港股医疗ETF市场表现 - 中证港股通医疗主题指数早盘活跃，其首只跟踪ETF港股医疗ETF(159366)盘中上涨1.294% [1] - 该ETF自今年上市以来累计涨幅超过50%，显示出强劲的行情弹性 [1] 香港概念板块指数表现 - Wind香港概念板块中，纸不、年等属、锂电池、小我屋、电力设备涨幅居前，分别上涨4.73%、4.76%、4.25%、4.05%、3.92% [2] - 民营医院、有色金属、稀土永磁、CRO、抗肿瘤板块表现积极，涨幅分别为4.00%、3.70%、3.33%、3.30%、3.25% [2] - 页岩气、石油股、博彩、教育、白酒板块下跌，跌幅分别为-1.74%、-1.75%、-2.08%、-2.15%、-2.55% [2] - 中资教育、蓝宝石(退市)、中资物业管、CAR-T、工业4.0板块跌幅较大，分别为-2.81%、-3.00%、-3.86%、-3.96%、-5.15% [2] CXO行业订单与业绩 - 国内主要CXO公司订单饱满，药明康德在手订单达598.8亿元人民币，同比增长41.2% [2] - 药明生物未完成订单总量增至203亿美元（约合人民币1470亿元） [2] - 康龙化成2025年前三季度新签订单同比增长超过13% [2] - 凯莱英在多肽、寡核苷酸、ADC等新兴业务领域的新签订单保持双位数增长 [2] - 泰格医药的现场管理业务因跨国药企需求充足，实现新签订单双位数增长 [2] 新兴药物领域CDMO增长 - 在ADC赛道，药石科技2025年前三季度CDMO新签订单金额同比增长15%，其中ADC等新业务订单增长超过100% [3] - 睿智医药在XDC、多肽、小核酸等新模态药物领域的相关订单显著增长，占总体订单比例从8%提升至17% [3] 医药企业研发与宏观环境 - 百济神州美股隔夜大涨10%，催化因素包括美国联邦政府停摆预计结束以及FDA任命经验丰富的Pazdur为CDER主任 [5] - 辉瑞登记了一项PD-1/VEGF双抗药物联合ADC药物的试验，标志着创新药联合疗法探索深入 [5] - 资本市场融资活动恢复、创新药出海交易规模扩张、国内创新药研发需求回暖以及美国降息周期，为CXO及创新药企业下半年业绩复苏提供支撑 [5] - 当前饱满的在手及新签订单为后续业绩转化提供了清晰可见度 [5] 指数与ETF覆盖范围 - 港股医疗ETF紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数从港股通范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券 [6]

指数与ETF表现 - 中证港股通医疗主题指数今日开盘强势上涨2.19% [1] - 港股医疗ETF价格涨超2%，截至2025年11月11日近3月累计上涨1.74% [1] - 指数前十大权重股合计占比62.83%，涵盖药明生物、京东健康、药明康德等公司 [4][5] 成分股领涨情况 - 百济神州领涨成分股，单日涨幅达5.98% [2] - 平安好医生、昭衍新药、春立医疗跟涨，涨幅分别为5.66%、5.24%、5.23% [2] - 京东健康作为第二大权重股（估算权重12.79%）单日上涨4.80% [2] 细分板块表现 - Wind香港概念板块中，抗肿瘤、CRO、未盈利生物科技、创新药、生物医疗板块涨幅居前，分别上涨2.58%、2.61%、2.29%、2.23%、2.17% [3] - 储能、新能源、风电等板块表现疲软，跌幅分别为-1.46%、-1.63%、-1.65% [3] 行业基本面与市场数据 - 中国CRO服务市场规模从2020年522亿元增长至2024年878亿元，复合年增长率达13.9% [3] - 预计CRO市场2024年至2029年将以13.3%的复合年增长率持续扩张，到2029年规模将达到1,638亿元 [3] - 2025年前三季度医药生物板块整体营收同比下降1.9%，归母净利润同比下降4.8% [4] - 创新药子板块营收逆势同比增长23.34%，CXO归母净利润同比增长55.90% [4] 公司业绩与催化剂 - 百济神州三季度财报显示单季度总收入达14亿美元，创历史同期新高，同比增长41% [4] - 公司GAAP净利润为1.25亿美元，同比扭亏为盈，相比去年同期净亏损1.21亿美元改善超过2.46亿美元 [4] - 资本市场融资活动恢复、创新药出海交易规模扩张、国内研发需求回暖及美国降息周期被视为CXO企业业绩复苏的潜在催化剂 [4]

指数与ETF表现 - 中证港股通医疗主题指数今日强势上涨2.35% [1] - 港股医疗ETF高开高走上涨2.42% [1] - 截至2025年10月24日，港股医疗ETF近1周累计上涨0.71%，涨幅在可比基金中排名第一 [1] 成分股表现 - 药明康德领涨成分股，涨幅达7.51%，现价118.800港元 [2] - 药明合联上涨4.82%，药明生物上涨4.52%，昭衍新药、康龙化成等个股跟涨，涨幅均超3% [2] - 中证港股通医疗主题指数前十大权重股合计占比62.95%，包括药明生物、京东健康、药明康德等 [5] 药明康德业绩驱动 - 公司2025年第三季度营业收入120.57亿元，同比增长15.26% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润35.15亿元，同比大幅增长53.27% [3] - 归母扣非净利润为39.40亿元，同比增长73.75% [3] - 前三季度净利润增长部分源于出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc部分股权获得32.23亿元的非经常性收益 [3] - 化学业务是核心增长引擎，前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3% [3] - TIDES业务表现尤为突出，收入达78.4亿元，同比激增121.1% [3] - 小分子CDMO业务收入142.4亿元，同比增长14.1% [3] 行业趋势与前景 - 海外CXO行业景气度加速回升，外需型龙头企业迎来战略配置窗口 [4] - BD交易和并购活动呈现明显复苏趋势，海外龙头CXO企业新分子业务维持高增长态势 [4] - 具备全球化客户基础和先进制造能力的CDMO企业有望率先受益 [4]

指数表现 - 中证港股通医疗主题指数强势上涨 成分股昭衍新药涨7.17% 康龙化成涨6.23% 晶泰控股上涨[1] - 港股医疗ETF上涨近2% 近60日涨幅30% 近7日日均成交额3.38亿[1] 成分股表现 - 指数成分股昭衍新药涨7.17% 品零控股涨6.51% 康龙化成涨6.23% 泰格医药涨5.70% 联邦制药涨5.52%[3] - 中国生物制药涨5.13% 先健科技涨4.84% 和黄医药涨4.70% 凯莱英涨4.27% 药明生物涨4.25%[3] 指数构成 - 中证港股通医疗主题指数选取50只港股通医疗领域证券 覆盖医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务[3] - 前十大权重股合计占比61.05% 包括药明生物、京东健康、药明康德、阿里健康、平安好医生等[5] 行业分析 - CRO/CMO为增速最快细分领域 营收同比增12.6% 行业迎来困境反转业绩快速修复[3] - 化学制药和CRO/CMO扣非净利润表现突出 同比分别增21.1%和20.9% 大幅高于行业平均的-13.3%[4] - 创新药产品快速放量和新签订单增长带来业绩改善[4] 资金配置 - 非医药主题基金医药持仓为6.9% 较24Q4提升0.7% 与医药总市值占比6.4%相当[4] - 医药基金重仓创新药产业链 化学制药仓位提升至37% "化学制药+CXO"持仓占比约54%[4] 估值水平 - 行业市盈率TTM提升至31倍 仍处于历史底部 受创新药出海浪潮预期抬升提振[4] - 全市场低仓位和历史估值底部背景下 行业具有较高配置性价比[4] 市场环境 - 港股处于震荡上行趋势 美联储降息预期提振市场情绪 利好利率敏感型行业[3] - 9月有望迎来新催化剂[3]

指数表现 - 中证1000医药卫生指数收盘点位为14247.06点 [1] - 近一个月上涨7.51% 近三个月上涨25.91% 年初至今上涨32.65% [1] 指数编制规则 - 指数从医药卫生行业内选取流动性和市场代表性较好的证券作为样本 [1] - 基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 中证1000指数调整样本时 行业指数样本会相应调整 [2] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比20.88% 包括博瑞医药(3.76%) 通化金马(2.77%) 泽璟制药(2.39%) 福瑞股份(1.96%) 众生药业(1.83%) 荣昌生物(1.69%) 昭衍新药(1.69%) 佐力药业(1.62%) 安科生物(1.61%) 一品红(1.46%) [1] 行业分布 - 化学药占比34.72% 医疗器械占比20.46% 中药占比16.77% 生物药品占比14.77% 医疗商业与服务占比7.27% 制药与生物科技服务占比6.01% [2] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比54.86% 深圳证券交易所占比45.14% [1]

指数表现 - 中证香港100医药卫生指数报1132.15点 [1] - 近一个月上涨21.00% [1] - 近三个月上涨52.68% [1] - 年至今上涨95.84% [1] 指数构成 - 指数基日为2004年12月31日，基点1000.0点 [1] - 样本按中证行业分类标准分类 [1] - 香港证券交易所占比100.00% [1] - 化学药占比54.75% [1] - 生物药品占比18.73% [1] - 制药与生物科技服务占比14.45% [1] - 医疗商业与服务占比12.07% [1] 调整机制 - 样本每半年调整一次 [2] - 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 [2] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港100医药卫生指数报1095.17点 [1] - 近一个月上涨20.84% 近三个月上涨44.95% 年初至今上涨89.44% [1] 指数编制规则 - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 当样本公司行业归属变更或退市时 指数将进行相应调整 [2] 行业构成分布 - 化学药占比55.11% 生物药品占比18.62% [1] - 制药与生物科技服务占比14.56% 医疗商业与服务占比11.71% [1] 市场板块分布 - 香港证券交易所占比100.00% [1] 指数样本选择 - 从中证香港100指数样本按中证行业分类标准进行分类 [1] - 以各自行业全部证券作为对应行业指数的样本 [1]

指数表现 - 中证香港100医药卫生指数报1134.87点 基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] - 近一个月上涨22.21% 近三个月上涨41.09% 年初至今上涨96.31% [1] 指数构成 - 样本证券全部来自香港证券交易所 占比100% [1] - 行业分布中化学药占比54.47% 生物药品占比19.42% 制药与生物科技服务占比14.91% 医疗商业与服务占比11.20% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 发生收购/合并/分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

指数表现 - 中证港股通医疗主题指数单日上涨2.58%至1088.62点，成交额达194.7亿元 [1] - 近一个月指数上涨16.48%，近三个月累计上涨31.51%，年初至今涨幅达58.75% [1] - 指数基日为2018年12月31日，基点设定为1000点 [1] 指数构成 - 指数覆盖港股通范围内50只医疗主题证券，涵盖医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务领域 [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市，市场板块集中度达100% [2] - 行业分布显示制药与生物科技服务占比最高达33.30%，医疗商业与服务占比32.85%，医疗器械占比12.81% [2] 权重结构 - 前十大权重股合计占比68.30%，其中药明生物以15.03%居首，京东健康以10.75%位列第二 [1] - 制药企业占主导地位，药明康德（6.59%）、金斯瑞生物科技（4.4%）、康方生物（3.06%）及中国生物制药（2.6%）均入围前十 [1] - 医疗服务平台阿里健康（5.29%）与医疗器械企业微创医疗（3.31%）、威高股份（3.09%）均进入权重前列 [1] 指数维护机制 - 样本调整频率为每半年一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整同步更新，特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除，上市公司并购分拆等情形参照专项细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港100医药卫生指数报1100 25点 [1] - 近一个月上涨18 48% 近三个月上涨36 79% 年至今上涨90 32% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 香港证券交易所占比100 00% [1] - 行业分布为化学药54 75% 生物药品18 84% 制药与生物科技服务15 07% 医疗商业与服务11 33% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本公司发生行业变更 退市 收购 合并 分拆等情况时指数将相应调整 [2]