行业概览：2025年证券私募市场结构 - 截至2025年12月底，国内证券类私募共7522家，其中管理规模在20亿以下的“小而美”私募数量高达7025家，占比达93.39% [2] - 在2025年慢牛行情下，“小而美”私募凭借其“船小好调头”的弹性优势，业绩表现突出，成为市场焦点 [2][3] 不同规模私募业绩表现 - 根据私募排排网数据，2025年不同规模区间的私募产品收益均值如下：100亿以上为31.47%，50-100亿为27.29%，20-50亿为32.26%，10-20亿为32.96%，5-10亿为33.62%，0-5亿为32.53%，总计平均收益为32.19% [3] - 数据显示，规模在5-10亿的私募产品平均收益最高，达33.62% [3] - 参与统计的产品总数为5234只，合计产品规模为4369.15亿元 [3] 人气“小而美”私募公司排行 - 2025年度人气排名前20的“小而美”私募中，主观与量化结合型（主观+量化）占8家，纯量化占7家，纯主观占5家 [4] - 按公司规模划分，10-20亿规模的私募最多，有12家上榜；5-10亿有6家；0-5亿仅3家 [4] - 人气排名前十的“小而美”私募依次为：观理基金、智信融科、德远投资、弈祖投资、上海紫杰私募、孚盈投资、持赢私募、上海交睿投资、金和晟基金、上海进化论 [4] - 观理基金人气大幅领跑，热度值为552100，该公司成立于2022年，以主观宏观对冲策略为主 [7][8] - 智信融科在量化私募中人气领衔，热度值为472700，其创始团队拥有全球顶尖对冲基金公司WorldQuant的资深科学家背景 [7][9] 人气“小而美”私募基金经理排行 - 2025年度人气排名前20的“小而美”私募基金经理中，股票策略基金经理占11位，期货及衍生品策略占5位，多资产策略占4位；主观私募基金经理占多数，共11位 [9] - 人气排名前十的基金经理依次为：荒原投资凌鹏、弈祖投资林健伟、把脉私募许琼娜、德远投资伍周、观理基金何国坚、龙辉祥投资杨仲光、持赢私募钱骏、同威投资李驰、瀚鑫基金王泽原、金和晟基金李瀚 [9] - 荒原投资凌鹏热度值最高，达174300，他是一位知名的“公奔私”基金经理，曾三次获评《新财富》策略分析师第一名 [12][13] - 弈祖投资林健伟人气位居第二，热度值168900，他在国内期货市场拥有连续三十年交易保持盈利的记录 [12][14] - 女性基金经理把脉私募许琼娜人气居前，热度值135900，其全网自媒体粉丝约300万，擅长周期与价值投资 [12][14] 人气“小而美”私募产品排行 - 2025年度人气排名前20的“小而美”私募产品中，主观多头策略产品有9只，量化多头和量化CTA策略产品各4只 [15] - 人气排名前五的产品及其基金经理分别为：龙辉祥1号（杨仲光）、子衿云杉（邹凯）、行必达同真（符德林）、龙航一期（蔡英明）、宏桥合兴量化一号A类份额（宋世杰、王洋） [15][18] - 龙辉祥投资杨仲光管理的“龙辉祥1号”热度值最高，达1156600 [18] - 湖南子衿私募邹凯管理的“子衿云杉”热度值紧随其后，为1156200 [18] - 在量化多头产品中，宏桥基金宋世杰和王洋管理的“宏桥合兴量化一号A类份额”人气领衔，热度值为904800 [18][20]

2026年私募发行市场开门红与复胜资产产品热销 - 2026年1月9日，上海复胜资产通过招商银行私人银行渠道发行的主动股票私募产品单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”私募爆款，市场传言售罄时间仅需数秒 [1][3] - 该产品热销受益于银行渠道“开门红”资源倾斜、市场对优质主观私募的认可，以及公司核心基金经理大比例投入自有资金与客户资产绑定的做法 [1] - 复胜资产成立于2015年，核心人物为前公募基金经理陆航，其持股55%，公司管理规模超100亿元，投资风格以成长股为主 [3] 复胜资产历史业绩表现 - 私募排排网数据显示，复胜资产代表产品复胜正能量二号2025年的收益率高达80.19% [2][3] - 复胜正能量三号自2018年成立以来收益率高达668.7%，且净值曲线未出现大幅回撤 [2][3] - 公司旗下多只产品2025年度收益率超60% [3] 2025年私募基金行业整体业绩表现 - 2025年私募证券投资基金迎来“丰收年”，有业绩展示的5022只产品平均收益率达32.66%，正收益占比高达95.02%，创近五年最佳年度表现 [1][6] - 百亿私募表现更为稳健，71家有业绩展示的机构平均收益率达33.59%，正收益占比高达98.59%，其中11家机构收益率超50% [1][6] - 股票策略私募基金平均收益率为37.75% [1] 量化与主观策略业绩分化及行业格局 - 2025年量化策略表现强势，45家百亿量化私募平均收益率达37.78%，且全部实现正收益 [6] - 同期21家百亿主观私募平均收益率为26.91%，量化策略平均收益率领先主观策略近11个百分点 [6] - 股票量化多头策略以45.02%的平均收益率领跑全场，远超主观多头策略29.51%的平均收益 [1][7] - 截至2025年11月底，百亿私募数量增至113家，其中百亿量化私募占据55席，首次超过百亿主观私募的47家，成为头部阵营主导力量 [7] 2025年私募行业规模与产品备案情况 - 截至2025年10月末，国内存续私募基金管理规模历史上首次突破22万亿元大关，至11月末规模达22.09万亿元 [8] - 其中私募证券投资基金规模增至7.01万亿元，较2024年末大幅增加1.8万亿元，增幅超过34% [8] - 2025年内新备案私募证券投资基金数量达12331只，其中股票策略私募基金8116只，占比65.8% [7] - 私募全年新备案产品数量同比增长近一倍 [1] 当前市场环境与资金流向 - 2026年A股开局强劲，上证指数于1月5日重返4000点后持续上行，1月9日盘中触及4121.7点十年新高，收盘报4120.43点，实现16连阳，累计涨幅达7.7% [4] - 市场资金活跃度提升，截至1月8日，两融余额突破2.62万亿元创历史新高，沪深京三市成交额连续多日突破万亿元 [4] - 国信证券预测2026年A股增量资金有望超两万亿元，居民资金将逐步成为入市主力，此次私募“日光”事件是居民储蓄向资本市场转移趋势的体现 [4] 主观私募的阶段回归与行业背景 - 复胜资产产品热销标志着主观私募在发行市场的阶段性回归，此前量化私募曾主导发行市场 [5] - 2025年4月市场回暖时，多家知名量化机构产品已出现“日光”情形，7月私募产品备案量创下近27个月新高，当月备案量前十均为百亿量化机构 [4] - 2021年曾出现主观私募吸金“大几十亿甚至百亿元”的盛况，随后因市场调整热度降温 [4]

文章核心观点 - 2025年11月A股市场整体表现疲弱，三大股指均收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.67%、2.95%、4.23% [2] - 在此市场背景下，仍有133家私募旗下全部产品净值在11月创历史新高，占符合统计私募（635家）的比例约为20.94% [2] - 量化策略在震荡市中表现出更强的适应性，成为产品创新高的主力军 [2] 整体市场表现与私募创新高概况 - 2025年11月A股市场呈现量能萎缩、板块快速轮动、赚钱效应减弱的特点 [2] - 旗下全部产品创新高的133家私募中，按核心策略划分：股票策略私募占91家，多资产策略私募占17家，期货及衍生品策略私募占13家 [2] - 按投资模式划分：量化私募最多，占61家；主观私募占54家；“主观+量化”类私募占18家 [2] 百亿规模私募（100亿元以上） - 有24家百亿私募旗下全部产品在11月净值创历史新高 [4] - 其中量化私募占18家，主观私募占4家，“主观+量化”混合类私募占2家 [4] - 核心策略以股票策略为主，占20家 [4] - 旗下产品近一年收益均值居前10的私募中，百亿量化私募占9家，依次是：灵均投资、宁波幻方量化、诚奇私募、天演资本、世纪前沿、明汯投资、金戈量锐、平方和投资、蒙玺投资 [4] - 日斗投资是前10强中唯一的主观私募，位列第6名 [4][6] - 宁波幻方量化有11只指数增强类产品展示业绩，其团队由多学科顶尖人才组成，创始人梁文锋入选《自然》杂志“2025年度十大科学人物”榜单 [6] - 宁波幻方量化在2025年通过“打新”获得可观收益，例如获配摩尔线程约6.13万股（金额约701万元）、沐曦股份约4.69万股（金额约491万元） [6] 大中型规模私募（20-100亿元） - 有33家20-100亿规模的私募旗下全部产品在11月净值创历史新高 [7] - 其中量化私募占19家，主观私募占12家，“主观+量化”混合类私募占2家 [7] - 核心策略以股票策略为主，占23家 [7] - 旗下产品近一年收益均值居前10的私募中，主观私募包揽前3名，其余为量化私募 [7] - 前10名依次是：乾图投资、致合资管、壹点纳锦(泉州)私募、云起量化、翰荣投资、朋锦仲阳、橡木资产、海南无量资本、大岩资本、广州守正用奇 [7] - 海南无量资本是前10强中唯一的多资产策略私募，位列第8名，其业务已从A股量化选股拓展至国债期货、商品CTA及宏观多资产多策略 [7][11] 中小型规模私募（5-20亿元） - 有32家5-20亿规模的私募旗下全部产品在11月净值创历史新高 [12] - 其中主观私募占16家，量化私募占10家，“主观+量化”混合类私募占6家 [12] - 核心策略以股票策略为主，占21家 [12] - 旗下产品近一年收益均值居前10的私募依次是：海升基金、华澄私募、远惟投资、龙全投资、复利投资、创富兆业、探针投资、上海紫杰私募、盛天投资、孚盈投资 [12] - 华澄私募是一家期货及衍生品策略量化私募，位列第2名，专注于商品期货、股指期货、期权等场内衍生品交易 [15] 小型规模私募（5亿元以下） - 有44家5亿以下规模的私募旗下全部产品在11月净值创历史新高 [16] - 其中主观私募占22家，量化私募占14家，“主观+量化”混合类私募占8家 [16] - 核心策略以股票策略为主，占27家 [16] - 旗下产品近一年收益均值居前10的私募依次是：沅沣投资、三花资产、锦望投资、火神投资、长宜基金、系综私募、山东驼铃私募、杭州塞帕思、融伟投资基金、广州天钲瀚 [16]

2025年百亿私募业绩与格局总结 - 2025年1-11月，百亿私募旗下668只产品收益均值为29.44%，其中409只量化产品收益均值高达34.42%，显著高于259只非量化产品的21.63% [1] - 截至11月底，管理规模超百亿元的私募机构共113家，其中量化私募达55家，数量首次超过主观私募的47家，“主观+量化”策略私募为9家 [3] - 百亿私募整体业绩强劲，1-11月正收益机构占比高达97.26%，其中收益超40%的机构有19家，收益在20%至39.99%区间的机构有33家 [5] 量化私募主导地位与增长 - 量化私募在百亿阵营中占比持续提升，数量从去年底的33家增至今年11月底的55家，占比从37.08%大幅上升至48.67% [3] - 今年7月，百亿量化私募数量历史上首次超越百亿主观私募，且差距持续扩大 [4] - 年内新增的百亿量化私募中，有14家为管理规模首次突破百亿元，包括大道投资、珠海宽德私募等，美国机构Two Sigma在华子公司腾胜投资管理规模也已突破百亿元 [4] 不同策略业绩表现分析 - 分策略看，百亿量化私募年内累计收益达33.28%，显著高于主观百亿私募24.05%的平均水平 [6] - 在45家百亿量化私募中，仅3家收益低于20%，收益超40%的机构达11家，包括灵均投资、幻方量化等，另有信弘天禾、明汯投资等多家机构收益超30% [6] - 采用“主观+量化”混合策略的百亿私募，今年以来平均收益为20.39%，全部实现正收益，收益主要集中在10%至35%区间，体现较强稳定性 [7] 量化策略表现优异的原因 - 量化策略对波动与轮动的高适应性，使其在市场结构性机会频繁切换、风格快速轮动的背景下表现亮眼 [1] - 资金向中小市值与成长板块倾斜，中证2000指数年内涨幅超30%，为量化指增策略提供了丰厚土壤，中小盘指数成分股为量化模型提供了更大操作空间 [6] - 量化策略凭借广泛覆盖、严格纪律和高频调整能力，在震荡市中更容易累积超额收益 [7] 主观私募的长期表现与后市展望 - 拉长时间看，近三年百亿主观私募如久期投资、东方港湾等表现突出，近五年复胜资产、日斗投资等主观私募业绩也优于部分量化私募 [1][7] - 展望后市，星石投资认为股市处于“慢牛”趋势，明年企业盈利和流动性驱动有望形成共振，内需、改革及泛科技领域存在结构性机会 [2] - 景林资产认为明年应降低预期、聚焦基本面深度研究，并进行更集中的逆向投资以获取阿尔法 [2] - 随着市场风格回归均衡，量化策略凭借模型迭代仍具适应性，主观策略则在产业趋势明确时能更好发挥选股优势 [7]

私募分红整体情况 - 截至2025年11月30日，有业绩展示的私募产品年内合计分红金额达173.38亿元，与去年同期的51.51亿元相比，同比大增236.59% [1][2] - 年内私募产品共实施分红1658次 [2] 分红的策略与规模结构 - 股票策略产品是分红主力，年内分红984次，合计分红金额达132.19亿元，金额占比高达76.24% [2] - 从管理规模看，29家年内分红金额不低于1亿元的私募管理人中，14家管理规模在50亿元以上，占比接近一半 [2] - 日斗投资、九坤投资、聚宽投资、天演资本、世纪前沿等机构的分红金额较为突出 [2] 分红增长的原因 - 分红规模爆发式增长是资本市场结构性机会与私募行业专业化发展共同作用的结果 [3] - 市场整体Beta回升、流动性阶段性改善，量化策略整体表现相对亮眼，更高的收益兑现度促使适度分红 [3] - 量化策略受制于规模容量，通过分红控制规模有助于维持策略效率和长期稳定表现 [3] - 业绩持续向好，使多数产品达到可分红标准，例如天演资本全年参与分红的产品占比超80% [3] - 分红为投资者提供了灵活选择权，可选择兑现收益或红利再投资，提升了投资体验 [3] 主观与量化私募的分化 - 主观（非量化）私募产品年内分红1101次，分红金额为114.69亿元，占比为66.15% [4] - 量化私募产品分红金额为58.69亿元，约为非量化产品的一半，占比为33.85% [4] - 主观私募更注重通过分红回报投资者以建立长期信任，尤其在行情向好时，高分红成为吸引资金、巩固客户关系的重要方式 [4] - 量化私募的核心竞争力在于策略迭代与资金容量拓展，部分产品更倾向于将盈利留存于产品净值中，通过净值增长实现规模扩张，同时预留资金捕捉未来机会，因此分红意愿相对较低 [4][5] - 主观私募倾向于在持仓标的实现显著盈利、净值达到阶段性高点时通过分红锁定收益来回馈投资者并顺势调仓 [5] - 量化私募的分红决策与产品申赎节奏、策略容量阈值及模型信号绑定，而非单纯追求净值高点 [6] 分红对行业生态的影响 - 私募“分红潮”正在推动行业竞争升级与生态重塑，向“客户持有体验与策略可持续性导向”转型 [6] - 越来越多的机构主动分红，意味着行业在投资者沟通、规模管理和产品治理方面的标准不断提升，使竞争更加良性 [6] - “分红潮”的长远影响可能体现在行业生态的“分层”，真正有获取稳定超额收益能力的机构会借助分红强化策略可持续性，并通过提升投资者体验吸引长期资金 [6] - 是否持续、合理、透明地分红，已经成为衡量私募综合运营能力的重要标准 [6] - 投资者日益关注分红节奏，将其作为判断策略稳定性与管理人是否重视投资体验的信号 [6]

私募分红整体情况 - 截至2025年11月30日，有业绩展示的私募产品年内合计分红金额达173.38亿元，与去年同期的51.51亿元相比，同比大增236.59% [2][4] - 年内私募产品实施分红1658次，合计分红金额突破170亿元大关 [4] - 分红规模爆发式增长是资本市场结构性机会与私募行业专业化发展共同作用的结果 [5] 分红的策略与规模特征 - 从策略维度看，股票策略产品分红984次，合计分红金额达132.19亿元，金额占比高达76.24% [4] - 从管理规模看，29家年内分红金额不低于1亿元的私募管理人中，14家管理规模在50亿元以上，占比接近一半 [4] - 日斗投资、九坤投资、聚宽投资、天演资本、世纪前沿等机构分红金额较为突出 [4] 主观与量化私募的分化 - 非量化（主观）私募产品今年以来分红1101次，分红金额为114.69亿元，占比为66.15% [8] - 量化私募产品分红金额为58.69亿元，约为非量化产品的一半，占比为33.85% [8] - 主观私募更注重通过分红回报投资者以建立长期信任，尤其在行情向好时，高分红成为吸引资金、巩固客户关系的重要方式 [8] - 量化私募的核心竞争力在于策略迭代与资金容量拓展，部分产品更倾向于将盈利留存于产品净值中，通过净值增长实现规模扩张，分红意愿相对较低 [8] - 主观私募倾向于在持仓标的实现显著盈利、净值达到阶段性高点时通过分红锁定收益来回馈投资者并顺势调仓 [9] - 量化私募的分红决策与产品申赎节奏、策略容量阈值及模型信号绑定，而非单纯追求净值高点 [9] 分红的原因与形式 - 私募基金分红方式包括现金分红、再投资分红、组合分红等，最常见的是现金分红 [4] - 再投资分红是将应分配的收益自动转化为基金份额，增加投资者的持有份额 [4] - 分红主要有三种形式：按单位份额分红、按总金额分红、按单位净值归固定值分红 [4] - 市场整体Beta回升、流动性阶段性改善，量化策略整体表现相对亮眼，适度分红能帮助投资者将部分回报“落袋为安” [6] - 量化策略受制于规模容量，过大规模可能削弱策略效率，通过分红控制规模有助于产品保持在最佳运作区间 [6] - 分红为投资者提供了灵活选择权，客户可根据自身需求决定现金分红或红利再投资，提升投资体验 [6] - 业绩持续向好，产品达到可分红标准是分红的关键支撑因素，例如天演资本全年参与分红的产品占比超80% [6] 分红潮对行业生态的影响 - 私募“分红潮”正在推动行业竞争升级与生态重塑，向“客户持有体验与策略可持续性导向”转型 [9][10] - 行业在投资者沟通、规模管理和产品治理方面的标准不断提升，管理人需用更专业精细的方式解释分红逻辑 [9] - “分红潮”的长远影响可能体现在行业生态的“分层”，真正有获取稳定超额收益能力的机构会借助分红强化策略可持续性，并吸引长期资金 [9] - 是否持续、合理、透明地分红，已成为衡量私募综合运营能力的重要标准 [10] - 投资者日益关注分红节奏，将其作为判断策略稳定性与管理人是否重视投资体验的信号 [10] - 不少头部机构今年密集实施分红，以增强客户黏性 [10]

私募基金经理年度业绩概览 - 截至2025年11月底，共有570位所管产品至少3只符合排名规则的私募基金经理，其今年1-11月收益均值和中位数分别为29.42%和23.89% [2] - 其中，以股票策略为核心的基金经理有346位，占比60.7%，其收益均值和中位数分别为35.26%和31.1%，跑赢同期沪深300指数17.94%的涨幅 [2] - 以多资产策略和期货及衍生品策略为核心的基金经理分别有82位和65位 [2] - 从投资模式看，主观私募基金经理有301位，占比过半；量化私募基金经理有187位；混合型（主观+量化）基金经理有82位 [2] - 今年中小盘股整体表现占优，为量化私募基金经理提供了有利环境；AI算力等板块的趋势性行情，也为主观私募基金经理提供了机会 [2] 不同规模私募基金经理业绩表现 - 按收益中位数看，百亿私募基金经理表现较好，达到27.92%；按平均收益看，规模为5-10亿的基金经理收益较好，达到30.33% [2] - 各规模区间基金经理数量及平均收益、收益中位数具体数据如下 [3]： - 100亿以上：77位，平均收益29.99%，收益中位数27.92% - 50-100亿：54位，平均收益27.17%，收益中位数24.28% - 20-50亿：数据缺失，收益中位数23.90% - 10-20亿：74位，平均收益28.54%，收益中位数22.26% - 5-10亿：96位，平均收益30.33%，收益中位数23.72% - 0-5亿：176位，平均收益30.17%，收益中位数22.06% 百亿以上规模私募基金经理十强 - 百亿私募中，今年1-11月收益位列10强的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [4] - 10强中，量化私募基金经理占比过半，共有6位，其余均为主观私募基金经理 [4] - 10位基金经理均从业超10年，其中4位为从业超20年的“投资老将” [4] - 复胜资产（主观）的陆航位列第3，从业20年，旗下6只产品平均收益为特定百分比 [6][7] - 宁波幻方量化（量化）有两位基金经理上榜：技术总监兼基金经理徐进和基金经理陆政哲，旗下产品平均收益均超过特定百分比 [6][7] - 宁波幻方量化创始人梁文锋被英国《自然》杂志网站评为2025年度十大科学人物，被誉为“科技颠覆者” [8] 50-100亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [9] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有8位；混合型、量化私募基金经理各有1位 [9] - 国源信达有2位基金经理上榜 [9] - 从业10年以上的基金经理有7位，其中3位从业超20年；另有3位从业不足10年 [10] - 睿扬投资（主观）的王世超从业不足10年，旗下3只产品平均收益为特定百分比，位列第3 [11][12] - 新思哲投资（主观）的韩广斌从业33年，旗下4只产品平均收益为特定百分比，位列第5 [11][13] 20-50亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [13] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有7位，并包揽前5名；量化私募和混合型私募基金经理各有2位和1位 [13] - 从业年限在10-20年之间的基金经理较多，共有7位 [13] - 壹点纳锦(泉州)私募（主观）的何玉清位列第4，从业15年，旗下6只产品平均收益为特定百分比 [15][16] - 翰荣投资（量化）有两位基金经理上榜，旗下产品平均收益均为特定百分比，并列第6名 [15][16] - 翰荣投资成立于2015年，定位为科技驱动的量化投资机构，是国内最早将端到端机器学习方法论应用到A股市场的量化投资管理人之一 [16] 10-20亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [17] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有7位；量化私募和混合型私募基金经理各有1位和2位 [17] - 所有基金经理的从业年限都在10年以上 [17] - 位列前5的基金经理及其旗下产品平均收益分别为：量利私募何振权（主观+量化）、北恒基金周一丰（主观）、龙航资产蔡英明（主观）、龙吟虎啸吴胤彤（量化）、上海元涞私募余子龙（主观） [17][20] 5-10亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [22] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有8位 [22] - 从业年限在10-20年的基金经理占据半壁江山 [22] - 华澄私募的颜学阶是唯一一位上榜的量化私募基金经理，旗下3只产品平均收益为特定百分比，排名第4 [24] - 颜学阶为华澄私募合伙创始人，于2010年起专注于从事量化投资 [24] 0-5亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [25] - 10强中，主观私募基金经理共有9位，还有1位为量化私募基金经理 [25] - 从业年限在10-20年的基金经理占据一半，其中有2位从业超过20年 [26] - 位列前5的基金经理及其旗下产品平均收益分别为：龙辉祥投资杨仲光、京盈智投谢黎博、墨钜资产储凡、丰裕投资秦佩华、沁昇基金姚勇 [26][28]

文章核心观点 - 2025年1月至10月，私募基金经理业绩表现突出，565位基金经理的收益中位数约为24.32%，跑赢同期上证指数（18%）[1] - 与过去两年量化策略占主导不同，2025年除百亿规模组外，其余规模组业绩领先的基金经理多来自主观私募，这得益于A股市场多个赛道（如算力、机器人、游戏、创新药、新能源）的亮眼表现，主观策略在把握行业格局和宏观趋势上优势显现 [2] - 私募排排网根据管理规模将基金经理分为六组（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿），并分别列出了各组收益前10强的基金经理名单 [1] 100亿以上规模组基金经理表现 - 该组共有77位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛超过特定百分比（数据以***替代）[3] - 前10强基金经理中，9位核心策略为股票策略，来自量化私募的基金经理占6位，来自主观私募的占4位 [3] - 具体排名前10的基金经理包括：姜云飞（久期投资）、马志宇（灵均投资）、陆航（复胜资产）等，其中陆航拥有20年从业经验，专注成长股投资 [3][4][5] - 量化私募代表如宁波幻方量化徐进（排名第5）和九坤投资王琛（排名第7）均上榜 [6][7] 50-100亿规模组基金经理表现 - 该组共有51位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛接近特定百分比（数据以***替代）[8] - 前10强基金经理中，股票策略基金经理占8位，来自主观私募的基金经理占7位 [8] - 排名前5的基金经理依次是：童驯（同犇投资）、王世超（睿扬投资）、蔡智俊（盛麒资产）等，且前3强均来自上海的主观私募 [8][9] - 国源信达有两位基金经理（李剑飞、史江辉）上榜，公司以价值与估值回归为核心思想，多空并行策略，并在2022年布局黄金 [10] 20-50亿规模组基金经理表现 - 该组共有87位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛超过特定百分比（数据以***替代）[11] - 前10强基金经理均为股票策略，其中8位来自主观私募 [11] - 排名前5的基金经理均来自主观私募，依次是：袁好（北京禧悦私募）、黄立图（乾图投资）、翟敬勇（榕树投资）等 [11][12] - 量化私募仅有翰荣投资的聂守华、贺杰上榜（并列第6），公司策略以纯量价数据为主 [13] 10-20亿规模组基金经理表现 - 该组共有77位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛接近特定百分比（数据以***替代）[14] - 前10强基金经理中，股票策略占9位，来自主观私募的占7位 [14] - 排名前5的基金经理依次是：何振权（量利私募）、周一丰（北恒基金）、余子龙（上海元涞私募）等 [14][15] - 冠军何振权为量利私募联合创始人，拥有20多年证券与产业投资经验，擅长把握新兴行业趋势 [16] 5-10亿规模组基金经理表现 - 该组共有95位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛超过特定百分比（数据以***替代）[17] - 前10强基金经理中，股票策略占8位，来自主观私募的占7位 [17] - 排名前5的基金经理依次是：刘祥龙（富延资本）、骆华森（上海恒穗资产）、吴天增（中颖投资）等 [17][18] - 吴天增对TMT行业、高端装备等有深入研究，曾参与一二级市场联动投资项目超50亿元 [19] 5亿以下规模组基金经理表现 - 该组共有178位基金经理符合条件，前10强的上榜门槛超过特定百分比（数据以***替代），为各规模组中最高 [20] - 前10强基金经理中，股票策略占8位，来自主观私募的占8位 [20][21] - 排名前5的基金经理依次是：杨仲光（龙辉祥投资）、谢黎博（京盈智投）、储凡（墨钜资产）等 [20][21]

百亿私募规模显著扩容 - 截至2025年10月31日，百亿私募数量达到113家，较9月底的96家净增17家，扩容速度在行业发展历程中较为少见 [1] - 百亿私募家数已保持连续5个月增长，并且呈现加速扩容态势 [2] - 10月份有18家私募机构新晋百亿阵营，同时有1家从百亿规模中掉落 [2] 私募行业扩容的驱动因素 - 行业资源向头部集中的"马太效应"是推动因素之一，大型私募凭借投研能力、风控体系等综合优势持续吸引资金注入 [2] - 股票市场整体表现强劲，上证指数突破4000点创出年内新高，市场情绪升温带动资金加速流入私募行业 [2] - 私募行业整体业绩表现亮眼，多数机构实现正收益，增强了投资者配置私募资产的信心 [2] - 行业监管环境不断规范，私募机构运作透明度提升，投资者对私募产品信任度增强 [3] - 监管方面扶优限劣措施持续落地，证券私募行业不断"自我洗牌"，优胜劣汰节奏加快 [3] 量化私募成为增长主力 - 10月新晋的18家百亿私募中，量化私募占据10家，主观私募为6家，主观+量化混合私募有2家 [5] - 截至10月末，113家百亿私募中，量化百亿私募数量达55家，占比48.67%，已超过主观百亿私募的47家（占比41.59%）[5] - 有业绩展示的45家百亿量化私募今年以来平均收益达32.88%，高于23家主观百亿私募的25.12%平均收益 [6] - 今年以来收益超30%的百亿私募有38家，其中百亿量化私募占到28家 [6] 公募与私募市场协同发展 - 公募基金资产净值和年度新发基金数量也创下新高，显示投资者信心持续回暖 [1] - 2025年7月私募基金备案通过近800亿元，新发基金规模较2024年有较大幅度提升 [8] - 主动权益基金年内新发规模同比大幅增加，但整体份额持续下降，资金呈流出状态；被动权益基金份额持续增加，资金呈流入状态 [8] - 公募主要面向大众投资者，风格偏稳健，起到"压舱石"作用；私募主要面向高净值客户，策略更加多元灵活 [9] 行业未来发展趋势 - 多元化发展格局是重要趋势，量化私募有望继续保持强劲增长，主观私募在需要深入洞察基本面的投资机会上具备不可替代优势 [7] - "主观+量化"的混合模式有望迎来更广阔发展空间，能够融合主观判断的灵活性和量化分析的严谨性 [7] - 量化交易监管进入精细化阶段，推动量化行业从"速度竞争"转向"质量竞争"[8] - 公募与私募的共振活跃，是A股走向成熟、走向机构化的重要特征，两类资金互为补充，能够提升市场流动性与定价效率 [9]

主观私募行业概况 - 主观私募依靠基金经理的主观判断进行投资决策，通过深入研究分析主动选股择时，而非依赖量化模型 [2] - 截至2025年10月底，主观私募共有5339家，在证券投资类私募中占比超70% [2] - 有至少3只产品展示业绩的主观私募共350家，其中股票策略主观私募占261家，占比超74% [2] 市场表现与业绩 - 2025年1-10月A股市场表现强势，上证指数创近10年新高，年内涨幅接近18%，创业板指涨幅接近49% [2] - AI算力、机器人、半导体、新能源、有色金属、游戏等多个赛道均有不错表现 [2] - 主观私募今年1-10月的平均收益高于量化私募 [3] 百亿规模主观私募 - 截至2025年10月底，管理规模超100亿元的主观私募共有47家 [4] - 按核心策略划分，股票策略私募占36家；按办公城市划分，上海占17家，北京占16家，深圳占7家 [4] - 员工人数在50人以上的百亿主观私募有10家，100人以上的有2家，分别为高毅资产（155人）和淡水泉（102人） [4] - 诚旸投资、上海信璞私募是10月份新晋的百亿主观私募 [4] - 在至少有3只产品展示业绩的15家百亿主观私募中，"旗下产品今年1-10月收益均值"居前10的依次是远信投资、复胜资产、望正资产等，其中股票策略私募占9家 [8][10] - 东方港湾有80只产品展示业绩，基金经理但斌为AI产业坚定多头，连续多个季度重仓英伟达等美股AI巨头 [11] 其他规模组主观私募前十 - 50-100亿规模组收益前10依次为同犇投资、睿扬投资、盛麒资产等，股票策略私募占9家 [12] - 盛麒资产创始人曾文凯拥有34年投资经验，看好互联网、AI、黄金、铜，认为黄金会维持涨价趋势 [15] - 20-50亿规模组前5依次为北京禧悦私募、乾图投资、路远私募等，皆为股票策略私募 [17] - 路远私募创始人路文韬拥有近20年从业经验，旗下产品上半年主要围绕黄金和军工行业运作，长期看涨黄金 [20] - 10-20亿规模组前5依次为精砚私募、北恒基金、善思投资等，股票策略私募占8家 [21] - 精砚私募明确以"科技创新与先进制造"为主线，维持"科技大方向"基本路线不动摇 [24] - 5-10亿规模组前5依次为富延资本、中颖投资、农夫私募等，股票策略私募占9家 [25] - 中颖投资聚焦科技成长类企业，深入研究并跟踪新能源、半导体等行业8年以上 [26] - 5亿以下规模组前5分别为龙辉祥投资、墨钜资产、上海峄昕私募等，股票策略私募占9家 [29]