全球主要股指2025年1-11月表现 - 全球主要股票市场在流动性宽松和AI技术突破的助力下，于2025年1-11月均录得上涨 [2] - A股主要指数中，创业板指以42.54%的涨幅领涨，深证成指上涨24.67%，上证指数上涨16.02% [2][3] - 港股恒生指数上涨28.91%，恒生科技指数上涨25.31% [2][3] - 美股纳斯达克指数上涨21.00%，标普500指数上涨16.45%，道琼斯工业平均指数上涨12.16% [2][3] 百亿私募整体业绩概览 - 截至2025年11月底，在私募排排网有业绩展示的百亿私募产品共663只，今年1-11月收益均值约为29.55% [3] - 股票策略产品数量最多，共535只，占比超80%，其收益均值约为32.74%，大幅跑赢同期上证指数和深证成指 [4] - 股票策略中的量化多头产品收益均值在44%以上，领先其他策略产品 [4] - 多资产策略产品有64只，收益均值约为21.68% [4] - 债券策略产品有36只，收益均值约为10.26% [4][5] - 期货及衍生品策略产品有25只，收益均值约为9.17% [4][5] - 组合基金产品有3只，收益均值为30.32% [5] 百亿私募各策略产品前十强表现 量化多头策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募量化多头产品共267只 [6] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [6] - 前十强产品中，“量化选股”产品占5只，“其他指增”产品占3只 [6] - 收益居前的量化多头产品依次来自：龙旗科技、稳博投资、灵均投资、进化论资产、平方和投资、聚宽投资、明汯投资、蒙玺投资、鸣石基金 [6] - 位居榜首的是龙旗科技旗下朱晓康管理的“龙旗科技创新精选1号C类份额”，该产品为量化选股策略，今年1-11月收益与超额收益均超过特定百分比 [7][8] - 龙旗科技共有16只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值超过特定百分比，在百亿量化私募中位列第7名 [8] 主观多头策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募主观多头产品共202只 [8] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [8] - 收益居前的主观多头产品依次来自：远信投资、久期投资、望正资产、复胜资产、东方港湾、银叶投资、开思私募、和谐汇一资产、日斗投资、博润银泰投资 [8] - 位居榜首的是远信投资旗下王傲野管理的“远信中国积极成长C类份额”，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益接近特定百分比 [11] - 基金经理王傲野具有10年传媒互联网及科技行业投资研究经验，其业绩亮眼或源于投资了AI赛道 [11] - 远信投资共有6只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值超过特定百分比，在百亿私募中位列第2名 [11] 股票市场中性策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募股票市场中性产品共52只 [11] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [11] - 收益居前五的产品依次来自：平方和投资、进化论资产、明汯投资、千衍私募、鸣石基金 [11] - 明汯投资旗下的“明汯中性1号A类份额”位列第3，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益超过特定百分比，夏普比率在特定数值以上 [13][14] - 该产品主基金成立于2017年11月12日，运作已超8年，成立以来动态回撤不足特定百分比，年化收益接近特定百分比 [14] - 明汯投资共有14只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值接近特定百分比，在百亿量化私募中位居第13 [14] 多资产策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募多资产策略产品共64只 [15] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比，其中复合策略产品占7只，宏观策略产品占3只 [15] - 收益居前五的产品依次来自：久期投资、黑翼资产、银叶投资、博润银泰投资、千象资产 [15] - 黑翼资产旗下陈泽浩管理的“黑翼优选成长1号A类份额”位列第2，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益超过特定百分比，夏普比率在特定数值以上 [18] - 黑翼资产成立于2014年，是国内成立较早的量化投资机构之一，连续6年蝉联中国私募金牛奖，已实现全流程AI量化投资 [18]

私募市场资金动态 - 11月私募证券投资基金备案数量达1285只，环比10月增长29.28%，接近年内最高月度备案数量[1][2] - 股票私募仓位指数在11月21日达82.97%，较前一周增长1.84个百分点，创年内新高[1][4] - 满仓私募占比提升至78.19%，而中等、低仓及空仓私募比例均较前一周下降[6] 私募产品发行策略结构 - 股票策略是私募发行绝对主力，11月新备案849只，占比66.07%[2] - 多资产策略与期货及衍生品策略备案热度高，分别为193只和121只，占比15.02%和9.42%[2] - 组合基金、债券策略与其他策略备案相对冷清，数量分别为51只、41只和30只，合计占比不足10%[2] 不同规模私募仓位分析 - 百亿级私募平均仓位最高，达89.23%[5][7] - 管理规模在50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿及0-5亿区间的私募平均仓位分别为84.54%、81.69%、82.46%、82.59%和81.6%[5][7] - 所有规模区间的私募仓位均处于高位，显示整体乐观[5] 私募加仓动因与市场观点 - 私募普遍认同A股中长期配置价值，市场震荡被视为布局窗口[8] - 年末是调仓换股重要阶段，私募主动提升仓位以增强组合弹性，布局来年[8] - 部分资金年末落袋为安，被动提升了私募整体仓位[8] 私募重点布局方向 - 科技及先进制造板块在外需与技术升级驱动下增长动能强，是结构性机会来源[9] - 半导体等科技领域存在技术追赶与产业升级机会[9] - 反内卷政策推动部分行业产品价格修复，周期类资产在供需结构改善背景下存在配置机会[9] - 产业趋势明确的细分行业受青睐，如电子、通信、医药、电池材料及黄金板块[9]

私募产品备案市场概况 - 11月私募市场共计有1285只私募证券产品完成备案，环比大增29.28%，创下年内月度备案量的次高 [1] - 11月有备案产品的私募机构达719家，其中备案数量不少于5只的私募机构共有49家 [2] 备案产品的策略分布 - 股票策略产品是绝对主力，11月备案849只，占比高达66.07% [1] - 多资产策略备案产品193只，占比15.02% [1] - 量化私募产品表现亮眼，11月共计备案565只，占比为43.97% [2] 量化私募产品的策略与机构特征 - 在量化产品中，股票策略是核心布局领域，备案产品数量达402只 [2] - 期货及衍生品策略的量化产品备案80只，占到该策略备案产品总量的66.12% [2] - 头部量化机构表现突出，百亿量化私募成为备案主力军，共有23家百亿量化私募机构备案产品数量居前 [2] - 百亿级私募机构是备案主力，在49家备案居前的机构中，管理规模100亿以上的达30家 [2] 领先的备案机构情况 - 世纪前沿（百亿量化私募）以20只的产品备案数量位居榜首 [2] - 星石投资（主观多头头部私募）备案产品15只，位列第二 [2] - 明汯投资、上海孝庸私募和天算量化均备案12只产品，并列第三 [2] 市场环境与机构观点 - 近期A股有所调整，沪指围绕3900点震荡 [3] - 百亿私募淡水泉认为，本轮调整并未改变A股中长期向好趋势，政策与流动性环境对市场风险偏好仍有较强支撑 [3] - 企业盈利正逐步企稳，科技及先进制造板块在外需拉动与技术升级驱动下，展现出较强的增长动能 [3]

多资产策略行业概况 - 多资产策略产品备案数量在2025年1-10月达到1400只，仅次于股票策略产品，显示其正从小众走向主流 [2] - 截至2025年11月14日，多资产策略年内收益均值为20.37%，夏普比率均值为1.65，波动率均值为25.84%，最大回撤均值为7.41%，收益表现相对稳定且风险调整后回报优于股票策略 [2][3] - 多资产策略日益受到关注的原因包括：单一资产抗风险能力不足、低利率环境下需在净值波动与绝对回报间重新平衡、以及风险平价等投资工具的普及 [4] 核心策略业绩比较 - 在五大私募核心策略中，股票策略收益均值最高，为29.54%，多资产策略以20.37%的收益均值位列第二 [3] - 债券策略的夏普比率均值为1.93，波动率均值为11.76%，在五大策略中表现最为稳定 [3] - 组合基金的正收益占比最高，达到96.34%，而期货及衍生品策略的正收益占比最低，为82.49% [3] 多资产细分策略表现 - 宏观策略在细分策略中表现最佳，收益均值为25.09%，正收益占比为94.77%，夏普比率均值为1.82 [6] - 套利策略的波动率均值为15.69%，回撤均值为3.77%，在细分策略中表现相对最稳定 [6] - 复合策略的收益均值为21.14%，正收益占比为90.93%，夏普比率均值为1.63 [6] 头部私募多资产策略产品排名 - 在管理规模50亿以上的头部私募中，喜世润投资关歆管理的“喜世润黄金1号A类份额”夺得收益冠军 [8][10] - 国源信达共有3只产品上榜前20强，为所有私募中最多，其中章耿源管理的“国源志成B类份额”获得亚军 [8][10] - 上榜的20只产品中，复合策略产品占绝大多数，共有17只，且包揽前6名；从量化标签看，量化产品有14只，非量化产品有6只 [6][8] 中型私募多资产策略产品排名 - 在管理规模10-50亿的中型私募中，路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”以明显优势夺冠 [15][17] - 无量资本有两只产品上榜，其中李德安管理的“无量宏观量化多策略10号B类份额”进入前10，其夏普比率在20强产品中排名第2 [15][17] - 上榜的20只产品中，复合策略与宏观策略产品分别为11只和9只；非量化产品较多，共有13只 [13][15] 小型私募多资产策略产品排名 - 在管理规模0-10亿的小型私募中，亿库资本有两只产品进入前10强，其中段洋洋管理的“亿库量化套利三号B类份额”是唯一上榜的套利策略产品 [18][20][21] - 上榜的20只产品中，复合策略产品占14只，宏观策略产品占5只，套利策略产品占1只；非量化产品占绝大多数，共有16只 [18][20] - 从管理人规模看，规模为0-5亿的私募产品共有14只上榜，占大多数 [18][20]

私募产品备案总体情况 - 2025年10月全市场完成备案的私募证券产品数量为994只 [1] - 备案数量较2025年9月全月的1038只下降4.24%，但较9月同期的829只环比增长19.90% [1] - 与2024年10月的325只相比，同比增幅达到205.85%，显示市场延续火热态势 [1] 策略分布概况 - 股票策略产品是备案主力，10月备案数量为679只，在全月备案总量中占比高达68.31% [1] - 多资产策略产品备案数量为122只，占比攀升至12.27%，成为第二大备案策略类型 [1] - 期货及衍生品策略备案数量为84只，占比8.45%，位居第三 [2] - 债券策略与组合基金备案数量分别为49只和36只，占比依次为4.93%和3.62% [2] 量化策略产品细分 - 10月备案的量化策略产品总数为432只 [2] - 股票策略量化产品备案数量为333只，在量化产品中占比达77.08% [2] - 股票量化多头策略备案数量为241只，在全部量化产品中占比达55.79%，是量化产品的主力军 [2] - 期货及衍生品策略量化产品备案数量为50只，在量化产品中占比11.57%，是量化投资的第二大战场 [2] 市场驱动因素 - 沪指突破4000点，市场结构性机会凸显，私募产品收益表现亮眼，推动投资者配置需求走高 [3] - 以第三方为主的销售机构在营销上持续发力，通过多样化推广方式点燃投资者认购热情 [3] - 北向资金稳步流入，资金面保持宽松，为私募机构运作提供有利条件 [3] - 私募机构积极把握市场机遇，努力提升产品收益，并加强策略和产品创新以对接市场需求 [3]

私募证券产品备案市场总体表现 - 2025年前三季度全市场共备案私募证券产品8935只，较去年同期的4718只同比大幅增长89.38% [2] - 备案数量增长主要受市场环境改善、监管规范化引导以及私募机构积极拓展业务三大因素驱动 [2] 按一级策略划分的备案情况 - 股票策略产品备案5849只，占比65.46%，同比增幅达99.35%，占据绝对主导地位 [3] - 多资产策略备案产品1278只，占比14.30%，同比增长84.68% [5] - 期货及衍生品策略备案产品913只，占比10.22%，同比增长66.00% [5] - 债券策略与组合基金备案数量相当，分别为363只和362只，占比均在4%左右，同比增幅分别为75.36%和79.21% [5] 量化私募产品备案表现 - 量化私募产品共备案3958只，占全部私募证券产品备案量的44.30%，较去年同期的1953只同比暴增102.66% [6] - 量化策略增长驱动因素包括业绩优于主观策略、技术迭代应用以及头部机构形成的良性循环 [6][7] - 股票策略量化产品备案总量达2865只，占量化产品总备案量的72.39% [11] - 在股票量化策略中，量化多头备案1843只占比46.56%，股票市场中性策略备案863只占比21.80%，股票多空策略备案159只占比4.02% [9][11] - 期货及衍生品量化策略备案产品543只，占比13.72%，其中量化CTA策略备案509只，占比12.86% [9][11] 私募管理人备案集中度 - 前三季度有产品备案的私募管理人共2322家，其中1879家备案产品在5只以内 [12] - 备案产品不少于40只的私募管理人有26家，其中百亿私募管理人达到23家，占比88.46% [14] - 在这26家管理人中，量化私募占到21家，占比80.77%，百亿量化私募管理人达19家，占比73.08% [14] - 百亿量化私募管理人宽德私募备案产品120只居首，黑翼资产备案114只，明汯投资备案111只，世纪前沿备案98只 [13][14]

私募基金备案总体情况 - 2025年前三季度全市场共备案私募证券产品8935只，较去年同期的4718只同比大幅增长89.38% [1][4] - 量化私募产品备案数量达到3958只，占全部私募证券产品备案量的44.30%，同比增幅高达102.66% [1][5] - 备案产品数量增长是重要的市场风向标，表明资金正通过专业机构流入股市，为市场提供活力和流动性 [1] 各策略类型产品备案分析 - 股票策略产品备案数量遥遥领先，为5849只，占比高达65.46%，同比增长99.35% [3][5] - 多资产策略备案产品数量为1278只，占比14.3%，同比增长84.68% [3][5] - 期货及衍生品策略备案产品数量为913只，占比10.22%，同比增长66.00% [3][5] - 债券策略与组合基金备案产品数量分别为363只和362只，占比均为4%左右，同比分别增长75.36%和79.21% [3][5] - 股票策略占比高源于A股市场持续走强及结构性行情带来的投资机会，量化股票策略的快速迭代与普及进一步放大了备案热情 [3] 百亿私募管理人动态 - 截至2025年9月底，百亿私募数量增至96家，较8月底的91家增加了5家 [1][8] - 正瀛资产、开思私募和太保致远(上海)私募为首次晋级"百亿俱乐部" [1][8] - 在前三季度备案产品数量不少于40只的26家私募管理人中，百亿私募管理人达到23家，占比88.46% [7] - 百亿量化私募宽德私募以120只的备案产品数量居于行业首位，黑翼资产、明汯投资、世纪前沿备案产品数量分别为114只、111只和98只 [6] 百亿私募策略偏好与业绩表现 - 百亿私募核心策略中，股票策略有74家占比77.08%，多资产策略有12家占比12.50%，债券策略有6家占比6.25% [9] - 纳入统计的62家百亿私募前三季度平均收益率达到28.80%，其中61家实现正收益 [9] - 百亿量化私募业绩表现突出，38家有业绩展示的百亿量化私募平均收益率达31.90%，较19家百亿主观私募24.56%的平均收益率高出7.34% [9] - 在前三季度收益率超过30%的32家百亿私募中，量化私募达到24家占比超七成，主观私募仅7家占比二成 [10] - 百亿私募出海趋势显现，96家百亿私募中有65家持有香港9号牌照 [9]

私募证券产品备案总体情况 - 2025年前三季度全市场共备案私募证券产品8935只，较去年同期的4718只大幅增长89.38% [1] - 在赚钱效应带动下，量化私募产品备案表现尤为亮眼，共备案产品3958只，占全部私募证券产品备案量的44.30% [2] - 量化私募产品备案量较去年同期的1953只同比暴增102.66%，成为推动私募产品备案数量增长的重要引擎 [2] 各策略类型备案情况 - 股票策略产品备案5849只，占据绝对主导地位，占比高达65.46%，同比增幅达到99.35% [1] - 多资产策略备案产品1278只，占比14.30%，同比增长84.68%，为仅次于股票策略的第二大备案策略 [1] - 期货及衍生品策略备案产品913只，占比10.22%，同比增长66.00% [2] - 债券策略与组合基金备案数量旗鼓相当，分别为363只和362只，占比分别为4.06%和4.05%，同比增幅分别为75.36%和79.21% [2] - 其他策略备案数量170只，占比为1.90% [2] 量化策略产品细分情况 - 股票策略量化产品占据绝对核心，备案总量达2865只，占量化产品总备案量的72.39% [2] - 在股票量化策略中，量化多头以1843只的备案量居首，占比46.56% [2] - 股票市场中性策略备案863只，占比21.80% [2] - 股票多空策略备案159只，占比4.02% [2] - 期货及衍生品策略中，量化产品备案543只，占比13.72% [3] - 量化CTA策略备案产品509只，占比12.86%，成为量化衍生品策略的主力 [3] - 期权及其他衍生品策略备案量合计占比不足1%，仍处于发展初期 [3] 市场驱动因素分析 - 股票策略产品备案量激增主要源于A股市场持续走强以及结构性行情带来的投资机会，科技、新能源、消费等板块交替上涨 [1] - 量化股票策略的快速迭代与普及，进一步放大了股票策略的备案热情，吸引了大量追求高收益的投资者 [1] - 在市场风格轮动加快的背景下，多资产策略凭借跨资产类别配置的优势，能够有效分散风险，受到求稳投资者的青睐 [1] - 商品市场波动加剧以及衍生品工具的不断丰富，使量化CTA、期权策略等细分领域展现出良好的风险对冲效果 [2] - 商品市场的趋势性行情为量化CTA策略提供了良好的盈利土壤 [3]

私募产品分红概况 - 在有业绩展示的5344只产品中，今年以来共有1038只产品进行了分红，合计分红次数达1291次，合计分红金额达140.85亿元，平均分红比例为27.59% [1] 各策略产品分红表现 - 股票策略产品合计分红752次，平均分红比例为31.8%，分红金额达107.35亿元，占全部分红金额的76.22% [1] - 多资产策略产品合计分红190次，平均分红比例为23.78%，分红金额达12.67亿元，占比为9% [1] - 期货及衍生品策略合计分红155次，平均分红比例为23.18%，分红总额为9.33亿元，占比为6.63% [1] - 债券策略合计分红140次，平均分红比例为13.45%，分红总额为8.80亿元，占比为6.25% [1] 百亿私募分红表现 - 百亿私募旗下产品今年以来分红次数达131次，平均分红比例为34.62%，分红金额达49.99亿元，占全部分红金额的35.49% [1] - 百亿私募在分红比例和分红金额上均明显领先于其余规模私募 [1]

文章核心观点 - 建信基金以成为“可信赖的财富管理专家、资产管理行业的领跑者”为愿景，专注为投资者创造可持续的长期价值 [1] - 公司积极响应《推动公募基金高质量发展行动方案》，将其视为系统性、突破性的改革纲领，指引公司向高质量发展稳步迈进 [1] - 公司秉持“风险管理创造价值”理念，通过体系化、专业化、智能化及集团化协同的风险管理，保障持续健康良性发展 [3][4][6][9] - 公司部署多项高质量发展举措，包括深化投研体系改革、推动产品创新与布局优化、强化风控合规及改革绩效考核机制 [10][11] 风险管理体系化建设 - 公司建立健全规章制度，构建日常管理与危机管理并重的风险管理体系，严格执行重大风险管理决策进党委的制度 [3] - 每年重检并制定风险偏好政策，从整体上把握风险管控方向，确保公司产品遵循统一的风险偏好原则 [3] - 构建“三道防线”风险管控体系：投资人员为第一责任人，投资风控及内控合规人员为第二道防线，审计人员为第三道防线 [3] 风险管理专业化能力 - 公司实施“3+3”风险管理模式，涵盖市场风险、信用风险、流动性风险三大管控及新品种投资评估等三项保障 [5] - 市场风险管控侧重于对投资组合核心风险指标全面管控，重点监控被动产品跟踪误差、主动产品净值回撤及衍生品投资 [5] - 信用风险管控重点建立严谨的内部信用评级体系，多维度监控投资组合发行体信用风险指标 [5] - 流动性风险管控建立差异性、适配性的流动性指标监控体系，高频监测并建立全覆盖的压力测试体系 [5] 风险管理智能化水平 - 公司自2016年起朝系统化、数量化、智能化方向迈进，是业内较早搭建公司级风险管理数据库的机构，大幅提高效率 [7] - 2020-2022年开发建设智能风控系统，实现应用、模型、数据三位一体，并自研投资风险评分模型及合规指标监控系统 [7] - 2023-2025年升级建设智能风控2.0系统，完善静态风控管理、风险提示等功能，构建风险全生命周期管理机制 [8] - 系统升级推动风险管理从“人找信息”向“信息找人”转变，实现自动化、精细化与智能化 [8] 集团化协同优势 - 公司与建设银行良性互动，在规章制度建设、风险信息共享及风险协同保障方面实现“1+1>2”的聚合效应 [9] - 建设银行对公司有流动性危机应急支持机制，极大保障了公司平稳发展 [9] - 公司第二大股东美国信安金融服务公司管理资产规模超过1,750亿美元，双方在风险管理理念、体系构建等多方面开展深入合作 [9] 高质量发展举措 - 公司深化投研体系改革，落实“回归基准”要求，推进“平台式、一体化、多策略”投研体系建设 [11] - 优化投资决策委员会双层架构，主动权益先行，系统性梳理与匹配权益产品合同、基金经理风格及业绩基准 [11] - 推动产品创新与布局优化，加快落地浮动管理费率产品，大力布局权益类产品，今年已布局6只科创系列ETF及其联接基金 [11] - 改革绩效考核机制，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，加大逆周期调节力度和逆向销售的资源配置 [11]