2025 年 12 月 08 日 策 略 研 究 策 脑科学与类脑技术领域把握：多层次研究与应用 需求共振，技术突破驱动认知探索与产业化加速 演进（2025.12.1—2025.12.5） 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业有 2 个录得正收益。 略 定 期 报 告 2、脑科学作为探索认知、意识与智能机制的重要基础学科，近年 来已成为全球科技竞争的战略高地。其研究成果不仅推动阿尔茨海默 病等重大脑疾病的诊疗进展，也为脑机接口等前沿技术的突破提供关 键支撑，可实现运动功能重建、神经调控与智能交互等多样化应用场 景。面对人工智能迅速发展和人口老龄化加剧的双重背景，各国纷纷 将脑科学纳入国家级科技战略：美国启动"BRAIN 计划"聚焦大规模 脑活动记录与神经电路解析；欧盟实施"Human Brain Project"旨在构 建多尺度脑模拟平台；中国"脑科学与类脑研究"重大专项则同步推 进基础研究、疾病研究和类脑智能研发，形成从基础到应用的系统布 局。全球多国持续加大资金、人才和基础设施投入，推动脑科学从认 知解析向疾病诊疗、从实验室研究向产业落地不断延伸，显示出强劲 的发展势头和广阔的未来空 ...

专精特新“小巨人”企业名单更新 - 重庆市新增44家第七批专精特新“小巨人”企业，并有130家企业通过2025年复核 [1] - 两江新区水土新城的新赛亚生物公司和永仁心医疗入选第七批名单，另有5家企业通过复核 [1] - 专精特新“小巨人”企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高的排头兵企业 [1] 新赛亚生物公司业务概况 - 公司致力于体外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售和服务 [2] - 以胃幽门螺杆菌分型检测为市场切入点，检测项目涵盖胃功能、肿瘤早筛、妇幼健康等多个领域 [2] - 其专利产品幽门螺杆菌分型快速检测试剂为全球30多个国家地区提供产品及服务 [2] 永仁心医疗技术进展 - 公司持续推动技术迭代，平均每1.5年推出一款新产品 [5] - 实现了人工心脏核心零部件国产化，构建起全产业链自主可控体系 [5] - 有效突破关键工艺，打破了欧美企业长期垄断的局面 [5] 两江新区水土新城企业培育成果 - 水土新城持续加大“专精特新”企业培育力度，通过政策培训、入企服务等方式夯实培育工作 [5] - 已累计培育市级“专精特新”企业145家，其中国家级专精特新“小巨人”企业15家 [5] - 基本构成以市级企业为主干、国家级“小巨人”企业为龙头的梯度培育格局 [5]

投融概况 - 本周融资案例151起，融资金额438.51亿元，均创年内新高，显示市场持续回暖 [3] - 亿元及以上融资事件22起，174家机构参与投资，较上周增加25家 [3] - 78起事件披露金额，500万-1000万区间融资35起，5亿-10亿区间融资5起 [4] 热门投资事件 - **智能电网**：国网新源完成365亿元战略融资，创国资交易纪录，资金用于抽水蓄能项目 [6] - **人形机器人**：众擎机器人获超10亿元融资，投资方包括小鹏、京东，计划扩大生产规模5倍 [7] - **云计算**：云天畅想完成超1亿美元D轮融资，加速AI业务布局及算力节点部署 [7] - **人工心脏**：同心医疗获超1亿美元E轮融资，推动国际化布局及产品创新 [8] 行业分布 - **数量TOP5**：信息技术（32起）、装备制造（28起）、医药健康（25起）、电子、电力设备与新能源，合计占比78.8% [12] - **金额TOP5**：电力设备与新能源（因国网新源事件断层领先）、装备制造、医药健康、信息技术、电子，合计占比98.47% [14] - 创新药赛道回暖，头部企业融资规模与估值同步提升，产业资本加速商业化落地 [16] 地域分布 - **事件数量TOP5**：江苏（29起）、北京（23起）、广东（21起）、上海（20起）、浙江（12起），合计占比69.54% [20] - **金额TOP5**：北京（369.38亿元，占比84.24%）、广东、江苏、浙江、上海，合计占比96.1% [20] 融资轮次 - 天使轮和A轮合计92起，占比64.9%；战略融资金额占比83.58%（受国网新源影响） [24] 投资机构 - 174家机构参与，北京国管最活跃（出手4次），弘晖基金、京东数科等机构出手3次 [29] 退出情况 - 公开退出案例25个，股权转让12个，并购4个，新三板挂牌6个，IPO 3个 [31] - 退出行业集中：装备制造、节能环保、材料合计占比44% [34]

融资与市场地位 - 公司成功完成超1亿美元D轮融资，是2025年至今中国创新医疗器械领域最大规模的市场化融资，也是中国人工心脏行业金额最高的融资 [1] - 本轮融资由正心谷资本、社保基金中关村自主创新专项基金等联合领投，资金将用于前沿技术孵化、产品开发及国际化战略布局 [1] - 公司产品Corheart® 6在2024年全国左心室辅助装置（LVAD）市场中占有率为46%，终端植入量位居行业第一，截至2024年末累计植入量亦为行业第一，目前累计临床应用量已超700例 [3] 产品管线与技术优势 - 公司针对心衰治疗全生命周期构建了完整产品布局，包括植入式及介入式人工心脏，开发了多款全球首创产品 [2] - 在植入式领域，公司研发的一体化全磁悬浮双心室辅助系统DuoCor®已开展临床应用超10例，旨在解决全球约30%的终末期右心及双心衰竭患者长期无成熟产品可用的难题 [2] - 在介入式领域，公司基于轴向磁通多驱技术研发的CorVad®系列产品有望填补中国中短期人工心脏市场空白，目前中国尚无获批上市的介入式人工心脏产品 [3] - 公司研发的Corheart® 6是全球体积最小、重量最轻的全磁悬浮左心辅助人工心脏，其上市后推动中国LVAD近两年植入量实现翻倍增长 [3] 临床进展与监管审批 - 公司自研的Corheart® 6、DuoCor®及CorVad®均已通过中国国家药品监督管理局（NMPA）创新医疗器械特别审查程序，进入“绿色通道” [4] - 公司于2024年5月在欧洲成功完成首例临床试验入组，成为中国首个在海外开展临床的人工心脏企业，其DuoCor®产品已同步开展全球临床 [4] 行业背景与政策环境 - 全球约有6,400万心衰患者，中国≥25岁的心衰患者人数高达1,210万，心衰具有高发病率、高病死率等特点 [1] - 人工心脏行业技术迭代数十年，小型化及轻量化是重要趋势，但面临跨维度性能参数耦合制约的挑战 [3] - 自2024年9月以来，人工心脏已在中国多地被纳入医保目录并开启试点应用，2025年3月国家医保局首次将“人工心脏”植入手术纳入价格管理项目 [5] - 全球人工心脏行业呈现高度垄断格局，国际巨头长期占据强势竞争地位 [4]