Exclusive partnership unites two industry leaders to continue innovating and powering the future of boating experiences with enhanced performance and cutting-edge technology. Chevrolet Named Official Vehicle of Malibu Boats Power meets performance. The 2025 Chevrolet Suburban High Country launches the Malibu Wakesetter 23 LSV—the best-selling towboat of all time—highlighting the official partnership between Chevrolet and Malibu Boats to deliver next-level adventures on land and water. LOUDON, Tenn., June ...

每日晨报 2025 年 6 月 19 日 交银国际研究 今日焦点 医药行业 - 制药 处方药企：板块反弹之后的布局再思考 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com 创新价值实现+业绩预期改善驱动股价复苏：港股处方药板块年初以来表 现亮眼，市场的核心关注点包括大型 BD 出海交易（包括交易预期）、 基本面预期变化。板块层面 2025 年度卖方一致预测 EPS 自年初以来上修 约 2%，但公司之间差异较大，上修幅度较大的多为创新品种上市节奏较 快、基本面持续向好、和/或有 BD 交易的企业，股价表现也相对较强。 核心经营业务估值仍具吸引力：当前港股处方药板块平均前瞻市盈率略 高于过去五年均值 0.4 个标准差（不包括恒瑞），对应约 2 倍 PEG（不 包括恒瑞）。虽然板块表观估值水平较高，但剔除 BD 合作后的核心业 务估值仍具吸引力。考虑到创新驱动下长期成长确定性持续提升，我们 认为未来仍有估值上修空间。 标的推荐及逻辑：重点推荐先声药业，并建议重点关注翰森、中生、通 化东宝等存在出海或业绩催化的标的。我们上调翰森及中生的目标价， 将科伦药业下调至中性评级，并维持恒瑞和石药的中性评级。 | 全 ...

截至2025年6月19日 09:37，公司债ETF(511030)上涨0.01%，最新价报106.03元。拉长时间看，截至2025年6月18日，公司债ETF近3月累计上涨1.01%。 流动性方面，公司债ETF盘中换手0.01%，成交218.41万元。拉长时间看，截至6月18日，公司债ETF近1周日均成交23.31亿元。 规模方面，公司债ETF最新规模达186.81亿元，创成立以来新高。 份额方面，公司债ETF最新份额达1.76亿份，创近3月新高。 从资金净流入方面来看，公司债ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得15.38亿元净流入，合计"吸金"31.25亿元，日均净流入达3.47亿元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF连续6天获杠杆资金净买入，最高单日获得844.24万元净买入，最新融资余额达1120.13万元。 截至2025年6月19日 09:35，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.19元。拉长时间看，截至2025年6月18日，国开债券ETF近1年累计上涨2.00%。 流动性方面，国开债券ETF盘中换手0.01%，成交12.74万元。拉长时间看，截至6月18日，国开债 ...

铂金价格表现 - 铂金价格突破1300美元大关，创下近五年新高，年内涨幅高达44% [1] - 黄金价格年内累计上涨近30%，但目前在3400美元/盎司下方盘整 [1] - 白银价格触及十三年高点36美元上方 [4] 市场驱动因素 - 投资者正在寻找美元对冲工具，白银和铂金成为黄金之外的热点 [3] - 全球货币贬值交易延续，出现"黄金疲劳"现象，投资者向价值链下游寻找机会 [3] - 铂金市场处于结构性赤字状态，2025年预计短缺量高达96.6万盎司，高于此前预估的84.8万盎司 [5] - 现有地上库存仅能支撑三个月需求，预计赤字将持续到2029年 [5] 供需动态 - 汽车需求占全球铂金消费量的80% [5] - 中国铂金珠宝需求呈现强劲增长，一季度铂金珠宝制造同比增长26% [6] - 黄金珠宝向铂金的1%转换能增加70万盎司需求，使赤字预测几乎翻倍至160万盎司 [6] - 中国一季度黄金珠宝销量同比下降32% [6] 不同市场观点 - 铂金价格上涨导致实物支持的ETF资金流入进一步消耗市场浮动库存，可能推高价格平衡点 [5] - 若剔除投资需求，2024年铂金市场实际盈余2.6万盎司，2025年预计盈余32.9万盎司 [8] - 全球铂金库存量巨大，基本面表明铂金供应过剩 [9]

黄金价格走势 - 国际黄金6月18日收报3368 67美元/盎司 下跌18 91美元或0 56% 日内最高3399 79美元/盎司 最低3362 39美元/盎司 [1] - 金价未能重回5日均线上方 短期走势偏弱 但4小时走势显示回落触底信号 长期均线支撑下 下方空间有限 或迎看涨机会 [4] 黄金ETF持仓 - 截至6月18日 黄金ETF持有量947 37吨 较上一交易日增持1 43吨 [1] - 6月18日净持仓量30458941 04盎司（947 37吨） 总价值1032 82亿美元 较前一日持仓增加0 15% 价值增长0 24% [2] 关税政策与通胀影响 - 特朗普政府关税政策推高进口成本 5月海关收入230亿美元 同比增长近四倍 部分关税成本将转嫁给消费者 [2] - 鲍威尔预计商品价格通胀将在夏季回升 个人电脑和视听设备等品类未来几个月可能涨价 [2] - 关税引发的通胀预期或在中长期支撑金价 但短期内美元走强和美联储谨慎政策限制金价上行空间 [3] - 特朗普政府暂停部分高关税计划（如对中国商品的145%关税）缓解了市场对极端通胀的担忧 削弱黄金避险需求 [3]

展会概况 - 第28届青岛国际机床展览会暨第8届中日韩智能制造大会在青岛即墨举办，展示行业创新与升级应用 [1] - 展会聚焦国际化市场需求，集聚国际优质机床工具品牌展商，展示最新产品、智能化切削加工、激光钣金/成形技术与装备、工业自动化/机器人、3D打印及特种加工等解决方案 [3] - 展会为期5天，同期举办共建"一带一路"先进制造采购对接会，组织跨国装备采购洽谈、创新成果展示及产能合作高端对话 [7] 参展企业技术亮点 - 济南邦德激光股份有限公司展示的激光切割设备可切割厚度达160毫米的碳钢板材，在机械设备、汽车配件、钢结构、石油化工等重工业领域具有优势 [3] - 友嘉国际数控机床展示的四款立式加工中心中，有一款三轴重复定位精度达0.002毫米，处于国际同类型设备领先梯队 [5] 行业需求与趋势 - 全球对新能源和智能制造的重视推动高端精密零部件制造行业需求增长，新能源汽车、航空、低空经济、人形机器人、半导体、电子、医疗器械、光伏储能、风电以及工程机械等领域需求上升 [7] - 第8届中日韩智能制造大会吸引1500余名机械制造工程师，围绕高精密轴承、齿轮、电机、减速器、滚珠丝杠、液压系统以及自动化智能化加工、激光智能制造等核心技术展开研讨 [7] 国际合作与平台建设 - 展会搭建"政府机构+行业龙头+国际买家"三位一体合作平台，加速中国高端装备"走出去"与全球产业升级需求对接 [7] - 展会打造开放共享的全球制造业合作平台，促进国际产业合作 [7]

人民银行政策举措 - 在上海设立银行间市场交易报告库 高频汇集并分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等金融子市场交易数据 [2] - 在上海设立数字人民币国际运营中心 推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 [2] - 在上海设立个人征信机构 为金融机构提供多元化差异化个人征信产品 [2] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点 创新业务规则支持离岸贸易发展 [2] - 在上海发展自贸离岸债 遵循国际规则拓宽"走出去"企业及"一带一路"企业融资渠道 [2] - 优化升级自由贸易账户功能 提升跨境贸易投资自由化便利化水平 [2] - "先行先试"结构性货币政策工具创新 包括航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资、碳减排支持工具扩容等试点 [3] - 研究推进人民币外汇期货交易 完善外汇市场产品序列便利汇率风险管理 [3] 金管总局支持措施 - 联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》 鼓励科技金融、跨境金融等领域创新试点 [4] - 支持全国性银行在沪设立金融资产投资公司 探索非货币信托财产登记上海模式 [4] - 批准友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 推动更多金融开放措施先行先试 [4] - 联合印发"上海跨境18条" 提升跨境金融服务便利化 央地协同推进金融中心建设常态化 [4] 科创板改革政策 - 设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 精准服务优质科技型企业 [6] - 推出6项改革措施 包括引入资深专业机构投资者、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等 [6] - 支持在沪设立科技公司建设新型资产管理服务平台 加快落实2025年资本市场对外开放举措 [7] - 拓展QFII可交易期货期权品种至100个 推动液化天然气期货期权等产品上市 [7]

科创板深化改革政策 - 证监会宣布推出"1+6"政策措施深化科创板改革 重启未盈利企业适用第五套标准上市 [1] - 政策包括设置科创成长层 增强制度包容性适应性 [1] - 改革旨在引导资本流向真正具备技术突破能力的创新主体 [2] 科创成长层设置 - 科创成长层重点服务技术有较大突破 商业前景广阔 持续研发投入大但未盈利的科技型企业 [3] - 所有未盈利科技型企业将被纳入科创成长层 包括已上市企业和新申请企业 [3] - 存量企业符合现行取消特殊标识条件将被调出 新注册企业需符合第一套上市标准才可调出 [3] - 科创成长层企业股票简称后添加"U"作为特殊标识 [4] 资深专业机构投资者制度 - 将资深专业机构投资者入股情况作为适用第五套标准企业审核注册的参考 [5] - 借助机构投资者的专业判断和资金投入 增强对企业科创属性和商业前景的判断 [5] - 该制度是参考而非硬性上市门槛 [5] IPO预审机制 - 允许可能因过早披露信息而受重大不利影响的企业申请IPO预审 [6] - 借鉴境外"秘密递交"制度 预先审阅阶段信息不公开 [6] - 完成预审后企业正式提交IPO申报时将一并披露预审阶段的问询回复 [7]

上海文旅产业投资促进 - 第四届上海旅游投资促进大会在乐高乐园举行 发布《2025上海旅游招商投资指南》和《2025金山区文化和旅游项目投资指南》 [1] - 乐高集团 中国银行上海市分行 上海证券报 B站 携程集团等企业获聘上海文旅全球招商合作伙伴 [1] - 上海国际旅游度假区北片区希尔顿酒店 外滩源二期 具身智能文旅机器人 上海邮轮旅游度假区 上海超级欢乐谷等代表项目签约 [1] 标志性文旅项目进展 - 上海乐高乐园度假区将于7月5日开园 系中国首座且全球开园面积最大的乐高乐园 [1] - 默林娱乐集团表示上海营商环境优化和消费动能强劲 中产人群扩大及可支配收入增长为乐高乐园创造发展机遇 [2] "十百千万"招商投资计划 - 十大标志性项目包括上海乐高乐园 水乡客厅·方厅水院 浦江之钻西岸会展中心等10个2025年开放项目 [2] - 百亿年度文旅投资覆盖上海国际旅游度假区酒店群 召稼楼古镇二期等10个项目 [2] - 千万平方米招商空间涉及金山滨海国际文化旅游度假区 国际旅游度假区南一片区等18个项目超1280万平方米载体 [2] 文旅产业细分赛道布局 - 发布"4+16"招商目录 明确艺术品交易 演艺 电竞 沉浸式体验等16个细分投资领域 [3] - 通过"大项目—大产业—大融合"闭环构建文旅生态 强化"中国入境游第一站"定位 [3]

展览概况 - 上海迎来"缔造现代：来自巴黎奥赛博物馆的艺术瑰宝"特展，这是法国奥赛博物馆有史以来在华规模最大、全球仅此一站的特展 [4] - 展览汇聚梵高、莫奈、米勒、塞尚、高更、马奈、德加、雷诺阿等艺术巨匠的百余件真迹 [4] - 奥赛博物馆镇馆之宝《梵高在阿尔勒的卧室》和《拾穗者》首次带到中国 [4] 展品亮点 - 梵高作品包括《梵高在阿尔勒的卧室》与《自画像》 [4] - 让-弗朗索瓦·米勒的《拾穗者》参展 [4] - 保罗·高更的《塔希提的女人》、克劳德·莫奈的《夏末的干草堆》和《贝勒岛荒野海岸的岩石》参展 [4] - 爱德华·马奈的《埃米尔·左拉》和《女人与扇子》、埃德加·德加的《佩列蒂埃街歌剧院的舞蹈教室》和《在咖啡馆》参展 [4] - 雷诺阿的《钢琴前的女孩》、塞尚的《塞尚夫人肖像》参展 [4] 展览特色 - 奥赛博物馆主席表示这些作品在法国分散于不同展厅，但在浦东美术馆被重新组合，产生新的叙事可能 [4] - 展览设置儿童导览专区，通过互动装置和通俗讲解帮助小观众理解艺术 [5] - 浦东美术馆致力于打造"全年龄段友好"美术馆，强调美育从孩子开始 [5] - 暑假期间七八月每周五至周日延迟至22时闭馆 [5] - 持奥赛展览票根可免费参观世博文化公园的罗丹艺术中心 [5] - 展览采用雕塑和名画一起陈列的展示方式 [5]