债市"科技板"阶段性成绩 - 债市"科技板"推出两周后已有近100家机构发行科技创新债券规模超过2500亿元 [1] - 交易所市场发行3331亿元银行间市场发行21644亿元两周内科技创新债券总发行量达24975亿元 [4] - 首批科技创新债券密集落地华泰证券中银证券中信证券等金融机构积极参与 [4] 政策支持与制度设计 - 科技创新债定义为由科创领域企业发行或募集资金用于支持科创发展的公司债券 [2] - 央行证监会联合公告提出创新信用评级体系和完善风险分散分担机制等政策 [3] - 债市"科技板"支持三类主体发行科创债：金融机构科技型企业私募股权投资机构 [2] - 政策允许灵活分期发行简化信披要求减免手续费重点支持股权投资机构解决其发债期限短融资成本高问题 [3] 市场参与主体特征 - 银行是科创债发行绝对主力AAA评级发行人占比80%以上央国企占比95%以上 [5] - 25家股权投资机构参与注册发行预计规模约200亿元包括君联资本启明创投等 [3] - 科技型企业发行主体以高等级央国企和头部民企为主未来将鼓励更多成长期民营科技企业发债 [5] 市场影响与扩容效应 - 引入金融机构发行科创金融债改变此前仅非金融企业参与的局面 [5] - 参考绿色债券市场经验科创金融债有望成为第一大品种类似绿色金融债32%的占比 [5] - 债市"科技板"增强贷债股资金联动性推动投早投小投硬科技的长周期投资 [2][5]

诉讼事件 - 证券集体诉讼已针对Compass Diversified Holdings提起 代表在2024年5月1日至2025年5月7日期间购买该公司证券的投资者 [1] - 投资者需在2025年7月8日前申请成为首席原告代表 [2] 公司背景 - Compass总部位于康涅狄格州Westport 是一家私募股权公司 [2] - 2021年以2.56亿美元企业价值收购高端珠宝设计公司Lugano Holdings多数股权 [2] 指控内容 - 诉讼指控Compass未披露Lugano在2024财年违反会计规则和行业惯例 [3] - Lugano的2024年财务结果因会计违规被人为扭曲 [3] - Compass未能对财务报告实施有效的内部控制 [3] 事件影响 - 2025年5月7日Compass披露发现Lugano在非CODI融资、会计和库存操作中存在违规行为 [4] - 公司宣布2024年财务报表需要重述且不再可靠 [4] - 消息公布后股价单日下跌10.7美元(跌幅62%)至6.55美元 [4] 法律程序 - 投资者可通过指定链接或联系Berger Montague律所了解权利 [5] - 首席原告将代表全体集体诉讼成员指导诉讼 通常由财务利益最大的投资者担任 [5]

文章核心观点 - 专注运营的中型市场私募股权公司Transom Capital Group将收购电子制造服务公司SigmaTron International，交易预计2025年第三季度完成 [1][3] 交易双方情况 - Transom Capital Group是2008年成立、总部位于洛杉矶的私募股权公司，擅长在复杂情况中识别和挖掘价值，提供定制解决方案 [7] - SigmaTron International总部位于伊利诺伊州埃尔克格罗夫村，是电子制造服务独立提供商，在多地设有制造工厂 [9] 交易详情 - Transom关联方将以每股3.02美元现金收购SigmaTron全部流通普通股，企业总价值约8300万美元，较2025年5月20日收盘价溢价约134%，较30日成交量加权平均价溢价约136% [2] - 交易预计2025年第三季度完成，需成功完成要约收购及满足其他惯例成交条件，完成后SigmaTron将由Transom全资拥有，其股票将不再在纳斯达克上市 [3] - 交易需SigmaTron股东有效要约出售代表公司至少多数投票权的普通股，要约收购成功完成后，Transom关联方将通过第二步合并以相同对价收购未要约出售的股票 [4] - SigmaTron董事会一致建议股东在要约收购中出售股份，交易协议条款和条件详情将在提交给美国证券交易委员会的要约收购材料中提供 [2][5] 交易顾问 - Kirkland & Ellis LLP担任Transom法律顾问 [6] - Lincoln International担任SigmaTron独家财务顾问，Greenberg Traurig, LLP和Howard & Howard Attorneys PLLC担任其法律顾问 [6] 信息获取 - 要约收购材料及相关文件将在提交给美国证券交易委员会后，可在SigmaTron官网和美国证券交易委员会官网免费获取 [10]

一级市场回暖趋势 - 2025年4月机构LP出资活跃度环比增长23%，同比增长38%，预计将进一步增长[3][4] - 新备案私募股权、创投基金417只，环比增18.80%，同比增17.46%，其中创业投资基金占比65.7%（274只）[6] LP类型结构变化 政策型LP主导 - 政策型LP出资占比41.38%，认缴规模占比超68%（3月为63%），政府出资平台增长最显著[8][10] - 典型案例：浙江省新能源汽车产业基金规模70.06亿元，覆盖新能源车全产业链及交叉领域[11] - 成都交子工融股权基金（首期10亿元）为AIC试点政策下银政合作产物，由交子金控管理[12] 金融机构与财务型回升 - 财务型LP出资占比22.19%，偏好AI等流动性强赛道，采用"平行投资"策略分散风险[14][15] - 金融机构出资环比涨52%，总额超百亿元，保险机构贡献60亿元，中邮人寿单笔出资27.49亿元至招银国际基金[15] - 银保合作深化，如招银国际与中邮人寿在项目筛选、投管环节协同[16] 产业型收缩 - 产业型LP出资占比32.18%，但认缴额下降29%，主因经济周期下主业现金流优先及风险偏好保守化[17] 区域资本运作特征 江苏模式 - 出资活跃度断层领先，通过"省级+市级"母基金群形成矩阵，如第二批战新基金408亿元覆盖11市[19][21] - 苏州市战新基金105亿元聚焦AI、低空经济，叠加"新千亿"产业基金群（首批700亿元）形成乘数效应[21][22] - 江苏省战新母基金500亿元定位"耐心资本"，覆盖10大战略性产业集群[27] 浙江模式 - 平均单笔出资额大，杭实智投基金（99.99亿元）、台州金投母基金（50亿元）等三只基金占全省52%出资[25] - 浙江绿色新能源汽车基金69亿元体现独立操盘特点，精准锚定前沿领域[25] 重点基金动态 - 重庆产业投资母基金规模2000亿元，采用"母子基金+直投"模式推动先进制造业发展[28] - 金融机构与产业资本合作案例：Hines汉斯参与招银国际私募基金，体现跨境联动[15] 行业趋势总结 - 政策引导（68%政策型出资）、金融跟进（百亿险资）、产业协同（银保深度合作）形成多元资本格局[30] - 政府基金矩阵（江苏）、大规模独立基金（浙江）共同激活产业动能[21][25]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 我国私募的分布与各地经济发展水平紧密相连，其中，长三角、环渤海、珠三角这三大传统经济 圈的代表城市，催生出 "全国五大私募重镇"，分别是上海、杭州、北京、深圳、广州 。 接下来，笔者将分别给大家在管理规模5亿以上的私募中，筛选出办公城市分别位居上海、杭 州、深圳、北京、广州以及其他地区，近1年收益位居10强的私募。 私募排排网数据显示，截至今年4月底，全国至少有3家产品符合排名规则的私募共有489家，覆 盖39个城市，它们近1年、今年来平均收益分别为20.81%、4.14%。其中，上海、杭州、北京、 深圳、广州的私募数量位列全国前5，合计364家，占比74.44%。 从业绩来看，上海、深圳、北京、杭州、广州的私募公司近 1年平均收益分别为17.77%、 22.25% 、 21.04% 、 23.62% 、 22.98% ， 今 年 来 平 均 收 益 分 别 为 3.64% 、 3.54% 、 4.22% 、 6.17%、5.92%。值得注意的是，杭州地区私募的近1年、今年来平均收益均高于四大一线城市。 | 办公城市 | 公司数量 | 旗下排名产 ...

诉讼案件 - 针对Compass Diversified Holdings的证券集体诉讼已提交 代表2024年5月1日至2025年5月7日期间购买该公司证券的投资者 [1] - 投资者可在2025年7月8日前申请成为首席原告代表 [2] 公司背景 - Compass总部位于康涅狄格州Westport 是一家私募股权公司 [2] - 2021年以2.56亿美元企业价值收购高端珠宝设计公司Lugano Holdings多数股权 [2] 诉讼指控 - 指控Compass未披露Lugano在2024财年违反会计规则和行业惯例 [3] - Lugano 2024年财务结果因会计违规行为而被人为扭曲 [3] - Compass未能对财务报告实施有效的内部控制 [3] 法律程序 - 首席原告代表所有集体成员指导诉讼 通常是财务利益最大且具代表性的投资者 [4] - 参与诉讼或获得赔偿无需担任首席原告 也无需与律师沟通 [4] 律所信息 - Berger Montague成立于1970年 在证券集体诉讼领域具有先驱地位 [5] - 律所在费城 明尼阿波利斯 特拉华 华盛顿特区 圣地亚哥 旧金山和芝加哥设有办公室 [5]

上海S基金联盟2025年度大会 - 上海股权托管交易中心与上海科创基金联合举办上海S基金联盟2025年度大会 [1] - 大会在上海市虹口区召开 [1] S基金行业问题与解决方案 - S基金行业面临基金份额估值难、信息不对称、交易结构复杂等问题 [3] - 上海股交中心发布基金份额估值指引，自下而上逐层对基金整体进行估值 [3] - 项目层面估值方法包括股票市值法、指数收益法、近期融资法、回购现金流折现法、收益法、市场法、资产基础法等 [3] - 基金层面基于不同分配方式采取不同份额估值方案 [3] 私募股权投资基金投后管理研究报告 - 《私募股权投资基金投后管理研究报告》在会上发布 [3] - 报告梳理投后管理的监管要求、行业现状及发展趋势 [3] - 从运营及风险管理、估值评价、税务管理等方面进行核心要点解析 [3] - 归纳战略新兴产业基金、并购基金等各类型基金需特殊关注的事项 [3] - 总结国内外私募基金投后管理实践及优秀案例 [3] - 分析投后管理相关典型处罚案例及司法判例 [3] S基金市场发展现状 - S基金作为盘活存量资产、优化资源配置的重要工具受到市场广泛关注 [4] - 全国已有8家区域性股权市场获批设立私募股权和创业投资份额转让平台 [4] - 上海在基金份额转让业务、基金份额质押业务整体规模方面位列全国第一 [4] 上海S基金联盟未来计划 - 未来将继续深化与各市场机构的合作 [4] - 进一步完善S基金服务体系 [4] - 深入推动交易平台建设 [4] - 持续加大数字化投入 [4] - 为市场参与者提供更加高效、便捷的服务 [4] - 积极探索创新交易模式 [4] - 加强与监管机构、各区政府的沟通协作 [4] - 共同推动相关政策法规的完善 [4]

中叶控股：私募股权投资，企业成长与价值共享 私募股权投资者通常会对目标企业进行深入的尽职调查，评估企业的市场潜力、管理团队、技术优势和商业模式等。通过这些专业分析，投资者能够识 别出那些具有强大竞争力和成长空间的企业。一旦投资，私募股权投资者不仅提供资金，还会参与到企业的决策过程中，帮助企业优化管理结构，提升 运营效率，拓展市场渠道，从而加速企业的成长。价值增长是私募股权投资的最终目标。随着企业的成长，其市场价值也会随之增长。私募股权投资者 通过专业的财务规划和市场运作，帮助企业实现价值最大化。这不仅包括提高企业的盈利能力，还包括提升企业的市场地位和品牌影响力。当企业价值 增长到一定程度时，私募股权投资者会选择合适的时机退出，实现资本增值。资本增值是私募股权投资的直接结果。私募股权投资者通过精准的市场判 断和专业的投资管理，使得投资的企业能够快速成长，从而在退出时获得高额的回报。这种资本增值不仅为投资者带来丰厚的收益，也为企业提供更多 的发展资金，形成了一个良性循环。在私募股权投资的过程中，专业分析是不可或缺的。投资者需要对市场趋势、行业动态、企业财务状况等进行深入 研究，以确保投资决策的科学性和合理性。同时 ...

私募股权投后管理研究报告发布 - 北京基金小镇研究院联合上海股权托管交易中心等机构发布《私募股权投资基金投后管理研究报告》[1] - 报告从监管政策、行业实践及国际对标等多维度剖析中国私募股权投后管理生态[1] - 私募股权和创业投资的高质量发展受到高度重视，截至2025年3月末存续基金管理人达11894家[1] 投后管理行业现状与价值 - 投后管理被视为被低估的"价值引擎"和行业高质量发展的关键[1] - 行业面临高度同质化，投后管理能力成为机构核心竞争力[1] - 投后管理实现"从资金支持到价值共创"跃迁，通过战略赋能、资源整合及风险管控等措施[1] 报告研究内容 - 全面梳理投后管理的监管要求、行业现状及发展趋势[1] - 从运营及风险管理、估值评价、税务管理等多方面展开深度剖析[1] - 针对新一代信息技术、人工智能等战略新兴产业基金及并购基金、国资基金等不同类型进行差异化分析[2] 国内外实践案例 - 总结鼎晖投资、君联资本、凯雷、红杉资本等国内外机构的投后管理实践及优秀案例[2] - 报告兼具前瞻性、国际视野与本土实践经验[2] - 北京基金小镇研究院负责人强调投后管理是"价值再造"而非简单"风险管控"[2] 研究院背景 - 北京基金小镇研究院自2021年成立以来已连续发布多份行业研究报告[2] - 此前发布《中国量化投资》《中国私募基金治理最佳实践》等系列成果[2] - 持续为基金行业高质量发展提供智库支持[2]

宏观策略概述 - 宏观策略依据宏观经济周期判断，通过调配股票、债券、外汇、商品等大类资产进行投资，要求管理人具备经济预判、资产定价和风险管理能力 [2] - 与传统单一资产策略相比，宏观策略不受单一资产约束，能捕捉不同经济环境下的资产轮动机会，例如通胀上升时增加大宗商品投资，并运用金融衍生品对冲风险或增强收益 [2] - 144只宏观策略产品今年以来平均收益率达5%，超越市场平均水平（2.52%），其中135只产品取得正收益，正收益产品占比高达93.75% [2] 宏观策略业绩表现 - 宏观策略今年来平均收益为5%，在二级策略中排名第三，低于量化多头（6.42%）和主观CTA（5.96%），但高于转债交易策略（4.17%）和复合策略（4.16%） [3] - 宏观策略近一年平均收益为24.90%，近三年平均收益为48.83%，表现优于债券增强、套利策略和纯债策略等 [3] - 在近半年、近一年、近三年收益20强榜单中，百亿私募（如泓湖私募、乐瑞资产）与规模10亿以下私募（如易则投资、广州千泉私募）均有产品入围 [3] 头部宏观策略产品及管理人 - 泓湖私募的"泓湖稳健宏观对冲A类份额"在近半年收益榜单中位列第六，为百亿私募第一名，其采用量化模型精选品种配置交易，优化收益并控制回撤 [11] - 杭州波粒二象资管的"小红掌A类份额"入围近半年收益20强，团队具备主观和量化投资经验，并与浙江大学合作将AI技术应用于量化交易 [11] - "路远睿泽稳增"以***%收益位居近三年收益榜首，基金经理路文韬拥有近20年从业经验，曾任职于东方睿石、新华基金等机构 [16] 其他策略对比 - 量化多头策略表现最佳，今年来平均收益6.42%，近一年收益27.77%，近三年收益55.62% [3] - 主观CTA策略近三年收益达65.47%，为所有策略中最高，但今年来收益（5.96%）略低于量化多头 [3] - 复合策略近一年收益高达82.46%，但近三年收益（37.30%）低于宏观策略 [3]