涉及的行业与公司 * 联邦农业抵押贷款公司（Federal Agricultural Mortgage Corporation），在纽约证券交易所上市，股票代码为AGM，通常被称为Farmer Mac [4] * 公司是一家政府赞助企业（GSE），专注于为美国农业和农村基础设施领域提供流动性 [6][8][9] * 业务涉及的关键行业包括农业金融（农田抵押贷款、农业企业贷款）和基础设施金融（电力和公用事业、可再生能源、宽带基础设施） [6][14][16][19] 核心观点与论据 **业务概览与增长** * 公司总资产约400亿美元，业务量约310亿美元，其中约80亿美元为流动性储备 [6][7] * 业务量在农业金融和基础设施金融之间分配，比例约为三分之二对三分之一 [14][16] * 过去五年业务量从190亿美元增长至310亿美元，收入、每股收益和业务量均实现低双位数的复合年增长率 [7][9][23] * 公司预计2025年将继续保持强劲增长，所有业务板块均有增长，尤其是贷款购买产品 [24] **独特的商业模式与竞争优势** * 公司作为全国性的二级市场，为金融机构（银行、非银行贷款机构、保险公司）提供流动性，不直接与借款人竞争 [10] * 拥有GSE融资优势，其债务融资成本与国债利差较小，与其他GSE一致，具有强大的竞争优势 [11][37] * 业务覆盖全美50个州，投资组合中包含超过110种商品，实现了地域和商品的多元化 [11][14] * 不吸收存款，完全依赖债务融资，并严格进行资产负债管理，匹配资产与负债的利率、久期和凸性，以在不同利率周期中维持净有效利差 [12][24] **细分市场与机遇** * **农业金融**：核心农田抵押贷款业务量约182亿美元，占业务总量的近50% [14] 公司对农业和牧场领域非常乐观，其传统农田贷款购买业务年内增长超过10% [22] * **基础设施金融**： * 电力和公用事业：为约830家农村电力合作社提供服务，市场份额约30%，目标提升至40%-50% [16] * 可再生能源：过去五年投资组合每年翻倍，预计今年将再次翻倍，约75%为太阳能和太阳能加储能项目 [17] 受政策推动，预计短期内将出现大量项目上马 [18] * 宽带基础设施：包括大型电信提供商、数据中心以及光纤和蜂窝塔，数据中心是近期增长的主要驱动力 [19] 数据中心的增长上限是电力供应，公司只投资已获得长期购电协议的项目 [47][48] **财务表现与风险管理** * 净有效利差从五年前的90个基点提高到约120个基点，得益于向公司农业金融、可再生能源和宽带等高增值业务的多元化发展 [20][21] * 过去五年平均股本回报率超过16%，预计2025年将保持在这一水平 [39] * 农业金融贷款组合的平均贷款价值比为47%，历史上累计损失仅为12个基点，信贷质量非常稳定 [25][26][28][38] * 拥有约80亿美元流动性储备，包括9亿美元现金，可覆盖317天的债务到期和本金支付，并有权从美国财政部借款最多15亿美元作为后备 [31] **资本策略与股东回报** * 已连续14年增加股息，强劲的盈利、收入和资本状况支持了股息的持续增长 [36] * 股息政策综合考虑未来盈利潜力、资本要求和业务量预期，公司有信心在未来继续提供强劲的股息增长和股东回报 [37] * 资本配置在投资于高增长业务平台与回报股东之间取得平衡，过去五年大部分收益用于投资新业务线 [49] 其他重要内容 **风险转移与证券化** * 公司正在发展证券化管道市场，过去四五年已完成六笔总计18亿美元的证券化交易，并计划近期再推出3亿美元 [34] 所有交易均被超额认购，显示了市场对该资产类别的兴趣 [35] * 探索信用风险转移、风险池和再保险等新的风险转移方式，以去风险化资产负债表并为机构投资者提供机会 [35] **对特定农业市场的看法** * 公司承认大豆、棉花和水稻等特定农业领域面临挑战，尤其是受对华出口影响 [42] 但公司投资组合中大豆风险敞口仅为10%，棉花和水稻风险敞口很小，且受影响最严重的地区并非公司主要业务区域 [45][46] * 公司认为需要开拓新的出口市场和国内用途（如可持续航空燃料、生物柴油）来减少对单一出口市场的依赖 [43][44]

论坛概况 - 第十九届杨凌国际农业科技论坛于10月25日开幕，主题为“农业新质生产力：创新·融合·绿色” [1] - 论坛由陕西省科学技术厅、杨凌农业高新技术产业示范区管委会、西北农林科技大学和国际旱区农业科技合作组织（筹）共同主办 [1] - 来自12个国家的80余名嘉宾和专家参与论坛 [1] - 论坛会期1天半，议题包括“旱区农业科技创新与绿色融合发展”和“智能装备赋能农业生产” [1] 农业机器人赛事 - 第二届睿抗（杨凌）全球农业机器人应用赛于10月25日开幕 [2] - 赛事设置6个核心赛项：创新设备、智能感知、机器视觉、无人驾驶、智能采收和控制决策（模型） [2] - 赛事涵盖农业机器人从“感知”到“决策”再到“执行”的全链路技术 [2] - 大赛主办方RoboCom国际公开赛组委会深耕行业十载，活动涵盖赛事竞技、产业峰会、技术培训、成果转化及产业落地 [2] 金融支持种业 - “农业政策性金融 赋能现代种业振兴”专场活动于10月25日举行 [2] - 活动中举行了现代旱区种业（杨凌）发展基金启动仪式，并签署了合作备忘录 [2] - 杨凌示范区聚集了1000多名育种专家和115个种业技术研发平台 [3] - “十四五”以来，中国农业发展银行陕西分行累计投放贷款超过2000亿元 [3] - 该行通过投贷联动、知识产权质押等方式创新信贷产品，以解决种业企业融资难、担保难问题 [3]

文章核心观点 - 青神县作为改革试点县，通过“一通二单三抵押”、“全域大学区零门槛”、“农房三全管理”三项标志性改革，破解城乡二元壁垒，惠及16.7万群众，为县域城乡融合发展提供可复制推广的“青神经验”[1] 农村产权融资改革 - 创新构建“平台直通+信用分级+产权活权”全链条服务体系，依托“四川农业信贷直通车”平台，归集1215户家庭农场和213家合作社数据，量身定制8款信贷产品，实现线上快速放款[2] - 出台白黑名单管理办法，筛选684家白名单主体给予利率下浮10%-15%的优惠，其贷款获批率达92%，较普通主体提升35个百分点，并对4家失信主体实施联合惩戒[2] - 在全省率先探索农业设施、畜禽活体、农作物抵押新模式，颁发首本养殖设施不动产权证助企获贷500万元，通过“检疫+保险+智能耳标”以活体生猪抵押贷款300万元[3] - 县政府设立2000万元风险补偿基金与银行按5:5比例共担风险，累计撬动涉农融资超59亿元，发放产权抵押贷款2800万元，预计总授信额度突破10亿元[1][2][3] 城乡教育融合改革 - 以“城乡无差别”为核心理念推进“全域大学区零门槛”改革，彻底取消户籍和住房限制，农村小学城区就学率从81.2%跃升至97.2%，初中从87.8%增至93.4%[4] - 投入9.2亿元实施青神中学搬迁等工程，近三年新增义务教育学位1780个（含寄宿制学位780个），改造5所农村寄宿制学校新增床位840张，并推行双导师制为812名住宿生提供关爱[4] - 实现城乡公交一体化运营，开通15条主线4条支线，投入71辆客车精准对接上下学，学生乘车优惠至2元直达，月均交通成本从160元降至80元降幅50%[5] - 2025年全县农村学生学籍转入510人、县外转入367人同比增长40%，通过城乡师资交流与共同培训，农村学生学科合格率提升15个百分点[4][5] 农房建设管理与价值激活 - 创新“图集全应用、工匠全流程、功能全方位”三全管理模式，编制150套农房图集迭代至128套施工图级别，对选用标准图集农户每户奖励1万元已发放111万元[6] - 开发全省首个县级农房工匠管理平台，实施“考、培、奖、评、罚”五字管理法，建立四级巡查机制开展监督2万余次，实现农房违法建设零新增并在全省16个县推广[6] - 作为全省唯一农房金融试点县，创新“青衣农房贷”为217户农户授信5337万元发放贷款523万元，盘活闲置农房150余宗打造文旅新业态120余处[7] - 通过多元合作模式盘活闲置农房带动年旅游收入超2000万元，村集体经济年增收140万元，群众人均年增收1500元，全县新建改造农房1200余户图集应用率100%[1][6][7]

文章核心观点 - 重庆市四部门联合发布通知 推进金融支持高标准农田建设 旨在通过加大重点领域支持 优化金融服务模式 完善政策保障三方面举措 为全市高标准农田建设提供优质金融服务和保险保障 实现农田基本建设贷款余额较年初持续增长和高标准农田服务模式持续创新的目标 [1][2] 加大高标准农田建设重点领域支持 - 支持领域具体细分为四个方向 包括支持高标准农田改造整治 支持农田水利项目 支持高标准农田配套项目 支持高标准农田建后管护 [1] 优化高标准农田建设金融服务模式 - 创新完善投融资方式 拓宽抵质押物范围和还款来源 [1] - 优化政策性金融功能 引导政策性银行用好农业农村领域差异化信贷政策 [1] - 拓宽保险保障范围 鼓励保险机构在高标准农田建设不同阶段探索开展相关保险 [1] - 发挥担保增信作用 对符合条件的高标准农田建设项目予以融资担保 [1] 完善高标准农田建设政策保障 - 加强政银规划合作 在政策制定 项目融资和模式创新等方面形成合力 [2] - 强化联防联控机制 通过完善监督机制 "负面清单"制度以及数字化手段提升风险管理效能 [2] - 完善金融监管保障 构建高标准农田建设领域的信贷风险识别 预警和防范机制 提高风险防控能力 [2]

政策性金融支持 - 农发行四川三台县支行近期投放4000万元贷款支持"天府粮仓"油菜制种示范基地项目 累计投放资金超1亿元 [1] - 该行高效获批项目贷款4亿元 精准匹配工程进度提供资金支持 [1] - 下一步将继续加大信贷支持力度 聚焦农业全产业链升级 [2] 项目背景与定位 - 三台县是长江中上游油菜制种优势区 2022年获评"国家级油菜制种大县" [1] - 当地产业存在基地集中度低 基础设施薄弱 机械化程度不高等短板 [1] - 项目旨在通过政策性金融力量助推油菜制种产业高质量发展 [1] 项目建设内容 - 实施田块整治 修建田间道路 完善渠系灌溉设施 [2] - 配备制种实验大棚 绿色防控设施 耕地质量检测设备等 [2] 项目预期效益 - 大幅提升亩均产能和抗灾能力 推动农业转型升级 [2] - 为机械化 规模化生产创造条件 降低作业成本 [2] - 通过土地流转机制实现村民"土地租金+务工收入"双增收 [2] - 集中连片现代化农田为延伸农业产业链 发展乡村旅游产业奠定基础 [2]

政策核心目标 - 深化农村改革并持续在推进乡村振兴上全面发力 [1] 财政与土地出让收入支持 - 将农业农村作为一般公共预算优先保障领域 [1] - 确保全市土地出让收入用于农业农村比例达到10%以上 [1] - 确保全市土地出让收益用于农业农村比例达到50%以上 [1] 投融资模式创新 - 持续提升成都乡村振兴基金效能 [1] - 支持符合条件的乡村振兴项目申报发行地方政府专项债券 [1] 农村金融模式创新 - 依法探索农房增信、农业生产设施抵押等农村金融模式创新 [1] - 推广涉农产业"金融链长"制 [1] 农业保险发展 - 持续开展收入保险试点 [1] - 鼓励农业保险产品创新 [1] - 推动政策性农业保险高质量发展 [1] 农村金融服务优化 - 推动农村金融服务站拓面提质 [1] - 畅通农村金融服务"最后一公里" [1]