股价与交易表现 - 8月22日公司股价上涨0.78% 成交额达2.20亿元 [1] - 当日融资买入2844.87万元 融资偿还3186.85万元 融资净流出341.98万元 [1] - 融资融券余额合计2.44亿元 其中融资余额2.44亿元占流通市值11.80% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.78万户 较上期减少0.76% [2] - 人均流通股1116股 较上期大幅增加41.08% [2] - 十大流通股东中出现三只新进公募基金 包括中邮信息产业持股22.69万股 圆信永丰兴诺持股20.73万股 永赢成长领航持股9.77万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.01亿元 同比增长55.72% [2] - 同期归母净利润7552.43万元 同比增长10.22% [2] - A股上市后累计现金分红9532.00万元 [3] 主营业务构成 - 公司主营光学镜头及摄像模组研发设计生产销售 总部位于广东中山 [1] - 收入构成：新兴消费摄像模组56.87% 新兴消费光学镜头23.14% 智能汽车光学镜头18.16% 智能汽车摄像模组0.74% 其他业务1.09% [1]

财务表现 - 上半年营收约7.01亿元 同比增长55.72% [1] - 归母净利润约7552万元 同比增长10.22% [1] - 扣非后归母净利润约7347万元 同比增长7.23% [1] - 经营活动现金流净额为-4000万元 同比下降154.77% [1] 业务构成 - 全景/运动相机业务占比最高达49.66% [1] - 智能家居业务占比22.80% [1] - 智能汽车业务占比18.90% [1] - 新业务占比7.55% [1] 战略布局 - 公司实施"3+N"战略推进业务发展 [1] - 与老客户新增项目合作 [1] - 机器视觉领域实现割草机器人和体感游戏机等项目批量出货 [1] 行业定位 - 专注光学镜头及摄像模组的高新技术企业 [1] - 产品覆盖智能汽车、智能家居、全景/运动相机等领域 [1]

战略布局与投资 - 公司计划在广东省中山市投资15.33亿元建设研发制造总部基地，其中固定资产投资7.5亿元，2025年计划投入1.5亿元 [1][2] - 项目旨在优化产业布局、提升研发创新能力，并加强与当地产业链协同合作 [2] - 截至2025年6月30日，公司货币资金约为4.17亿元，自有及自筹资金可支持项目建设 [2] 财务与业绩表现 - 2025年一季度营收2.78亿元（同比增长41.14%），净利润3463万元（同比增长11.79%），扣非净利润3382万元（同比增长14.9%） [1][4] - 2021-2024年营收从2.52亿元增长至10.92亿元，净利润从1526万元增长至1.62亿元（增幅961.6%） [4] - 2024年营收同比增长41.24%，净利润同比增长41.91% [4] - 截至2025年一季度末，总资产增至17.23亿元，创历史新高 [1][5] 研发与技术积累 - 2020-2024年研发费用逐年增长，从1475.56万元增至6737.93万元，占总营收比例始终高于6% [3] - 截至2024年底，公司拥有境内专利291项（发明专利128项、实用新型专利163项）及PCT专利3项 [3] - 在超高清、超广角等领域取得多项核心技术突破，包括全景鱼眼光学系统和高像素广角光学系统 [3] 产品战略与市场地位 - 公司践行"3+N"产品战略，2024年智能汽车类产品营收2.29亿元（同比增长30.79%），智能家居和全景/运动相机类产品营收8.52亿元（同比增长44.49%） [4][5] - 新兴业务领域营收995.6万元（同比增长29.64%） [5] - 2022年全球车载光学镜头市场占有率3.70%（按出货量口径），排名全球第六 [5] 客户与合作 - 公司与群光电子、工业富联、华勤技术等EMS/ODM厂商及IMI、海康威视、德赛西威等Tier1厂商建立长期合作关系 [5] - 重点围绕智能汽车、智能家居、全景/运动相机领域的全球知名厂商拓展业务 [5] 行业背景 - 行业呈现技术密集型发展趋势，公司加码研发制造基地建设符合这一路径 [2] - 智能汽车和新兴消费电子（如AR/VR设备）是公司核心应用领域 [4]

光学镜头及摄像模组行业前景 - 2027年中国光学镜头行业市场供给预计达到63.31亿颗[2] - 全球光学镜头市场规模从2015年的181.60亿元增长至2023年的682.80亿元，年复合增长率约18.00%[15] - 全景/运动相机镜头模组领域，弘景光电2023年全球市场占有率达25%以上[3] 下游应用领域需求 - 全景相机市场规模预计从2022年的41.3亿元增长至2026年的63.1亿元，复合增长率10.8%[20] - 全球家用摄像机出货量预计从2020年的8889万台增长至2025年的2亿台，年复合增长率19.3%[24] - 智能汽车领域，全球车载摄像头市场规模预计从2021年的173亿美元增长至2026年的355亿美元[27] 技术发展趋势 - 光学薄膜技术成为行业关键技术热点，对下游算法实现效果至关重要[33] - 玻塑混合镜头结合玻璃和塑胶镜片优点，广泛应用于智能家居和车载相机[34] - 玻璃非球面镜片用量有望提升，1片可达到2-3片玻璃球面镜片效果[37] 国产替代与市场竞争 - 国产厂商舜宇光学科技、弘景光电等在车载、消费电子等领域形成主要力量[42] - 全景相机镜头模组市场集中度高，弘景光电、联创电子等为主要竞争者[43] - 车载镜头市场舜宇光学科技2022年出货量全球第一，市占率36.2%[43] 市场表现与重大事项 - 本周中证500/中证1000等中小盘指数表现优于上证50和沪深300[4] - 本周新增竞价预案公告7例，平均折价率8.4%，平均收益率11.5%[4] - 本周8家公司推出股份回购预案，公告回购金额合计1.86亿元[87]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕光学镜头及摄像模组，践行“3+N”产品战略，2024年实现营收10.92亿元，同比+41.24%，预计2025/2026/2027年分别实现收入15.31/20.45/25.97亿元，实现归母净利润分别为2.38/3.25/4.24亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为32倍、23倍、18倍 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价85.41元，总股本0.89亿股，流通股本0.20亿股，总市值76亿元，流通市值17亿元，52周内最高/最低价160.07 / 80.87元，资产负债率44.8%，市盈率24.61，第一大股东为赵治平 [3] 投资要点 - 公司自2012年设立以来专注光学镜头及摄像模组研产销，经历初创、成长阶段后步入快速发展阶段，践行“3+N”战略，2024年营收增长显著，智能汽车类产品营收2.29亿元，同比+30.79%，智能家居和全景/运动相机类产品合计营收8.52亿元，同比+44.49%，新兴业务也有突破 [4] - 智能汽车、智能家居和全景/运动相机三大领域基本盘稳健，在全球车载光学镜头、智能摄像头、全景相机镜头模组市场均有较高占有率，积极布局人工智能硬件等新兴领域，部分研发项目进入验证或落地阶段 [5][7] 投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.31/20.45/25.97亿元，归母净利润2.38/3.25/4.24亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为32倍、23倍、18倍，首次覆盖给予“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为10.92亿元、15.31亿元、20.45亿元、25.97亿元，增长率分别为41.24%、40.20%、33.57%、27.01%；归母净利润分别为1.65亿元、2.38亿元、3.25亿元、4.24亿元，增长率分别为41.91%、43.80%、36.61%、30.73% [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为41.2%、40.2%、33.6%、27.0%，营业利润增长率分别为39.9%、43.7%、36.6%、30.7%，归属于母公司净利润增长率分别为41.9%、43.8%、36.6%、30.7% [11] - 获利能力方面，毛利率分别为29.8%、29.1%、28.7%、28.5%，净利率分别为15.1%、15.5%、15.9%、16.3%，ROE分别为28.0%、18.5%、22.8%、26.5%，ROIC分别为23.1%、16.1%、19.6%、23.1% [11] - 偿债能力方面，资产负债率分别为44.8%、32.9%、36.2%、37.3%，流动比率分别为1.52、2.43、2.18、2.17 [11] - 营运能力方面，应收账款周转率分别为5.60、5.64、5.57、5.49，存货周转率分别为4.67、4.66、4.71、4.65，总资产周转率分别为1.20、1.03、0.99、1.09 [11]

财务与产能 - 2025 年一季度毛利率下降因摄像模组毛利率降低，新品芯片成本占比高且良率未达预期，后续将提高产品一次性良率提升综合毛利率 [1] - 目前产能利用率较高，已增设专用产线配合出货需求，前期用自有资金投入募投项目，产能逐步释放，募投项目完成后预计新增年产逾 3500 万颗精密光学镜头及摄像模组产能 [1][2] - 2024 年智能汽车类产品销售单价下降，未来将通过提高良率、推动原材料降价提高综合毛利率 [5] 合作关系 - 2015 年与影石创新建立合作，2022 年签署战略合作协议，预计未来合作继续深化 [3] 研发与技术 - 获国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业认定，建立多个技术研究中心 [4] - 形成综合影像解决方案研发理念，积累多项核心技术，部分核心技术位居行业先进水平 [4] - 截至 2024 年 12 月 31 日，取得境内专利 291 项（发明专利 128 项、实用新型专利 163 项），PCT 专利 3 项 [4] 业务拓展 - 产品可应用于 AI 眼镜，部分研发项目进入产品验证阶段，部分初步落地 [6] - 践行“3 + N”产品战略，以智能汽车、智能家居和全景/运动相机为业绩支柱，新兴领域为增长点，若新兴领域无爆发式增长，短期内业务结构变动不明显 [6] 市场展望 - 2023 年全球全景相机市场规模 46.7 亿元，预计 2027 年增长至 72.1 亿元，2023 - 2027 年复合增长率 11.5%，北美市场销售份额占比最高，其次是欧洲市场，中国市场有望成主力增长点之一 [6]

公司发行信息 - 公司今日开启申购，发行总数1588.67万股，其中网上发行405.10万股，申购代码301479，申购价格41.90元 [1] - 发行市盈率为23.30倍，参考行业市盈率为43.98倍 [2] - 单一账户申购上限为4000股，顶格申购需配市值4万元，申购数量为500股的整数倍 [1][2] - 中签号公布及缴款日为2025年03月06日 [2] 公司业务概况 - 公司专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售，属于高新技术企业 [1] 募集资金用途 - 光学镜头及模组产能扩建项目投资金额28923万元 [2] - 补充流动资金12500万元 [2] - 研发中心建设项目投资7342.17万元 [2] 主要财务指标 - 总资产从2022年的5.93亿元增长至2024年的10.68亿元 [2] - 净资产从2022年的3.07亿元增长至2024年的5.90亿元 [2] - 营业收入从2022年的4.46亿元增长至2024年的10.92亿元 [2] - 净利润从2022年的0.56亿元增长至2024年的1.65亿元 [2] - 净资产收益率（加权）从2022年的26.36%提升至2024年的32.62% [2] - 基本每股收益从2022年的1.26元增长至2024年的3.47元 [2] - 每股经营现金流从2022年的0.93元增长至2024年的4.74元 [2]

行业与公司 - 行业：光电科技行业，专注于光学镜头及摄像模组领域[4] - 公司：广东宏景光电科技股份有限公司（简称“宏景光电”），主营业务为光学镜头及摄像模组的设计、研发、生产和销售[16] 核心观点与论据 1. **公司技术实力与创新** - 宏景光电在中山、仙桃、武汉设立多个研发中心，构建高水平的图像评测实验室，形成智能影像算法核心能力[5] - 围绕人、车、家三大核心领域，研发出一系列具有自主知识产权的光学镜头及摄像模组[5] - 拥有两大现代化生产基地，自主掌握从镜片生产到摄像模组组装的完整工艺流程[6] 2. **市场地位与客户资源** - 产品在国内市场占据领先地位，并拓展至国际市场[7] - 与多家知名EMS/ODM厂商及Tier1厂商建立长期稳定合作关系，获得细分领域知名品牌客户的信任[7] 3. **业绩表现** - 连续三年实现高速增长，展现出较强的竞争优势[16] 4. **上市意义与未来规划** - 登陆深交所创业板是公司发展的重要里程碑，未来将继续深耕光学领域，追求技术创新和市场开拓[16] - 目标成为国际领先的光电行业代表企业，为投资者创造价值[14] 其他重要内容 1. **研发与专利** - 荣获众多殊荣，拥有丰厚的专利储备[6] 2. **生产与制造能力** - 配备国际顶尖生产线设备，打造智能制造车间，推动自动化生产[6] 3. **合作伙伴与支持** - 与科研院所合作，构建技术壁垒[5] - 上市过程中获得深万宏源证券等中介机构支持[14] 4. **地方政府支持** - 中山火炬高新区党工委、管委会对宏景光电的上市表示祝贺，并期待其继续引领光学技术发展[11][12] 数据与百分比变化 - 无具体财务数据或百分比变化提及 引用文档序号 - 行业与公司：[4][16] - 技术实力与创新：[5][6] - 市场地位与客户资源：[7] - 业绩表现：[16] - 上市意义与未来规划：[14][16] - 研发与专利：[6] - 生产与制造能力：[6] - 合作伙伴与支持：[5][14] - 地方政府支持：[11][12]