事件概述 - 2026年6月9日，药明康德A股和港股股价均大跌超过5% [3] - 股价下跌的直接原因是，美国国防部于2026年6月8日（美国时间）将药明康德列入其根据1260H条款认定的“中国军工企业”正式更新版名单中 [3] 公司回应与立场 - 药明康德发布公告回应，强调公司不符合被认定为“中国军工企业”的法定标准，认定依据与事实完全不符 [4][5] - 公司表示将立即采取措施挑战及纠正这一错误认定 [8] 业务影响分析 - 药明康德对美国市场收入依赖度高，2025年持续经营业务收入为434.2亿元，其中来自美国客户的收入达312.5亿元，占比约71.97% [7] - 行业人士分析，该事件对已签订的美国订单影响很小，但对未来新合同的签订可能存在潜在影响 [7] - 直接影响是可能丢失来自美国国防部的订单，但预计这部分订单体量很小，影响可忽略 [7] - 中长期可能产生“寒蝉效应”，导致享受美国政府拨款的客户流失、相关许可延期、尽职调查成本上升，并对企业融资及行业竞争产生不利影响 [7] - 如果后续该条款触发生物领域的其他管制法案，影响可能波及其他国际市场的业务 [7] 历史背景与公司韧性 - 此次是继2024年美国生物安全法案立法风波后，药明康德遭遇的又一次“黑天鹅”事件 [4] - 2024年受生物安全法案事件影响，公司A股及港股股价全年累计跌幅超过两成 [8] - 为应对2024年法案影响，公司曾出售其在美国及英国的细胞治疗、基因治疗业务 [8] - 2024年的生物安全法案最终并未落地实施 [8] - 公司凭借“一体化、端到端”的CRDMO经营模式，在2025年业绩创历史新高：营业收入达454.56亿元，同比增长15.84%；归母净利润达191.51亿元，同比大幅增长102.65% [8] - 2025年，公司成功通过了美国、欧盟等监管机构的50多次检查及数以百计的客户审计 [8] 未来展望 - 行业人士认为，若公司能成功申诉除名，或法案执行力度不大，则在美业务总体受影响可控 [8] - 药明康德在2026年一季报中维持全年业绩指引：预计全年整体收入达513亿元至530亿元，持续经营业务收入同比增长18%至22% [9]