股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.10%至7.93元/股 成交额4.18亿元 换手率0.15% 总市值3506.96亿元 [1] - 主力资金净流出9409.68万元 特大单净卖出6270.43万元（卖出7547.04万元/买入1276.61万元） 大单净卖出3139.24万元（卖出9137.97万元/买入5998.73万元） [1] - 年内股价累计上涨6.59% 但近期呈下跌趋势（5日跌5.03%/20日跌8.96%/60日跌10.73%） [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务为保险产品提供 通过六大分部运营：财产保险（占比84.43%）、人寿保险（9.77%）、健康保险（5.20%）、资产管理（0.49%）、总部及其他（4.17%） [2] - 财产保险产品包含机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 人寿保险产品包含分红/两全/年金及万能人寿保险 [2] - 所属申万行业为"非银金融-保险Ⅱ-保险Ⅲ" 概念板块涵盖中特估、中字头、低市盈率、大盘及融资融券 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.04万户 较上期减少13.66% 人均流通股282,774股 较上期增加16.38% [3] - 十大流通股东中 香港中央结算持股3.50亿股（较上期减少684.83万股） 华泰柏瑞沪深300ETF增持342.22万股至5696.20万股 易方达沪深300ETF增持311.05万股至4056.00万股 [4] - 银华富裕主题混合A新进持股3239.97万股 华夏沪深300ETF退出十大股东行列 [4] 财务数据与分红情况 - 2025年上半年归母净利润265.30亿元 同比增长16.94% 营业收入未披露具体数值 [3] - A股上市后累计派现435.03亿元 近三年累计派现222.00亿元 [4] 公司基本信息 - 注册地址为北京市西城区西长安街88号及香港中环干诺道中148号 成立于1996年8月22日 2018年11月16日上市 [2]

南向资金持股变动 - 9月17日南向资金增持中国人民保险集团637.0万股 持股总数达26.84亿股 占公司已发行普通股30.75% [1] - 近5个交易日南向资金累计净增持4292.6万股 实现连续5日增持 [1] - 近20个交易日中有15日获得增持 累计净增持量达1.13亿股 [1] 近期持股明细数据 - 9月11日持股变动1523.7万股 变动幅度0.58% 为近期单日最大增幅 [2] - 9月12日持股变动1240.5万股 变动幅度0.47% [2] - 9月15日持股变动315.0万股 变动幅度0.12% 为近期单日最小增幅 [2] 公司业务结构 - 公司主要经营财产保险业务 包括机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [2] - 健康保险业务涵盖健康和医疗保险产品 人寿保险业务包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [2] - 业务范围同时覆盖再保险、香港保险及养老保险 其中养老保险包括企业年金和职业年金业务 [2]

金融监管总局披露的数据显示，2025年上半年，保险业原保险保费收入3.74万亿元，同比增长 5.04%，赔付支出1.35万亿元，同比增长8.6%。与此同时，从2021年至2024年间的行业赔付数据来看， 除2022年外，其他3年赔付支出增幅均大幅超过保费收入增幅。由此可见，这种"保费稳增、赔付快 跑"的态势，已成为保险业发展轨迹中不容忽视的显著特征，既体现出行业功能的不断深化，也暗藏着 转型期的潜在挑战。 从负债端看，一是保险业在快速扩张阶段推出了大量长期保单，如年金险、重疾险等保险产品，随 着保单周期推进与被保险人年龄增长，逐步进入集中给付阶段，带动赔付规模攀升。二是人身险公司主 动加大产品结构调整，推出健康险产品，如城市商业医疗保险对赔付率有明确要求，导致赔付规模增 加。从外部因素方面看，人口老龄化程度日益加深，导致医疗检出率提高、医疗费用上升，重疾险、医 疗险等产品理赔增加。同时，近两年自然灾害频次与损失较此前增加，进一步加大财产险公司的赔付压 力。 从行业价值维度来看，赔付增速的领先实则是保险业回归保险保障本质的直观体现。保险的核心功 能在于风险转移与损失补偿，赔付金额的增加意味着当消费者面临疾病、意 ...

农业保险合规管理 - 公司通过数字化系统对承保资料进行穿透式审查 重点核验保单要素完整性和影像资料真实性[1] - 运用大数据分析技术开展近两年承保数据交叉验证 精准识别潜在风险点[1] - 创新采用"地空"一体化核查方式 通过智能测绘系统和农业无人机实现承保面积毫米级误差管控[1] 科技赋能农业保险 - 检查组通过GIS定位与实地测量双重校验 确保每个地块信息地 图 数三统一[1] - 通过数据跑腿+科技赋能双轮驱动 构建从源头防范虚假承保和虚假理赔的合规屏障[1] - 持续深化科技+监督融合应用 推动农业保险从规模扩张向质量优先转型[1]

合作背景与形式 - 高淳支公司与高淳区气象局于8月26日签署党建共建协议 以党建引领业务发展 [1] - 双方围绕"保险+气象"领域展开全方位合作 探索创新服务模式 [1] 合作内容与方向 - 合作领域包括数据共享与分析、产品创新与服务优化、防灾减灾与科普宣传、党建活动与志愿服务 [2] - 通过保险服务与气象数据深度融合 提供更精准全面的风险保障 [1] - 重点在农业保险领域优化产品开发 提高灾害预警和理赔服务效率 [1] 合作价值与影响 - 气象部门可最大化气象数据价值 提升服务实用性和针对性 在防灾减灾中发挥更大作用 [1] - 保险公司能够帮助农户降低生产风险 助力地方经济社会高质量发展 [1] - 实现资源共享与优势互补 为地方经济社会发展注入新活力 [2]

活动最后，志愿者一行深入窦家庄村，实地查看前期灾害天气对庄稼造成的受损状况，仔细询问农户种植面积、受损程度等，并表示将加快推进赔付流程， 最大程度降低农户经济损失。 此次"党建+消保"进乡村活动，充分发挥了基层党组织的战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，将党建工作与消费者权益保护深度融合。下一步，泰安中支将 始终坚持以党建为引领，把金融消保工作融入乡村发展大局，持续推进金融知识宣传教育常态化、长效化，不断创新宣传形式，扩大服务覆盖面，让金 融"温度"赋能乡村振兴，守护群众"钱袋子"安全。 为进一步强化党建引领，深入践行"金融为民"理念，实现党建与消保工作的深度融合，9月11日，泰安中支组织党员志愿服务队走进北集坡街道农技服务 站，开展以"党建引领惠民生 金融宣教促消保"为主题的金融宣传活动，将金融安全知识送到群众"家门口"。 活动中，泰安中支党委书记、总经理张继平给当地群众讲解了防范非法集资、普及金融消费者八项基本权利等内容，志愿者们普及了反洗钱、农业保险政策 等与农村群众密切相关的金融知识，提升村民的金融素养和风险防范意识。 ...

核心事件 - 人保财险南京市分公司联合气象和农技部门于9月10日在江宁区禄口街道开展水稻生长专项调研 旨在评估高温对水稻产量的影响并提供农事指导 [1] - 调研聚焦水稻生育期进程 苗情及病虫害情况 结合气象数据预测未来天气趋势 针对性提出田间管理建议 [1] - 公司现场与农户交流 了解农业保险赔付范围全面性 防灾减灾措施落实情况及气象服务与保险保障新需求 [1] 行业合作模式 - 江宁区已建成两个"人保示范方" 整合气象预警 农技指导与保险保障 提供"防灾减损+风险补偿"全链条服务 [1] - 公司将持续深化与气象 农技部门合作 优化农业保险服务 提供更全面精准的风险保障 [2] 业务影响 - 8月以来南京市持续高温 多地高温日数刷新历史记录 当前水稻处抽穗扬花期 高温可能导致颖花败育和结实率下降 [1] - 调研通过科学评估与精准服务 为秋粮丰收提供技术支撑 助力水稻丰产丰收和农业高质量发展 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对财产保险行业业务经营和监管政策梳理，搭建评分模型对截至2025年9月3日有存量次级债的11家财险公司风险排序，为不同风险偏好投资者推荐风险收益比高的债券标的；通过多维指标分析财险行业信用风险，为投资提供帮助 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财险公司业务经营现状 - 财险与人身险在保障对象、保额确定等七大维度有差异，信用分析框架不同 [15][16] - 保险业务关注原保险保费收入规模及增长率、保费收入结构等，行业保费收入占比维持30%左右，增速放缓，险种多元化程度高可分散风险；赔付率衡量赔付风险，需甄别过低情况；渠道多元化及控制力分析与人身险类似 [17][21][23] - 投资业务资产占比低于人身险但仍处较高区间，财务投资收益率下降，综合投资收益率上升；保险资金运用余额随保费增长，投资结构上债券投资占比增、银行存款占比降 [24][27] 财险公司财务层面关注要点 - 综合成本率不能准确衡量人身险盈利水平，财险用其衡量承保端盈利能力；流动性监管指标、认可资产与认可负债关注要点和人身险类似 [31] 财险行业监管要点与合规处罚情况 - 监管政策以服务实体经济为导向，涉及车险转型、农业保险发展等；互联网保险、风险减量服务等也有相关政策 [30][35][36] - 监管评级关注风险综合评级和《保险公司监管评级办法》中的监管评级 [38] - 财险公司受处罚次数高于其他险企，行政处罚以罚款为主，大型机构罚单金额普遍更高 [39][43] 财产保险行业信用分析核心指标与模型构建 - 从公司治理、经营实力、财务表现和风险管理四大维度构建信用分析评分模型，选取有代表性核心指标作为评分标准 [50] - 公司治理方面，财险公司股东背景以央国企为主，通过相关指标判断治理结构稳定性和股东信用风险 [52][53] - 经营层面，头部效应明显，保险业务收入和总资产规模相关性强，市场集中度高，业务分散程度和赔付率、投资业务风险分化较大 [55][58][62] - 财务层面，英大财险整体盈利能力相对更强，通过相关指标衡量成本控制和盈利能力 [67] - 风险管理方面，财险公司偿付能力安全垫厚，多数样本险企风险评级在A级以上，合规管控良好 [69][72] - 调整项方面，中国财险、太保产险和平安产险信用风险指标良好，平安产险风险管理水平占优 [75] - 采用最小 - 最大归一化方法打分，样本公司3年期中债估值收益率和信用得分负相关性强，验证评分结果 [77][78] 保险公司主体投资价值判断 - 根据打分结果将保险公司分为低风险主体和高性价比主体，分别对应打分70分以上和50 - 70分区间 [5][79] - 70分以上主体包括中国财险、太保产险和英大财险，风险低，适合追求稳定收益、寻求底仓配置资产的投资者 [5][82] - 50 - 70分主体阳光财险位于趋势线偏上方，风险相对可控，适合对绝对收益有要求且负债端稳定的投资者 [5][90]

股价表现 - 9月5日中国人保股价下跌0.94%至8.39元/股 成交额6.28亿元 换手率0.21% 总市值3710.39亿元 [1] - 股价连续5天下跌 区间累计跌幅达6.57% [1] 业务构成 - 公司主营业务为保险产品提供 通过六大分部运营：财产保险 健康保险 人寿保险 资产管理 总部及其他 [1] - 财产保险分部提供机动车辆险 农业保险 财产保险和责任保险 占主营业务收入84.43% [1] - 人寿保险分部占收入9.77% 健康保险分部占5.20% 资产管理分部占0.49% [1] 机构持仓 - 国泰互联网+股票基金(001542)二季度重仓中国人保229.92万股 占基金净值比例3.72% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模5.38亿元 今年以来收益13.01% 近一年收益30.87% 成立以来累计收益132.47% [2] 持仓影响 - 单日股价下跌导致该基金浮亏约18.39万元 [2] - 连续5天下跌期间累计浮亏达135.65万元 [2] 基金经理 - 国泰互联网+股票基金由孙家旭管理 累计任职时间3年97天 [3] - 现任管理基金总规模5.38亿元 任职期间最佳基金回报-1.35% 最差回报-6% [3]

本文字数：5599字 阅读时间：11分钟 作者简介：张峭，现供职于中国农业科学院农业风险管理研究中心。 文章来源：《保险理论与实践》2025年第2辑 我国政策性农业保险实行政府与市场合作运营制度，政府在农业保险发展中发挥着非常重要的引导甚至主导作用。如何 更有效地发挥多级政府和多部门的职能和作用，迫切需要通过科技赋能，构建多层级农险数字平台，对农业保险进行有 力支持、有效监管和精细服务，协同推进农业保险高质量发展。 一、农险数字平台建设的必要性和迫切性 （一）农险发展中政府的职能和作用 我国农业保险实行政府与市场合作的运行制度和机制，加强政府支持和监管是遵循政府引导和市场运作的原则要求，也 是农业保险高质量发展的重要保障。因此，政府必须对农业保险发展进行有效的政策支持和监督管理。政府的政策支持 不仅仅体现在政府对农业保险的规划引导和营造良好发展环境上，更重要的体现在财政补贴、税收优惠、公共信息服务 和基础条件建设等一系列支持政策与制度上。政府对农业保险的监督管理不仅体现在对农业保险机构、业务、市场的合 规合法和公平有序竞争的监管上，而且体现在对各种支持政策和财政补贴资金的监管上。2019年，财政部等四部门转发 ...