零售销售表现 - 英国4月零售销售环比增长1.2%，连续第四个月增长，远超经济学家预期的0.3% [1] - 食品和酒精等类别销售额实现增长 [1] - 自2015年以来（不包括疫情时期），零售额首次连续四个月增长 [2] 影响因素 - 4月是英国有记录以来阳光最充足的一个月，晴朗天空和温暖气温推动零售销售增长 [1] - 消费者在账单上涨（水费、火车票、地方政府税）和全球贸易战面前表现出韧性 [1] - 5月消费者信心略有反弹，消费者对财务状况和经济状况更加乐观，购买大件商品意愿增强 [1] 市场反应 - 强于预期的数据公布后，英镑兑美元汇率当日上涨0.3%至1.3461，接近2022年以来最高水平 [2] 行业展望 - 尽管5月消费者信心回升，但预计未来几个月零售销售增长将放缓 [2]

沃尔玛上调价格应对关税压力 - 沃尔玛宣布将在本月底上调部分商品售价 主要原因是利润受损和进口商品比例过高 [2] - 第一财季净利润44 9亿美元 同比下滑超过12% 显示公司面临巨大财务压力 [2] - 公司在美国销售的商品中超过三分之一为进口商品 主要来源地包括中国 墨西哥 加拿大 越南和印度 [4] 特朗普关税政策对企业的影响 - 特朗普要求沃尔玛自行承担对华关税成本 而非转嫁给消费者 但企业难以长期消化该成本 [4] - 沃尔玛等零售商已开始与中国供应商重新接洽 恢复货物发运 显示企业选择加强与中国合作 [5] - 关税政策导致美国企业更倾向于追求稳定和长远发展 而非无休止的贸易斗争 [7] 降低对华关税的必要性 - 沃尔玛等公司通过提前储备缓解关税冲击 但库存消耗后价格上涨成为必然 [8] - 美国消费者已感受到日常食品和电子产品价格上涨的负担 [10] - 中国供应商展现出强韧性 正在探索新的合作模式 降低对华关税可能是避免消费者承担过多成本的最佳选择 [10] 中美经贸合作的深远影响 - 中美产业链深度嵌套 互利共赢模式推动两国经济繁荣 但关税政策扰动了这一平衡 [10] - 零售业和汽车制造业警告关税提高产品成本并削弱消费者购买力 最终损害美国经济利益 [12] - 未来全球经济版图需要多国协同合作 中国强硬反击表明单边关税政策将自食恶果 [12]

美国财政部长贝森特18日在接受采访时表示，沃尔玛将自行消化部分关税，但他也承认，一部分加征关税的成本最终会 落到消费者头上。贝森特说，他17日与沃尔玛首席执行官董明伦进行了交谈，并在两次新闻节目采访中强调，他认为对 沃尔玛顾客来说真正重要的是汽油价格的下降。根据美国汽车协会（AAA）的数据，汽油平均价格约为每加仑3.18美 元，比一年前有所下降，但在过去一周也有所上涨。"沃尔玛将吸收部分关税，有些可能会转嫁给消费者。"贝森特说。 此前，据香港《南华早报》4月29日报道，在中美贸易争端升级而导致货运量锐减后，最近几天，沃尔玛和其他美国主要 零售商已通知中国江浙地区的部分制造商恢复供货。"我们的长期合作伙伴沃尔玛已经通知我们开始（向美国）发货，我 们不需要承担（对中国商品）新关税的额外成本。"4月28日，宁波一家大型文具办公用品出口商的副总裁透露，已收到 沃尔玛的通知，要求它们恢复对美国的正常供货。该公司表示，新进口关税的成本将由美国客户承担。 据智通财经报道，美国零售巨头沃尔玛公司高管15日表示，受美国关税政策影响，该公司将于本月晚些时候开始上调部 分商品在美售价。美国总统特朗普17日批评沃尔玛，在其社交平台T ...

债券市场反应 - 20年期美债拍卖得标利率突破5%，创五年来最差表现之一 [1] - 30年期国债收益率飙升至5.1%，逼近二十年高点，10年期美债收益率升至4.595% [2] - 自上周五以来美国长债收益率累计上行约14BP [5] 股市表现 - 道琼斯指数暴跌817点，纳斯达克和标普500指数分别下滑1.4%和1.6% [3] - 标普500指数的11个板块中有10个录得下跌，跌势范围广泛 [3] - Target股价下跌5.2% [11] 投资者行为 - 投资者涌向黄金和比特币等避险资产，对冲政府债务激增和通胀上升风险 [5] - 债券市场投资者通过抛售债券、提高收益率抗议可能引发通胀的财政政策 [7] - 全球投资者对主要经济体财政赤字扩大普遍担忧，日本和英国30年期国债收益率也大幅上涨 [8] 财政状况 - 美国公共债务总额与经济规模之比约为100%，2024年利息支付约8800亿美元，超过国防预算 [9] - 美国国债余额从2016年底不到14万亿美元飙升至近30万亿美元 [9] - 去年政府债务年度总销售额创下2.6万亿美元记录 [9] 市场观点 - 债券市场向政策制定者发出警告，财政可持续性问题不能再被忽视 [7] - 市场对减税计划和潜在通胀的担忧与经济放缓担忧交织，加剧投资者焦虑 [11] - 收益率上升由赤字恐惧和更高通胀预期推动，而非经济基本面强劲 [10]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收为238.5亿美元，同比下降2.8%，低于Zacks一致预期的242.3亿美元，意外率为-1.58% [1] - 每股收益(EPS)为1.30美元，同比下滑36%(上年同期为2.03美元)，低于分析师预期的1.62美元，意外率为-19.75% [1] - 总销售额为238.5亿美元，同比下降1.2%，略低于六位分析师平均预期的240.9亿美元 [4] 运营指标 - 同店销售额同比下降3.8%，差于九位分析师平均预期的-1.9% [4] - 门店总数1,981家，略低于五位分析师平均预期的1,983家 [4] - 零售总面积2.4866亿平方英尺，稍低于三位分析师平均预期的2.4922亿平方英尺 [4] - 门店渠道可比销售额下降5.7%，差于三位分析师预期的-3.7% [4] - 数字渠道可比销售额增长4.7%，低于两位分析师平均预期的8.3% [4] 门店结构 - 5-16.999万平方英尺门店1,562家，接近两位分析师预期的1,563家 [4] - 17万平方英尺以上门店273家，与分析师预期完全一致 [4] - 5万平方英尺以下门店146家，少于两位分析师预期的148家 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4.3%，同期标普500指数上涨12.7% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，预示短期可能跑输大盘 [3]

特朗普与沃尔玛关税政策交锋 - 美国总统特朗普在社交媒体上严厉批评沃尔玛，指责其不公平地将预期的价格上涨归咎于关税，并命令这家全球最大的零售商"承担关税"，而不是将进口成本转嫁给消费者 [1] - 沃尔玛此前宣布因无力承担关税上涨带来的成本，相关商品即将涨价，引发了美国政府方面的不满 [1] 沃尔玛的回应与立场 - 沃尔玛发言人乔·彭宁顿表示公司一直致力于保持尽可能低的价格，但考虑到零售行业利润微薄的现实，只能尽力而为 [4] - 沃尔玛总裁道格拉斯·麦克米伦表示希望尽可能保持食品和消费品价格低廉，但对哥斯达黎加、秘鲁和哥伦比亚等国征收的关税给香蕉、鳄梨、咖啡和玫瑰等进口商品带来压力 [5] 沃尔玛的财务与经营影响 - 尽管沃尔玛第一季度的销售额超出预期，但由于特朗普政府征收更高的关税，该公司可能很快不得不提高商品的价格 [4] - 沃尔玛选择暂不发布第二季度利润预期，并同时发布价格上涨预警 [5] - 5月底和6月份沃尔玛可能会上调商品价格，价格调整将涉及电子产品、玩具和食品等产品 [5]

特朗普关税政策对沃尔玛的影响 - 美国总统特朗普要求沃尔玛不要因关税政策提高商品价格 认为公司应自行承担额外成本而非转嫁给消费者[2] - 特朗普政府推行的关税政策旨在保护本土制造业 但经济学家普遍认为这将推高商品价格并导致通胀上升[3] 沃尔玛面临的经营压力 - 沃尔玛在美国拥有超过160万名员工 进口成本上涨可能导致商品价格普遍上涨[4] - 中国产儿童安全座椅价格可能从350美元上涨至450美元 涨幅达29%[4] - 公司CEO曾与特朗普讨论关税问题但未获政策调整 面临提高价格或削减利润的两难选择[4] 企业应对策略与市场反应 - 特朗普要求企业"吃下"关税成本 并以沃尔玛去年数十亿美元利润为例说明其承受能力[5] - 企业长期承担额外成本不符合经济规律 可能损害竞争力与市场份额[5][6] - 消费者信心指数降至历史低位 75%受访者自发提及关税问题并预期通胀加速[7] 宏观经济与贸易关系影响 - 美联储主席警告关税将抑制经济增长并推高物价 目前保持利率不变以观察经济信号[7] - 关税政策已损害美国与墨西哥、加拿大等主要贸易伙伴关系[7] - 沃尔玛等零售商的定价策略将成为衡量关税政策实际效果的重要指标[4][7]

北京时间18日晚间消息，美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）回应穆迪下调美国信用评级称，他不太相 信穆迪，穆迪评级"落后于指标"。贝森特称，美国GDP增长速度将超过债务增长速度。 关于关税，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴 上。贝森特还表示，他周六确实与沃尔玛首席执行官麦克米伦进行了交谈，沃尔玛将承担部分关税。 而关于美联储的立场，贝森特表示："美联储并未断言关税会导致通胀，他们只是说不确定，目前处于观望模 式。" 值得关注的是，近期，随着贸易紧张局势的缓和，美股持续反弹，不过也有华尔街分析师发出警告称，反弹可 能过度。到目前为止，贸易框架还远未达成协议。如果没有具体的贸易解决方案，市场波动可能会再次出现。 美国财长发声 贝森特声称，降级与拜登政府的支出政策有关，该政府曾将其吹捧为对优先事项的投资，包括应对气候变化和 增加医疗保险覆盖面。"我们不是在过去100天里陷入这种状况的。" 贝森特称，这是拜登政府及过去四年继承 的支出所致，"我们决心削减开支并推动经济增长"。 贝森特还透露，他周六与沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦（Doug McMi ...

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼在接受美国媒体采访时也表示，关税带来的成本上涨超出了零售商的承 受能力。消费者很可能在5月末开始看到涨价出现，而6月份价格上涨肯定会更多。 特朗普发文称，沃尔玛不应该再把涨价的原因归咎于关税。沃尔玛去年已经赚了几十亿美元，远超预 期。它应该"自己吞掉关税"，而不是把成本负担"转嫁给顾客"。 在特朗普发文之后，沃尔玛方面回应称，公司一直在努力将价格保持在尽可能低的水平，并且这种做 法不会停止。 据央视新闻，沃尔玛公司15日公布的截至今年4月30日的第一财季财报显示，该季度净利润为44.9 亿美元，同比减少超过12%。 沃尔玛首席执行官道格·麦克米利恩当天表示，在零售利润空间狭窄 的现实情况下，即便是在本周宣布的关税调整措施后， 沃尔玛也无法消化关税带来的所有压力，更 高的关税将导致更高的价格。 2025.05. 18 据央视财经， 当地时间17日，美国总统特朗普在社交媒体上抨击零售巨头沃尔玛。 此前，这家美国最大的零售商警告称，由于受到关税的影响，将不得不涨价。 微信编辑 | 小羊 推荐阅读 中方：立即停止一切军事进攻 ...

特朗普炮轰沃尔玛 - 特朗普要求沃尔玛自行消化关税成本，不得将成本转嫁给消费者，沃尔玛去年赚取数十亿美元远超预期 [1][3][4] - 沃尔玛因对华关税上调至30%宣布全美门店商品价格将在6月全面上涨，一根USB-C数据线终端售价从9.99美元飙升至17.99美元涨幅达80% [4] - 特朗普强调零售业平均2%的净利润率难以消化30%额外成本，沃尔玛和中国应承担关税 [4] 沃尔玛财报表现 - 2026财年第一财季总营收1656亿美元同比增长2.5%，剔除汇率影响后增长4%，归母净利润44.87亿美元同比下滑12.1% [5][7] - 调整后营业利润73亿美元同比增长3%，营业利润71.35亿美元同比增长4.3%，净利率承压明显 [5][7] - 管理层指出收入增长由交易推动而非通胀，但多次提及关税对成本端的冲击 [6][8] 关税对沃尔玛的影响 - 沃尔玛进口商品中中国在电子产品和玩具等类别占比大，对中国征收更大关税影响最显著 [9] - 关税相关成本压力自4月下旬开始并在5月加速，公司承诺尽量不转嫁成本给普通商家 [9] - 公司采取电商多元化等措施吸收成本，致力于利润增长快于销售增长 [9] 零售业涨价潮 - 沃尔玛作为服务90%美国消费者的零售巨头，其涨价行动可能成为行业风向标 [10] - 福特汽车提高三款畅销车型价格，爱马仕宣布美国市场涨价，Target等零售商下周财报受关注 [10] - 超60%零售商利用关税暂缓窗口补货，但圣诞季货架危机难避免，乐高套装均价从89.99美元跃升至129美元 [10] 通胀与美联储政策 - 美国5月消费者信心指数50.8为1978年以来第二低值，一年期通胀预期飙升至7.3%创1981年以来新高 [12][14] - 鲍威尔称未来通胀可能更波动，美国或进入供应冲击更频繁时期，货币政策框架需适应变化 [15] - 高盛预计美联储12月开始三次降息，花旗推迟至7月，巴克莱预测2025年仅一次降息 [16]