会议基本信息 - INVL Technology将于2026年2月5日召开股东特别大会 会议地点为公司注册地址立陶宛维尔纽斯Gyneju街14号 会议将于上午9点开始 登记于上午8点30分开始 [1][2] - 本次会议的股权登记日为2026年1月29日 在该日结束时持有公司股份的股东或其授权代表有权出席并投票 [2] - 公司总股本为12,175,321股 因公司回购了部分自有股份 本次股东大会的总投票权为11,964,466票 [3] 会议核心议程 - 议程第一项为介绍管理公司董事会通知及公司投资委员会的建议 内容涉及延长公司存续期、相关公司章程修订及其对公司与股东利益的影响 此项不进行决议表决 [4] - 议程第二项为关于延长公司存续期 拟将公司存续期延长2年 [5] - 议程第三项为关于修订公司章程、批准新章程文本及授权人员 根据延长存续期的决议 将批准新的公司章程文本 其中规定公司最终存续期为自获得封闭式投资公司牌照之日起12年 并移除与延长存续期相关的其他章程条款 这些修订不被视为重大修订 [7][9][10] - 授权Kazimieras Tonkūnas签署新的公司章程文本并依法办理注册 [10] 股东权利与参与方式 - 持有至少1/20总投票权的股东有权提议增补大会议程 提交新议案的草案或说明 该提案需在会议召开前至少14天提交 [14] - 持有至少1/20总投票权的股东有权在会议前或会议期间就议程内议题提交决议草案 [14] - 股东可在会议前至少3个工作日就议程相关问题向公司提交书面提问 公司将在会议中或会前统一答复所有股东 [14] - 股东可通过电子通讯方式授权自然人或法人代表参会投票 无需公证 但需使用符合立陶宛法律规定的安全电子签名进行确认 并最晚于会议前一个工作日通知公司 [15] - 公司鼓励股东通过提前提交填写完整的通用投票表行使投票权 公司可应要求免费寄送该表格 [16] - 公司为股东参与投票提供了三种替代方案：邮寄书面投票表、使用合格电子签名发送电子投票表、或亲自到场参会 [17][18][19] 信息获取与联系 - 与会议议程相关的文件、决议草案及其他信息均公布于公司官网www.invltechnology.lt的“投资者”栏目 也可提前预约在公司办公地点获取 [11] - 公司指定Kazimieras Tonkūnas为提供额外信息的联系人 [19]

公司人事变动 - Lexington Partners于2026年1月1日晋升三名投资专业人士为合伙人，分别是Peter Grape、Simon Oak和Michael (Mike) Skelly [1] - 三名新合伙人都是二级市场团队的成员，主要负责二级市场机会的发掘、评估和执行，包括有限合伙权益和普通合伙人主导的交易 [1] - 此次晋升使公司的合伙人团队扩大到28名成员，平均拥有20年私募股权经验 [1] 公司规模与业务 - Lexington Partners是全球规模最大、最成功的二级私募股权和共同投资基金管理者之一，总资本规模超过820亿美元 [2] - 公司在35年前帮助开创了机构二级市场，并在28年前创建了首批独立、全权委托的共同投资项目之一 [2] - 公司拥有超过200名专业人员，其中包括89名投资专业人士，分布在九个全球办事处 [1] - 公司是富兰克林资源公司（Franklin Resources, Inc. [NYSE:BEN]，以富兰克林邓普顿运营）旗下专注于全球二级私募股权和共同投资的专项投资管理人 [2] 公司战略与定位 - 此次晋升反映了公司注重从内部培养人才 [1] - 公司为全球投资者和私募股权发起人提供战略性的、定制化的流动性解决方案，其业务依托于专门的、资本充足的二级市场、接续基金和共同投资平台 [2] - 公司经验丰富的专业人员战略性地分布在北美、欧洲、中东、亚洲和拉丁美洲的主要私募股权及另类资产投资中心 [2]

文章核心观点 - 文章聚焦于一家百亿量化私募S公司，通过分析其异常高的产品提前清盘比例、清盘时间高度集中于2024年、以及同年发生核心创始人退出等关键人事变动，揭示了这些事件在时间线上的高度重合性，从而对该公司内部状况的稳定性和公开信息的透明度提出疑问[4][7][52][55] 私募行业核心团队“分家”的普遍影响 - 私募机构的创始人或核心团队是组织的核心，其长期合作后的突然“分家”通常剧烈且突然，会引发强烈的不确定性和外界关注[2][3] S私募的异常清盘情况 - S私募在2024年发生了核心“三人组”拆伙，创始人W悄然退出，但过程迅速且对外宣称“和平分手”[4][7] - 在W退出前后，S私募出现了大批量产品提前清盘，清盘数量可能达到上百只，累计清盘数量超过该公司当时历史存量的一半[7] - 根据公开备案信息梳理，S私募历史上提前清盘的产品数量占其全部备案产品总数的比例高达约54%，这一比例显著高于多数同体量的量化机构[24][25] - 提前清盘通常对应管理人的重大决策，如产品线调整、策略预判或市场判断变化，但S私募在大量清盘的同时又保留了不少产品，此模式难以用“常规节奏”概括[12][14][25] 行业横向对比数据 - 文章统计了管理规模200亿元以上的量化私募的提前清盘产品占比[15] - 提前清盘占比低于10%的机构包括顽岩资产、量派投资（不及5%）、世纪前沿、宽德投资[16][17] - 占比10%-20%的机构包括黑翼资产、衍复投资[18] - 占比20%-30%的机构相对集中，包括九坤投资、幻方量化、金锝基金、因诺资产、诚奇资产、卓识基金、茂源量化、龙旗科技[19] - 占比超过30%的机构包括灵均投资、鸣石基金、启林投资、明汯投资、致诚卓远、天演资本、平方和投资（49.8%）[20] - S私募的54%提前清盘比例在横向对比中显著偏高[24][25] S私募的背景与业绩表现 - S私募成立于2018年量化私募大爆发之前，于2022年初迈入百亿私募阵营，并非行业新人[26][27] - 从公开数据看，其整体业务并非“不好”，对外展示的代表性产品业绩处于同类策略中的绩优区间，属于典型的“打榜”绩优产品[29][30] - 投资团队核心成员曾有德劭基金、高盛集团等国际机构任职背景[31] - “高比例提前清盘”与“公开展示业绩绩优”两组事实并列，构成了值得追问的悬念[32] 2024年：清盘与人事变动的集中爆发期 - 2024年是S私募提前清盘行为最为集中的一年，共完成107只产品的提前清盘，占其全部提前清盘产品约一半比例[35] - 这107只产品的清盘时间并非均匀分布，而是集中在少数月份：3月（17只）、7月（11只）、8月（15只）、9月（17只）、11月（23只），这5个月合计清盘83只，占2024年全年的约四分之三[38][39] - 其中有9只产品从成立到清盘的存活时间不足1年[40] - 同在2024年年中（7月），公司发生关键人事调整：创始人W退出公司，并迅速完成了股权转让，对外口径为“和平分手”[44][45][46] - 业内观点认为，这种创始人彻底退出并转让股权的行动，往往出现在创始人之间存在“不可调和的矛盾”之中，并以鸣石投资2021年的案例作为参照[47][48] - 同在2024年，公司的合规与风控负责人也出现了人员更迭[51] - 因此，2024年S私募同时经历了产品端集中大量提前清盘、创始人退出及股权变更、以及合规风控负责人更替等多重变化[52][53] 事件关联性与行业启示 - 产品集中清盘、关键创始人退出、核心高管更替这些事件在时间线上高度重合（同一年度、同一月份），其集中发生的特征变得清晰，引发了对它们之间潜在关联的思索[49][52][55] - 这一案例提醒，私募产品提前清盘的信息透明度仍有被讨论和完善的空间[56]

PE recruiting restarted after a months-long pause sparked by pressure from Wall Street banks. The pause meant candidates were sharper and more experienced, insiders said. The process's familiar chaos was back, with interviews starting at 7 a.m. stretching into the night. After a roughly six-month pause, private equity's on-cycle recruiting machine roared back to life last week. The process was just as frenzied, but recruiters said the extra time produced an unexpected upside: sharper, better-prepar ...

公司人事变动 - 中型市场私募股权公司Bertram Capital宣布晋升Chris Brown为合伙人[1] - Chris Brown自2019年重返公司任职 此前曾在2010年至2015年期间效力于该公司 专注于工业领域的投资执行与管理[1] 个人履历与业绩 - Chris Brown在Bertram任职期间参与了15项平台投资和超过60项附加收购 涵盖项目寻源、执行和投资组合管理[2] - 他目前担任AFC Industries、Applied Adhesives、Burke、MSE Supplies, LLC以及NEFCO的董事会成员 并积极参与当前投资项目Safety Products Global[2] - 他在管理Flow Control Group和Solo Stove的Bertram投资中发挥了关键作用[2] - 其职业生涯支持了包括Anord Mardix、Clarus Glassboards、Extrusion Dies Industries、Maxcess、Power Distribution, Inc、Rowmark / Premier Material Concepts和Tyden Group在内的一系列工业投资的价值创造[3] - 在重新加入Bertram之前 他在美光科技负责并购交易、初创及风险投资、合作伙伴活动以及企业整体战略[4] - 职业生涯早期 他曾就职于摩根大通的银团及杠杆融资部门 专注于为各行业公司构建和营销杠杆贷款及高收益债券[4] - 他拥有华盛顿与李大学的经济学和历史学士学位[5] 公司背景与投资策略 - Bertram Capital是一家专注于投资中低端市场公司的私募股权公司 自2006年成立以来已筹集超过40亿美元的资金承诺[6] - 公司利用其专有流程和服务SMBertram High-5和Bertram Labs 以帮助投资组合公司释放潜力[6] - SMBertram High-5是一项以运营为中心的价值创造战略 内容包括管理层增补、运营计划、互补性收购、销售与营销改进以及技术整合[7] - 该战略的核心是内部技术团队Bertram Labs 旨在通过数字营销、电子商务、大数据与分析、应用开发和平台优化来推动增长[7] - Bertram Capital V基金专注于在EBITDA超过750万美元的商业服务、消费和工业领域进行控股投资[8] - Bertram Ignite I基金则专注于相同领域 但EBITDA门槛为300万美元以上 可进行控股或非控股投资[8]

行业规模与增长 - 2025年私募证券行业产品规模突破7万亿元，全年备案产品总量较2024年实现近一倍增长，成为行业增长核心引擎 [1] - 2025年全年共备案私募证券产品12645只，较2024年的6337只环比增长99.54% [2] - 行业展现出稳健与可持续的增长态势，市场认可度不断提升 [1][6] 产品备案结构 - 股票策略是私募机构首选方向，2025年备案产品8328只，占全部备案产品的65.86% [2] - 多资产策略、期货及衍生品策略备案数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08% [2] - 债券策略和组合基金备案数量分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05% [2] 量化产品表现 - 量化产品增长表现亮眼，2025年备案产品共计5617只，环比增幅高达114.31%，占备案产品总量的44.42% [2] - 股票策略量化产品以4077只占据主导，占量化产品总数量的72.58% [3] - 量化多头策略备案数量达2746只，占量化产品总数量的48.89%，是股票量化产品的核心发力点 [3] 量化策略细分 - 股票市场中性策略备案1114只，占量化产品总数量的19.83% [3] - 期货及衍生品量化策略备案773只，占量化产品总数量的13.76%，其中量化CTA策略是核心细分赛道 [3] - 多资产量化策略、债券量化策略、组合基金量化策略分别备案594只、100只和73只，占比分别为10.58%、1.78%和1.30% [3] 行业业绩表现 - 2025年有近九成私募证券产品实现正收益，在有业绩记录的9934只产品中，8915只产品正收益，占比达89.74%，平均收益率为25.68% [5] - 组合基金策略最为稳健，315只产品中303只实现正收益，正收益占比高达96.19%，平均收益率18.30% [5] - 多资产策略正收益占比90.61%，平均收益率22.06%；期货及衍生品策略正收益占比84.86%，平均收益率17.24% [5] 策略业绩详情 - 期货及衍生品策略中的期权策略正收益占比高达88.95%，平均收益率为11.26% [5] - 债券策略表现稳定，745只产品中670只实现正收益，正收益占比89.93%，平均收益率9.56% [5] 行业发展趋势 - 股票策略核心地位稳固，同时多资产、衍生品等多元策略快速崛起，推动行业策略结构持续优化 [4] - 量化投资已成为头部机构的战略重点，未来竞争将更聚焦细分领域的专业化与精细化 [4] - 量化策略崛起得益于技术进步与机构投资者占比提升，量化模型的纪律性和系统性满足其对透明度和风险控制的需求 [3] 行业前景 - 2025年私募行业积累的规模优势、专业能力与市场认可度，为2026年高质量发展奠定了坚实基础 [6] - 随着市场环境持续优化及行业自身迭代升级，私募行业将朝着更加多元、成熟的方向发展 [6]

2026年私募发行市场开门红与复胜资产产品热销 - 2026年1月9日，上海复胜资产通过招商银行私人银行渠道发行的主动股票私募产品单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”私募爆款，市场传言售罄时间仅需数秒 [1][3] - 该产品热销受益于银行渠道“开门红”资源倾斜、市场对优质主观私募的认可，以及公司核心基金经理大比例投入自有资金与客户资产绑定的做法 [1] - 复胜资产成立于2015年，核心人物为前公募基金经理陆航，其持股55%，公司管理规模超100亿元，投资风格以成长股为主 [3] 复胜资产历史业绩表现 - 私募排排网数据显示，复胜资产代表产品复胜正能量二号2025年的收益率高达80.19% [2][3] - 复胜正能量三号自2018年成立以来收益率高达668.7%，且净值曲线未出现大幅回撤 [2][3] - 公司旗下多只产品2025年度收益率超60% [3] 2025年私募基金行业整体业绩表现 - 2025年私募证券投资基金迎来“丰收年”，有业绩展示的5022只产品平均收益率达32.66%，正收益占比高达95.02%，创近五年最佳年度表现 [1][6] - 百亿私募表现更为稳健，71家有业绩展示的机构平均收益率达33.59%，正收益占比高达98.59%，其中11家机构收益率超50% [1][6] - 股票策略私募基金平均收益率为37.75% [1] 量化与主观策略业绩分化及行业格局 - 2025年量化策略表现强势，45家百亿量化私募平均收益率达37.78%，且全部实现正收益 [6] - 同期21家百亿主观私募平均收益率为26.91%，量化策略平均收益率领先主观策略近11个百分点 [6] - 股票量化多头策略以45.02%的平均收益率领跑全场，远超主观多头策略29.51%的平均收益 [1][7] - 截至2025年11月底，百亿私募数量增至113家，其中百亿量化私募占据55席，首次超过百亿主观私募的47家，成为头部阵营主导力量 [7] 2025年私募行业规模与产品备案情况 - 截至2025年10月末，国内存续私募基金管理规模历史上首次突破22万亿元大关，至11月末规模达22.09万亿元 [8] - 其中私募证券投资基金规模增至7.01万亿元，较2024年末大幅增加1.8万亿元，增幅超过34% [8] - 2025年内新备案私募证券投资基金数量达12331只，其中股票策略私募基金8116只，占比65.8% [7] - 私募全年新备案产品数量同比增长近一倍 [1] 当前市场环境与资金流向 - 2026年A股开局强劲，上证指数于1月5日重返4000点后持续上行，1月9日盘中触及4121.7点十年新高，收盘报4120.43点，实现16连阳，累计涨幅达7.7% [4] - 市场资金活跃度提升，截至1月8日，两融余额突破2.62万亿元创历史新高，沪深京三市成交额连续多日突破万亿元 [4] - 国信证券预测2026年A股增量资金有望超两万亿元，居民资金将逐步成为入市主力，此次私募“日光”事件是居民储蓄向资本市场转移趋势的体现 [4] 主观私募的阶段回归与行业背景 - 复胜资产产品热销标志着主观私募在发行市场的阶段性回归，此前量化私募曾主导发行市场 [5] - 2025年4月市场回暖时，多家知名量化机构产品已出现“日光”情形，7月私募产品备案量创下近27个月新高，当月备案量前十均为百亿量化机构 [4] - 2021年曾出现主观私募吸金“大几十亿甚至百亿元”的盛况，随后因市场调整热度降温 [4]

2026年私募发行市场开门红事件 - 2026年1月9日，上海复胜资产通过招商银行私人银行渠道发行的一只主动股票私募产品单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”私募爆款，市场传言售罄时间仅需数秒 [1][3] - 该产品起息日为募资当日或次日，由招商银行担任托管行，其热销受益于银行渠道“开门红”资源倾斜与市场对优质主观私募的认可 [1] - 发行主体复胜资产成立于2015年，核心人物为前公募基金经理陆航，目前管理规模超100亿元，陆航持股55%为公司大股东 [3] 复胜资产业绩表现 - 复胜资产以成长风格为主，2025年业绩表现突出，旗下多只产品2025年度收益率超60% [1][3] - 其代表产品复胜正能量二号2025年的收益率高达80.19%，复胜正能量三号自2018年成立以来收益率高达668.7%，且净值曲线未出现大幅回撤 [2][3] - 核心基金经理大比例投入自有资金与客户资产绑定 [1] 2025年私募基金行业整体表现 - 2025年，A股结构性行情下，私募基金迎来“丰收年”，全年有业绩展示的5022只私募证券投资基金平均收益率达32.66%，正收益占比高达95.02% [1][6] - 百亿私募表现亮眼，71家有业绩展示的百亿私募平均收益率达33.59%，98.59%实现正收益，其中11家机构收益率超50% [1][6] - 私募行业规模迭创新高，截至2025年10月末，国内存续私募基金管理规模历史上首次突破22万亿元大关，至11月末规模达22.09万亿元 [7][8] 2025年私募策略表现分化 - 股票策略平均收益率37.75%，其中股票量化多头策略以45.02%的平均收益率领跑全场，远超主观多头策略29.51%的平均收益 [1][6][7] - 45家百亿量化私募2025年平均收益率达37.78%，且全部实现正收益；21家百亿主观私募平均收益率为26.91%，两者收益率差距接近11个百分点 [6] - 量化CTA和股票市场中性策略同期的收益率分别为21.75%、9.42% [7] 行业格局与资金动向 - 截至2025年11月底，百亿私募数量增至113家，其中百亿量化私募占据55席，首次超过百亿主观私募的47家，成为头部阵营主导力量 [7] - 2025年内新备案私募证券投资基金数量达12331只，其中股票策略私募基金8116只，占比65.8%，百亿量化私募成为新备案主力军 [7] - 截至2025年12月25日，私募证券投资基金规模增至7.01万亿元，较2024年末大幅增加1.8万亿元，增幅超过34% [8] 市场背景与趋势 - 2026年A股开局强劲，沪指1月9日盘中触及4121.7点十年新高，收盘报4120.43点，实现16连阳，累计涨幅达7.7% [4] - 市场资金活跃度提升，截至1月8日，两融余额突破2.62万亿元创历史新高，沪深京三市成交额连续多日突破万亿元 [4] - 国信证券预测2026年A股增量资金有望超两万亿元，居民资金将逐步成为入市主力，此次私募“日光”事件是居民储蓄向资本市场转移趋势的体现 [4] 主观私募的阶段性回归 - 复胜资产产品的热销标志着主观私募在发行市场的阶段性回归，此前量化私募曾主导发行市场 [5] - 2025年以来，以复胜资产为代表的主观多头私募凭借优异业绩重新赢得市场青睐，行业策略多元化特征更加明显 [5] - 回顾2025年，私募发行市场已显现回暖，4月多家知名量化机构产品出现“日光”，7月私募产品备案量创下近27个月新高 [4]

公司核心状况与挑战 - 厚朴投资管理公司正面临业绩平庸、交易活动低迷以及高层人事动荡的挑战 长期支持者如淡马锡、新加坡政府投资公司和中国投资公司正在重新考虑其承诺 [1] - 公司计划在2026年为其新基金募集150亿至200亿美元 这凸显了在极其艰难的募资环境下 亚洲创始人主导型私募股权公司所面临的普遍挑战 [2] - 公司自2022年中以来未进行重大新投资 其2018年募集的第三期旗舰基金及其前一期基金回报平庸 加之部分高级领导人和前合伙人的离职 使一些投资者变得谨慎 [4] 基金业绩与资金返还 - 公司2018年关闭的第三期旗舰基金募集了26.3亿美元 截至2025年3月 该基金产生了约1.25倍的资本回报 并向投资者返还了17%的资金 [14] - 公司加快了资金分配步伐 预计到2025年底 第三期基金的投资者将收回66%的投资本金 这得益于年内约10亿美元的分配 该基金的净投资资本倍数在第三季度改善至1.5倍 [15] - 公司第二期旗舰基金（2014年关闭）表现平平 截至2025年3月 包括费用在内的18亿美元投资资本仅产生1.19倍的回报 但其19项投资中有12项盈利 已返还投资者超过60%的现金 [20] 领导层变动与内部管理 - 公司创始人方风雷现年73岁 是典型的权力掮客 以其基于中国商业和政治网络的关系型风格著称 他帮助创立了中金公司 并协助高盛建立了其在华证券合资企业 [6] - 公司领导层更迭频繁 除创始人外 前三期旗舰基金的原始管理人均已离职 [18] - 公司现任总裁Gunther Hamm（方风雷的女婿）现年45岁 拥有更直接的西方式管理和交易风格 其快速晋升在公司内部引发了紧张关系 一些员工质疑其本地人脉有限能否重振士气并带来盈利交易 [7][9] 投资组合与具体案例 - 公司第三期基金投资组合中的21项投资 截至2025年3月约有一半持平或处于亏损状态 其最盈利的投资是法国兽药和疫苗制造商Ceva Animal Health以及保险公司富卫集团 [17] - 公司2014年对物流地产公司普洛斯（GLP）的投资是其标志性成功案例 当时公司领导了一个包括中国国有企业在内的25亿美元财团 普洛斯中国正筹备于2026年上市 [19] - 公司第二期基金的表现受到对New Age African Global Energy Ltd. 3.1亿美元投资的拖累 该投资已基本被核销 第三期基金也向该公司投资了5000万美元 [21] 战略调整与未来方向 - 公司正将其下一期旗舰基金（第四期基金）定位为包含中国在内的亚洲基金 而非专注于中国的私募股权基金 公司还计划将总部设在新加坡 并正在等待当地金融监管机构的牌照批准 [29] - 公司投资团队规模已从2021年底49人的峰值缩减约一半 随后在2025年新增11名员工 使团队规模增至36人 公司总人数为80人 接近几年前水平 许多新招聘为初级员工 [26] - 公司创始人方风雷表示无意退休 并认为从内部培养和提拔人才优于从外部聘请高管 这能培养更高的忠诚度和稳定性 [11]

2025年12月新登记私募基金管理人概况 - 2025年12月，中国证券投资基金业协会审核通过了8家私募股权、创业投资基金管理人的登记申请 [5] - 新登记机构中，国资机构占主导地位，共有6家，市场化机构有2家 [5] 基金管理人基本信息 - 新登记的8家基金管理人注册资本在1000万元人民币至1亿元人民币之间，其中国新产投私募基金管理（北京）有限公司注册资本最高，为1亿元人民币 [7][15] - 从实缴资本看，8家机构中有7家实缴比例为100%，仅通用技术金砖（厦门）私募基金管理有限公司实缴比例为40%，实缴资本为2000万元人民币 [14][15] - 从成立时间看，4家机构成立时间超过1年，4家机构成立时间不满1年 [12] - 从办公地址看，7家机构的注册地与办公地均位于同一地区，仅通用技术金砖（厦门）私募基金管理有限公司注册地在福建厦门，办公地在北京丰台 [10][11] 基金管理人背景与战略定位 - **国资背景机构普遍具有明确的产业投资使命**：国新产投作为中央企业绿色发展基金的指定管理人，重点投向中央企业的绿色低碳项目 [7]；上海电气私募基金管理有限公司是上海电气集团旗下的产业CVC投资平台，致力于服务集团向高端化、智能化、绿色化转型升级 [9]；常州恒升私募基金管理有限公司聚焦智能制造、综合能源、数字经济等核心产业链 [9]；通用技术金砖基金拟发起设立规模20亿元的金砖科技创新基金，主要投向新能源、新材料、医疗健康等领域 [9] - **地方国资平台是重要力量**：扬州产投私募基金管理有限公司的实际控制人为扬州市人民政府国有资产监督管理委员会 [7]；宁波市甬元私募基金管理有限公司是宁波金融开发投资控股集团有限公司开展基金投资运作的核心载体 [8]；常州恒升私募基金管理有限公司是常州产业投资集团的全资子公司 [9] - **市场化机构情况**：北京海若私募基金管理有限公司的股权结构中包含地方国资背景的平湖市金头创业投资有限公司 [7]；广东横琴氦音私募基金管理有限公司由自然人控股 [9] 登记办理效率分析 - 从成立到完成登记的时间间隔差异较大，办理最快的通用技术金砖（厦门）私募基金管理有限公司用时21天，最慢的广东横琴氦音私募基金管理有限公司用时194天 [16][17] - 统计数据显示，12月新登记机构的平均准备材料耗时为87天，平均齐备性反馈次数为0.875次，平均办理环节反馈次数为2.5次 [16][17] 中介服务机构情况 - 2025年12月新登记的私募基金管理人共计选用了7家律师事务所提供备案专项法律服务 [18] - 北京德恒律师事务所为其中2家机构提供了服务，是服务家数最多的律所 [18][19]