计图 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国摩托车行业市场全景评估及发展策略分析报告》 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年10月重庆鑫源摩托车股份有限公司摩托车产量为 23735辆，同比增长3.19%， ...

报告投资评级 - 投资评级：买入 [1] - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司发布第三期员工持股计划及2025中期利润分配方案 彰显长期发展信心 [2][3] - 员工持股计划绑定2026-2028年业绩 考核目标明确 旨在激励核心团队 [3][4] - 公司自主品牌业务经过多年沉淀 无极品牌在欧洲市场势能显现 有望引领在欧洲及南美洲市场的持续突破 [6] - 公司全地形业务大排量不断突破升级 产品矩阵不断丰富 筑造后续成长势能 [6] - 公司大股东切换落定 管理稳定性增强 隆鑫摩托与宗申动力摩托业务的强强联合有望推动公司摩托业务更上一层楼 [6] 事件与方案详情 - 发布第三期员工持股计划 规模总额不超过4亿元 授予股票数量约为2594万股 授予对象包括董事长、总经理等核心人员合计不超过500人 [3] - 员工持股计划标的股票分3期解锁 解锁比例分别为40%、30%、30% [3] - 发布2025中期利润分配方案 拟每股派发现金红利人民币0.20元（含税） 以总股本20.54亿股为基数 拟派发现金红利共计约4.11亿元 占2025前三季度归母净利润的26.05% [5] 业绩考核目标（员工持股计划） - **2026年**：自主品牌营收同比增长15% 营收同比增长10% 归母净利润同比增长10% [4] - **2027年**：自主品牌营收同比增长15%或较2025年增长30% 营收同比增长10%或者较2025年增长20% 归母净利润同比增长10%或者较2025年增长20% [4] - **2028年**：自主品牌营收同比增长15%或者较2025年增长50% 营收同比增长10%或者较2025年增长30% 归母净利润同比增长10%或者较2025年增长30% [4] - 自主品牌营收包括隆鑫LONCIN四轮和无极VOGE两轮摩托车等系列自有品牌产品所形成的营收 [4] - 100%解锁条件为自主品牌营收达成目标且营收或归母净利润达成考核目标 [4] - 若未达全部解锁条件 则启动综合达成率计算 赋予“自主品牌”完成率50%权重 “归母净利润”完成率30%权重 “营收”完成率20%权重 综合达成率低于70%则不解锁 [4] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营收分别为200.0亿元、233.6亿元、268.7亿元 增速为18.9%、16.8%、15.0% [6] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为20.3亿元、24.5亿元、28.9亿元 增速为81%、20.5%、18.3% [6] - **每股收益（EPS）预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.99元、1.19元、1.41元 [6] - **市盈率（PE）**：对应2025/12/24日15.42元/股收盘价 PE分别为16倍、13倍、11倍 [6] - **毛利率预测**：预计2025-2027年毛利率分别为18.6%、18.9%、19.2% [8] - **净资产收益率（ROE）预测**：预计2025-2027年ROE分别为20.8%、23.5%、25.9% [8]

市场整体表现 - 2023年12月24日，摩托车及其他板块指数与前一交易日持平，上涨0.0% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，收于3940.95点；深证成指上涨0.88%，收于13486.42点 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股表现分化，上涨个股共9只，下跌个股共7只 [1][2] - 千里科技领涨板块，涨幅为2.50%，收盘价10.66元，成交额2.69亿元 [1] - 新日股份涨幅2.25%，收盘价13.19元，成交额4418.64万元 [1] - 信隆健康、绿通科技、久祺股份涨幅分别为1.18%、1.14%、0.96% [1] - 涛涛车业领跌板块，跌幅为2.57%，收盘价242.39元，成交额2.28亿元 [2] - 春风动力跌幅2.32%，收盘价278.00元，成交额4.46亿元 [2] - 上海凤凰、隆鑫通用、征和工业跌幅分别为1.62%、0.84%、0.33% [2] 板块资金流向 - 摩托车及其他板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.34亿元 [2] - 游资资金净流出827.23万元 [2] - 散户资金净流入1.42亿元 [2] - 林海股份获主力资金净流入59.97万元，主力净占比2.94% [3] - 征和工业获主力资金净流入22.42万元，主力净占比0.16% [3] - 信隆健康遭主力资金净流出487.55万元，主力净占比-3.72%，为表中流出额最高个股 [3] - 涛涛车业遭主力资金净流出333.03万元，主力净占比-1.46% [3]